ריי ג'יה, ראש מחלקת המחקר ב-WGC סין, אמר כי מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים בסין הגיעו לשיאים של כל הזמנים במרץ. הסיבה העיקרית לכך הייתה מתחים גיאופוליטיים ומדיניות הסחר הבלתי צפויה של נשיא ארה"ב לשעבר דונלד טראמפ, מה שהוביל משקיעים רבים לחפש זהב כנכס בטוח.
בנוסף, דולר אמריקאי חלש יותר וזרימה חזקה לקרנות סל של זהב תרמו גם הם לעליית מחירי הזהב. ברבעון הראשון של 2024, מחיר הזהב הן ביואן סיני (RMB) והן בדולר אמריקאי עלה ב-19%, מה שסימן את הרבעון החזק ביותר מאז 2002 עבור זהב סיני ומאז 1975 עבור זהב עולמי .
למרות העלייה החדה במחירי הזהב, הביקוש לתכשיטי זהב ירד משמעותית. ברבעון הראשון של השנה, כמות הזהב שנמשכה מבורסת הזהב של שנגחאי (SGE) הגיעה ל-336 טון בלבד, נמוכה ב-29% מהממוצע של 10 שנים וירידה של 36% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הסיבה העיקרית היא מחיר הזהב הגבוה מדי, מה שגרם לצרכנים להסס לקנות.
עם זאת, בחודש מרץ נרשמו כמה סימנים חיוביים, כאשר עסקי תכשיטים ובנקים החלו לחדש את המלאי שלהם לאחר חגיגות ראש השנה הירחי. משיכות הזהב מ-SGE בחודש מרץ הסתכמו ב-120 טון, עלייה של 30 טון לעומת החודש הקודם אך עדיין מעט נמוך יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד.
בניגוד לשוק התכשיטים, קרנות סל על זהב בסין ממשיכות למשוך זרימות חזקות. בחודש מרץ, זרמו 5.6 מיליארד יואן (772 מיליון דולר) נוספים לקרנות אלו, מה שהביא את סך הנכסים המנוהלים לשיא של 101 מיליארד יואן (14 מיליארד דולר). כמות הזהב המוחזקת גדלה גם היא ב-7.7 טון, והגיעה לשיא של כל הזמנים של 138 טון.
לדברי מר ג'יה, עליית מחירי הזהב, יחד עם חששות לגבי חוסר יציבות בסחר העולמי והשפעתו על הכלכלה המקומית, הם הגורמים העיקריים המניעים את זרימת ההון לזהב. למרות הקשיים בשוק התכשיטים, זהב נותר ערוץ השקעה אטרקטיבי לנוכח הסיכונים הכלכליים והפוליטיים הנוכחיים.
השקעות בזהב בסין מגיעות לשיאים למרות עליית המחירים.
ביקוש חזק בפברואר ובמרץ סייע לקרנות סל של זהב סיניות לרשום רבעון ראשון שיא של 2025. לדברי ריי ג'יה ממועצת הזהב העולמית (WGC), הזרימה לקרנות סל של זהב הסתכמה ב-16.7 מיליארד יואן (שווה ערך ל-2.3 מיליארד דולר) בשלושת החודשים הראשונים של השנה, מה שמתווה לעלייה של 23 טון של אחזקות זהב - שניהם שיאים של כל הזמנים.
הסיבות העיקריות נובעות מהעלייה חסרת התקדים במחירי הזהב, חוסר אמון בנכסים מקומיים אחרים, וחששות לגבי צמיחה עקב הסלמה במתיחות הסחר בין ארה"ב לסין.
ראוי לציין כי מגמה זו נמשכה גם ברבעון השני. בשבועיים הראשונים בלבד של אפריל, אחזקות הזהב של קרנות סל סיניות גדלו ב-29 טון, בעוד שסך הנכסים המנוהלים זינק ב-25% הודות למחירי הזהב הגבוהים המתמשכים ולמתחים המסחריים הגוברים עם ארה"ב.
בחודש מרץ גם המשיך הבנק העממי של סין (PBoC) להוסיף זהב לעתודות הלאומיות שלו עם 2.8 טון. זהו החודש החמישי ברציפות שבו הבנק רוכש זהב, והעלה את סך עתודותיו הרשמיות ל-2,292 טון, המהוות 6.5% מסך עתודות המט"ח. ברבעון הראשון של 2025 לבדו, סין רכשה 12.8 טון זהב.
סך יתרות המט"ח של המדינה גדלו גם הן ב-2.3% ל-3.5 טריליון דולר, הודות לירידה בדולר האמריקאי שהגביר את ערך הנכסים הנקובים בדולר, תשואות נמוכות יותר של אג"ח אמריקאיות ועלייה באחזקות הזהב על רקע עלייה חדה של 20% במחירי הזהב. הזהב לבדו תרם יותר מ-1% לצמיחה ביתרות המט"ח במהלך הרבעון.
יבוא הזהב ירד בחדות עקב מחירים גבוהים.
בניגוד לזרמי ההשקעות הגוברים, יבוא הזהב לסין מתמודד עם קשיים עקב מחירים גבוהים מדי. בינואר 2025, יבוא הזהב כמעט נעצר על 17 טון, הרמה הנמוכה ביותר מאז פברואר 2021, אז פרצה מגפת הקורונה.
למרות שנתון זה התאושש ל-76 טון בפברואר, הוא עדיין היה נמוך משמעותית מהממוצע של 102 טון לחודש בשנת 2024.
המצב חמור אף יותר כאשר בוחנים את היבוא נטו בלבד. ינואר רשם יבוא נטו של אפס, הרמה הנמוכה ביותר מתחילת 2021. למרות שעלה ל-49 טון בפברואר, נתון זה עדיין ירד ב-38% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
על פי WGC, הסיבות נובעות מפחות ימי עבודה עקב ראש השנה הירחי, ביקוש מקומי חלש לזהב, והעובדה שמחירי הזהב המקומיים בדרך כלל נמוכים ממחירי העולם, מה שגורם ליבואנים להסס.
בטווח הקצר, הביקוש להשקעות בזהב צפוי להישאר חזק עקב מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין המפעילה לחץ על הצמיחה והנכסים המקומיים. תנודתיות השוק העולמי והרה-ארגון של מערכת הסחר העולמי תומכים גם הם במגמת העלייה המתמשכת במחירי הזהב.
סימן חיובי נוסף הוא השתתפותן של חברות ביטוח בשוק הזהב, כאשר ארבעה עסקים הצטרפו לבורסת הזהב של שנגחאי (SGE) בחודש מרץ. דבר זה עשוי לסייע בשמירה על הביקוש להשקעות לטווח ארוך, במיוחד בסביבה כלכלית מסוכנת.
עם זאת, ה-WGC מזהיר כי למרות חג העבודה הקרוב במאי, מחירי הזהב הגבוהים ביותר וחששות כלכליים ממשיכים להטיל תחזית קודרת על תעשיית התכשיטים.
מקור: https://baoquangnam.vn/gia-vang-trung-quoc-tang-cao-ky-luc-trong-thang-3-3152890.html
תגובה (0)