היעדר מנגנון להגנה על זכותם של בעלי המניות לקבל דיבידנדים

[מודעה_1]

דיבידנדים הם מרכיב בתשואה שמקבל משקיע בעת השקעה במניות. התקנות הנוכחיות דורשות תשלום דיבידנדים תוך 6 חודשים ממועד סגירת אסיפת בעלי המניות, אך עסקים רבים ממהרים לעשות זאת.

Becamex IJC חייבת לבעלי מניות המדינה כמעט 50 מיליארד וונד בריבית על דיבידנד באיחור.

דרכים רבות לפספס מועדי דיבידנדים

המסמכים לקראת האסיפה הכללית יוצאת הדופן של בעלי המניות של Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC (Kinh Bac City, קוד מניה: KBC) שפורסמה בסוף השבוע שעבר הפתיעו משקיעים רבים. התוכנית לחלק את הרווחים לאחר מס לשנת 2022 בשיעור של 20% במזומן אושרה על ידי בעלי המניות באסיפה ביוני 2023, אך סביר להניח שתבוטל באסיפה השנה.

באופן ספציפי, על פי הדוח שנשלח לבעלי המניות, דירקטוריון קין בק סיטי ציין שתי סיבות: ראשית, החברה נותנת עדיפות לרכז את כל המשאבים הפיננסיים בשנת 2023 לרכישה חוזרת של כל האג"ח שטרם נפרעו בסכום של יותר מ-4,060 מיליארד דונג וייטנאמי, מה שמביא את האג"ח שטרם נפרעו ל-0. שנית, עליה לארגן משאבים פיננסיים כדי להבטיח את יישום והרחבת היקף הפרויקטים.

ראוי לציין כי בעת אישור תוכנית הדיבידנד, הוזכרו על ידי מועצת המנהלים של Kinh Bac City הסדר חוב האג"ח והשאיפה להשקיע בהתרחבות. שלא לדבר על כך, שמסוף 2022, מיזם זה תכנן גם להוציא אלפי מיליארדים כדי לרכוש בחזרה מניות KBC. התוכנית הראשונית הייתה 100 מיליון מניות, לאחר מכן צומצמה ל-50 מיליון מניות וכיום, על פי התוכנית בישיבה הבאה, היא תבוטל לחלוטין.

עם שינויים בתחזיות תזרים המזומנים, הדירקטוריון הודיע כי יציג תוכנית חלוקת רווחים שונה לבעלי המניות באסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות בשנת 2024. הדיבידנד לשנת 2022 נותר בסימן שאלה בשלב זה.

בעלי מניות יכולים לתבוע בבית המשפט אם החברה מפרה את תנאי תשלום הדיבידנד. עם זאת, ההליכים המורכבים והזמן המושקע בליטיגציה מרתיעים את בעלי המניות.

זה לא חסר תקדים שתוכנית מאושרת על ידי בעלי המניות ואז מבוטלת, או אפילו מתעכבת במשך שנים רבות ללא יישום.

למרות שפעילות ייצוא האורז השיגו הצלחות רבות בשנה האחרונה, חברת Binh Dinh Food Joint Stock Company (Bidifood) - חברת בת של Vinafood2, התקשתה לאזן את תזרים המזומנים.

"עלות הסחורות עלתה באופן דרמטי ביותר מ-50% מאז יולי 2023, בעוד שהחברה צריכה לשמור על עתודה במחזור של יותר מ-3,000 טון אורז (46 מיליארד דונג וייטנאמי), מה שמוביל להון מוגבל; יעילות ההון ירדה והוצאות הריבית גדלו. מצבה הפיננסי של החברה קשה מאוד, אין כסף לשלם את הדיבידנדים הנותרים", אמר יו"ר מועצת המנהלים של Bidifood, מר לה פאט טאי.

הדיבידנד של בידיפוד לשנת 2022 הופחת מ-170.5% ל-30%. למרות ש-10 מתוך 35 בעלי המניות הצביעו נגד, התוכן הנ"ל אושר.

אין החלטה לשנות את הדיבידנדים, אך בעלי המניות של חברת ההשקעות המשותפת לפיתוח אזור עירוני ותעשייתי סונג דה (סודיקו) מקבלים באופן קבוע הודעות על שינויים במועד תשלום הדיבידנדים במזומן לשנים 2016 ו-2017. המצב הפיננסי עדיין קשה, וזו הסיבה שניתנת שוב ושוב.

סודיקו צופה שינויים רבים בשנת 2023, החל מהמנהיג, התוכנית לחידוש פרויקטים גדולים, ועד לשיפור ברור בתזרים המזומנים מפעילות עסקית. עם זאת, ייתכן שהתוכנית לשלם דיבידנדים ישנים ולחלק רווחים בשנת 2023 תצטרך להמתין עד לאסיפת בעלי המניות ב-20 במרץ כדי שיהיה פתרון.

המנגנון להגנה על בעלי המניות עדיין אינו חזק.

עבור משקיעים שמשקיעים בחברה, דיבידנדים הם אחד משני מקורות הכנסה, מלבד ההפרש מעסקאות קנייה ומכירה.

בהתאם להוראות חוק המיזמים 2020, יש לשלם דיבידנדים במלואם תוך 6 חודשים ממועד סגירת האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות. דירקטוריון החברה יכין רשימה של בעלי המניות הזכאים לקבל דיבידנדים, יקבע את סכום הדיבידנד עבור כל מניה, את תקופת התשלום ואת הטופס לא יאוחר מ-30 יום לפני כל תשלום דיבידנד.

צו 122/2021/ND-CP המסדיר סנקציות מנהליות על הפרות בתחום התכנון וההשקעות - אחד משישה צווים המנחים את יישום חוק המיזמים, אינו מזכיר סנקציות מנהליות סביב הסיפור הקשור לדיבידנדים.

עם ההוראות החוקיות הנ"ל, בעלי מניות יכולים לתבוע בבית המשפט בגין הפרות. עם זאת, ההליכים המורכבים והזמן המושקע בליטיגציה אינם קצרים, מה שמיייאש את בעלי המניות.

אפילו בעלי מניות המדינה צריכים להמתין לדיבידנדים במשך שנים רבות, אבל לפחות הם עדיין צריכים לשלם ריבית קנס.

יתרת תשלום הריבית בגין תשלום דיבידנד באיחור בסך כמעט 50 מיליארד דונג וייט, שנוצרה בין Becamex ל-Becamex IJC, צפויה להתבצע אם תוכניתה של Becamex IJC להנפיק מניות לציבור כדי לגייס 1,259 מיליארד דונג וייט תצליח. Becamex IJC שילמה את מלוא קרן הדיבידנד שיש לשלם בין השנים 2011 ל-2018 ל-Becamex (612 מיליארד דונג וייט), אך הריבית באיחור בסך 257 מיליארד דונג שולמה רק 109 מיליארד דונג וייט.

החלטה מס' 21/2012/QD-TTg של ראש הממשלה על פרסום התקנה לניהול ושימוש בקרן התמיכה בפיתוח והסדר היזמות סייעה לבעלי המניות של המדינה לקבל יותר "מקלות" במקרה שהיזם מאחר בתשלום דיבידנדים במשך יותר מ-3 חודשים, כדי להבטיח שההכנסות יזרמו לקרן. עם זאת, הקרן הנ"ל אינה קיימת עוד לאחר 20 שנות פעילות. יתר על כן, התקנה מגינה רק על קבוצה קטנה של בעלי מניות, אך מתעלמת מזכויותיהם לקבל דיבידנדים של בעלי מניות אחרים, המהווים מספר גדול בהרבה.

[מודעה_2]
מָקוֹר