שרשרת הערך המשולבת תורמת לתמיכה בצמיחתה של מסאן ברבעון השני

(דן טרי) - המגמה של שיפור בהכנסה לנפש הפכה לכוח מניע ארוך טווח, ויוצרת בסיס חיובי עבור מסאן להמשיך ליישם אסטרטגיה משולבת בין צריכה - קמעונאות - טכנולוגיה, לקראת צמיחה בת קיימא.

שמירה על תנופת צמיחה על רקע תנודתיות

נכון לסוף יוני, רשמה מסאן רווח לאחר מס לפני מניות מיעוט (NPAT Pre-MI) של 2,602 מיליארד דונג וייטנאמי, כמעט פי שניים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד והשלמת יותר מ-50% מהתוכנית השנתית. WinCommerce (WCM) מילאה תפקיד חשוב בצמיחה הכוללת, עם הכנסות שהגיעו ל-17,915 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 13.4%) ורווח לאחר מס לפני מינוי מס שהגיע ל-68 מיליארד דונג וייטנאמי, הרבעון הרביעי ברציפות ברווחיות.

WCM פתחה 318 חנויות נטו, והשלימה 80% מתוכנית הפתיחה החדשה שלה, והיא בדרך לעלות על תרחיש היוקרה שלה, תוך המשך חיזוק מעמדה כקמעונאית המודרנית הגדולה ביותר במדינה. עם זאת, החברה עדיין נמצאת תחת לחץ מעלויות התרחבות ותחרות בשוק.

צרכנים מתעניינים מאוד במבצעים על מוצרים חיוניים (צילום: MSN).

לעומת זאת, במגזר מוצרי ה-FMCG, Masan Consumer (MCH) הושפעה בטווח הקצר מהשיבוש בערוץ ה-GT, שהושפע ממדיניות המס החדשה. בהתאם, קמעונאים מסורתיים רבים, גדולים וקטנים, צמצמו את המלאי בחדות, כאשר ימי המלאי הצטמצמו בכ-8 ימים עבור קמעונאים גדולים וב-3 ימים עבור קמעונאים קטנים. דבר זה הוביל לירידה משוערת בהכנסות של כ-600-800 מיליארד וינדיש וייטנאמי עבור MCH ברבעון.

ברבעון השני, MCH רשמה הכנסות של 6,276 מיליארד דונג וייט, ירידה של 15.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ו-EBITDA (רווח לפני מס, ריבית, פחת והפחתות) של 1,605 מיליארד דונג וייט, ירידה של 12.9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

בתגובה, MCH יישמה סדרה של יוזמות אסטרטגיות כגון הרחבת מודל ההפצה הישירה שלה ופיתוח מוצרים חדשים. יוזמות מרכזיות כוללות באופן ספציפי: מעבר למודל כיסוי ישיר, צמצום התלות בקמעונאים מסורתיים גדולים ושיפור יכולות הכניסה לשוק.

במחצית הראשונה של 2025, MCH הרחיבה את כיסוי נקודות המכירה שלה באזורי פיילוט ב-62% משנה לשנה, ומספר נקודות המכירה הממוצע עם לפחות הזמנה אחת שטופלה על ידי כל איש מכירות לחודש גדל ב-48% משנה לשנה. שינויים אלה צפויים להחזיר את תנופת הצמיחה של MCH ברבעונים הבאים.

בתחום הבשר, Masan MEATLife (MML) רשמה צמיחה חזקה, עם הכנסות שהגיעו ל-4,409 מיליארד דונג וייטנאמי (עלייה של 25.6%) ורווח לאחר מס שהגיע ל-364 מיליארד דונג וייטנאמי. תחום הבשר המעובד המשיך להיות הכוח המניע העיקרי, בעוד שהערך ליחידת חזיר עבר אופטימיזציה הודות לחדשנות מוצרים ולקשרים משופרים עם מערכת הקמעונאות WCM. הרווח ברבעון זה רשם הכנסה חד פעמית, שאינה במזומן, בשווי 196 מיליארד דונג וייטנאמי. סכום זה נבע בחלקו מניהול משא ומתן מחדש על חוזים מסחריים ארוכי טווח עם ספקים.

בשר מקורר מיוצר באמצעות טכנולוגיה אירופאית במתחם מפעל עיבוד הבשר המקורר MEATDeli (צילום: MSN).

פוק לונג הריטג' (PLH) שמרה על תנופת הצמיחה שלה עם עלייה של 10.3% בהכנסות ובעלייה של 63.5% ברווח, הודות לערוץ המשלוחים ולתעשיית המזון.

בינתיים, Masan High-Tech Materials (MHT) נהנתה מעליות חזקות במחירי הסחורות, במיוחד APT וביסמוט, ותרמה להכנסות ברבעון השני שהגיעו ל-1,614 מיליארד דונג וייט (עלייה של 27.9%) ולרווח לאחר מס שהגיע ל-6 מיליארד דונג וייט, שיפור של 400 מיליארד דונג לעומת אותה תקופה.

בסך הכל, הצמיחה של מסאן נבעה בעיקר מביצועי רווח חזקים ב-WCM ו-MML, הנתמכים על ידי עלויות מימון נטו נמוכות יותר ותרומה לרווח ממכירת HC Starck (HCS).

מומנטום מקרו-מאקרו ויסודות איתנים של טכנולוגיית צריכה, קמעונאות וצריכה

התמ"ג של וייטנאם צמח ב-8% ברבעון השני, קצב הצמיחה הגבוה ביותר במחצית הראשונה של השנה מזה כמעט 20 שנה. תנופה זו נובעת מהתאוששות הצריכה, האצת השקעות ציבוריות וארגון מחדש של פעילויות הייצור והקמעונאות. צמיחה זו תומכת באופן חיובי באסטרטגיה של מסאן, שכן מעמד הביניים מתרחב וההכנסה לנפש מתקרבת ל-5,000 דולר, רמה המקושרת לעתים קרובות לביקוש מוגבר לצריכה מודרנית ומגוונת יותר.

שוק מוצרי ה-FMCG חווה שינוי מבני עם מגמת המעבר מערוצי קמעונאות מסורתיים למודרניים, כאשר WinCommerce מתרחבת במהירות עם כמעט 4,150 חנויות. תוך ניצול הזדמנות זו, Masan Consumer תאיץ גם את הפצת המוצרים דרך ערוצי קמעונאות מודרניים באותה מערכת אקולוגית.

קבוצת מסאן מזהה טכנולוגיה כגורם מפתח ביצירת סינרגיה בין החברות. באמצעות פלטפורמת החברות WiN ומערכת ניהול שרשרת האספקה ​​הדיגיטלית, מסאן מחזקת את הקשר בין מותגים - קמעונאים - צרכנים. זהו צעד להסתגלות להתנהגויות צרכנים חדשות, אופטימיזציה של יעילות ושיפור חוויית הלקוח.

דגם חדש של אזור הממתקים והחטיפים הושק זה עתה ב-WinMart Tinh Gia (צילום: MSN).

עם תוצאות חיוביות במחצית הראשונה של השנה ושיפור האינדיקטורים הפיננסיים, מסאן שואפת להמשיך ולהרחיב את רשת WCM, לשקם את הצמיחה עבור MCH ולהגדיל את שיעור התרומה של פלח הבשר המעובד ב-MML. השילוב של צמיחה מאקרו, טרנספורמציה בשוק ואסטרטגיית תפעולית ממוקדת מסייע למסאן להגשים בהדרגה את מטרתה ארוכת הטווח: להפוך לפלטפורמת טכנולוגיה צרכנית-קמעונאית מובילה, המשרתת יותר מ-100 מיליון צרכנים וייטנאמים ויוצרת ערך בר-קיימא לבעלי המניות.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuoi-gia-tri-tich-hop-gop-phan-ho-tro-masan-tang-truong-trong-quy-ii-20250730184523536.htm