קשיים בנדל"ן ובאג"ח "מאיימים" על איכות נכסי הבנקים

[מודעה_1]

על פי דו"ח תעשיית הבנקאות האחרון של VNDirect , בנקאות היא תעשייה שתלויה במידה רבה בתנודות מקרו-כלכליות , וכאשר אינדיקטורים מקרו-כלכליים יהפכו אופטימיים יותר, הדבר גם יסייע בשיפור איכות הנכסים של הבנקים.

עם זאת, הקשיים הנוכחיים בענף הנדל"ן ובשוק האג"ח הקונצרניות לא נפתרו, והדבר ישפיע ישירות על איכות נכסי הבנקים, שכן סיכוני חובות אבודים הופכים בהדרגה לברורים...

למרות שאין "תקנה/מסמך רשמי" הקשור להידוק זרימת האשראי לשוק הנדל"ן, ההלוואות במגזר זה הואטו במטרה לרסן את התחממות יתר של שוק זה מאז 2021.

על פי חוזר 08/2020, היחס המקסימלי של הון לטווח קצר המשמש להלוואות לטווח בינוני וארוך יקטן מ-37% ל-34% החל מ-1 באוקטובר 2022 ואילך ול-30% החל מ-1 באוקטובר 2023.

מומחי VNDirect אמרו כי מכיוון שהלוואות נדל"ן הן בדרך כלל הלוואות לטווח בינוני וארוך, בנקים לא יאפשרו ליתרות הלוואות הנדל"ן לגדול בצורה חזקה מדי בתיק האשראי שלהם.

עם זאת, מאז הרבעון השני של 2022, הממשלה החלה לעקוב מקרוב אחר שוק האג"ח הקונצרניות, במיוחד על ידי פרסום צו 65 לתיקון צו 153. בטווח הקצר, השוק חווה סדרה של חקירות, כולל מקרים רבים של הנפקה למטרה שגויה/תוך הפרת תקנות ומעצר של מספר מנהיגים בכירים.

מצב זה גרם למשקיעים לאבד את האמון במנפיקים והוביל ל"חרם" על שוק האג"ח הקונצרניות.

פיננסים - בנקאות - קשיים בנדל — יחס הלוואות נדל"ן של בנקים (מקור: VnDirect).

כתוצאה מכך, משקיעים התקשו מאוד לגייס הון באמצעות אג"ח קונצרניות. הערך הכולל של אג"ח קונצרניות שהונפקו ירד בחדות ב-63% באותה תקופה, ונתון זה עומד על 78% באותה תקופה עבור אג"ח קונצרניות בתחום הנדל"ן.

מצד שני, לפי VNDirect, ריביות ההלוואות עלו בחדות בהקשר של מאקרו-כלכלה קשה, במיוחד במחצית השנייה של 2022. לצד מחירי הדיור הגבוהים, הביקוש לרכישת בתים ירד משמעותית וצפוי להימשך גם בתקופה הקרובה.

היצע הדירות החדשות בהו צ'י מין סיטי ובהאנוי ברבעון הרביעי של 2022 ירד ב-81%/38% בהתאמה בהשוואה לאותה תקופה, מה שהוביל לירידה חדה בצריכה של 80%/63% בהשוואה לאותה תקופה (על פי CBRE).

"הקשיים של אגרות חוב קונצרניות והיחלשות המכירות גרמו למשקיעים להיקלע למחסור חמור בתזרים מזומנים, מה שמשפיע על יכולתם להחזיר חובות ובכך משפיע לרעה על איכות הנכסים וכן על סיכוני האשראי של הבנקים השנה", נכתב בדו"ח של VNDirect.

מומחים חזרו והדגישו כי למרות שהבנקים הגבילו את הלוואות הנדל"ן, זהו עדיין אחד מערוצי ההון החשובים עבור ענף הנדל"ן, שכן הלוואות נדל"ן מהוות כ-21% מהאשראי של המערכת עד סוף 2022.

בנוסף לבעיית שוק הנדל"ן, VNDirect רואה בעיה נוספת הקשורה לקשיי הנזילות של מפעלים וייטנאמיים, במיוחד עסקים קטנים ובינוניים. מפעלים וייטנאמיים מתמודדים עם עלויות ריבית גבוהות וזה ישפיע על יכולתם של המפעלים להחזיר חובות.

מצד שני, עסקים מתמודדים עם קשיים רבים בגישה להון, שכן ערוץ האשראי הבנקאי נותר מוגבל בעוד ששוק האג"ח הקונצרניות כמעט קפא. קשיים בעסקים בגישה להון וירידה ביכולת החזר החוב יהוו שוב גורם שישפיע לרעה על איכות נכסי הבנקים בשנת 2023.

"הצו החדש שפורסם 08/2023 צפוי להקל חלקית על הקשיים הנ"ל, שכן החוק מאפשר משא ומתן על הארכת תקופת ההנפקה של אג"ח שהונפקו ומקל על חלק מתנאי ההנפקה. אנו מאמינים שאם מדיניות זו תיושם, היא תסייע בהפחתת לחץ הנזילות על עסקי נדל"ן בטווח הקצר", אמרו מומחי VNDirect .

[מודעה_2]
מָקוֹר