סגירת ממשלת ארה"ב, פריצת ביטקוין, מתקרבת לשיא היסטורי

בשעות הבוקר המוקדמות של ה-1 באוקטובר (שעון וושינגטון הבירה), ממשלת ארה"ב הפדרלית "נסגרה באופן חלקי" רשמית בפעם ה-11 בהיסטוריה המודרנית. כישלונן של שתי המפלגות לאשר הצעת חוק תקציב חדשה אילץ מאות אלפי עובדי מדינה לצאת לחופשה ללא תשלום וגרם לגל של חוסר יציבות המתפשט ברחבי השווקים.

תגובת השוק הייתה כמעט מיידית: חוזים עתידיים על מדדים מרכזיים כמו S&P 500 ומדד דאו ג'ונס היו כולם במינוס. משקיעים, שחששו מהאפשרות שכלכלת ארה"ב תאבד כ-15 מיליארד דולר מהתמ"ג בשבוע, החלו לחפש מקלטים בטוחים. מחיר הזהב, אמצעי הגידור המסורתי, זינק לשיא של כמעט 3,890 דולר לאונקיה.

אבל המוקד היה על נכס אחר. בתוך הכאוס, הביטקוין (BTC) ביצע פריצה מרהיבה, ועלה ביותר מ-4% ב-24 שעות והתקרב לרף של 118,000 דולר, על פי נתונים של CoinMarketCap.

נכון לשעה 23:00 ב-2 באוקטובר (שעון וייטנאם), מחיר הביטקוין הגיע ל-120,000 דולר, פחות מ-4% מהשיא ההיסטורי של 124,128 דולר שנקבע ב-14 באוגוסט.

מהלך זה, בניגוד מוחלט לשוק המניות, חיזק מאוד את הטענה לפיה ביטקוין מתנתק בהדרגה מנכסי סיכון מסורתיים.

אבל לפני שמשקיעים ממהרים לחגוג, ההיסטוריה מציעה אזהרה. האם העלייה הזו בת קיימא, או שמא רוח הרפאים של הסגר של 2018 תחזור?

רוח הרפאים של 2018

עבור אלו שעקבים מקרוב אחר השוק, התרחיש הנוכחי מעלה זיכרונות מסגרת הממשל הממשלתית שוברת השיאים בת 35 הימים תחת הנשיא טראמפ (דצמבר 2018 עד ינואר 2019). גם אז, התגובה הראשונית של הביטקוין הייתה מבטיחה. בימים הראשונים, הביטקוין עלה מתחת ל-3,900 דולר ליותר מ-4,200 דולר.

אבל השמחה הייתה קצרת מועד. ככל שהקיפאון הפוליטי נמשך, ההשפעות המקרו-כלכליות השליליות החלו לחלחל. הביטקוין שינה את כיוון וצנח. עד שהממשלה נפתחה מחדש, ערכו איבד כ-10%, וירד מתחת ל-3,600 דולר.

סיפורה של שנת 2018 הוא תזכורת חדה לכך שחוסר יציבות פוליטי יכול להיות חרב פיפיות. בתחילה, היא דוחפת הון לנכסים מבוזרים ולא-מדינתיים כמו ביטקוין. אך עם הזמן, היא מחלישה את הצמיחה הכלכלית, חונקת את ההוצאות ומרחיקה משקיעים מכל הנכסים הנתפסים כבעלי סיכון, כולל מטבעות קריפטוגרפיים.

אז מה שונה הפעם? התשובה טמונה בכוחות הבסיסיים שמעצבים מחדש בשקט את המשחק.

Chính phủ Mỹ đóng cửa, bitcoin bứt phá áp sát đỉnh lịch sử - 1 — בתוך הכאוס וחוסר הוודאות בעקבות השבתת ממשלת ארה"ב, הביטקוין לא רק שלא קרס אלא גם התפוצץ בעוצמה, והתקרב לשיאו ההיסטורי (צילום: CryptoSlate).

יותר מאשר רק השפעה חד פעמית: דחיפות יסודיות

עלייתו של הביטקוין הפעם אינה רק תגובה לסגירת הממשלה. היא מגובה בשורה של גורמים מבניים חיוביים המצביעים על כך שהשוק מתבגר.

"מתנה" בלתי צפויה מרשות המסים האמריקאית (IRS)

אחת התמריצים הגדולים ביותר הגיעה ממקור לא צפוי: רשות המסים האמריקאית (IRS). רשות המסים האמריקאית (IRS) קבעה לאחרונה כי חברות לא יצטרכו לספור רווחים שלא מומשו מאחזקות ביטקוין כנגד מס החברות המינימלי (CAMT) של 15%.

אלו חדשות חשובות ביותר. הן מסירות נטל מס פוטנציאלי עצום עבור חברות ציבוריות המחזיקות בביטקוין כנכס רזרבה.

אנליסטים אומרים שהמהלך של רשות המסים האמריקאית (IRS) יסלול את הדרך עבור עסקים רבים יותר להרגיש בטוחים יותר לגבי הכללת הביטקוין במאזנים שלהם, מה שיהפוך אותו לנכס רזרבה לגיטימי ושקוף יותר, ובכך יפחיתו את ההיצע במחזור ויחזקו את ערך המחסור שלו לטווח ארוך.

כסף גדול זורם ללא הרף

בעוד ש-2018 הונעה בעיקר על ידי משקיעים קמעונאיים, בשנת 2025 השתתפו מוסדות גדולים. נתונים מראים שקרנות סל של ביטקוין רשמו זרם נטו של 430 מיליון דולר ביום אחד בלבד, דבר המעיד על אמון חזק מצד משקיעים מקצועיים.

בנוסף, גם ה"לווייתנים" בשוק פעלו. טתר, מנפיקת הסטייבלקוינים הגדולה בעולם, אישרה כי רכשה מיליארד דולר נוספים בביטקוין, ובכך ממשיכה באסטרטגיית הצבירה ארוכת הטווח שלה. כל רכישה בנפח כה גדול מפעילה לחץ נוסף על ההיצע המוגבל ממילא (רק 21 מיליון ביטקוין), מה שמעלה את הערך הפנימי של המטבע הזה.

ציפיות למדיניות מוניטרית רחבה

השבתת הממשלה התרחשה במקביל לפרסום נתוני תעסוקה מאכזבים. דו"ח ה-ADP הראה כי המגזר הפרטי בארה"ב איבד 32,000 משרות בספטמבר. הנתונים הכלכליים החלשים העלו את הציפיות כי ייתכן שהפדרל ריזרב יצטרך להוריד את הריבית כדי לתמוך בכלכלה, אולי כבר בפגישתו בסוף אוקטובר.

סביבת ריבית נמוכה יותר בדרך כלל מגבירה את האטרקטיביות של נכסים שאינם מניבים תשואה כמו זהב וביטקוין.

מרוץ שני הסוסים על הזהב

ביטקוין אינו לבד בסערה. גם הזהב, המקלט הבטוח המסורתי, זינק לשיא חדש של כמעט 3,890 דולר לאונקיה, מה שמשקף מגמה רחבה יותר: כסף בורח ממערכת הפיאט ומנכסים התלויים ביציבות הממשלה.

עם זאת, המירוץ בין "זהב דיגיטלי" לזהב אמיתי עדיין חי וקיים. הזהב הציג ביצועים טובים יותר מהשוק עד כה השנה, עם עלייה של 45% לעומת עלייה של 20% בלבד עבור ביטקוין. הסיבה לכך היא שמשקיעים גדולים ושמרניים יותר כמו בנקים מרכזיים וקרנות פנסיה עדיין מעדיפים זהב בשל נזילותו, ההיסטוריה שלו וההכרה הרגולטורית שלו. ביטקוין, למרות בגרותו, עדיין מתנהג יותר כמו מניית טכנולוגיה בסיכון גבוה.

באופן אירוני, השבתת הממשל עצמה יצרה מחסום עבור הביטקוין. רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הסוכנות המאשרת מוצרים פיננסיים מרכזיים, נאלצה לפטר כ-90% מעובדיה.

משמעות הדבר היא שתהליך הבדיקה והאישור של קרנות סל (ETF) המיוחלות למטבעות קריפטוגרפיים ספוט יידחה ללא הגבלת זמן. "קרנות הסל של קריפטובר כנראה יעוכבו לזמן מה", העיר האנליסט נייט ג'ראצ'י בחמיצות. עיכוב זה עלול להמעיט בהתרגשות השוק בטווח הקצר.

נראה כי השבתת ממשלת ארה"ב בשנת 2025 שימשה כזרז, מבחן לחץ לשווקים הפיננסיים, והביטקוין עבר אותו בהצלחה רבה. עם זאת, יהיה זה שגוי לייחס זאת לזינוק המחירים בלבד.

גל זה בנוי על בסיס חזק הרבה יותר מזה של 2018: בהירות מס, זרימת הון מוסדית אדירה וסביבה מאקרו-כלכלית שהופכת למועדפת יותר ויותר לנכסים חלופיים. האירועים בוושינגטון היו רק הניצוץ שהצית אש שכבר בערה.

נותר לראות האם ביטקוין יוכל לשמור על עלייתו לאחר שהסערה הפוליטית תרד. אבל דבר אחד בטוח: במשבר אמון במערכת המסורתית, ביטקוין מוכיח את עצמו כיותר מנכס ספקולטיבי בלבד, ומתפתח לעמוד תווך מרכזי בתיק ההשקעות של המאה ה-21.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chinh-phu-my-dong-cua-bitcoin-but-pha-ap-sat-dinh-lich-su-20251002232923188.htm