נזילות מתאדה ב-27%: שבוע קודר לשוק

שוק המניות הוייטנאמי סגר שבוע מסחר קודר בין ה-27 ל-31 באוקטובר, כאשר לחץ מכירה מוגבר דחף את המדדים העיקריים כלפי מטה, מה שהוביל לירידה חדה בנזילות. התפתחות זו חיזקה את הסנטימנט הזהיר ששרר בשוק לאחר סדרה של תנודות חזקות בתקופה האחרונה.

המניות חוו בשבוע שעבר ירידה חדה עקב נזילות נמוכה.

המדד צונח, הנזילות מתאדה

בסוף שבוע המסחר, מדד VN ירד ב-43.53 נקודות (שווה ערך ל-2.59-%), ל-1,639.65 נקודות. ברצפת ה-HNX, מדד HNX איבד גם הוא 1.43 נקודות (0.54-%), ועצר על 265.85 נקודות. נקודת שיא לא פחות בולטת הייתה הירידה החדה בנזילות, המשקפת בבירור את חששות המשקיעים.

באופן ספציפי, שווי המסחר הכולל של השוק כולו הגיע בשבוע שעבר ל-137,596 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד, ירידה של 26.76% בהשוואה לשבוע הקודם. ב-HoSE, נפח המסחר הממוצע הגיע ל-890 מיליון מניות/סשן והערך הממוצע הגיע ל-27,562 מיליארד דונג וייטנאמי/סשן, ירידה של יותר מ-26% ו-27% בהתאמה. נתון זה ב-HNX היה טרגי אף יותר כאשר שווי המסחר הכולל ירד בחדות ב-34.8%. בהשוואה לממוצע של 20 שבועות, הנזילות המתאימה הייתה נמוכה ב-30%, סימן להיעדר ביקוש חזק.

לחץ המכירה נובע בעיקר ממספר קבוצות מניות גדולות כמו Vingroup או Gelex . עם זאת, הגורם שמדאיג משקיעים רבים הוא שהכסף הזר ממשיך לסגת בחדות מהשוק זה השבוע השני ברציפות. שווי המכירה נטו הכולל של משקיעים זרים בשתי הבורסות הגיע ליותר מ-3,072 מיליארד דונג וינדי, מתוכם ב-HoSE לבדו יותר מ-2,700 מיליארד דונג וינדי.

ניתוח מפורט מראה כי הון זר מתמקד במכירות נרחבות בקבוצות הבנקאות והניירות ערך. מניות MBB מובילות את רשימת המכירות נטו עם שווי של עד 1,185 מיליארד דונג וייטנאמי, ואחריהן SSI עם 937 מיליארד דונג וייטנאמי. לעומת זאת, מניותFPT הן נקודת אור נדירה כאשר משקיעים זרים קונים חזק בשווי של עד 1,350 מיליארד דונג וייטנאמי, והופכות למוקד ביקוש בהקשר של שוק קודר.

מלבד תזרים מזומנים מחו"ל, חלק מההון המקומי נוטה גם לעבור ולחפש הזדמנויות במניות קטנות וספקולטיביות מאוד כמו SMC, KHG, LDG, DRH, HSL...

הערות מחברות ניירות ערך: זהירות היא מעל לכל

בהקשר של שוק בלתי צפוי, גם חברות ניירות ערך הביעו דעות שונות, ותחזיות רבות היו "לא מסונכרנות" עם ההתפתחויות בפועל.

שבוע קשה של פרשנות עבר על AIS Securities. לאחר ירידה חדה באופן בלתי צפוי ב-27 באוקטובר, AIS הפכה לשלילית ב-28 באוקטובר, והזהירה כי הירידה עלולה להימשך. עם זאת, השוק חווה מיד שלב התאוששות חזק. מאז, AIS עברה לעמדה ניטרלית, צופה כי השוק יתאושש וממליצה למשקיעים לנצל את אפשרויות ההתאוששות הטכנית כדי לארגן מחדש את תיקי ההשקעות שלהם, להפחית את שיעור המניות החלשות ולהחזיק רק במניות בעלות פוטנציאל אמיתי.

בינתיים, Vietcombank Securities (VCBS) אינה נותנת תחזיות מגמה ספציפיות אלא מתמקדת רק בהמלצות אסטרטגיות. VCBS מייעצת למשקיעים לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות, לנצל מגמות עלייה כדי לארגן מחדש תיקי השקעות, לנהל סיכונים באופן יזום ולהפחית מינוף. במקביל, לשמור על מנטליות יציבה וכוח קנייה יציב כדי להיות מוכנים לנצל הזדמנויות לטווח קצר מתנודות השוק.

לחברת ניירות הערך AseanSC הייתה רק תחזית מדויקת אחת במסחר שנרשם בעלייה קלה ב-29 באוקטובר. בשני המסחרים הראשונים של השבוע, התחזיות שלהם היו מנוגדות למציאות. לאחר תנודות אלו, AseanSC הפכה זהירה יותר ושמרה על הדעה בשני המסחרים האחרונים של השבוע שמדד VN ימשיך להשתנות עקב לחץ מאזור ההתנגדות של 1,690-1,700 נקודות.

למרות שבוע של ירידה בשוק, מומחים רבים נותרים אופטימיים לגבי התחזית לטווח הבינוני והארוך. ההערכה היא כי המכירות נטו לטווח קצר על ידי משקיעים זרים נובעות בעיקר מגורמים פסיכולוגיים, והאפשרות לחזרת תזרים מזומנים זה גבוהה מאוד שכן התחזית הבסיסית נותרה חיובית.

השוק נתמך כיום על ידי בסיס כלכלי יציב, מדיניות סבירה, רווחי תאגידים צומחים והערכות שווי אטרקטיביות. העובדה שמדד FTSE ראסל הכניס את וייטנאם לרשימת השדרוג, למרות שזה דורש הכנה מדוקדקת, עדיין מהווה איתות חיובי חשוב.

יתר על כן, העובדה שחוב מרווח (הלוואות מרווח) הגיע לרמת שיא בעוד שהנזילות נותרה מעל סף מיליארד הדולר מראה כי אמון המשקיעים בשוק המניות עדיין גבוה מאוד. כמו גלים קודמים רבים, כאשר השוק נרגש, המדד וערך העסקה עולים, גם המרווח יגדל, מה שמשקף את ציפיית הרווח.

לפיכך, שבוע המסחר האחרון, עם התנודתיות והנזילות הנמוכה שלו, עשוי להיות רק הפסקה קצרה במסע ארוך הטווח. הבעיה של המשקיעים כעת היא להישאר רגועים, גמישים באסטרטגיה ותהיה להם ראייה ארוכת טווח של הגורמים הבסיסיים התומכים בשוק.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/thanh-khoan-boc-hoi-27-tuan-am-dam-cua-thi-truong-172938.html