סין מפסיקה "להזרים כסף" לרכבים חשמליים: האם עידן הכסף הקל העולמי הסתיים?

לראשונה מזה יותר מעשור, כלי רכב חשמליים (EVs) הוסרו מרשימת התעשיות האסטרטגיות בתוכנית החומש של סין (2026-2030).

החדשות מרויטרס ב-29 באוקטובר הנחיתו מכה פסיכולוגית על שוק הרכב העולמי. יותר משינוי מדיניות פשוט, זהו האות הברור ביותר עד כה לכך שבייג'ינג מוכנה "לגמול" תעשייה שהקדישה מאות מיליארדי דולרים לטיפוחה.

המהלך מגיע כאשר תעשיית הרכב החשמלי של סין, למרות היותה שולטת בעולם , מתמודדת עם עודף כושר ייצור חמור ומלחמת מחירים אכזרית של "מירוץ לתחתית". ככל ש"חלב" הסובסידיות מתייבש, טיהור עקוב מדם צפוי להיות בלתי נמנע.

הלקח מסין הוא גם אזהרה לשווקים אחרים, כמו ארה"ב, שבהם מכירות כלי רכב חשמליים צונחות ככל שהתמריצים נעלמים.

Trung Quốc ngừng bơm tiền cho xe điện: Kỷ nguyên tiền dễ toàn cầu có hết? - 1 — לראשונה מזה יותר מ-10 שנים, סין הסירה כלי רכב חשמליים מהתעשייה האסטרטגית שלה על רקע משבר עודף (צילום: ET Auto).

כאשר "הילד האהוב" צריך ללכת בכוחות עצמו

ההחלטה של קובעי המדיניות הבכירים בסין נתפסת על ידי אנליסטים כהצהרה כי תעשיית הרכב החשמלי "התבגרה". לאחר שנים של סובסידיות מסיביות, פיתוח התעשייה יהיה כעת כפוף לחוקי השוק.

"זוהי הכרה רשמית בכך שכלי רכב חשמליים אינם צריכים עוד להיות בראש סדר העדיפויות של המדיניות. סובסידיות ייעלמו בהדרגה", אמר דן וואנג, מנהל סין בקבוצת יוראסיה, לרויטרס.

בשלוש התוכניות החומש הקודמות, כלי רכב בעלי אנרגיה חדשה (NEV), כולל כלי רכב חשמליים, כלי רכב היברידיים נטענים ורכבי תאי דלק, היו תמיד ברשימה האסטרטגית. המדיניות הזרימה מיליארדי דולרים כדי לעודד ייצור וצריכה כאחד.

דו"ח המרכז ללימודים אסטרטגיים ובינלאומיים (CSIS) לשנת 2024 מעריך כי ממשלת סין הוציאה לפחות 230 מיליארד דולר מאז 2009 כדי לתמוך בענקיות מקומיות כמו BYD. נתון זה אפילו לא לוקח בחשבון תמריצים גדולים מצד ממשלות מקומיות.

התוצאות היו מרשימות. סין בנתה שרשרת אספקה מקיפה שהולידה ענקיות כמו BYD והפכה את המדינה לשוק הרכבים החשמליים הגדול בעולם. עד יולי 2024, רכבים חשמליים חשמליים יהוו יותר מ-50% מכלל מכירות הרכב, יעד שהושג 10 שנים מוקדם מהמתוכנן במקור.

אבל לצמיחה המהירה הזו יש מחיר גבוה.

אוכלוסיית יתר של מהנדסים ויזמים

נטען כי הצלחתה של סין היא גם זרע המשבר הנוכחי: עודף כושר ייצור חמור. על פי חברת המחקר Jato Dynamics, ל-93 מתוך 169 יצרניות רכב בסין יש נתח שוק של פחות מ-0.1%. יצרניות רכב מקומיות רבות פועלות לפי יעדי ייצור שנקבעו על ידי מדיניות ולא לפי ביקוש בפועל בשוק.

דן וואנג, כיום עמית מחקר במכון הובר באוניברסיטת סטנפורד, תיאר ל-Business Insider כי שוק הרכב החשמלי של סין רווי משום ש"יש יותר מדי יזמים, יותר מדי מהנדסים ויותר מדי ממשלות מקומיות שרוצות לטפח את 'האלופים' שלהן".

תמיכה וסובסידיות נדיבות אלו הן שעודדו אפילו תאגידי טכנולוגיה גדולים כמו וואווי ושיאומי להתרחב לענף הרכב, ויצרו סביבה תחרותית מאוד. "זה גורם לחברות להשיק סדרה של מוצרים דומים, לקצץ מחירים ללא רחם ולקוות שלמתחרים ייגמר ההון לפניהן", העיר מר וואנג.

זהו "מרוץ לתחתית" בנושא מחירים, וההשלכות ניכרות בדוחות הכספיים. באוגוסט האחרון, BYD, למרות היותה השחקנית הדומיננטית, דיווחה על ירידה של 30% ברווח הנקי ברבעון השני לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הענקית הודתה כי הרווחים לטווח קצר נגררו מהוצאות שיווק מוגזמות וקיצוצי מחירים.

"ברמה הלאומית, אין צורך להתמקד יותר מדי בכלי רכב מסוג NEV, שכן הדבר עלול להחריף את עודף הקיבולת", אמר טו שינקוואן, דיקן המכון ללימודי ארגון הסחר העולמי באוניברסיטה הסינית לעסקים וכלכלה בינלאומיים, לרויטרס.

Trung Quốc ngừng bơm tiền cho xe điện: Kỷ nguyên tiền dễ toàn cầu có hết? - 2 — BYD, מלך המכוניות החשמליות של סין, חוותה ירידה של 30% ברווחיה ברבעון השני עקב קיצוצי מחירים והוצאות שיווק מוגזמות (צילום: Getty).

הטיהור הכפוי: מי שורד, מי נעלם?

הוצאתם מתוכנית החומש לא אומרת שרכבים חשמליים אינם מועדפים. יועץ מדיניות סיני, שדיבר בעילום שם, אמר שרכבים חשמליים עדיין חשובים ביותר מבחינת יצוא ושרשראות אספקה. אך השינוי אומר שיצרניות רכב יצטרכו להתחרות על חוזק השוק.

ממשלת סין סיימה את תוכנית הסובסידיות לרכישת כלי רכב חשמליים בסוף 2022 ומתכננת לסיים את תמריצי המס לרכישת רכב בשנת 2027. כאשר "החלב" יתייבש, צפוי חיסול בקנה מידה נרחב.

מנכ"ל Xpeng, ההה שיאופנג, אמר פעם ל"סטרייטס טיימס" שרוב יצרניות הרכב הסיניות לא ישרדו מעבר לעשור הבא. "אני מאמין שנותרו רק כשבע יצרניות רכב גדולות", אמר.

אז מי ישרוד?

אנליסטים אומרים שהשוק יהיה מובחן בצורה חדה. קוי דונגשו, מזכ"ל איגוד מכוניות הנוסעים של סין, אמר שהממשלה תדחוף את היצרנים להתמקד בחדשנות מוצרים ולצמצם את ייצור המכוניות באיכות נמוכה.

שאוכן וואנג, אנליסט ב-Counterpoint, מצביע על שתי דרכים עיקריות להישרדות:

ראשית, יתרון העלות. חברות כמו BYD ו-Leapmotor מחזקות את מעמדן על ידי שילוב אנכי של שרשראות האספקה שלהן והשקה מתמדת של מוצרים זולים וחסכוניים יותר.

שנית, היתרון הטכנולוגי. שחקנים חדשים כמו שיאומי וברית HIMA (Huawei) מושכים משתמשים בזכות כוח המותג שלהם והטכנולוגיה החכמה המתקדמת שלהם.

חברות רכב ללא יתרון ליבה ברור יהיו הראשונות להימחק.

ההלם של "הסרת הסובסידיות" והלקחים הברורים מארה"ב

אם סין "מצמצמת" באופן יזום את הסובסידיות באופן מתוכנן, השוק האמריקאי מציג תרחיש של "הלם סמים" כאשר התמריצים נעלמים לפתע.

על פי The Autopian, נתונים ראשוניים של JD Power מציירים תמונה קודרת: מכירות כלי רכב חשמליים בארה"ב במחצית הראשונה של אוקטובר עשויות לצנוח עד 43% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. יתרה מכך, נתח כלי הרכב החשמליים בסך מכירות כלי הרכב עשוי לרדת מכמעט 13% בספטמבר ל-5% בלבד באוקטובר.

הסיבה לכך היא שסדרה של תמריצים פדרליים לרכישת כלי רכב חשמליים, בניית תחנות סוללות והתקנת תחנות טעינה קוצצו, וגם הוקלו התקנות בנושא פליטות (CAFE).

קארל בראואר, אנליסט בכיר ב-iSeeCars, אמר ל-Automotive News בצורה בוטה: "אובדן זיכויי המס יחד עם תקנות פליטה רופפות גרמו ליצרניות רכב להתמקד מחדש בדגמי בנזין והיברידיים רווחיים במקום להמשיך להפסיד כסף על כלי רכב חשמליים."

מר בראואר צופה כי לאחר שהשוק יתייצב, נתח כלי הרכב החשמליים החדשים בארה"ב עשוי לרדת ל-4-6% בלבד. עם נתח שוק כה קטן, ליצרניות רכב "לא יהיה תמריץ לייצר אלא אם כן יוכלו להרוויח לפחות קצת".

נראה שזה דוחף את השוק האמריקאי למעגל קסמים. בפלח היוקרה, כמה חברות מוכרות מכוניות זולות כמו שברולט בולט, טסלה מודל 3 אך עם ייצור נמוך, מה שהופך מכוניות חשמליות לנדירות יותר ויותר. בינתיים, פלח היוקרה עדיין קיים והוא רווחי, אך רק עבור בעלי אמצעים.

חלק ניכר מהשוק נשאר בחוץ, מכה לדחיפה לאימוץ כלי רכב חשמליים, אשר נפגע עקב עלויות גבוהות ותשתית טעינה לא מספקת.

Trung Quốc ngừng bơm tiền cho xe điện: Kỷ nguyên tiền dễ toàn cầu có hết? - 3 — מכוניות חשמליות מתאימות לאנשים רבים, אך ללא סובסידיות, תמונת השוק הופכת שונה לחלוטין (צילום: FT).

אירופה - דרך אחרת?

בעוד סין מתמודדת עם עודף היצע וארה"ב חווה ירידה חדה, נראה כי השווקים האירופיים מוצאים נתיב יציב יותר.

כלי רכב חשמליים טהורים (BEV) היוו 16.1% מהשוק בספטמבר, בעוד שמכונות היברידיות נותרו הבחירה המובילה עם 34.7%, על פי איגוד תעשיית הרכב האירופי. נתח השוק המשולב של כלי רכב המונעים בבנזין ובדיזל ירד מ-46.8% ל-37%.

ההבדל הבולט ביותר, על פי The Autopian, הוא שבאירופה יש יותר מכוניות קטנות ובמחירים נוחים. זה עוזר לביקוש למכוניות חשמליות להיות פופולרי בצורה טבעית ובת קיימא יותר, במקום להסתמך לחלוטין על סובסידיות או דגמי יוקרה יקרים.

השינוי של סין אינו רק בעיה פנימית. הוא מסמן את סוף עידן "הכסף הקל" - עידן שבו חברות רכב חשמליות יכלו לצמוח במהירות מסחררת, ולשרוף מיליארדי דולרים של כספי משקיעים וממשלה מבלי לדאוג לרווחים.

כעת, משנגחאי ועד דטרויט, יצרניות הרכב מתמודדות עם מציאות קשה: סובסידיות לא יימשכו לנצח, וצרכנים לא יקנו מכוניות חשמליות רק בגלל שהן "ירוקות".

מלחמת כלי הרכב החשמליים העולמית נכנסת לשלב 2. זה כבר לא מרוץ לראות מי יכול לגייס יותר הון, אלא קרב הישרדות לראות מי יכול לייצר כלי רכב חשמליים בעלויות נמוכות מספיק, עם טכנולוגיה אטרקטיבית מספיק, וחשוב מכל, ברווחיות ללא צורך ב"גלגל הצלה" סובסידי.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trung-quoc-ngung-bom-tien-cho-xe-dien-ky-nguyen-tien-de-toan-cau-co-het-20251030185720755.htm