"הקמפיין" של רוסיה לשבירת המצור הופסק, דה-דולריזציה נראית קלה אך קשה להפליא, האם למוסקבה יש תוכנית חדשה?

מאמציו של נשיא רוסיה ולדימיר פוטין להוציא את המדינה מהדולר כשלו כמתוכנן. מיליארדי דולרים מרווחים ממכירות נפט רוסי תקועים בבנקים הודיים - מאמצי מוסקבה להפסיק את השימוש בדולר בסחר בינלאומי ספגו מכה מהמערב.

'Chiến dịch' phá vây của Nga bị chặn đứng, phi USD hóa tưởng dễ mà khó không tưởng, Moscow có kế sách mới?

"הקמפיין" של רוסיה לשבירת המצור הופסק, דה-דולריזציה נראית קלה אך קשה להפליא, האם למוסקבה יש תוכנית חדשה? (מקור: רויטרס)

במשך זמן רב, סחורות, מנפט, זהב... ועד חיטה, כרגיל, נסחרו בעיקר ברחבי העולם בדולר אמריקאי - מטבע הרזרבה מספר 1 בעולם .

"נפגעו" מסנקציות מערביות

עם זאת, המערכת הפיננסית הרוסית נותרה מבודדת למעשה לאחר שנפגעה מסנקציות מערביות - שהוטלו לאחר המערכה הצבאית של רוסיה באוקראינה (פברואר 2022).

רוסיה נותרה כמעט ללא יכולת לבצע עסקאות בדולר אמריקאי, ובכך הגבילה את רוב הסחר הבינלאומי.

הנשיא פוטין ניסה לפתור את הבעיה הזו על ידי מכירת נפט ל"מדינות ידידותיות" כמו סין והודו בתמורה למטבעות שלהן, כולל היואן והרופי.

פתרון רוסי זה העלה לעיתים את האפשרות שהדולר האמריקאי ייחלש בשוק הבינלאומי עקב הדומיננטיות של מטבעות מקומיים מכלכלות גדולות כמו סין והודו.

בהקשר זה, סין שאפה זה מכבר להחליש את השפעת הדולר האמריקאי בסחר העולמי, על ידי הגדלת עסקאות בינלאומיות ביואן. לאחרונה, בייג'ינג שכנעה מנהיגים במזרח התיכון ובמפרץ לאפשר רכישות נפט וגז ביואן. דיווחים מסוימים אף הצביעו על כך שעסקאות דו-צדדיות ביואן עשויות להיות בתהליך.

עם זאת, נראה כי מאמציה של רוסיה לעקוף סנקציות על ידי דה-דולריזציה של הסחר הדו-צדדי עם קונה הענק שלה, הודו, "נחסמו" על ידי מהלכים מערביים מנעניים, ורק כעת נכנסים לתוקף - קשורים לתפקיד הדומיננטי של הדולר, שכן בנקים רוסיים נותקו ממערכת התשלומים הבינלאומית SWIFT על ידי סנקציות מערביות.

"נראה היה כי קמפיין הסחר הראשוני מתנהל כשורה - וכעת רוסיה הפכה לאחת מספקיות הנפט המובילות של הודו ומייצרת מיליארדי דולרים במכירות. אבל הצלחת התוכנית הביאה רק לכך שנכסי רופי רוסי "מתמלאים" בבנקים ההודיים - עד מיליארד דולר לחודש."

אבל הבעיה היא שמוסקבה עדיין לא יכולה להוציא אותו לשימוש עקב מגבלות של הבנק המרכזי של הודו (BRI), המונעות מחברות רוסיות להעביר מטבע הודי בחזרה לרוסיה ולהמיר אותו לרובלים.

הכלכלן טימותי אש ועמיתיו בתוכנית רוסיה ואירואסיה בבריטניה ציינו כי הסנקציות שהטיל המערב על רוסיה אישרו מחדש כי הדולר האמריקאי עדיין "המלך".

"פשוט אין פתרון תשלום בינלאומי מהיר עבור רוסיה, סין או כל מדינה אחרת, כאשר ברחבי העולם הדולר האמריקאי עדיין שומר על רמת אמינות מסוימת", העיר המומחה טימותי אש.

אז מדוע השוק עדיין סומך על הדולר כבעל יכולת המרה חופשית, בעוד שהרופי לא?

הודו מפעילה חשבון המרה חלקי, שבו ניתן להמיר את הרופי למטבע חוץ ולהיפך, אך במסגרת מגבלות מסוימות. "חששות לגבי יציבות שער החליפין הם המכשול העיקרי מאחורי חוסר רצונה של ממשלת הודו להפוך את הרופי להמרה מלאה."

"בנוסף, יציבות מחירים היא התנאי החשוב ביותר לבינלאומיות של מטבע. חשש נוסף הוא שבינלאומיות הרופי ההודי עלולה להגביל את יכולתו של הבנק המרכזי של הודו לנהל את היצע הכסף המקומי ולהשפיע על שיעורי הריבית בסביבה המקרו-כלכלית השוררת", אמר אדיטיה בהאן, מומחה בקרן המחקר אובזרבר.

יש כסף, אבל קשה לבזבז אותו

כתוצאה מהגבלות אלו, נכסים בשווי של עד 39 מיליארד דולר עלולים להיות לכודים בחשבונות בנק הודיים. "זו בעיה", אמר שר החוץ הרוסי סרגיי לברוב לכתבים במדינת גואה בהודו.

"אנחנו צריכים להשתמש בכסף הזה. אבל כדי לעשות זאת, יש להמיר את הרופי למטבעות אחרים והנושא הזה נמצא כעת בדיונים." לאחרונה, נראה היה ששר החוץ לברוב הודה שהוא "חסר אונים" במאמציו להציל את כמות הנכסים העצומה הזו.

"דיברנו עם שר החוץ ההודי, סוברמניאם ג'אישנקר, בג'קרטה ודנו בנושאים דו-צדדיים, כולל נושאים כמו מנגנון התשלום בין רוסיה להודו."

"במצב הנוכחי, מיליארדי רופי של סחורות רוסיות הצטברו בהודו, אך טרם מצאו דרך להשתמש בהן, חברינו ההודים הבטיחו לנו שהם יציגו לנו אזורים מבטיחים להשקעה", אמר השר לברוב.

אכן, כדי להשתמש במיליארדי הרופי שהוזכרו לעיל, האפשרות היחידה של רוסיה כרגע היא להוציא או להשקיע בהודו. אבל הבעיה היא שבהינתן יחסי הסחר הלא מאוזנים בין ניו דלהי למוסקבה, להודו אין רבים מהדברים הרלוונטיים שרוסיה צריכה, מה שמותיר את הקרמלין ללא יכולת להוציא את הכסף הזה על ידי קניית סחורות.

למעשה, מלבד נפט, רוסיה היא אחת הספקיות המובילות של נשק וציוד צבאי להודו. על פי נתוני Factly, מאפריל 2022 עד פברואר 2023, יבוא הודו מרוסיה הגיע ל-41.56 מיליארד דולר, כולל יבוא נפט גולמי, שגדל ביותר מ-900% משנה לשנה. בינתיים, היצוא שלה לרוסיה עמד על 3 מיליארד דולר בלבד.

משמעות הדבר היא ששווי הנכסים הרוסיים בקרן שהוקפאה בהודו עשוי להגיע לעשרות מיליארדי דולרים, אמר אלכסנדר קנובל, מנהל המכון לכלכלה ופיננסים בינלאומיים במשרד הפיתוח הכלכלי הרוסי. המצב מחמיר עקב גירעון הסחר הגדול "המסורתי" של הודו, המקשה על הגעה להסכם הסדר עם מדינה שלישית.

בחודש שעבר, שר האוצר הרוסי לשעבר, מיכאיל זדורנוב, שעמד גם בראש אחד הבנקים הגדולים במדינה, אמר כי היעדר ההחזרים הזמניים של הכנסות ייצוא להודו היה "הסיבה הישירה לפיחות הרובל הקיץ".

סיבה נוספת, לא ברורה, לחולשת הרובל היא קיבועו. רוסיה סיפקה להודו נפט ומוצרי נפט בשווי 30 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2023, אך היבוא מהודו מוערך ב-6-7 מיליארד דולר בלבד בשנה. "אין לנו מה לקנות בהודו, אבל אנחנו לא יכולים להחזיר את הרופי האלה כי קשה להמיר את המטבע ההודי", אמר זדורנוב.

רוסיה הביעה גם עניין בפיתוח מנגנון תשלום חלופי עם מדינות ה-BRICS (ברזיל, רוסיה, הודו, סין ודרום אפריקה), במאמץ למצוא מטבע משותף שיחליף את הדולר. אך הדרך של כלכלות מתפתחות למימוש תוכנית שאפתנית זו תהיה ארוכה, למרות כלכלות מתפתחות רבות, שרבות מהן עשויות "להיאס" מהדומיננטיות של הדולר במערכת הפיננסית העולמית - במיוחד בהקשר של ייסוף מהיר של הדולר.

מומחים אומרים כי במציאות אין אלטרנטיבה שיכולה להשיג את אותה רמת דומיננטיות עולמית כמו הדולר האמריקאי. נטישת הדולר האמריקאי בעסקאות סחר אינה קלה, ואי אפשר לעשות זאת "בן לילה".

כפי שציין שר האוצר האמריקאי לשעבר, פול אוניל, הרעיון להחליף את הדולר האמריקאי אינו מתקבל על הדעת. מכיוון שכ-90% מהעסקאות הבינלאומיות מתבצעות בדולר אמריקאי, והדולר האמריקאי מהווה כ-60% מיתרות המט"ח העולמיות.

[מודעה_2]
מָקוֹר