מומחה דרגון קפיטל: "מחיר תעודת הקרן אינו מדד לאטרקטיביות של קרן השקעה"

(דן טרי) - בהקשר של שווקים תנודתיים, ביצועי קרנות השקעה הופכים למדד ליכולת ניהול סיכונים ולשמירה על חזון לטווח ארוך.

מחיר תעודת הקרן אינו מדד לאטרקטיביות

אחת הטעויות הנפוצות ביותר שעושים משקיעים, במיוחד אלו החדשים בשוק, היא להשתמש במחיר של תעודות קרן כדי למדוד את המחיר וכך להעריך את ביצועי ההשקעה לטווח ארוך. עם זאת, מחיר תעודות הקרן בקושי משקף את האטרקטיביות או את פוטנציאל ההשקעה של הקרן, אמר מר וו נגוין קואה טואן - מנהל בכיר לניירות ערך בדרגון קפיטל.

מומחי דרגון קפיטל באירוע למשקיעים (צילום: DC).

במקום לדאוג לגבי המחיר, מומחה זה מייעץ למשקיעים לשים לב לגורמים בסיסיים כגון ביצועי השקעות בטווח הבינוני והארוך עם מחזורים של שנתיים, חמש שנים ו-10 שנים; אסטרטגיית ההשקעה לטווח ארוך של הקרן; יכולת ומוניטין של חברת ניהול הקרנות; שקיפות, יכולת ניהול סיכונים ומשמעת השקעה של צוות ניהול תיק ההשקעות.

דוגמה לכך היא סיפורה של קרן ההשקעות DC Dynamic Securities (DCDS) המנוהלת על ידי Dragon Capital. לפני יותר משנתיים, מחיר תעודת קרן DCDS אחת נע סביב 61,000 דונג וייטנאמי בלבד. בתחילת יולי 2025, מספר זה עבר את ה-92,000 דונג וייטנאמי, שווה ערך לקצב צמיחה של יותר מ-50% בפחות מ-3 שנים, דבר המראה שתוצאות ההשקעה נובעות מאסטרטגיית החזקת הקרן הנכונה, בזמן הנכון ועם מספיק סבלנות.

ביצועים מעולים נובעים לרוב מניסיון השקעות ארוך טווח.

לדברי מר נגוין סאנג לוק, מנהל ניהול תיקי השקעות בדרגון קפיטל, ההבדל בביצועי ההשקעות של DCDS, במיוחד בתקופות תנודתיות בשוק, טמון בפילוסופיית ניהול הסיכונים הפרואקטיבית ובאסטרטגיית ההשקעה הגמישה שלה.

מר נגוין סאנג לוק - מנהל ניהול תיקי השקעות של דרגון קפיטל (צילום: DC).

"פילוסופיה זו יושמה במהלך תיקון השוק החזק באפריל האחרון. כאשר השוק היה בסערה ותיקי השקעות רבים היו במינוס, ניהול סיכונים קפדני וצעדי הגנה מוקדמים סייעו ל-DCDS לא רק להימנע מרוב ההלם, אלא גם מניות רבות בתיק יצאו נגד השוק, והביאו ערך למשקיעים. פעולות החלטיות אלו בתקופה קשה זו הן שתרמו לביצועי ההשקעה המרשימים של 51.87% בשנתיים האחרונות ו-57.27% בשלוש השנים האחרונות עבור DCDS", אמר מר לוק.

השווי הנקי גדל בחדות, המשקף שיפור פנימי

שווי הנכסים הנקי (NAV) של קרן DCDS רשם שיאים חדשים שוב ושוב בשבועות האחרונים, לדברי מר לה אן טואן - מנהל חטיבת ההשקעות של דרגון קפיטל. צמיחה זו סבירה על פי השוק, ומשקפת את ההתאוששות מהקמתן של חברות רשומות.

תיק ההשקעות של DCDS מורכב כיום מ-100% מניות רשומות לציבור, כאשר מחירי השוק נקבעים באופן שקוף בשוק המניות באמצעות מנגנון היצע-ביקוש. בהתאם לכך, העלייה במחירי השוק משקפת ציפיות לשיפורים ממשיים ביסודות העסקיים.

עד סוף יוני 2025, מדד VN רשם עלייה של כ-14-15% בהשוואה לתחילת השנה. במקביל, רווחי המפעלים הרשומים גדלו בכ-12-13 %. "השוק בשנה שעברה היה בהנחה משמעותית עקב גורמים שליליים רבים. לכן, העלייה הנוכחית עולה בקנה אחד לחלוטין עם התאוששות המפעלים", ניתח מר טואן.

מר לה אן טואן - מנהל בנק ההשקעות דרגון קפיטל (צילום: DC).

במקום לדאוג לגבי כמה השוק עלה, משקיעים צריכים להתמקד בהערכת איכות הנכסים בתיקי ההשקעות שלהם. עסקים עם יסודות איתנים ימשיכו ליצור ערך לטווח ארוך, גם כאשר השוק חווה תנודות לטווח קצר.

קביעת הזמן האופטימלי למיצוי רווחים

בעולם ההשקעות, השאלה "מתי הזמן האופטימלי לנצל רווחים?" תמיד גורמת לרבים לתהות. לדברי מר וו נגוין חואה טואן, רוב ההחלטות בנוגע לנצל רווחים מתקבלות מוקדם מדי ואינן אופטימליות.

ההיסטוריה תיעדה כי בתקופה שבין 2016 ל-2017, כאשר מדד VN פרץ לאחר תקופה ארוכה של צבירה סביב טווח ה-600-700 נקודות, משקיעים רבים "ניצלו רווחים מוקדמים" והחמיצו את הזדמנות הצמיחה הבאה של 50% עד 70%. נכון לעכשיו, השוק חווה תקופה דומה שבה מדד VN צבר במשך כמעט 3 שנים סביב רף ה-1,200-1,300 נקודות, בעוד שהכלכלה הוייטנאמית מדומה ל"מעיין דחוס" שרק החל את השלב הראשון שלו.

מומחה ב-Dragon Capital משתף את דעותיו לגבי הזמן האופטימלי למימוש רווחים (צילום: DC).

מר טואן גם נתן עצה שסותרת את מנטליות ההמון: "כאשר השוק מאיץ, עבור אנשים רבים, זהו אות לסיכון, אך עבורנו, זהו אות להגדלת ההשקעות."

מר לה אן טואן, החולק את אותה דעה, אומר שהשקעה היא מאבק פסיכולוגי של ממש, ולכן הוא מייעץ למשקיעים לפשט את השקעתם על ידי התמקדות בגורמים בסיסיים ושמירה על משמעת של השקעה קבועה והחזקה לטווח ארוך.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-dragon-capital-gia-chung-chi-quy-khong-la-thuoc-do-do-hap-dan-quy-dau-tu-20250718165858921.htm