סדרה של פרויקטים של מיליארדי דולרים משתנים: הזרקת הון חזקה, אתרי בנייה שוקקים

đầu tư công - Ảnh 1. — נמל התעופה לונג טאן מאיץ לקראת קבלת פנים מסחרית ראשונה בשנת 2026 - צילום: בונג מאי

וייטנאם מבצעת רפורמה מקיפה הן במגזר הציבורי והן במגזר הפרטי כדי להגביר את צמיחת התמ"ג. אחת התוצאות המוחשיות של מאמץ זה היא ששיעור התשלום של השקעות ציבוריות גדל ביותר מ-40% במחצית הראשונה של 2025, על פי נתונים של משרד האוצר .

פרויקט של מיליארד דולר מאיץ את התשלום

לאחר ירידה בשנת 2024, חלוקת ההשקעות הציבוריות התאוששה מהרבעון השני של 2025, הודות לשני גורמים מרכזיים: מודעות ברורה יותר לחשיבות ההשקעות הציבוריות והדחיפה לביזור ברשויות המקומיות. המטרה היא לקצר את התהליך ולשפר את יעילות יישום הפרויקטים המרכזיים.

đầu tư công - Ảnh 2. — מר מיכאל קוקלארי - צילום: TL

בפרט, שיעור התשלום של התקציבים במחוזות עלה ביותר מ-40% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. יישובים רבים איחדו יחידות מנהליות, מה שקצר את תהליך האישור והאיץ את התקדמות ההשקעה.

בנוסף לכך, האסיפה הלאומית העבירה תקנות חדשות רבות המאפשרות לרשויות המקומיות להיות פרואקטיביות יותר באישור פרויקטים בקנה מידה גדול.

לדוגמה, פרויקטים ששטחם מעל 50 דונם היה צריך להיות מוגשים בעבר לראש הממשלה לצורך בחינתם. ההליכים גם מתייעלים משמעותית ברמה המרכזית והמקומית, במיוחד עבור פרויקטים שהשלימו את מסמכיהם והם "מוכנים לפריסה".

מר מייקל קוקלארי - מומחה מ-VinaCapital - הכיר גם בכך שצעד רפורמה טיפוסי הוא מיזוג של 63 משרדי אוצר של המדינה במחוזות ל-20 יחידות אזוריות, תוך ביטול רמת המחוז. צמצום נקודות המוקד, ובמקביל מתן אפשרות לקבלנים להגיש מסמכי תשלום באופן מקוון, וקיצור זמן העיבוד ממספר שבועות ל-1-3 ימים בלבד.

הממשלה מקדמת את מודל השותפות הציבורית-פרטית (PPP), לא רק בפרויקטים מסורתיים (כבישים, גשרים, מנהרות וכו') אלא גם בהרחבה לתשתיות היי-טק כמו מרכזי נתונים. פרויקטים שהיו תקועים בעבר, כמו בנייה-העברה (BT), גם הם מתחילים מחדש.

ראוי לציין, שגם פרויקטים בקנה מידה לאומי מואצים. זמני ההתחלה והסיום של כמה פרויקטים גדולים כמו שדה התעופה לונג טאן (13 מיליארד דולר), כביש חגורת הטבעת בין האנוי להו צ'י מין סיטי (13 מיליארד דולר), ורכבת לאו קאי - האנוי - האי פונג (8.4 מיליארד דולר) קוצרו בשלוש שנים.

קידום המגזר הפרטי, איזו השפעה יש לו על ארגונים גדולים?

מר מייקל קוקלארי ציין כי הממשלה מתקנת מספר חוקים חשובים הקשורים להשקעות בתשתיות כדי לסלול את הדרך למגזר הפרטי להשתתף בצורה עמוקה יותר בפרויקטים.

קרן ההשקעות סבורה כי וייטנאם נמצאת כעת במצב פיננסי חיובי: החוב הציבורי נמוך מ-40% מהתמ"ג, עודף התקציב בחמשת החודשים הראשונים של 2025 עומד על מעל 5% מהתמ"ג, ועדיין נותרו יותר מ-45 מיליארד דולר שלא חולקו במיוחד לפרויקטים של תשתית.

המכשול הגדול ביותר בעבר היה הליכים מנהליים ומשפטיים, אשר כעת מוסרים בהדרגה באמצעות יוזמות רפורמה שכבר מיושמות ומיושמות.

לפי VinaCapital, הזרימה הגוברת של הון להשקעה בתשתיות יוצרת הזדמנויות ברורות עבור קבוצות רבות של עסקים הנסחרות בבורסה.

במגזרי BOT (בנייה-הפעלה-העברה) ו-BT (בנייה-העברה), ארגונים כמו Cuong Thuan IDICO Development Investment (CTI), Ho Chi Minh City Technical Infrastructure (CII) ו-Deo Ca Transport Infrastructure Investment (HHV) משיגים רווחים טובים, אם כי הם עדיין מתמודדים עם אתגרים של הון גדול ורגישות למדיניות.

לקבוצת הקבלנים, הכוללת את Construction Development Investment (DPG), Vinaconex Corporation (VCG), FECON (FCN), Cienco4 (C4G) ו-Coteccons (CTD), יש תזרים מזומנים חזק, פחות תלויה בפוליסות אך שולי רווח נמוכים.

בתעשיית חומרי הבניין, מפעלים כמו Hoa Phat (HPG - פלדה), Hoa An (DHA), VLB, Binh Duong Minerals and Construction (KSB - אבן), Ha Tien 1 Cement (HT1) נהנים ממדיניות השקעה ציבורית, אם כי הם עדיין נושאים בסיכונים של התקדמות הפרויקט ומחירי מכירה יציבים.

בנוסף, לקבוצות תפעול תשתיות כמו טכנולוגיה-תקשורת ELCOM (ELC) ו-HHV יש תזרים מזומנים יציב, אך צמיחה איטית.

ראוי לציין כי הואה פאט (HPG) בולטת כיצרנית פלדה עבור פרויקטים שקיבלו עדיפות על ידי הממשלה לפיתוח במסגרת החלטה 172 (מדיניות השקעה לפרויקטים של רכבת מהירה בציר צפון-דרום).

פריחת שזיף

מקור: https://tuoitre.vn/hang-loat-du-an-ti-do-chuyen-minh-von-bom-manh-cong-truong-hoi-ha-20250708195851125.htm