שדרוג שוק המניות: אבן דרך חשובה אך לא היעד הסופי

שדרוג שוק המניות הוא אבן דרך חשובה, אך לא היעד הסופי. פיתוח השוק מכוון למטרה רחבה יותר: בניית יסודות לאוטונומיה הפיננסית של המדינה.

בהנחיית הממשלה, משרד האוצר , ועדת ניירות הערך הממלכתית, בורסת הו צ'י מין סיטי תיאמו עם יחידות אחרות כדי לארגן הבוקר בהו צ'י מין סיטי את "חגיגות 25 שנות פעילות שוק המניות הואטנאמי והשקת מערכת טכנולוגיית המידע החדשה".

KRX: טרנספורמציה בשוק המניות של וייטנאם

מערכת טכנולוגיית המידע החדשה בה השקיעה בורסת הו צ'י מין סיטי (HOSE) נכנסה רשמית לפעילות ב-5 במאי 2025, והיא פלטפורמה מאוחדת ועקבית המאחדת את הפונקציות והבורסות, מאגר ניירות ערך וייטנאם ותאגיד הסליקה.

גב' נגוין טי וייט הא, יו"ר בפועל של בורסת הו צ'י מין סיטי (HOSE) . צילום: לה טואן

"המערכת החדשה מבטיחה לפתוח עידן חדש של מסחר מודרני ויעיל יותר, שמתקרב לסטנדרטים בינלאומיים", אמרה גב' נגוין טי וייט הא, יו"ר בפועל של בורסת הו צ'י מין סיטי (HOSE).

על פי סוכנות הניהול, יישום מערכת KRX בה השקיעה HOSE הביא לשינוי משמעותי בשוק המניות הוייטנאמי, שיכול להוביל לעלייה במהירות העסקאות ולזמן הסליקה, לסלול את הדרך למוצרי מסחר חדשים, להגברת השקיפות ובטיחות המערכת, ובכך לסייע בשיפור אמון המשקיעים, ובמיוחד משקיעים זרים - ובכך ליצור בסיס לשוק המניות הוייטנאמי להיכלל ברשימת השדרוגים בשוק.

יו"ר הבורסה לניירות ערך של קוריאה (KSE) אמר כי הפרויקט לבניית מערכת טכנולוגיית מידע חדשה דורש מאמץ, טומן בחובו אתגרים רבים, שלבים עקב הקורונה ודורש תיאום הדוק בין הסוכנויות הרלוונטיות של שתי המדינות. הפרויקט החל בשנת 2016 וכעת הוא נמשך יותר מ-8 שנים של מאמץ מתמשך, מסע ארוך מאוד והוא הצליח.

בורסת קוריאה ליוותה את פיתוח שוק ההון של וייטנאם מאז ימיה הראשונים, כגון ליווי ותמיכה בהקמת שוק המניות של וייטנאם; והמשך תמיכה בהקמת בורסת האנוי (HNX). שני הפרויקטים צלחו.

ולדברי היו"ר, הודות לשיתוף פעולה ארוך טווח זה, הבורסה הקוריאנית ממשיכה להיות אמינה בליווי פרויקט מערכת טכנולוגיית המידע של KRX - שבאמצעותו, לא רק שיתוף פעולה טכני אלא גם מחזק את ההבנה והאמון באסטרטגיות של שני הצדדים ומממש ערכים יקרי ערך באמצעות שיתוף הפעולה בפרויקט KRX.

שוק ההון הווייטנאמי משתנה באופן דרמטי, עם טכנולוגיה חדשה, תשתיות מתרחבות, קנה מידה חדש ומוצרים חדשים... יו"ר הבורסה הקוריאנית מאמין ששוק המניות הווייטנאמי יתפתח עוד ויהיה תמיד שותף אמין, המלווה את שוק ההון הווייטנאמי.

מר לואונג האי סינה, יו"ר מועצת חברי הבורסה לניירות ערך של וייטנאם (VNX) . צילום: לה טואן.

במבט לאחור על הימים הראשונים של הפתיחה, בשוק היו רק 2 חברות רשומות, 4 חברות ניירות ערך, שווי השוק הגיע רק ל-0.28% מהתמ"ג, ואז עד סוף יוני 2025: בשוק היו מעל 1,600 חברות רשומות ורשומות; היקף השווי של שוק המניות והאג"ח הגיע לכמעט 100% מהתמ"ג; הנזילות הממוצעת של שוק המניות בששת החודשים הראשונים של 2025 הגיעה ליותר מ-21,000 מיליארד דונג וייטנאמי למסחר; 82 חברות ניירות ערך ו-43 חברות ניהול קרנות; ומעל 10 מיליון חשבונות השקעה בניירות ערך...

מר לואונג האי סינה, יו"ר מועצת חברי בורסת ניירות הערך של וייטנאם (VNX), אמר כי שוק המניות הווייטנאמי הוא אחד השווקים התוססים ביותר, עם שווי ונזילות מהמובילים באזור ASEAN.

שדרוג: אבן דרך חשובה, אך לא היעד הסופי

כאחת משתי המפעלים הראשונים שנרשמו בבורסה, גב' נגוין טי מאי טהאן, יו"ר מועצת המנהלים של REE, אמרה כי בשנת 1992, כאשר הממשלה הוציאה את צו 102 על תוכנית פיילוט להטמעת שוויון, ניצלנו את ההזדמנות באומץ. ובדצמבר 1993, REE הפכה למפעל הראשון שיישם הטמעה שוויונית בווייטנאם.

לאחר ההשקעה, REE החלה לחפש הון לפיתוח. באותה תקופה, ההון עדיין הגיע בעיקר מהלוואות בנקאיות. עם זאת, המשבר הפיננסי באסיה בשנת 1998 דחף את הריביות הבנקאיות ליותר מ-20%. לנוכח אתגר זה, REE ביקשה ממשרד האוצר אישור להנפיק אג"ח להמרה בינלאומיות בשווי 5 מיליון דולר, בריבית של 4.5% - ו-REE הנפיקה אותן בהצלחה.

המחסור בהון לטווח בינוני וארוך לפיתוח כלכלי דחף את המפלגה והמדינה לקדם את הקמתו של שוק מניות. ביולי 2000 הוקמה רשמית בורסת הו צ'י מין סיטי, ו-REE הייתה החברה הראשונה שנרשמה בשוק.

גב' נגוין טי מאי טאנה, יו"ר מועצת המנהלים של REE . צילום: לה טואן

"אנו מאמינים ששוק המניות אינו רק ערוץ יעיל לגיוס הון עבור עסקים, אלא גם מקום המסייע למשקיעים לבחור בגמישות תיקי השקעות, ויוצר נזילות לנכסי מניות - מה שתורם לקידום כלכלת השוק הסוציאליסטית של וייטנאם", אמרה גב' מאי טאן.

במהלך 25 ​​השנים האחרונות, שוק המניות הוייטנאמי צמח בהתמדה, והתגבר עליות ומורדות רבות, כולל שני משברים עולמיים בשנת 2009 ולאחרונה עקב תנודות גיאופוליטיות. כיום, למרות שערוצי גיוס ההון הפכו מגוונים יותר - כולל בנקים, אג"ח קונצרניות והנפקת מניות דרך שוק המניות - מנקודת מבטו של חברה ציבורית, REE מגלה שערוץ הבנקאות עדיין מהווה חלק גדול, עם ריביות גבוהות פי כמה מהממוצע האזורי.

בנוגע לערוץ הנפקת המניות דרך שוק המניות, גב' מאי טהאן מאמינה שזוהי שיטה בטוחה, שקופה ובת קיימא לגיוס הון. שוק המניות הוייטנאמי שואף להשתדרג, זוהי הזדמנות עבור קהילת העסקים והמשקיעים בהקשר של כניסת המדינה לעידן חדש עם שאיפות לפיתוח, אמונה חזקה ונחישות גבוהה.

מר דון לאם - מנכ"ל ובעל מניות מייסד של קבוצת וינה קפיטל . צילום: לה טואן

בטקס, מר דון לאם - מנכ"ל ובעל מניות מייסד של קבוצת וינה קפיטל - אמר כי השדרוג הוא אבן דרך חשובה, אך לא היעד הסופי. פיתוח השוק מכוון למטרה רחבה יותר: בניית יסודות לאוטונומיה פיננסית לאומית. במבט לאחור על מסע בן 25 שנה של היווצרות ופיתוח, שוק המניות הוייטנאמי השיג צעדים חשובים רבים, מתוכם ניתן לציין שלוש אבני דרך אופייניות:

(1) בניית פלטפורמת מסחר מודרנית עם תפעול מוצלח של מערכת KRX, פתיחת מרחב למוצרים חדשים, בהתאם למגמות עולמיות.

(2) הרחבת קנה המידה והגדלת עומק השוק: עם יותר מ-10 מיליון חשבונות משקיעים, יותר מ-1,600 חברות רשומות ושווי של 300 מיליארד דולר, שוק המניות ממלא תפקיד מפתח במשיכת הון לטווח בינוני וארוך. הנזילות השתפרה משמעותית, מה שהפך את וייטנאם לשוק עם ערך העסקאות היומי המוביל באסיאן, המגיע לממוצע של מעל מיליארד דולר.

(3) קידום אינטגרציה ומשיכת הון השקעות בינלאומי: רפורמות במגבלות בעלות זרה ובממשל תאגידי הפכו את השוק לאטרקטיבי יותר ויותר עבור משקיעים.

עם כניסה לשלב פיתוח חדש, יש לאשרר בצורה ברורה יותר את תפקידו של שוק ההון - לא רק ככלי לתמיכה בצמיחה, אלא גם כעמוד תווך בהגשמת יעדים ארוכי טווח, ובמיוחד קידום צמיחת המגזר הכלכלי הפרטי.

לדברי מר דון לאם, ציון הדרך של 25 שנה הוא לא רק הזדמנות להביט לאחור על העבר בכבוד, אלא גם רגע להביט קדימה אל העתיד יחד. אנו מבינים שעדיין יש עבודה רבה לעשות כדי ששוק המניות ימלא באמת את תפקידו המלא - לא רק כערוץ הון יעיל, אלא גם כבסיס אסטרטגי ליצירת מומנטום לכלכלה. מכיוון שעוצמה פנימית תהיה מדד להסתמכות העצמאית של מדינה. שוק הון בר-קיימא, יעיל ושקוף יהיה כלי עבור וייטנאם להתקרב למטרה להפוך למדינה מפותחת עד 2045.

מקור: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-cot-moc-quan-trong-nhung-khong-phai-dich-den-cuoi-cung-d342772.html