הורדת ריביות, הפגת ה"פחד לטעות", כך שהכסף יגיע למקום הנכון

[מודעה_1]

צמיחת אשראי נמוכה, הון שלא נמכר

על פי נתוני הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV), נכון לסוף מאי 2023, האשראי גדל ב-3.17% בהשוואה לסוף 2022, למרות הירידה החדה בריביות. זהו נתון נמוך בהשוואה ליעד צמיחת האשראי של 14-15% לכל שנת 2023. סגן הנגיד פאם טאנה הא ציין את הסיבה כיכולת ספיגת הון חלשה של הכלכלה .

בתוך 3 חודשים, בנק המדינה הוריד את הריבית התפעולית 3 פעמים, עם הפחתה כוללת של כ-100 נקודות אחוז (ריבית היוון מ-4.5% לשנה ל-3.5% לשנה...). תקרת הריבית לפיקדונות לתקופות של חודש אחד עד פחות מ-6 חודשים ירדה מ-6% ל-5% לשנה. הריביות על פיקדונות חיסכון אישי בבנקים ירדו בחדות. כתוצאה מכך, גם הריביות על ההלוואות ירדו.

צמיחת אשראי נמוכה עשויה להיות לא קשה להבנה כאשר עסקים רבים מאותתים כי לא ירחיבו את הייצור, או אפילו יצטמצמו. עסקי ייצור מתמודדים עם קשיים במכירת מוצריהם עקב מחסור בהזמנות. עסקים קטנים ובינוניים מוחלשים כלכלית ואין להם תוכנית עסקית בת קיימא. עסקי נדל"ן מתמודדים עם קשיים משפטיים ויש להם מעט פרויקטים חדשים ליישום.

ניתן לראות כי עסקים מתמודדים עם קשיים בפעילות המכירות, החל מעסקי נדל"ן, עסקי קמעונאות ועד עסקי ייצוא פירות ים וביגוד...

מדד מנהלי הרכש (PMI) של הייצור בווייטנאם ירד ל-45.3 נקודות במאי עקב ירידה חדה בהזמנות חדשות. נתון זה, לדברי הכלכלן ד"ר נגוין טרי הייאו, נמוך מדי, ומשקף את העובדה שהכלכלה נמצאת בתקופה קשה וקיפאון.

חברות נדל"ן רבות השעו זמנית פרויקטים שלא גמורים ואינן מפתחות חדשים. חברות ייצור טרם שקלו להרחיב את היקפן.

את הנסיגה לנוכח הקשיים ניתן לראות בבירור אפילו אצל ענקיות פוטנציאליות כמו קבוצת הואה פאט (HPG), בראשות המיליארדר טראן דין לונג. באסיפה הכללית השנתית של 2023, אמר מר לונג כי HPG תניח בצד באופן זמני את שאיפותיה בתחום הנדל"ן ובמגזרים אחרים, אם כי היא עדיין נחושה לאסטרטגיה עסקית רב-מגזרית ולשאוף להיות בין 3 החברות המובילות בתחום הנדל"ן המקומי. תחום הנדל"ן של HPG רשם תוצאות עסקיות טובות למדי במהלך השנים האחרונות, והביא מאות מיליארדי דונג ברווחים לאחר מס מדי שנה.

חלק מעסקי הנדל"ן והייצור קבעו תוכניות עסקיות נמוכות בהרבה.

הכלכלן נגוין טרי הייאו אמר שלאחרונה היו פתרונות רבים אך הם לא צלחו. לדוגמה, הורדת הריבית נועדה להפחית את עלויות ההון עבור עסקים. אך ריביות ההלוואות עדיין גבוהות. בנקים לא מלווים הרבה לעסקים קטנים ובינוניים. הורדת ריבית כזו אינה יעילה. הפחתת מע"מ ב-2% עדיין לא מספיקה.

מצבם הפיננסי של עסקים רבים חלש ואין בו בטחונות.

כך גם לגבי חבילת ההלוואות לדיור חברתי בסך 120,000 מיליארד דונג וייטנאמי. הריבית נמוכה ב-1.5-2% מהריבית הרגילה ב-5 השנים הראשונות, ולאחר מכן מתנהל משא ומתן על הריבית. הבנקים משתתפים מרצונם בהספקת הון, אך הבעיה היא היעדר פרויקטים לביצוע.

בצד הבנקאי, מוסדות אשראי חייבים גם הם לשלוט כדי להבטיח ביטחון פיננסי. בנקOCB מסר כי הוא היה פרואקטיבי וניצל את המדיניות של הממשלה ובנק המדינה בתקופה האחרונה, ובמיוחד מדיניות של ארגון מחדש של חובות, הארכת חובות ודחיית חובות עבור לקוחות.

אבל במציאות, ארגון מחדש זה של חובות שונה מתקופת הקורונה. באופן ספציפי, יישום זה אינו אחיד, כאשר הבנקים ארגון מחדש, חייבים להתייחס לחובות אלה כחובות אבודים כדי לשלוט ולנהל טוב יותר את החובות, וגם להגדיל את ההפרשות לסיכון.

למדיניות ארגון מחדש של החוב יש משמעות רבה, שכן עסקים יוכלו להאריך את תקופת החזר החוב שלהם, ובכך להפחית את הלחץ בתקופות קשות כמו הנוכחיות. OCB יישמה סקירה ובחינה של ארגון מחדש של חובות עבור כ-112 לקוחות, עם חובות שטרם נפרעו של כמעט 1,000 מיליארד וונד.

מומחים רבים מודים כי עסקים רבים תקועים בתוכניות עסקיות עקב עלויות ייצור עולות וביקוש נמוך.

פרופסור חבר ד"ר דאנג נגוק דוק (המכון לבנקאות ופיננסים, האוניברסיטה הלאומית לכלכלה של האנוי) אמר כי הבעיה העיקרית הנוכחית של הכלכלה היא המוסדות.

לדברי מר דוק, כלכלת שוק ההון פועלת על פי כללי השוק ותחת הרגולציה המקרו-מדינתית. הרגולציה המקרו-מדינתית צריכה להתבסס על יסודות משפטיים ומוסדיים. גורם זה חשוב בהנעת פיתוח או בעיכובו.

ברבעון השני של 2021, הוערך כי הכלכלה התאוששה וצמחה כקצב הצמיחה המהיר ביותר בעולם. עם זאת, בתקופה זו, עסקים מתמודדים עם קשיים עקב גורמים רבים, אובייקטיביים וסובייקטיביים כאחד.

אפילו סכום הכסף מתקציב המדינה לתמיכה בעסקים קשה לחלוקה. עסקים רבים חוששים לקבל תמיכה. בינתיים, בנקים מסחריים זהירים מאוד גם כשהם פועלים כמתווכים בחלוקת כספים.

על פי נתוני הבנק הממלכתי, סכום התמיכה בריבית של 2% לשנה מתקציב המדינה, בסך 40,000 מיליארד דונג וייטנאמי (על פי צו 31), צפוי להגיע לכ-2,570 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד עד סוף 2023. הסיבה העיקרית לכך שלקוחות מסרבים לקבל תמיכה בריבית היא החשש להיבדק ולהיבדק על ידי הרשויות בהמשך.

זו נחשבת לסיבה לכך שכסף נמצא בבנקים מסחריים.

איך לשים כסף איפה שצריך?

בשיחה עם VietNamNet, אמר מומחה כלכלי - פרופסור חבר - ד"ר דין טרונג תין כי השאלה האם הון זורם לייצור ולעסקים או לא תלויה קודם כל בשאלה האם ארגונים רוצים ללוות או לא. אם הם לווים, האם יש להם בטחונות שעומדים בתנאים של בנקים מסחריים?

זה מדבר על בריאות העסק כי ברגע שאין הזמנות, הם לא יודעים מה לעשות עם הכסף שהושאל.

"בנוגע לתפוקה, עסקים סובלים כיום ממחסור בהזמנות משום ששותפים זרים אינם מבצעים הזמנות. יתר על כן, עסקים צריכים גם לחקור את מצב הצריכה המקומית לפני שהם מחליטים ללוות הון להרחבת הייצור והעסקים", אמר פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג תין.

אם עסק לווה הון, עליו לעמוד בכל תנאי ההלוואה, שהחשובים שבהם הם בטוחות, היעדר חובות אבודים וכו', ואז הוא יכול ללוות.

פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג תין, אמר כי הבנק הממלכתי של וייטנאם הפעיל לאחרונה מדיניות מוניטרית באופן פרואקטיבי, גמיש וחיובי. הוא עצמו הציע פעם לבנק הממלכתי של וייטנאם להפחית את שיעורי הריבית על פיקדונות, ובכך להפחית את שיעורי הריבית על ההלוואות.

"הורדת ריביות לאורך זמן היא ראויה, אך זהירות עם נדל"ן ומניות היא הכרחית כדי להימנע מיצירת בועות המזיקות לכלכלה הלאומית."

"כמובן, זה גם יגרום לכמה עסקי נדל"ן להתלונן. אבל צעד זה נועד גם להבטיח את בטיחות שוק הנדל"ן כמו גם את השוק הפיננסי והמוניטרי."

לדברי מומחה הבנקאות - ד"ר נגוין טרי הייאו, יש להפחית את שיעורי הריבית על הלוואות כדי לספק תמיכה אמיתית לעסקים. המע"מ הוא זהה, אך בתקופה שבה עסקים חלשים כמו עכשיו, יש להפחית אותו עוד יותר, ל-5% ויש למצוא פתרונות שיעזרו לעסקים ללוות כסף.

בנוגע להשקעות ציבוריות, הממשלה צריכה לקדם עוד יותר את חלוקת הכספים. פעילויות מכרזים חייבות להיות ציבוריות כדי להיות יעילות. על הממשלה לעודד את הגורמים הרלוונטיים לעבוד מהר יותר, תוך הימנעות מחשש מאחריות כפי שציינה האסיפה הלאומית.

גב' טראן טי חאן היין, מנהלת מחלקת הניתוח, חברת ניירות הערך VNDirect, הפתרון הטוב ביותר במצב זה הוא כנראה לקדם השקעות ציבוריות ולהאיץ את השלמת חוק הקרקעות.

לדברי מר דאנג נגוק דוק, הבעיה העיקרית טמונה במוסדות. כדי להתגבר על המצב המוסדי הקשה, יש צורך בפתרונות דחופים בטווח הקצר. כלומר, יש צורך להבהיר בבירור את המקרים של הפרות פיננסיות ועסקיות בעבר ולקבוע הוראות טיפול ספציפיות, כך שחברות ובנקים מסחריים לא "יפחדו לעשות טעויות".

שנית, יש צורך להבהיר ולפרט את הסטנדרטים לגישת מפעלים להון תקציבי המדינה ואת התקנות המאפשרות תשלום על ידי בנקים מסחריים.

דבר חשוב אחד, לדברי מר דוק, הוא לשקול היטב את היתרונות והעלויות בטיפול בתיקים, כדי "לפגוע בעכבר בלי לשבור את האגרטל".

יש צורך לבחון את ההפרות שאירעו על סמך הערכה אובייקטיבית של הגורמים, החל משלבי פרסום התקנות והניהול. משם, תהיה דרך לטפל בהן על מנת להשיב בהדרגה את אמון העסקים והמשקיעים במשק.

בנוסף, מר דוק אמר כי יש צורך בבניית מנגנוני תמריצים בדחיפות, יצירת תנאים לעסקים להגדלת הייצור, היצוא וקידום הצריכה המקומית: באמצעות מדיניות מס, תמריצים על הון, מחירי בנזין וחשמל, הפחתת ריבית...

ד"ר הייאו אמר ששוק המניות עלה לאחרונה בכמה נקודות, אך עדיין לא התאושש בצורה משמעותית. הוא לא ראה בבירור כסף שהושקע במניות ואג"ח. בינתיים, שוק הנדל"ן עדיין שקט מאוד.

ואם כסף זורם למניות ואז לעסקים בשוק הראשוני, זה דבר טוב. אבל אם כסף מסתובב רק בשוק המשני, זה לא טוב לקידום הכלכלה.

מר ויסנטה נגוין, מנהל השקעות ראשי (CIO) של קרן AFC Vietnam: ההשפעה החיובית של פתרון הורדת הריבית והפחתת המע"מ עדיין קטנה, אך הוא גם מאמין שההשפעה אינה גדולה. יש צורך להמשיך להוריד את הריבית, להאריך את החוב, להפחית מיסים, להאריך את תקני ההלוואות, ובמיוחד לקדם השקעות ציבוריות מקסימליות.

נציג קבוצת מסאן: ריביות בנקאיות נמוכות יותר מסייעות להפחית את הוצאות הריבית של העסקים, אך ייתכן שהאשראי שיופק מהבנקים השנה לא יהיה גדול. עסקים מקווים שבמחצית השנייה של 2023 יהיו מדיניות להפחתת הריבית באופן עמוק יותר, הפחתת מיסים וקידום השקעות ציבוריות.

הריביות יורדות, מיליארדי דולרים זורמים למניות . סכום כסף גדול מוזרם לכלכלה. בנקים מורידים את הריביות באופן גורף. בטווח הקצר, שוק המניות צפוי להיות אטרקטיבי.

[מודעה_2]
מָקוֹר