Warren Buffett : Je choisis les entreprises, pas les actions | Entrepreneur

Dans sa lettre annuelle récemment publiée aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffett a déclaré que le « secret » de sa réussite et de celle de son entreprise réside dans une stratégie d'investissement dans des entreprises présentant à la fois des caractéristiques commerciales favorables à long terme et des équipes de direction dignes de confiance. Berkshire Hathaway détient des actions en fonction de ses attentes en matière de performance à long terme, et non dans un objectif d'achat et de vente à des fins lucratives.

« Nous ne sommes pas des sélectionneurs d’actions, nous sommes des sélectionneurs d’entreprises », a-t-il déclaré.

Cette stratégie, appelée « investissement de valeur », vise à s'en tenir aux actions les plus performantes plutôt qu'à les négocier en fonction des fluctuations de cours à court terme. Mais cette stratégie ne réussit pas pour tout le monde. Outre la règle numéro un de Buffett : « ne perdez pas d'argent », voici quatre questions qu'il se pose avant de décider d'investir dans une entreprise.

Warren Buffett: Tôi chọn doanh nghiệp chứ không lựa cổ phiếu - Ảnh 1. — **Comprenez-vous le monde des affaires ?**

Outre la connaissance du fonctionnement d'une entreprise et de ses offres aux consommateurs, il est important de savoir où en sera son histoire dans 10 ans, voire dans plusieurs décennies. « Si vous n'êtes pas prêt à détenir une action pendant 10 ans, n'y pensez même pas 10 minutes », écrivait Warren Buffett dans sa lettre aux actionnaires de 1996.

Berkshire Hathaway est connu pour avoir manqué les entreprises technologiques Google et Amazon au début des années 2000, car Buffett n'était pas certain de comprendre leur rentabilité à long terme, ce qui rendait la valorisation de leurs actions plus difficile. Malgré cet échec, d'autres investissements de premier ordre comme American Express et Coca-Cola se sont avérés très rentables.

Cette approche prudente pourrait conduire les investisseurs à passer à côté d'opportunités plus spéculatives. « Nous avons raté beaucoup de choses, mais nous allons continuer », a déclaré l'investisseur milliardaire.

L’entreprise dispose-t-elle d’un avantage concurrentiel durable ?

Buffett affirme que le facteur le plus important dans le choix d'un investissement commercial réussi est l'avantage concurrentiel de l'entreprise. Plus cet avantage concurrentiel est solide, plus l'entreprise a de chances de prospérer pendant des décennies.

Un avantage concurrentiel pourrait résider dans une marque forte et abordable, comme Coca-Cola. Ou encore dans un modèle économique unique, comme la vente d'assurances directement aux consommateurs plutôt que par l'intermédiaire de courtiers, comme c'est le cas de Geico.

Les dirigeants sont-ils honnêtes et compétents ?

Warren Buffett a dit un jour qu'il recherchait trois qualités chez un manager ou un leader : l'intelligence, l'initiative et l'intégrité. Mais l'intégrité est primordiale, car « si vous avez des gens sans intégrité, vous les trouverez forcément paresseux et stupides. »

Il refuse de travailler avec des managers incompétents, aussi attrayantes soient-elles pour l'entreprise. Berkshire Hathaway n'a jamais réussi à conclure des accords avec des personnes mal intentionnées.

L'intégrité vient avec la confiance. En investissant dans une entreprise dirigée par un bon leader, le milliardaire n'aura pas à passer beaucoup de temps à microgérer chaque décision d'un dirigeant.

L’évaluation est-elle raisonnable ?

En tant qu'investisseur passif, Buffett recherche des entreprises dont le cours est inférieur à leur valeur intrinsèque. Bien qu'il n'existe pas de mesure universelle de la valeur, les entreprises présentant un potentiel de rentabilité à long terme affichent généralement des bénéfices stables, un flux de trésorerie important et un endettement faible. Lorsqu'un cours de bourse semble bas par rapport à la valeur de l'entreprise, c'est une opportunité d'achat.

Mais cela ne signifie pas qu'il recherche les bonnes affaires uniquement en fonction du cours de l'action. Obtenir un prix juste pour l'action d'une entreprise peut être une stratégie efficace. Vous investissez dans l'entreprise sur le long terme, et pas seulement sur le cours de l'action au moment de l'achat.

« Il est bien mieux d’acheter une entreprise formidable à un prix équitable qu’une entreprise équitable à un prix exceptionnel », écrivait Buffett dans sa lettre annuelle aux actionnaires de 1989.

La maison de Warren Buffett, vieille de 65 ans

Selon CNBC, M. Buffett, PDG de Berkshire Hathaway, vit actuellement dans une maison de cinq chambres à Omaha, dans le Nebraska. Il s'agit de la maison qu'il a achetée 31 500 $ en 1958, soit l'équivalent de 329 505 $ aujourd'hui.

« Buffett est très authentique », a déclaré Becky Quick, journaliste de CNBC, qui entretient une relation de longue date avec Buffett et l'interviewe fréquemment. « Son authenticité réside dans le fait qu'il vit ce qu'il prêche. »

Buffett a maintes fois vanté les avantages de l'accession à la propriété et, dans sa lettre annuelle de 2010 aux actionnaires de Berkshire, il a qualifié sa maison de troisième meilleur investissement de sa carrière. (Ses deux meilleurs investissements ont été ses alliances.)

La maison de 550 m² de Buffett se trouve à seulement cinq minutes en voiture du siège social de Berkshire Hathaway. Construite en 1921, elle est construite en stuc, un mortier composé d'argile naturelle et de dépôts minéraux ultrafins. Au fil des ans, la maison d'origine a connu plusieurs agrandissements et améliorations. Selon le site immobilier Zillow, elle est actuellement estimée à environ 1,2 million de dollars.

Pour l'instant, il semble que Buffett - actuellement la cinquième personne la plus riche du monde selon l'indice Bloomberg des milliardaires, avec une valeur nette personnelle de 109 milliards de dollars - n'a pas l'intention de passer à une maison plus luxueuse.

« Je suis heureux là-bas. Je déménagerais si j'étais plus heureux ailleurs », a déclaré Buffett lors d'une interview accordée à CNBC en 2009. Il a insisté sur le fait que c'était un bon endroit où vivre : « J'ai chaud en hiver et frais en été. Tout est pratique pour moi. Je ne peux pas imaginer une meilleure maison. »

Bien qu'il soit l'une des personnes les plus riches de la planète, Buffett n'a jamais été un grand dépensier. Il n'a échangé son téléphone à clapet Samsung SCH-U320 à 20 dollars contre un iPhone 11 qu'en 2020, tandis que l'action Apple représente le troisième investissement le plus important de Berkshire, après les assurances et les chemins de fer.

Lorsqu'il est passé à l'iPhone 11, Buffett a déclaré que son téléphone à clapet était « définitivement cassé » et qu'il l'utilisait principalement pour passer et recevoir des appels. « On est face à un homme de 89 ans qui commence tout juste à s'habituer à l'iPhone », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il n'utilise pas toutes les fonctionnalités de l'iPhone comme la plupart des gens.

De plus, Buffett n’a jamais dépensé plus de 4 $ pour le petit-déjeuner.

Durant son trajet de cinq minutes pour se rendre au bureau le matin, Buffett prend généralement son petit-déjeuner chez McDonald's. Il choisit généralement trois plats : deux galettes de saucisse pour 2,61 $ ; une saucisse, un œuf et du fromage pour 2,95 $ ; ou un bacon, un œuf et du fromage pour 3,17 $.

Dans le documentaire HBO de 2011 « Becoming Warren Buffett », l'investisseur légendaire expliquait comment il choisissait son menu du petit-déjeuner. « Le menu à 3,17 $ comprend du bacon, des œufs et des biscuits au fromage. Mais si le marché est en baisse ce matin-là, je zappe le menu à 3,17 $ et opte pour celui à 2,95 $ », a déclaré Buffett.

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