הבנקים מגבירים את ההלוואות לנדל"ן

על פי נתוני VietNamNet עבור 14 בנקים, שפרסמו טבלאות ניתוח מפורטות של הלוואות שטרם נפרעו עבור כל ענף בששת החודשים הראשונים של 2025, סך הלוואות הנדל"ן שטרם נפרעו של 14 בנקים אלה נכון ל-30 ביוני 2025 הגיע לכ-891 טריליון וונד.

מלבד LPBank ו-VPBank, אשר רשמו ירידה, 12 הבנקים הנותרים הגדילו את האשראי שלהם לנדל"ן בהשוואה לסוף 2024. מתוכם, PVCombank המשיך להחזיק בעמדה הראשונה, ועבר את Techcombank במשך שנתיים רצופות והפך לבנק הגדול ביותר להלוואות נדל"ן.

עבור מגזר ניירות הערך, ההערכה היא שסך הלוואות ניירות הערך שטרם נפרעו של 40 חברות ניירות הערך המובילות נכון לסוף הרבעון השני הגיע לשיא של 285 טריליון דונג וייטנאמי.

בישיבת הממשלה הרגילה ביולי האחרון, אמר נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) נגוין טי הונג: האשראי במערכת כולה בשבעת החודשים הראשונים של השנה גדל בכ-10% בהשוואה לסוף 2024 - עלייה גבוהה למדי בהשוואה ל-6% באותה תקופה אשתקד.

מושל נגוין טי הונג, המודאג מזרימה חזקה של אשראי לנדל"ן וניירות ערך, ניתח: "קצב צמיחת האשראי בשני המגזרים הללו אכן גבוה מהממוצע, אך זה עולה בקנה אחד עם הכיוון של הסרת הקשיים בשוק הנדל"ן. כאשר הפרויקט ינוקה ממכשולים משפטיים, הצורך בהון ליישום הוא בלתי נמנע."

במגזר ניירות הערך, למרות הצמיחה המהירה, הלוואות שטרם נפרעו מהוות רק 1.5% מסך ההלוואות שטרם נפרעו, ואינן מהוות סיכון למערכת כולה. הבנק המרכזי של וייטנאם אישר כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר מדדי הבטיחות.

נכון לעכשיו, יחס ההון לטווח קצר המשמש להלוואות לטווח בינוני וארוך נותר מתחת לסף של 30%. במקביל, סוכנות זו דורשת באופן רציף ממוסדות אשראי לאזן את זרימות ההון לפי תקופה כדי להבטיח את בטיחות המערכת כולה.

בנק 2025_78.jpg
איור: נאם חאן

היזהרו עם אשראי נדל"ן

לדברי הכלכלן , פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג תין, העלייה באשראי לנדל"ן וניירות ערך בשבעת החודשים הראשונים של השנה אינה סיבה לדאגה, שכן בנק המדינה מכוון את מדיניות האשראי היטב לכל ענף ספציפי.

יתר על כן, מומחה זה סבור כי האשראי לשני מגזרים "רגישים", נדל"ן וניירות ערך, גדל בצורה בריאה בשנים האחרונות.

"בעיקרון, הלוואות שטרם נפרעו לא יורדות אלא רק עולות, אבל העלייה הזו טובה לשוק, אין מה לדאוג. אפילו ארה"ב ומדינות האיחוד האירופי רשמו עלייה כללית בשוק", ניתח פרופסור חבר ד"ר דין טרונג תין.

לדברי מר ת'ין, בהקשר הכלכלי הנוכחי, כאשר המסדרון המשפטי הושלם ונמצא בהשלמה, למדנו לקחים מהעבר, כך שצמיחת האשראי בתחומים כמו נדל"ן או ניירות ערך אינה מדאיגה ועדיין נמצאת בשליטה.

בשיחה עם VietNamNet, אמר פרופסור חבר ד"ר פאם דה אנה, מרצה באוניברסיטה הלאומית לכלכלה, כי כדי להעריך במדויק את רמת הסיכון או אי-הסיכון של אשראי לנדל"ן וניירות ערך, יש צורך בנתוני הלוואות ספציפיים.

בעיקרון, בנק המדינה אינו מפרסם נתונים ספציפיים, אלא רק מודיע באופן כללי שצמיחת האשראי עבור שני מגזרי הנדל"ן וניירות הערך גבוהה מקצב הצמיחה הכללי.

עם זאת, האשראי הזורם למגזר ניירות הערך אינו סיבה לדאגה. "עם ניירות ערך, משקיעים שסוחרים הרבה לווים הרבה, זה רק זמני", אמר מר פאם דה אנה.

"אבל בכל הנוגע לנדל"ן, אשראי חזק שזרם למגזר זה מציב סיכונים גדולים יותר, משום שזרימת המזומנים מוזרמת בעיקר לפרויקטים במקום לייצור. בהקשר של הכלכלה התלויה במידה רבה בנדל"ן, הגדלת האשראי למגזר זה מגדילה עוד יותר את הסיכונים", הזהיר.

מבלי להיכנס להערות ספציפיות, מומחה כלכלי זה מודאג מכך שחובות ישנים שלא שולמו, בעוד שחובות חדשים הולכים וגדלים, ידחפו את מחירי הנדל"ן, ויגרמו לחוסר יציבות בכלכלה. לכן יש לנקוט משנה זהירות בהגדלת האשראי לענף הנדל"ן.

"אשראי בנדל"ן אך במטרה לבנות ולהשלים פרויקטים כדי להביא מוצרים לשוק במחירים מתאימים שונה מאגירה והעלאת מחירי הנדל"ן", ציין מר פאם דה אנה.

בישיבת הממשלה הרגילה ביולי, אישר המושל נגוין טי הונג כי בשבעת החודשים הראשונים של 2025, ה-SBV הפעילה מדיניות מוניטרית באופן יזום וגמיש, תוך מעקב צמוד אחר ההתפתחויות בפועל. יושמו צעדים של רגולציה מוניטרית כדי לתמוך בצמיחה ולשלוט באינפלציה בו זמנית.

גם אינדיקטורים מוניטאריים רשמו צמיחה ברורה. סך אמצעי התשלום גדל ב-7.5% בהשוואה לסוף 2024 - כמעט כפול מהעלייה בתקופה המקבילה אשתקד.

בטווח הארוך, הדגיש הנגיד את הצורך בפתרונות סינכרוניים לתמיכה במדיניות מוניטרית יעילה יותר. מבין אלה, שתי הצעות נחשבות מרכזיות.

ראשית , לפתח באופן משמעותי את שוק ההון כדי לענות על הביקוש להון לטווח בינוני וארוך, ובכך להפחית את הלחץ על מקורות ההון לטווח קצר של מערכת הבנקאות. זהו הכיוון עליו הסכימה הממשלה בדוח האחרון.

שנית , להרחיב את תוכנית ערבות האשראי לעסקים קטנים ובינוניים. אם לעסקים אלה יינתן תמיכה ללוות הון באמצעות מנגנון הערבות, הדבר ייצור מוטיבציה חזקה לייצור מכל מגזרי המשק.

בנוסף, עבור מגזרים כמו נדל"ן ותשתיות - הדורשים הון גדול לטווח בינוני וארוך - יש לגייס הון באמצעות הנפקת אג"ח קונצרניות, אג"ח מקומיות או הלוואות בינלאומיות. "רק כאשר מגויס הון בערוצים הנכונים ובאופי הנכון, הצמיחה יכולה להיות גבוהה ובת קיימא", הדגיש המושל נגוין טי הונג.

מקור: https://vietnamnet.vn/bat-dong-san-chung-khoan-hut-von-khung-tu-ngan-hang-co-dang-lo-ngai-2430516.html