מרוץ הורדות הריבית העולמי מתחמם.

בסיום פגישת המדיניות ב-12 ביוני, הודיעו פקידי הפדרל ריזרב האמריקאי (פד) כי ישאירו את הריבית ללא שינוי על 5.25-5.50%. זוהי הפעם השביעית שהסוכנות "מקפיאה" את הריבית, ואינה חורגת מהספקולציות הקודמות של משקיפים.

עם זאת, הנקודה הבולטת לה מחכים השווקים היא שקובעי המדיניות של הפד אותתו בפומבי כי תהיה רק ​​הפחתת ריבית אחת השנה. למרות שתחזית זו צרה יותר מהספקולציות על שלוש הפחתות שבוצעו עד מרץ 2024, היא מראה בחלקה איתות ברור לכך שהפד יהפוך את מדיניותו המוניטרית ההדוקה, ויפתח עידן חדש עבור שיעורי הריבית.

מאז תחילת השנה, שבדיה הפכה לפראנסה מבין 10 המדינות והאזורים עם המטבעות הנסחרים ביותר בעולם - כולל ארה"ב, האיחוד האירופי (EU), יפן, בריטניה, סין, קנדה, שוויץ, אוסטרליה, שבדיה ונורבגיה - שהורידה את הריבית ב-8 בפברואר. שוויץ הלכה בעקבותיה ב-21 במרץ.

ב-5 וב-6 ביוני, שניים מהבנקים המרכזיים הגדולים בעולם, בנק קנדה (BoC) והבנק המרכזי האירופי (ECB), גם הם הורידו את הריבית. שני הבנקים הורידו את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז. זו הפעם הראשונה שבנק קנדה מוריד את הריבית מאז מרץ 2020 והבנק המרכזי האירופי הוריד את הריבית בפעם הראשונה מאז 2019.

ראשי הבנק המרכזי האירופי הדגישו כי הורדת הריבית נחוצה כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית ולהבטיח שהאינפלציה תישאר קרובה ליעד של 2%. מועצת המנהלים של הבנק המרכזי האירופי מסרה כי בהתבסס על הערכה מעודכנת של התחזית והגורמים המשפיעים על האינפלציה והמדיניות המוניטרית, המועצה סברה כי ראוי להתאים את מידת הריסון של המדיניות המוניטרית לאחר 9 חודשים של שמירה על יציבות הריבית. על ידי התחלה מוקדמת של תהליך הורדת הריבית, הבנק המרכזי האירופי מקווה להפיח חיים חדשים בשוק הדיור של האיחוד האירופי, בהשקעות העסקיות ובהוצאות הצרכנים.

מהלכים חזקים מצד הבנק המרכזי האירופי, כמו גם מצד הבנק המרכזי של שוויץ או הבנק הלאומי השוויצרי (SNB)... מחזקים את ציפיות השוק לגבי תגובת המדיניות המוניטרית של הפד, לצד נתונים חיוביים מהכלכלה האמריקאית.

בהערכת סיכויי המדיניות המוניטרית בכלכלה הגדולה בעולם, משקיפים סבורים כי שיעורי הריבית לא יותאמו עד ספטמבר. שמירה על שיעורי ריבית גבוהים יותר מאשר מדינות מפותחות רבות אחרות על ידי ארה"ב תמשוך הון זר למדינה זו, כדי ליהנות מהפרש הריביות.

הזינוק הפתאומי במזומנים עלול להזרים נזילות למערכת הפיננסית בתקופה שבה הפד מנסה לשלוט במחירים. דבר זה יקשה על הפד להקל על המדיניות המוניטרית ויפגע ביעד שלו של "נחיתה רכה" של הכלכלה האמריקאית אם הריביות ימשיכו להיות גבוהות במשך זמן רב.

בתחזית המעודכנת שלו לכלכלה העולמית לשנת 2024, שפורסמה ב-11 ביוני, הזהיר הבנק העולמי מפני תרחיש של ריביות "גבוהות יותר למשך זמן רב יותר".

העלייה החדה בריביות הפחיתה את האינפלציה אך לא גרמה לאובדן מקומות עבודה נרחב ולשיבושים אחרים בארה"ב או בכלכלות גדולות אחרות, אמר איהאן קוסה, סגן הכלכלן הראשי בבנק העולמי. "אלה החדשות הטובות. אבל החדשות הרעות הן שאנחנו עלולים להיות תקועים בנתיב האיטי", אמר.

הבנק העולמי עדכן את תחזיתו לצמיחה הכלכלית העולמית בשנת 2024 מתחזית של 2.4% מינואר 2024 ל-2.6%. הארגון צופה גם צמיחה עולמית של 2.7% הן ב-2025 והן ב-2026. אך נתוני צמיחה אלה עדיין נמוכים בהשוואה לצמיחה העולמית הממוצעת של 3.1% בתקופה שבין 2010 ל-2019.

הבנק העולמי צופה גם כי שיעורי הריבית העולמיים בשלוש השנים הקרובות יישארו כפולים מהממוצע שלהן בין השנים 2000-2019, מה שירסן את הצמיחה ויוסיף לחץ חוב על מדינות בשווקים מתעוררים שלקחו לווה בדולרים.

באירופה, בנק אנגליה (BoE) צפוי להקפיא את ריבית הבסיס שלו בפגישתו ב-20 ביוני עד לבחירות הכלליות ביולי 2024. עם זאת, אינדיקטורים כלכליים, ובמיוחד מחירי הצרכן בבריטניה במאי 2024, הגיעו לשפל של שישה חודשים, מה שמעלה את הציפיות שהמדינה תוריד את הריבית בקרוב השנה.

הבנק המרכזי של נורבגיה צפוי גם הוא להתחיל לקצץ את הריבית החל מספטמבר 2024, עם קיצוץ אחד בלבד השנה, של 0.5 נקודות אחוז.

שני המטבעות הנותרים מבין עשרת המטבעות הנסחרים ביותר בעולם לא צפויים להתאים את הריבית בקרוב, לפחות עד תחילת 2025. יפן, שמדיניות הריבית שלה סותרת את זו של שאר העולם, העלתה את הריבית מרמות שליליות ל-0-0.1% במרץ 2024 בפעם הראשונה מזה 17 שנים. בינתיים, באוסטרליה, המחירים עדיין אינם יציבים מספיק כדי לספק בסיס איתן לבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) לפעול.

מקור: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291