חלוקת השקעות ציבוריות עשויה להוסיף 2% לצמיחת התמ"ג

כיתוב לתמונה — אתר בנייה של פרויקט כביש מחוזי 940 (עיר קאן טו). צילום: טואן פי/VNA

זוהי תרומה משמעותית, המדגימה את התפקיד המוביל של השקעות ציבוריות בהקשר של הכלכלה הזקוקה לתנופת התאוששות חזקה. עם זאת, כדי להגשים מטרה זו, הסרת צווארי בקבוק אינהרנטיים בתהליך חלוקת ההשקעות הציבוריות עדיין דרישה דחופה, במיוחד בעיות הקשורות לחוקיות, נהלים מנהליים, יכולת יישום מקומית ופינוי אתרים.

התמ"ג יכול לגדול ב-1.8% - 2%

באמצע ספטמבר 2025, בנק UOB (סינגפור) העלה באופן בלתי צפוי את תחזיתו לצמיחת התמ"ג של וייטנאם בשנת 2025 ל-7.5% לעומת 6.9% הקודמת. זהו אחד המוסדות הפיננסיים הבינלאומיים הבודדים שחוזים צמיחת תמ"ג של וייטנאם ברמה גבוהה של מעל 7% השנה, למרות סיכונים וחוסר יציבות הנובעים ממדיניות המכסים של ארה"ב.

על פי UOB, אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים השנה הוא האצת ההשקעות הציבוריות של וייטנאם. לנוכח אתגרים חיצוניים, וייטנאם הכריזה באמצע אוגוסט על תוכנית השקעות בתשתיות בשווי 48 מיליארד דולר, המכסה 250 פרויקטים. המדינה תממן 129 פרויקטים, תוך התמקדות בפיתוח עירוני ותחבורתי עם הון כולל של 18 מיליארד דולר. 121 הפרויקטים הנותרים, בשווי 30.5 מיליארד דולר, יגויסו ממקורות אחרים, כולל חברות זרות.

מהלך זה נחשב לצעד אסטרטגי לחיזוק היסודות לצמיחה כלכלית בת קיימא; במקביל, יצירת מקום לעסקים, ובמיוחד לעסקים קטנים ובינוניים (SME), להשתתף באופן עמוק יותר בשרשראות הערך המקומיות והאזוריות.

מר סואן טק קין, ראש תחום הכלכלה הגלובלית ומחקר השווקים בבנק UOB, אמר כי תפקיד הממשלה חשוב מאוד בהנחת היסודות לתועלות ארוכות טווח באמצעות השקעה מתמשכת בתשתיות כעת. השקעה זו כוללת תשתיות קשות ורכות כאחד: נמלי ים, מסילות ברזל, כבישים, שדות תעופה, חשמל, מים, חינוך , בריאות ומשפט. רק עם בסיס איתן של שיפור התשתיות, המדינה יכולה לקום ולעמוד איתנה.

בפורום הכלכלי של וייטנאם תחת הכותרת "מהו הכוח המניע לצמיחת תמ"ג של 8.3-8.5%", שאורגן על ידי עיתון נגואי לאו דונג ב-26 בספטמבר, אמר ד"ר קאן ואן לוק, הכלכלן הראשי של בנק BIDV, שאם וייטנאם תוכל לממש את מלוא תוכנית ההשקעות הציבוריות שהוקצתה על ידי ראש הממשלה בשנת 2025, ניתן יהיה לשפר את צמיחת התמ"ג ב-1.8 עד 2 נקודות אחוז.

לדברי ד"ר לוק, זהו גורם חיובי אך טרם בא לידי ביטוי במלואו בתחזיות של ארגונים בינלאומיים, כולל דו"ח הבנק העולמי. דבר זה מוביל לכך שארגונים בינלאומיים ממשיכים לחזות את צמיחת התמ"ג של וייטנאם ברמה זהירה יחסית, מבלי לשקף באופן מלא את פוטנציאל הצמיחה מהשקעות ציבוריות.

"יעד הצמיחה של 8.3% - 8.5% הוא בר ביצוע, אך עלינו להיערך גם לתרחיש נמוך יותר, בסביבות 8%. כדי להשיג זאת, יש לעודד באופן משמעותי גם את הצריכה וגם את ההשקעות. גורמים חדשים כמו הכלכלה הדיגיטלית ושיפור פריון העבודה יהיו המפתח", העיר ד"ר קאן ואן לוק.

הסרת צווארי בקבוק אינהרנטיים בהשקעות ציבוריות

על פי דו"ח משרד האוצר, עד סוף אוגוסט 2025, סכום ההשקעה הציבורית הארצי הגיע ל-46.3% מהתוכנית שהוקצתה על ידי ראש הממשלה, גבוה יותר מאשר בתקופה המקבילה בשנת 2024 (40.4%). למרות שהתוצאות היו חיוביות יותר מאשר בתקופה המקבילה, על מנת להבטיח שהיעד של 100% סכום ההשקעה יגיע השנה, הלחץ לקראת סוף השנה גדול מאוד.

כלכלן - ד"ר טראן דו ליך העריך כי מבין שלושת עמודי התווך העיקריים של הצמיחה הכלכלית, כולל צריכה, יצוא והשקעות ציבוריות, השקעות ציבוריות ממלאות תפקיד מפתח בהקשר הנוכחי. בפרט, קידום התשלום ברבעון הרביעי לא רק מסייע לעורר את הביקוש המצרפי אלא גם יוצר השפעה ישירה על הצמיחה הריאלית.

עם זאת, צוואר בקבוק עיקרי שמנע מיעילות ההשקעות הציבוריות לעמוד בציפיות הוא זמן - גורם שמתבזבז באופן משמעותי. פרויקטים מרכזיים רבים של תשתית, במיוחד במגזר התחבורה, עדיין מתעכבים עקב בעיות בנהלים, בפיצוי או בחוסר יוזמה בארגון הבנייה.

לדברי ד"ר טראן דו ליך, עבור פרויקטים שעמדו בדרישות החוק והמשאבים, יש צורך ליישם את מודל הבנייה הרציפה "3 משמרות, 4 צוותים" כדי לקצר את ההתקדמות. שיטה זו לא רק מסייעת לחסוך זמן - עלות בלתי נראית אך יקרה מאוד - אלא גם יוצרת אפקט זליגה מהיר לכלל המשק.

בנוסף, מתן עדיפות לשימוש בחומרי בנייה מקומיים כגון ברזל, פלדה, מלט, אבן וכו' יקדם הן את התעשייה המקומית, יפחית את לחץ היבוא ויתמוך במאזן הסחר. זהו גם פתרון חשוב שיתרום לקידום צמיחת התמ"ג השנה.

כדי להאיץ את קצב התשלום והתקדמות הבנייה, הסרת צווארי בקבוק מוסדיים, במיוחד בפינוי אתרים ושיפור איכות הפרויקטים, נותרה תנאי הכרחי. רק כאשר פרויקטים של השקעה ציבורית מיושמים בזמן וביעילות, הם יכולים למלא תפקיד מוביל, להפעיל זרימות הון חברתי ולקדם צמיחה כלכלית בת קיימא.

פרופ' ד"ר הואנג ואן קואנג, חבר המועצה המייעצת למדיניות של ראש הממשלה וחבר בוועדה הכלכלית והפיננסית של האסיפה הלאומית, אמר גם כי השקעות ציבוריות הן "הון זרעים" למשיכת השקעות פרטיות, ובכך מקדמות השקעות בחברה כולה. כאשר המדינה משקיעה הון, היא תיצור אמון וציפייה, תמשוך משקיעים רבים אחרים להשתתף, ותתרום להיווצרות מנוע צמיחה חזק ובר קיימא יותר.

כיום ישנם כ-2,200 פרויקטים של השקעה ציבורית ופרטית תקועים עקב בעיות משפטיות ותשתיות, עם הון כולל של עד 6 קוודריליון וונד. אם נצליח לפתוח את החסימה, משאב עצום זה יוזרם באופן מיידי לכלכלה, ויקדם צמיחה. עם זאת, הוא הדגיש גם שאם התשלום יהיה עצום ללא שליטה, יתפתח סיכון לאינפלציה.

מנקודת מבט עסקית, מר פאן הואו דוי קוק, יו"ר מועצת המנהלים של תאגיד הבנייה מספר 1 (CC1), אמר כי עסקים רבים בתעשייה מאיצים את בנייתם של סדרה של פרויקטים לאומיים מרכזיים כגון 15 חבילות כבישים מהירים צפון-דרום, נמל התעופה לונג טאן או טרמינל דונג הוי T1. כל אלה הם פרויקטים חשובים המנוהלים ישירות על ידי הממשלה וראש הממשלה, במטרה להשלימם מוקדם מהמתוכנן.

"אני מסכים לחלוטין עם הדעה שלהשקעה ציבורית, ובמיוחד תשתית, יש תפקיד של שפיכה והן יוצרות בסיס לעתיד. עם זאת, האצת ההתקדמות מובילה גם להסלמה בעלויות", אמר מר קוק.

לדברי אדם זה, עלויות העבודה באתרי בנייה רבים הוכפלו - מ-500,000 דונג וייטנאמי ליום למיליון דונג וייטנאמי ליום - אך עדיין קשה לגייס מספיק עובדים. מחירי חומרי הבנייה, ובמיוחד חול, עלו גם הם בחדות מ-300,000 דונג וייטנאמי למטר מעוקב ל-800,000 דונג וייטנאמי למטר מעוקב. למרות שקבלנים צריכים ליישם "3 משמרות, 4 משמרות" כדי לעמוד בדרישות ההתקדמות, המנגנון הנוכחי טרם הותאם כראוי לתמיכה בעלויות המתעוררות, מה שגורם לעסקים להתמודד עם קשיים רבים באיזון הפיננסי שלהם.

לכן, מר קוק הציע כי יש צורך לעצב מחדש את מנגנון החוזה והתקצוב מההתחלה, תוך התחשבות באפשרויות להאצת ההתקדמות ולגבות את העלויות המתאימות. המדינה והמפעלים צריכים "לרוץ מרתון ארוך", במקום "ספרינטים" בלתי בני קיימא, אשר עלולים להוביל בקלות לכישלון תוכנית וחוסר יעילות בטווח הארוך.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/giai-ngan-dau-tu-cong-co-the-cong-them-2-vao-tang-truong-gdp-20250927151637256.htm