מה קורה בשוק המניות?

הפסידו כמעט 20 מיליארד דולר בחודש אחד

בסוף אוקטובר, מדד VN נסגר על 1,028.19 נקודות, ירידה של 125.96 נקודות, השווה ערך לירידה של 10.91% בהשוואה לסוף ספטמבר. עם הירידה באוקטובר לבדו, שווי רצפת ה-HOSE התאדה בכמעט 480,000 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך לירידה של 19.5 מיליארד דולר. זהו החודש עם הירידה החזקה ביותר בנקודות של מדד VN ב-13 החודשים האחרונים, מאז אוקטובר 2022. ירידות רצופות גרמו לכל הישגי ההתאוששות של המניות מתחילת השנה להיעלם כאשר

מדד VN ירד חזרה לאותה רמה כמו בתחילת השנה. בהשוואה לשיא אליו הגיע השוק ב-11 בספטמבר 2022, מדד זה ירד ביותר מ-17%. באופן דומה, מדד HNX בבורסת האנוי "אייד" גם הוא את כל הנקודות שנצברו קודם לכן, וחזר לתחילת 2023. ראוי לציין כי לא רק שמדדי המניות צנחו, אלא שגם נזילות השוק ירדה בחדות.

באוקטובר, שווי המסחר היומי הממוצע בשוק המניות הגיע ל-15,472 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 36.7% בהשוואה לרמה הממוצעת בספטמבר, אז נפח המסחר של שתי קבוצות המשקיעים הפעילות ביותר, יחידים ומשקיעים זרים, ירד הן בכיווני קנייה והן בכיווני מכירה. שתי הקבוצות מכרו באופן רציף; כאשר, משקיעים זרים לבדם המשיכו למכור נטו יותר מ-2,300 מיליארד דונג וייטנאמי באוקטובר. עם זאת, שווי המכירה נטו של משקיעים זרים ירד בכמעט 42% בהשוואה לספטמבר 2023.

שמועות תורמות לצניחה במחירי המניות

בירידה זו בשוק, מניות המניות הגדולות בסל VN30 במדד HOSE תרמו את התרומה הגדולה ביותר, בעוד שגם מניות המניות הקטנות והבינוניות הושפעו מאוד. חברות ניירות ערך חלקו את הדעה כי סנטימנט המשקיעים נמוך, ולכן הסיכונים עדיין גבוהים למדי. דבר זה מנע מתזרים המזומנים לחזור לשוק המניות בטווח הקצר.

מומחה ניירות הערך נגוין הונג דיפ ניתח כי הירידה החדה בשוק המניות בשבועיים האחרונים של אוקטובר שיקפה את סיפורם של קשיים מקרו-כלכליים רבים. כלומר, העלייה המתמשכת בשער החליפין דונג וייטנאמי/דולר אילצה את בנק המדינה להשתמש בכלי של משיכת כספים. הדבר גרם לחרדה בקרב משקיעים בשוק המניות כאשר נחזה כי הריביות לא יירדו כצפוי. בנוסף, סיפור הסכסוך הצבאי במזרח התיכון עורר גם חרדה כללית ברחבי העולם ומגמה של משקיעים להיות הגנתיים, לבחור נכסים בטוחים יותר ממניות.

קשה לקוות לחסל שמועות בשוק המניות, משום שלכל מידע יש שני צדדים. קבוצות רבות של משקיעים יגזימו בהיבטים מסוימים בהתאם לאינטרסים שלהן. משקיעים בודדים, כאשר הם משתתפים בשוק, חייבים להבין ולקבל, כמו גם ללמוד להיות רגועים.

מומחה ניירות ערך Nguyen Hong Diep

מר נגוין נאט חאן, ראש מחלקת הייעוץ של חברת ניירות הערך Mirae Asset Vietnam, שותף לאותה דעה, אמר כי השוק חווה עלייה חזקה בעבר בעיקר עקב ציפיות למדיניות ממשלתית כגון הורדת ריביות, הסרת צווארי בקבוק בשוק הנדל"ן או הגדלת היצוא שוב... עם זאת, עד כה, עסקים רבים לא הצליחו להתאושש כצפוי. מבחינת תוצאות עסקיות, חלק מהחברות צמחו אך קבוצות התעשייה העיקריות עדיין חלשות. ניתן לציין כי רווחי ענף הבנקאות אוזלים בעוד שחובות אבודים עולים, שולי הרווח הנקי (NIM) יורדים. חברות מאכלי ים ופלדה התאוששו אך עדיין שבריריות, ושוק הנדל"ן לא הראה סימני התאוששות ברורים ועדיין זקוק לזמן נוסף.

מר חאן הדגיש: לאחר תקופה של עלייה גבוהה עקב הציפיות, התוצאות עד כה לא היו כצפוי, ולכן שוק המניות התאים את עצמו, וזה נורמלי. בשילוב עם מידע שלילי מהשוק העולמי, מקרו-כלכלה מקומית וזרה, מניות רבות נמכרו באופן רציף.

שמועות תורמות לצניחת המניות

בנוסף, אי אפשר שלא להזכיר את מצב השמועות שתרמו גם הן לירידת המניות. באוקטובר, יחד עם הירידות במדד VN, היו כמה שמועות על חברות ציבוריות כמו הסיפור על "Vingroup שנאלצת למכור מניות" או על ידי בעל המניות הזר מקוריאה של Masan ש"מכר את כל ההון"... למרות שהשמועות חסרות בסיס, הן עדיין גרמו לדאגה בקרב משקיעים פרטיים, ודהרו למכור למרות שתוצאות העסקים של הרבעון השלישי של 2023 של היחידות שהוזכרו לעיל היו גבוהות יותר מבעבר.

לדברי מר נגוין הונג דיפ, שמועות תמיד יופיעו בשוק המניות. כאשר השוק יורד והסנטימנט של המשקיעים נמוך, פיסת מידע קטנה בלבד יכולה להיחשב לשמועה ולפרש באופן נרחב כסוגיות שליליות רבות בנוגע לפעילות העסקית. "קשה לצפות לחסל שמועות בשוק המניות מכיוון שלכל מידע יש שני צדדים. קבוצות רבות של משקיעים יגזימו בהיבטים מסוימים בהתאם לאינטרסים שלהם. משקיעים בודדים, כאשר הם משתתפים בשוק, חייבים להבין ולקבל, כמו גם ללמוד להיות רגועים. לפעמים, אל תשים לב יותר מדי לשמועות, כי אסור לבחור מניות רק על סמך מידע או סיפורים מסוימים. כי כאשר שמועה אחת נגמרת, קיימת אפשרות שתופיע שמועה נוספת, וזה גם נורמלי", אמר מר נגוין הונג דיפ.

לפי נקודת מבטו של מומחה זה, למרות שעדיין לא ניתן לקבוע את תחתית שוק המניות, בטווח התוצאות הנוכחי, מדד VN קרוב לתחתית ולכן יהיו יותר הזדמנויות. יחד עם זאת, מבחינת מקרו-כלכלה, מניות הן עדיין ערוץ ההשקעה האטרקטיבי ביותר, עם פוטנציאל הרווח הגבוה ביותר עבור אנשים רבים, בעוד שאפיקי השקעה מסורתיים עדיין קודרים למדי.

מר נגוין נאט חאן עצמו אמר גם כי שמועות השפיעו על הפסיכולוגיה של משקיעים פרטיים בכמה מפגשים, אך זו אינה הסיבה העיקרית לירידה במניות באוקטובר. לכן, אפילו עסקים שמועות אינן זקוקות למידע תיקון, השוק יתאים את עצמו. נכון לעכשיו, לא ניתן להיות אופטימיים לגבי מגמת המניות מעכשיו ועד סוף השנה, אך מר חאן אמר שקשה לחזות זאת. מכיוון שרווחי מגזר הבנקאות ברבעון הרביעי של 2023 טרם השתפרו; גם הנדל"ן מתמודד עם קשיים רבים ותעשיות קשורות כמו ברזל ופלדה ומלט לא צפויות להביא לתוצאות חיוביות. יתר על כן, למרות שכאשר בנקים מורידים באופן רציף את הריביות, רבים צופים כי ניתן למשוך את תזרים המזומנים של אנשים פרטיים שהופקדו בבנקים ולהעבירו לחלק מערוץ המניות, אך במציאות זה לא קורה.

על פי הנתונים המעודכנים האחרונים של בנק המדינה, נכון לאוגוסט, יתרת הפיקדונות של תושבים במערכת מוסדות האשראי הגיעה ליותר מ-6.43 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה חדה של 9.68% בהשוואה לסוף 2022. גם הפיקדונות של ארגונים כלכליים עברו את ה-6 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, לא עוד שלילי כמו בחודשים קודמים אלא צמחו שוב באופן חיובי (+1% בהשוואה לסוף השנה שעברה). לפיכך, באוגוסט, אנשים עם כסף פנוי הפקידו כמעט 44,000 מיליארד דונג נוספים למערכת הבנקאית, למרות העובדה שבשלב זה רמת הריבית על גיוס מניות ירדה במהירות. לכן, מר חאן מאמין שהשוק מעתה ועד סוף השנה ינוע בעיקר הצידה אך יהיו התאוששות לטווח קצר.

על פי ניתוח טכני, אזור ה-1,050 - 1,100 נקודות של מדד VN נחשב לתחתית הטכנית. עם P/E שוק (מחיר/רווח) של כ-13 פעמים ו-P/B (מחיר/שווי בספר של המניה) של כ-1.7 פעמים (נמוך מהרמה הממוצעת ב-5 השנים האחרונות), השוק התאקלם לרמה אטרקטיבית יחסית.

קישור למקור: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm