מניות בשבוע שעבר: הנזילות ירדה בחדות למרות שחלק מהמניות נותרו חזקות

שבוע המסחר האחרון של אוקטובר 2025 הסתיים במצב רוח כבד עבור המשקיעים, כאשר שוק המניות הוייטנאמי עבר תקופה שנחשבה קשה. על פי חברת המניות המשותפת של ניירות הערך של וייטנאם (CSI), זו הייתה סדרה של מפגשים מאתגרים, שהתאפיינו במשיכת חבל ומייאשים בקלות את המשקיעים.

צילום איור: האי ין/טין טוק ועיתון דן טוק

הצבע הירוק פשוט "מהבהב ואז נעלם"

בתחילת השבוע החדש, התעוררו תקוות לחזרה נדירה לירוק כאשר השוק קיבל איתותים חיוביים מהתקררות המתיחות הסחרית בין ארה"ב לסין. עם זאת, לחץ מכירה חזק הטביע במהרה את התקוות הללו, ומשך את מדד ה-VN בחזרה לאזור האדום במושב הראשון של השבוע.

נקודת אור נדירה הופיעה כאשר המדד התקרב לאזור התמיכה החזק של 1,620 נקודות. לחץ קנייה חזק עזר לשוק להתאושש באופן מרשים, וחזר לקו MA50 - קו המחיר הממוצע של 50 סשנים, הנחשב לעתים קרובות לאבן דרך לאישור מגמות לטווח קצר עד בינוני. התפתחות זו עוררה ציפיות ל"תחתית שנייה". אולם, ביטחון זה לא נמשך זמן רב. סיום סוף השבוע - גם היום של ארגון מחדש של תיקי השקעות - הפך למערבולת שסחפה הישגים קודמים, במיוחד כאשר קבוצת המניות הגדולות הייתה נתונה ללחץ חזק לתקן.

את הירידה הובילו מניות משפחת Vingroup (VIC, VHM, VRE) - קבוצה שהיוותה תמיכה חשובה למדד VN במשך שבועות רבים - יחד עם הביצועים ה"איטיים" של מניות הבנקאות וניירות הערך, מה שהופך את השוק לקודר עוד יותר.

בשבוע שעבר, נרשמה ירידה חדה בנזילות, אם כי חלק מהמניות נותרו יציבות. בניגוד להיחלשות קבוצת המניות המובילות (מניות גדולות, המובילות את השוק), תזרים מזומנים סלקטיבי מצא את דרכו לכמה מניות בינוניות (מניות בינוניות, לרוב גמישות יותר) וכן לכמה מניות בודדות כמוFPT , DGC, GAS, מה שסייע למניות אלו לשמור על צבע ירוק יציב.

עם זאת, התמונה הכללית עדיין מראה רמה גבוהה של זהירות. רמת הנזילות המתאימה בשבוע שעבר ירדה בחדות, נמוכה ב-30.3% מהממוצע של 20 שבועות - ירידה המשקפת בבירור את הזהירות של תזרים המזומנים. בסוף שבוע המסחר, שבין 27 ל-31 באוקטובר, מדד VN נסגר על 1,639.65 נקודות, ירידה של 43.53 נקודות (ירידה של 2.59% בהשוואה לשבוע הקודם).

נקודת האור בשבוע שעבר השתייכה לקבוצת הטכנולוגיה - תקשורת. למרות שהמדד הכללי ירד בחדות, פתיחת השוק עדיין נטתה לכיוון ירוק כאשר 14 מתוך 21 קבוצות תעשייה עלו בנקודות. קבוצת הטכנולוגיה - תקשורת עלתה ב-8.51%, הטקסטיל עלה ב-6.75% והנדל"ן התעשייתי עלה ב-6.23%. אלו היו 3 קבוצות המניות שהובילו את העלייה השבוע.

מצד שני, קבוצת הנדל"ן ירדה ב-11.11%, קבוצת ניירות הערך ירדה ב-2.87% וקבוצת הקמעונאות ירדה ב-2.30%. אלו היו שלוש הקבוצות עם הירידות החזקות ביותר השבוע.

משקיעים זרים צמצמו את המכירות נטו שלהם בשבוע שעבר, אך תזרים המזומנים נותר זהיר. בהתאם, משקיעים זרים רשמו מכירות נטו של 2,723 מיליארד דונג וייטנאמי השבוע, ירידה קלה בהשוואה לשבועות קודמים. המניות עם המכירות נטו החזקות ביותר בשבוע שעבר היו MBB (1,276 מיליארד דונג וייטנאמי), SSI (1,006 מיליארד דונג וייטנאמי),ACB (836 מיליארד דונג וייטנאמי). בינתיים, משקיעים זרים רכשו נטו באופן "אגרסיבי" FPT (1,928 מיליארד דונג וייטנאמי), VPB (250 מיליארד דונג וייטנאמי) ו-HDB (238 מיליארד דונג וייטנאמי).

בדוח האסטרטגיה השבועי שלה, העריכה חברת המניות המשותפת של ניירות הערך של וייטנאם (CSI) כי מושב הרה-ארגון בסוף החודש גרם ללחץ רב, אך נזילות נמוכה הראתה שהשוק טרם נפל למצב של מכירה. מדד VN רשם חודשיים רצופים של התאמה, עם ירידה של 1.33% באוקטובר, ובכך יצר מגמת התאמה ברורה בגרפים היומיים, השבועיים והחודשיים.

CSI מאמינה כי הסיכון לרכישת פוזיציות חדשות הוא גבוה. חברת ניירות ערך זו צופה כי מדד VN יתאים את עצמו לאזור התמיכה סביב 1,560 נקודות בחודש הקרוב לפני שתזרים המזומנים יחזור בצורה ברורה יותר. לפיכך, CSI ממליצה למשקיעים לשמור על שיעור מניות מתון (50-60%) ולהמתין בסבלנות עד שמדד VN יבחן את אזור התמיכה הזה לפני שישקלו פתיחת פוזיציות חדשות.

חברת המניות המשותפת Bao Viet Securities (BVSC) וחברת המניות המשותפת SSI Securities (SSI) ציינו כי השוק נע הצידה והמליצו למשקיעים לעקוב אחר קבוצת המניות הקטנה והבינונית.

לפי BVSC, מדד VN נע בטווח שבין 1,600 ל-1,620 נקודות ל-1,705 ל-1,725 ​​נקודות, דבר המצביע על מצב של תנודות צדדיות עם אפשרות לתנודות חזקות בשני גבולות הטווח. אם מגמה זו תישמר במחצית הראשונה של נובמבר, תזרים המזומנים עשוי לעבור למניות ספקולטיביות ומניות בעלות שווי קטן ובינוני.

בינתיים, SSI מסרה כי המדד בודק את אזור התמיכה ליד 1,640 נקודות, בהקשר של אינדיקטורים של מומנטום הממשיכים לשמור על איתותי היחלשות. SSI מסרה כי אזור ה-1,600 - 1,610 נקודות עדיין מהווה אבן דרך חשובה לאישור המגמה הרחבה יותר של השוק.

למעשה, התפתחויות השוק מראות ששוק המניות הוייטנאמי סיים את אוקטובר במצב של זהירות רבה. סנטימנט המשקיעים עמד בפני אתגרים חזקים עקב תנודות בינלאומיות, גורמי מדיניות ופעילויות של ארגון מחדש של תיקי השקעות. עם זאת, תזרימי המזומנים עדיין הראו דיפרנציאציה ברורה, במקום נסיגה מוחלטת, ובכך הותיר פתוחה האפשרות לגלי התאוששות טכנית בתקופה הקרובה.

בהקשר של סיכונים לטווח קצר שעדיין קיימים, ההמלצה הכללית של חברות ניירות ערך היא לשמור על יחס מתון, לנהל סיכונים בקפדנות ולצפות בתגובות השוק סביב אזורי תמיכה מרכזיים.

וול סטריט נפרדת מאוקטובר באופן חיובי, לדאו ג'ונס יש רצף ניצחונות ארוך

סוחרים בבורסת ניו יורק, ארה"ב. צילום: THX/TTXVN

תזרים המזומנים המקומי זהיר והשוק ממשיך להיות מפולג. לעומת זאת, שווקים מרכזיים בעולם - ובמיוחד וול סטריט - מראים צבעים בהירים יותר.

שוק המניות האמריקאי נסגר באוקטובר 2025 במגמת עלייה איתנה, למרות שבוע תנודתי שאופיין באיתותים מעורבים מצד הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed), דוחות רווחי הטכנולוגיה ומשא ומתן הסחר בין ארה"ב לסין.

במסחר בסוף השבוע ב-31 באוקטובר, כל שלושת המדדים העיקריים עלו קלות הודות לעלייה החזקה ממניית אמזון. מדד נאסד"ק המשולב עלה ב-0.61% ל-23,724.96 נקודות, מדד S&P 500 עלה ב-0.26% ל-6,840.20 נקודות, ומדד דאו ג'ונס עלה ב-0.09% ל-47,562.87 נקודות. במהלך השבוע, מדד S&P 500 עלה ב-0.7%, מדד נאסד"ק עלה ב-2.2% ומדד דאו ג'ונס עלה ב-0.8%.

העלייה הובילה את התוצאות הטובות מהצפוי של אמזון, שכן חטיבת מחשוב הענן שלה דיווחה על עלייה של 20% בהכנסות ברבעון השלישי של 2025 - הגבוהה ביותר מאז 2022. מניית אמזון זינקה ב-9.6%, ואחריה מניות טכנולוגיה הקשורות לבינה מלאכותית כמו פאלנטיר (עלייה של 3%) ואורקל (עלייה של 2.2%). גם נטפליקס עלתה ב-2.7% לאחר הידיעה על פיצול המניות שלה, בעוד טסלה עלתה ב-3.7%.

זה עזר לוול סטריט לסיים את אוקטובר בנימה חיובית, שנחשב לעתים קרובות לחודש התנודתי ביותר של השנה. במהלך החודש, מדד S&P 500 עלה ב-2.3%, מדד נאסד"ק עלה ב-4.7% ומדד דאו ג'ונס עלה ב-2.5%, וסימן את העלייה החודשית השישית ברציפות שלו - רצף הניצחונות הארוך ביותר של הדאו מאז 2018.

מוקדם יותר, במושב ה-29 באוקטובר, השוק התנדנד בכיוונים מנוגדים לאחר שהפד הוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז - כפי שחזה - אך יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר כי הורדת ריבית נוספת בדצמבר "נותרה לא ודאית". הצהרה זו גרמה למשקיעים להפחית בחדות את הציפיות להקלה הבאה, עם סבירות של 71% בלבד, לעומת 90% קודם לכן.

ב-29 באוקטובר, מניות Nvidia - יצרנית שבבי הבינה המלאכותית הראשונה שהגיעה לשווי שוק של 5 טריליון דולר - עלו ב-3%, וממשיכות להוות נקודת אור עבור מניות הטכנולוגיה. על פי נתוני בורסת לונדון (LSEG), 44% מחברות S&P 500 הכריזו על רווחים ברבעון השלישי, ו-84.2% מהן עלו על הציפיות, גבוה מהממוצע של ארבעת הרבעונים האחרונים. עם זאת, התוצאות העסקיות של ענקיות הטכנולוגיה מעורבות. מניות Meta ירדו ביותר מ-11% לאחר שהודיעו על ירידה של 83% ברווחים ברבעון השלישי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שמיקרוסופט איבדה 2.9%. משקיעים מודאגים מכך שהוצאות הבינה המלאכותית גדלות מהר יותר מקצב הרווחים, מה שהופך את הערכת השווי של מניות הטכנולוגיה לרגישה יותר לסיכון. Meta מזהירה כי עלויות ההשקעה בבינה מלאכותית "יעלו משמעותית" בשנה הבאה, בעוד שמיקרוסופט ואלפבית מגבירות שתיהן את הוצאות התשתיות כדי להדביק את גל הבינה המלאכותית.

ההתפתחויות המורכבות של מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין יצרו משתנים נוספים עבור השוק. ב-30 באוקטובר, השוק ירד באופן גורף כאשר משקיעים בירכו את תוצאות הפגישה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג'ינפינג. שני הצדדים הגיעו להסכם להפחית חלק ממכסי היבוא ולהתחייב לשמירה על אספקת מתכות נדירות, אך טרם חתמו על מסמך רשמי, מה שגרם לסנטימנט השוק לחזור לזהירות.

למרות התנודתיות, מדד S&P 500 עלה ב-16% מתחילת 2025, בעוד שמדד הנאסד"ק עלה בכ-23%, הודות לגל השקעות בבינה מלאכותית וציפיות להקלה מוקדמת מצד הפד. רווחי חברות S&P 500 ברבעון השלישי של 2025 צפויים לעלות ב-13.8% משנה לשנה, אחד הגבוהים ביותר בשלוש שנים. עם זאת, הערכות השוק נמצאות בתחום רגיש.

מבחינה היסטורית, נובמבר ודצמבר היו החודשים הטובים ביותר בשנה עבור מניות ארה"ב. מאז 1950, נובמבר רשם את העלייה הממוצעת הגבוהה ביותר עבור מדד S&P 500 (1.87%), בעוד שדצמבר היה השלישי בטיבו, עם עלייה ממוצעת של 1.43%. המשקיעים מקווים לחזרה על מגמה זו השנה, אם כי יש חששות ש"אפקט החגים" כבר תומחר חלקית בעלייה החזקה של 10 חודשים עד כה השנה.

לנוכח חברות גדולות רבות העומדות לפרסם את תוצאותיהן העסקיות, והיעדר נתונים כלכליים עקב השבתת ממשלת ארה"ב המתמשכת, משקיעים יצטרכו להסתמך יותר על אינדיקטורים חלופיים כמו דו"ח התעסוקה של ADP או סקר אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן כדי להעריך את בריאותה של הכלכלה הגדולה בעולם.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-tuan-qua-thanh-khoan-roi-sau-du-mot-so-co-phieu-van-tru-vung-20251102125340204.htm