הכוח המניע של הכלכלה של וייטנאם על רקע אתגרים עולמיים

הראיון התקיים בשולי ועידת Fitch On Vietnam 2024 שהתקיימה ב-20 באוגוסט בהו צ'י מין סיטי כדי לדון בתנופת הפיתוח של וייטנאם על רקע האתגרים העומדים בפני הכלכלה העולמית.

יכול לשפר את ערך שרשרת האספקה

גב' סאגריקה צ'אנדרה, מנהלת דירוג האשראי הלאומי של Fitch Ratings באזור אסיה- פסיפיק , הגיבה: "הכלכלה של וייטנאם צפויה לצמוח מעט מעל 6% בשנת 2024. תחזית הצמיחה שלנו לטווח הבינוני לכלכלה הווייטנאמית היא בין 6-7%. גורמי הצמיחה העיקריים של וייטנאם הם השקעות תיקים ומגזר השירותים, שהם די חזקים. מגמה זו כנראה תימשך."

ובנוגע להשקעות זרות ישירות (FDI), היא אמרה כי השקעות זרות ישירות בווייטנאם ממשיכות להתמקד בייצור לייצוא. "התחזית שלנו היא שהיצוא ימשיך להיות חזק ולהיות מנוע הצמיחה. למרות כמה קשיים עולמיים ואזוריים, היצוא של וייטנאם נותר יציב", אמרה סאגריקה צ'אנדרה.

בנוגע לציפיות להשקעות זרות ישירות, למרות שחלקן זורמות לנדל"ן, היא סבורה שהיתרון העיקרי של השקעות זרות ישירות בווייטנאם עדיין נוטה לכיוון ייצור לייצוא, כאשר חלק גדול מאוד עדיין שייך למגזר האלקטרוניקה.

היצוא נותר כוח מניע חשוב של כלכלת וייטנאם.

בנוסף, היא אמרה גם כי וייטנאם נהנתה מהשינוי בשרשראות האספקה ​​הגלובליות והאזוריות הודות לשילובה בשרשרת האספקה ​​הגלובלית. "לווייטנאם יש היבטים חיוביים רבים במשיכת השקעות נוספות. אם היא תגדיל את כוח העבודה המיומן שלה, וייטנאם תוכל להתקדם בשרשרת הערך של הייצוא", העירה גב' סגאריקה צ'אנדרה, והוסיפה כי היתרונות העיקריים של וייטנאם הם תחרותיות בעלויות ושילוב בשרשרת האספקה ​​הגלובלית.

צמיחת האשראי הייתה די מהירה.

בנוסף, מר ווילי טונאטו, מנהל בכיר למוסדות פיננסיים ב-Fitch Ratings, התייחס גם הוא למגזר הפיננסי של וייטנאם. לדבריו, למרות שבווייטנאם יש רמה גבוהה של פיקדונות בבנקים, צמיחת האשראי אינה נמוכה.

"במחצית הראשונה של השנה, צמיחת האשראי של הבנקים הווייטנאמיים עמדה על 6%, רחוק מהיעד של 15% לשנה כולה. אבל במציאות, לאורך השנים, צמיחת האשראי של וייטנאם עדיין יכולה להגיע קרוב ל-15%. לדעתנו, בהשוואה לצמיחת תמ"ג של כ-6%, צמיחת אשראי של 15% היא קצת מהירה", העריך מר ווילי טונאטו, וציין כי: "צמיחת ההלוואות בווייטנאם נוטה להיות עונתית. לעתים קרובות יכולה להיות עלייה משמעותית ברבעון האחרון של כל שנה מכיוון שזהו זמן השיא של מחזור היצוא, ובמקביל, זהו הזמן שבו הבנקים רוצים להשיג תוצאות חיוביות בדוחות הכספיים."

גב' Sagarika Chandra ראיינה את Thanh Nien

בהתייחסו נוספים למגזר הבנקאות של וייטנאם, אמר מר טונאטו: "חלו שיפורים משמעותיים במסגרת המשפטית. בנקים וייטנאמים ביצעו גם שיפורים משמעותיים בשקיפות ובגילוי הפיננסי. בנוסף, ישנם 'רעיונות טובים' בנוגע לאיכות הנכסים בדיווח ובחשבונאות, כדי להבטיח כנות רבה יותר בנוגע לאיכות הנכסים."

אבל הוא גם הזהיר: "מה שחסר כאן הוא שלמרות שתקני ההון של הבנקים השתפרו, הם עדיין נמוכים למדי בהשוואה לסטנדרטים האזוריים, בהשוואה לרמת הסיכון בכלכלה. שנית, האופן שבו הבנקים צומחים בווייטנאם הוא בעל סיכון גבוה משום שנראה שהם מנסים לצמוח מהר ככל האפשר. ככל שהבנקים צומחים מהר יותר, כך יש להם יותר הון או להיפך. זה טוב כאשר הכלכלה מצליחה. אבל אם יש הלם או אם הכלכלה מאטה או מתאוששת לאט מהצפוי, זו יכולה להיות בעיה עבור מגזר הבנקאות."

בהתייחסה נוספת, אמרה טמה פבריאן, מנהלת המוסדות הפיננסיים בפיטץ' דירוגים: "כעת, כשאנחנו מדברים על התחזית למערכת הבנקאות הווייטנאמית, אנחנו רואים מקום לשיפור וזה תלוי בביטחון שההכנסות יישארו בריאות יחסית. אנו צופים שהדברים ימשיכו להשתפר וככל שהביקוש להלוואות בעלות תשואה גבוהה יותר ימשיך לחזור, נראה גם שיפור בשולי הרווח של הבנקים. סביר להניח שנכסי סיכון יישארו בשליטה הודות להתאוששות הכלכלה."

שלילי וחיובי

בנאומה באירוע Fitch on Vietnam 2024, גב' סאגריקה צ'אנדרה התייחסה לסימנים שליליים וחיוביים כאחד של הכלכלה הווייטנאמית.

מצד שני, המצב הנוכחי של תשלומי חוב מותנים וגירעונות פיסקאליים מתמשכים, המובילים לחוב ממשלתי לא יציב בטווח הבינוני, בנוסף לעובדה שרזרבות מטבע החוץ מצטמצמות בהתמדה, הקשורות ללחץ על שער החליפין.

מצד שני, המדיניות והביצועים המקרו-כלכליים היו חזקים באופן עקבי, ווייטנאם שיפרה את מסגרת המדיניות הכלכלית שלה כך שתכלול שקיפות מוגברת. בנוסף, וייטנאם צמצמה משמעותית את הסיכונים הכרוכים בהתחייבויות תלויות, בין היתר באמצעות חשבונאות טובה יותר לסיכונים כאלה ובהירות רבה יותר לגבי התחייבויות הממשלה לטפל בהן במידה שיתעוררו.

האם וייטנאם צריכה להגדיל את התמריצים הפיסקליים?

באירוע Fitch on Vietnam 2024, Fitch Ratings ערכה גם סקר קצר בקרב כמעט 100 משתתפים. מתוכם, עד 52% מהנשאלים אמרו כי וייטנאם צריכה לחזק את מדיניות הגירוי המוניטרית והפיסקלית. בינתיים, 34% מהנשאלים אמרו כי וייטנאם זקוקה למדיניות גירוי פיסקלית נוספת רק משום שצמיחת האשראי כבר גבוהה. 4% הנותרים מהנשאלים אמרו כי נדרש רק גירוי פיסקאלי או מוניטרי נוסף ו-10% אמרו כי אין צורך בגירוי פיסקאלי או מוניטרי נוסף.

Thanhnien.vn

מקור: https://thanhnien.vn/dong-luc-cho-kinh-te-viet-nam-giua-thach-thuc-toan-cau-185240821212101231.htm