L'essor des obligations vertes dans les pays émergents d'Asie de l'Est

Le marché des obligations durables des économies membres de l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN), la Chine, le Japon et la Corée du Sud, collectivement connus sous le nom d'ASEAN+3, a progressé de 29,3 % l'année dernière, dépassant la croissance de 21 % des marchés obligataires durables mondiaux et de la zone euro, selon un nouveau rapport de la Banque asiatique de développement (BAD).

Le stock d'obligations durables dans les économies de l'ASEAN+3 a atteint 798,7 milliards de dollars à la fin de l'année dernière, soit environ 20 % du total mondial, selon la dernière édition du rapport « Asia Bond Monitor » publiée le 21 mars.

Les marchés obligataires durables mondiaux et de la zone euro devraient atteindre respectivement 4 000 milliards de dollars et 1 500 milliards de dollars d’ici la fin de 2023. Les obligations durables, ou obligations vertes, sont des instruments obligataires utilisés pour financer des projets et des programmes qui offrent des avantages environnementaux et sociaux.

« Les émissions d'obligations durables de l'ASEAN représenteront une part plus importante des financements en monnaie locale et à long terme en 2023, grâce à la participation du secteur public », a déclaré Albert Park, économiste en chef de la BAD. « La participation du secteur public contribuera non seulement à accroître l'offre d'obligations durables, mais servira également de modèle au secteur privé et contribuera à établir une référence de prix à long terme pour ces obligations sur le marché intérieur. »

Les marchés de l'ASEAN ont enregistré l'année dernière une émission d'obligations durables de 19,1 milliards de dollars américains, soit 7,9 % du total des émissions sur le marché des obligations durables de l'ASEAN+3, contre 2,5 % de l'émission d'obligations de l'ASEAN sur le marché de l'ASEAN+3.

Finance - Banque - Les obligations vertes prospèrent dans les pays émergents d'Asie de l'Est — Des « super-arbres » exposés aux Jardins de la Baie, symbole des efforts de Singapour pour promouvoir les espaces verts. Photo : National Geographic

L'ASEAN affiche une proportion plus élevée de financements en monnaie locale et de financements à long terme dans ses émissions d'obligations durables, avec 80,6 % d'obligations durables émises en monnaie locale et une maturité moyenne pondérée par la taille de 14,7 ans. Ces chiffres sont supérieurs aux niveaux respectifs de 74,3 % et 6,2 ans de l'ASEAN+3, ainsi que de 88,9 % et 8,8 ans de la zone euro.

Les conditions financières dans les pays émergents d'Asie de l'Est s'améliorent légèrement entre le 1er décembre 2023 et le 29 février 2024, alors que la Réserve fédérale américaine devrait assouplir sa politique monétaire, tandis que l'inflation reste modérée et que la plupart des économies de la région connaissent une croissance stable.

Les marchés boursiers ont progressé dans six des neuf économies de la région, avec des entrées nettes de capitaux étrangers totalisant 17,4 milliards de dollars. L'Asie de l'Est émergente comprend les économies membres de l'ASEAN, la Chine, Hong Kong (Chine) et la Corée du Sud.

Le marché obligataire en monnaie locale des pays émergents d'Asie de l'Est a progressé de 2,5 % au quatrième trimestre 2023, pour atteindre 25 200 milliards de dollars. Les émissions totales ont diminué de 4,8 % par rapport au trimestre précédent, la plupart des gouvernements ayant satisfait à leurs besoins de financement au cours des trimestres précédents, tandis que la Chine a enregistré une baisse des emprunts des entreprises dans un contexte de perspectives économiques plus faibles.

Le marché obligataire vietnamien en monnaie locale s'est contracté de 0,4 % en glissement trimestriel en raison de l'arrivée à échéance d'un volume important de billets de banque d'État. Au total, 360 300 milliards de VND (14,8 milliards de dollars) de billets de banque d'État sont arrivés à échéance au quatrième trimestre 2023, tandis que la Banque d'État du Vietnam (SBV) a cessé d'émettre des billets en novembre dernier.

L'encours des obligations d'État n'a augmenté que de 2,0 % en glissement trimestriel en raison d'une baisse des émissions, tandis que les émissions d'obligations d'entreprises ont augmenté de 6,8 % après une baisse au trimestre précédent.

Les rendements des obligations d'État au Vietnam ont diminué sur la plupart des échéances du 1er décembre 2023 au 29 février 2024. En 2023, la SBV a réduit le taux de refinancement d'un total de 150 points de base d'avril à juin 2023, puis a maintenu le taux stable à partir de juillet 2023 pour soutenir la croissance économique.

La dernière édition de l'Asia Bond Monitor présente pour la première fois un résumé du marché obligataire laotien. Elle présente également les résultats de l'enquête AsianBondsOnline sur la liquidité du marché obligataire 2023.

Les résultats de l'enquête ont montré que les conditions de liquidité se sont améliorées l'année dernière, que les écarts entre les cours acheteur et vendeur se sont réduits et que les volumes de transactions ont augmenté pour les obligations d'État et d'entreprises .

Minh Duc

Source