שבוע חדש בשוק המניות: מדד VN נוגד את המגמה העולמית, צפוי להישאר בירידה

שוק המניות המקומי בשבוע שעבר (15-19 בספטמבר) נכשל שוב לפני סף ה-1,700 נקודות. VN-Index האריך את רצף ההפסדים שלו בפעם הרביעית ברציפות, בניגוד למגמה של שווקים בינלאומיים רבים שעדיין נמצאים במסע להגיע לפסגה.

צילום אילוסטרציה.

מדד VN ממשיך לבחון את רף 1,700 הנקודות, על רקע ירידה בנזילות, דבר המראה כי השוק צפוי להמשיך לנוע הצידה בטווח הקצר.

VN-Index נכשל שוב בהגעה לרף 1,700 הנקודות

שוקי המניות העולמיים המשיכו במגמת עלייה השבוע, מה שמראה שהטיפוס לשיאים חדשים עדיין לא הסתיים. מדד MSCI All Country World (ACWI), העוקב אחר ביצועיהן של יותר מ-2,500 מניות משווקים מפותחים ומתעוררים כאחד, המשיך להגיע לשיאים חדשים, כשהוא מעודכן על ידי מניות אסייתיות וארה"ב.

סטטיסטיקות מראות כי בשבוע שעבר, מדדי ניקיי 225 (יפן) וקוספי (דרום קוריאה) עברו את סף ה-45,000 וה-3,400 נקודות בהתאמה וקבעו שיאים חדשים. בינתיים, בשוק המניות האמריקאי, שלושת המדדים העיקריים קבעו שיאים חדשים בשבוע שעבר לאחר החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי להוריד את הריבית: מדד S&P 500 ודאו ג'ונס השיגו עליות של 1.2% ו-1% בהתאמה, בעוד שמדד הנאסד"ק עלה ב-2.2%...

בנוגע לשוק המניות הוייטנאמי, מדד VN בדק את סף 1,700 הנקודות שלוש פעמים החודש אך נכשל. מדד VN סגר את השבוע על 1,658.62 נקודות, ירידה של -8.64 נקודות (או -0.52%) בהשוואה לשבוע הקודם.

מניות VN30 ו-Midcap ירדו גם הן ב--0.32% ו--1.56% בהתאמה, בעוד שמניות Smallcap ירדו בניגוד למגמת השוק עם עלייה קלה של +0.13%. מדד VN30 ירד ב--0.32% ל-1,858.53 נקודות.

כמה קבוצות מניות שעלו בחדות בשוק בשבוע שעבר היו: Vingroup (+3.9%), פירות ים (+1.9%), לוגיסטיקה (+1.8%)... להיפך, קבוצות המניות שהפעילו לחץ על השוק היו: ניירות ערך (-2.7%), נדל"ן בפארקי תעשייה (-2.6%).

בבורסת המניות של האנוי , שני המדדים העיקריים נעו בכיוונים מנוגדים. מדד HNX נסגר על 276.24 נקודות, ירידה של -0.27 נקודות, או -0.1% בהשוואה לשבוע הקודם. בינתיים, מדד UPCoM עלה ב-0.48% בהשוואה לשבוע הקודם, והגיע ל-111.01 נקודות בסוף השבוע.

נזילות השוק ממשיכה לרדת. שווי המסחר הממוצע הכולל בשבוע שעבר עמד על 37,264 מיליארד דונג וייט, ירידה של -9.3% בהשוואה לשבוע הקודם. בפרט, נזילות התאמת ההזמנות ירדה גם היא ב-9.4% ל-33,391 מיליארד דונג וייט.

לפי נתוני MBS, הנזילות מתחילת ספטמבר עלתה ב-130%+ באותה תקופה, אך ירדה ב-26%- בהשוואה לאוגוסט, ל-40,908 מיליארד דונג וייט. במצטבר מתחילת השנה, סך הנזילות בשוק הגיע ל-29,116 מיליארד דונג וייט, עלייה של 38% בהשוואה לרמה הממוצעת בשנת 2024, ועלייה של 29%+ באותה תקופה.

המשקיעים הזרים עדיין נשארו אותו הדבר. קבוצה זו מכרה נטו בשווי 6,495 מיליארד וונד, מה שמסמן את השבוע התשיעי ברציפות של מכירות נטו, עם מכירות נטו מצטברות של 94,858 מיליארד וונד מתחילת השנה. בשבוע שעבר, משקיעים זרים רכשו נטו HVN (+337 מיליארד וונד), VNM (+322 מיליארד וונד), MSB (+283 מיליארד וונד), בעוד שמכרו נטו VHM (-838 מיליארד וונד), SSI (-803 מיליארד וונד), STB (-523 מיליארד וונד)...

בשבוע שעבר, מגזר המסחר העצמי של חברות ניירות ערך רכש נטו מניות כגון: GEE (+ 332 מיליארד דונג), VIB (+ 178 מיליארד דונג), HPG (+ 100 מיליארד דונג)... ​​תוך כדי מכירה נטו של מניות אחרות כגון: VNM (- 133 מיליארד דונג), MSN (- 119 מיליארד דונג), MBB (- 94 מיליארד דונג).

עדיין יכול ללכת הצידה

שוק המניות המקומי נע בכיוון ההפוך משווקים בינלאומיים רבים. השוק עדיין נמצא תחת לחץ להסתגל, למרות המידע שהפד הודיע ​​על הורדת ריבית. נראה כי חדשות הריבית של הפד השתקפו במחיר בעבר. נכון לעכשיו, שוק החוזים העתידיים על ריבית מהמר על האפשרות שהפד ימשיך להוריד את הריבית ב-0.25% בפגישות באוקטובר ובדצמבר, עם הסתברות של מעל 80%.

כפי שצופה, רף 1,700 הנקודות הוא סף קשה לכיבוש. אם הנזילות נוטה לרדת כפי שהיא כעת, כיבוש שיא חדש יהיה קשה יותר. התחזיות מראות כי מגמת הצטברות מחדש לאחר סדרה של 4 חודשים רצופים של עלייה התגבשה.

במבט מעמיק יותר על הנזילות, שווי המסחר הממוצע לפגישה היה רק ​​37,264 מיליארד דונג וייטנאמי. זוהי רמת הנזילות כאשר השוק החל לעלות מטווח של 1,400-1,450 נקודות; במקביל, זוהי גם רמת הנזילות השבועית הנמוכה ביותר ב-9 השבועות האחרונים - בהשוואה לשיא באמצע אוגוסט, הנזילות בשבוע שעבר ירדה ב-40%. זה מראה שמשקיעים זהירים למרות העובדה שבשבוע שעבר שוק המניות העולמי הגיב באופן חיובי להורדת הריבית של הפד והזמן להודיע ​​על השדרוג קרוב.

מבחינה טכנית, על פי מומחי MBS, בהתבסס על גורמים עונתיים, השוק בספטמבר מציג ביצועים נמוכים לעיתים קרובות, וכיום מדד ה-VN מושפע גם הוא מגורם זה. למרות שמדד ה-VN עדיין גבוה בכמעט 60 נקודות מסף 1,600 הנקודות, כמה קבוצות מניות מובילות כמו ניירות ערך, בנקים... פרצו את סף התמיכה הזה. בתרחיש הבסיס, השוק ממשיך לשמור על מצב "צידי", אזור התמיכה של השוק נמצא באזור 1,600-1,615 נקודות, בעוד שאזור ההתנגדות נמצא באזור 1,694-1,700 נקודות.

בינתיים, SHS Research מאמינה גם שבטווח הקצר, מדד VN חוזר למגמת צבירה לאחר תקופה ממושכת של עליית מחירים. זהו שלב תיקון וצבירה בלתי נמנע לאחר שהמדד עבר תקופה של עליית מחירים חזקה, ועבר את השיא ההיסטורי בשנת 2022.

נכון לעכשיו, השוק נסחר בנזילות נמוכה, עם אופי צבירה ליצירת בסיס מחירים חדש, וממתין להערכה נוספת של גורמים פונדמנטליים לאחר סוף הרבעון השלישי של 2025. כדי שמגמת השוק הכללית ומדד ה-VN ישתפרו, חייבת להיות תנופת צמיחה חדשה, ואז יכולות להיות ציפיות. זה צריך להתבסס על גורמי הערכה פונדמנטליים ותחזיות צמיחה בתקופה האחרונה של השנה ויש להעריך זאת בקפידה על סמך התוצאות העסקיות הצפויות של הרבעון השלישי של 2025.

לונג אן

מקור: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-nguoc-dong-the-gioi-du-bao-con-di-ngang-post909631.html