הסכסוך במזרח התיכון מוסיף לחץ נוסף לאינפלציה - צילום: HUU HANH
האם זרימות הון יאבדו את תמיכתן, עם דעיכת הציפיות להורדת ריבית?
תוצאת הפגישה ב-18 במרץ לא הייתה מפתיעה, כאשר הפד השאיר את הריבית יציבה על 3.5% - 3.75%. עם זאת, השוק הקדיש תשומת לב רבה יותר לעמדה הזהירה של הסוכנות בנוגע לסיכונים גיאופוליטיים .
על פי הערכת הפד, צמיחת התעסוקה נותרה נמוכה, שיעור האבטלה כמעט ללא שינוי, בעוד שהאינפלציה נותרה גבוהה. זה משאיר מקום רב יותר להקלות נוספות במדיניות המוניטרית.
ראוי לציין כי הפד צופה הפחתה של 0.25 נקודות אחוז בלבד בריביות בשנת 2026.
מר בוי ואן הוי, מנהל מחקר השקעות בחברת FIDT, מאמין שההתפתחויות במחירי הנפט והסחורות משנות את הציפיות להורדות ריבית. בעבר, השוק ציפה ל-2-3 הורדות ריבית, אך כעת תרחיש זה נראה פחות סביר.
הלחץ האינפלציוני צפוי לעלות בחודשים הקרובים אם מחירי הנפט יישארו מעל 100 דולר לחבית. עבור וייטנאם, קיים הסיכון לאינפלציה מיובאת, שכן הדולר האמריקאי מתחזק יחד עם עליית מחירי הסחורות הבינלאומיים, מה שמפעיל לחץ על מדד המחירים לצרכן.
בתרחיש שבו מחירי הנפט יישארו מעל 100 דולר לחבית, היעד של שליטה במדד המחירים לצרכן סביב 4.5% ייתקל באתגרים רבים, ובמקביל צמצום המרחב לתמיכה בצמיחה. זו גם הסיבה לכך ששוק המניות הפך זהיר יותר.
לעומת זאת, אם מחירי הנפט יתקררו לסביבות 85 דולר לחבית, הלחץ האינפלציוני עשוי להיחלש, וליצור תנאים עבור הפד לשקול חזרה למסלול הורדת הריבית שלו. עם זאת, הגורם המרכזי נותר ההתפתחויות הגיאופוליטיות.
לדברי מר נגוין דה מין, מנהל מחקר ופיתוח ללקוחות פרטיים בחברת יואנטה ניירות ערך וייטנאם, סיפור הורדת הריבית לא נעלם, אלא נדחה וייתכן שידחה לרבעון הרביעי של 2026 אם התנאים יהיו נוחים יותר. מר מין ציין כי הפד עדיין צריך לאזן בין מטרותיו לתמוך בצמיחה לבין שוק העבודה.
הזדמנויות השקעה עדיין קיימות, אך הן רגישות.
בסביבה של עליית ריביות ולחצים אינפלציוניים, זרימות הכסף בשוק המניות נוטות להיות סלקטיביות יותר.
מר בוי ואן הוי מאמין כי מגזרים הרגישים לריביות, כגון ניירות ערך ונדל"ן, צפויים להתמודד עם לחץ משמעותי.
לעומת זאת, קבוצות שהן הגנתיות או פחות תלויות במחזורי הריבית עשויות למלא תפקיד תומך בשוק.
נכון לסיום המסחר ב-18 במרץ
בנוגע למגזר הנפט והגז, בעוד שמחירי הנפט העולים מהווים גורם תומך, לא כל העסקים פועלים ביעילות. מר הוי ציין כי מניות רבות כבר עלו בחדות בעבר, בעוד שתוצאות העסקים זקוקות ל-2-3 רבעונים כדי לשקף באופן מלא את ההשפעה, מה שמותיר מעט מקום לעליות מחירים בטווח הקצר.
מנקודת מבט של כל מניה בנפרד, מקרים רגישים עדיין טומנים בחובם סיכונים אינהרנטיים. לדוגמה, DGC, למרות שיש לה שווי אטרקטיבי למשקיעים לטווח ארוך עם יחס P/E של כ-5, עלולה לחוות תנודתיות משמעותית בטווח הקצר עקב לחצים על היצע וביקוש וקריאות ביטחונות בחברות ניירות ערך.
אסטרטגיית "התמודדות עם הסערה"
הסלמה של מעשי האיבה מחלישה את סביבת ההשקעות על רקע לחצים אינפלציוניים ושער חליפין, לאחר הידוק קל קודם של המדיניות המוניטרית עקב לחצי נזילות.
קאפי ניירות ערך ממליצה על ארגון מחדש של תיקי השקעות כדי "לעמוד בסערה" במגזרים הרגישים לריבית. בתחילה, יש צורך בהפחתת המינוף (מרווח) כדי להעריך עוד יותר האם המצב מחמיר לתרחיש שלילי; במקרה זה, הבנק המרכזי של וייטנאם עשוי להעלות שוב את הריבית כדי לייצב את המצב המקרו-כלכלי .
האסטרטגיה המתאימה היא "הגנתית לחיפוש הזדמנויות". זעזועים באספקת הנפט בדרך כלל גורמים לפאניקה לטווח קצר בלבד, ומכירות בהלה לרוב רואות התאוששות מהירה "בצורת V".
לדברי קאפי, שתי רמות התמיכה החשובות לטווח ארוך הן רמת 1,620 נקודות (MA200) ורמת 1,550 נקודות (שווה ערך ליחס P/E של פי 12.5), המייצגות את נקודת שיווי המשקל של היצע וביקוש בשוק.
אנו מזמינים אתכם להשתתף בתחרות "לוחם השקעות".
עיתון טואי טרה , בשיתוף פעולה עם חברת ניירות הערך קאפי, משיק את תחרות השקעות המניות "לוחם ההשקעות", מגרש אימונים מעשי לקהילת ההשקעות הארצית.
ההרשמה לתחרות פתוחה בין ה-1 במרץ ל-31 במרץ 2026, והתחרות הרשמית תתקיים בין ה-1 באפריל ל-26 ביוני 2026, עם שלוש קטגוריות: רוקי, חצי מקצועי ומקצועי, המסווגות לפי גודל הנכס.
התוצאות מוערכות על סמך ביצועי ההשקעה בפועל של החשבון, עם מערכת פרסים חודשית ופרסים גדולים הכוללת מזומן, זהב SJC ומאות מלגות CFA. התוכנית שואפת ליצור סביבת השקעה שקופה ותחרותית ולסייע למשקיעים לחדד את כישורי המסחר המעשיים שלהם בשוק.
קוראים יכולים למצוא את כללי התחרות ולהירשם להשתתפות באתר הרשמי של התוכנית כאן.
מקור: https://tuoitre.vn/fed-tri-hoan-ha-lai-suat-chung-khoan-viet-mat-phong-do-2026031913231807.htm
תגובה (0)