למה הדולר מתחזק כל הזמן?

מחיר השוק החופשי זינק מעל 25,000 דונג וייטנאמי.

אתמול (24 בינואר), שער החליפין של הדולר בבנקים המסחריים המשיך לעלות. לדוגמה, בבוקר, אקסימבנק קנה מזומן דולר במחיר של 24,340 דונג וייט ומכר אותו במחיר של 24,730 דונג, אך בשעות אחר הצהריים המוקדמות, הבנק העלה עוד יותר את מחיר הקנייה ל-24,380 דונג וייט ואת מחיר המכירה ל-24,770 דונג. באופן דומה, וייטקומבנק קנה מזומן דולר במחיר של 24,365 דונג בבוקר, אך עד אחר הצהריים הוא עלה ל-24,400 דונג; מחיר המכירה עלה מ-24,735 דונג ל-24,770 דונג... בתוך יום אחד בלבד, שער החליפין של הדולר בבנקים המסחריים עלה ב-40-50 דונג. בהשוואה לתחילת השנה, שער החליפין של הדולר בבנקים המסחריים עלה ב-350 דונג, עלייה של יותר מ-1.4%.

בכמה לשכות המט"ח בהו צ'י מין סיטי, מחיר הדולר האמריקאי עלה גם הוא במהירות בימים האחרונים. אחר הצהריים של ה-24 בינואר, מחיר הדולר בשוק החופשי המשיך להירכש במחיר של 25,000 וינד וייט ונמכר במחיר של 25,100 וינד וייט, ללא שינוי מתחילת היום. עם זאת, בהשוואה לתחילת השנה, מחיר הדולר בשוק החופשי עלה ב-400 וינד וייט, עלייה של יותר מ-1.6%.

הדולר האמריקאי המשיך לעלות בימים הראשונים של 2024.

לאחר תקופה ארוכה של התקררות, מחיר הדולר המקומי עלה ברציפות בשבועיים הראשונים של השנה החדשה, בעיקר עקב ייסוף המטבע בשוק העולמי . מדד הדולר זינק מ-101.38 נקודות בתחילת השנה ליותר מ-103 נקודות ונשאר מעל רמה זו במשך מספר ימים. נכון לעכשיו, מדד הדולר שומר על סביב 103.3 נקודות, עלייה של כמעט 2 נקודות מתחילת השנה והרמה הגבוהה ביותר בחודש האחרון. הדולר מוערך כי עלה בכ-1.8% מתחילת השנה. עם זאת, מגמת העלייה של הדולר משתנה ככל שמשקיעים ממשיכים לשער מתי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) יתחיל להוריד את הריבית.

העלייה החזקה של הדולר האמריקאי משמעותה ירידה בשערו של מטבעות אחרים. לא רק הדונג הווייטנאמי (VND), אלא גם מטבעות מרכזיים אחרים ירדו בחדות מול הדולר האמריקאי, כמו הין היפני, שירד בכ-2.2% בשבוע שעבר; האירו, שירד ב-0.5%; הבאט התאילנדי, שירד ב-1.8%; והוון הדרום קוריאני (KRW), שירד ב-1.9%. מתחילת השנה, רוב המטבעות באזור אסיה רשמו ירידה של 3-5% בהשוואה לסוף 2023.

לדברי מומחה פיננסי וכלכלי, פרופסור חבר ד"ר דין טרונג תין, העלייה המתמשכת בשער החליפין של הדולר האמריקאי/דונג וייטנאמי בימים הראשונים של השנה החדשה היא גם מחזורית וגם מושפעת מהשוק הבינלאומי. באופן מקומי, בסוף השנה, עקב עלייה בפעילות היבוא והיצוא, הביקוש למטבע חוץ מצד עסקים הוא בדרך כלל גבוה. חברות מסוימות אף מאמצות גישה הגנתית, ואוגרות מזומנים נוספים לעסקאות במהלך חג ראש השנה הירחי, כאשר הבנקים מפסיקים לפעול.

בנוסף, למרות שהפרש הריבית בין ה-VND לדולר האמריקאי הצטמצם, עדיין קיים הבדל משמעותי. יתר על כן, מחיר הדולר העולמי עולה בהתמדה בימים האחרונים, שכן למשקיעים כבר אין ציפיות חזקות שהפד יוריד את הריבית בקרוב. סדרת נתונים מראה כי הכלכלה האמריקאית עדיין מתאוששת למרות שהריבית נמצאת ברמתה הגבוהה ביותר מזה עשרות שנים, מה שהוביל את השוק להפחית את הציפיות להורדות ריבית החל מחודש מרץ. לדברי פרופסור חבר ד"ר דין טרונג תין, עלייה זו אינה גדולה מדי ואינה מהווה סיבה לדאגה בהקשר הנוכחי של וייטנאם.

תנודות שער החליפין בשנת 2024 יהיו מתחת ל-3%.

למרות ששער החליפין דולר אמריקאי/וייטנאם עלה מהר מהצפוי בימים האחרונים, מומחים כלכליים ופיננסיים סבורים שלא יהיו תנודות משמעותיות. יתר על כן, מגמה זו צפויה להתהפך במהירות. בפרט, המצב המקרו-כלכלי הנוכחי של וייטנאם יציב למדי, מה שמבטיח אספקה ​​מספקת של מטבע חוץ לצורכי היבוא והיצוא של העסקים. בסוף 2023, העברות כספים להו צ'י מין סיטי הגיעו ליותר מ-9.5 מיליארד דולר, עלייה של 43.3% בהשוואה לשנת 2022. זהו קצב הצמיחה הגבוה ביותר בחמש השנים האחרונות והוא ממשיך לשמור על שיעור גבוה.

הו צ'י מין סיטי מהווה בדרך כלל למעלה מ-50% מסך העברות ההון במדינה. לדברי כמה מומחים, בעוד שהעברות ההון מווייטנאם בשנה האחרונה טרם הגיעו לרמה של מעל 19 מיליארד דולר שנראתה בשנת 2022, זהו עדיין נתון גבוה למדי. במקביל, ההשקעות הזרות הישירות (FDI) בווייטנאם צמחו באופן חיובי בשנה שעברה, והגיעו ל-36.61 מיליארד דולר, עלייה של 32.1% בהשוואה לשנת 2022. ארגונים רבים צופים כי זרימת ההשקעות הזרות הישירות ימשיכו להיות חיוביות השנה, שכן מצבה של וייטנאם השתפר; תשתיות התחבורה השתפרו משמעותית הודות להשקעה ממשלתית בשירותים ציבוריים; וסביר להניח ששוק המניות ישודרג ממעמד של שווק ספר לשוק מתפתח.

פרופסור חבר ד"ר דין טרונג תין סבור כי התנודות הנוכחיות בשער החליפין של וייטנאם אינן משמעותיות וסביר להניח שלא יחוו קפיצות פתאומיות לאורך השנה. עם עודף סחר, העברות כספים והשקעות זרות ישירות שעדיין גדלות, לבנק המדינה של וייטנאם יש מספיק משאבים לייצב את שוק המט"ח. עם זאת, העלייה בשבועיים הראשונים של השנה היא נורמלית ועדיין אינה דורשת התערבות מצד רשויות הרגולציה. לאחר חופשת ראש השנה הירחי בשנת 2024, שער החליפין יתייצב שוב בקרוב.

לפי מומחה זה, הפד צפה שלוש הפחתות ריבית לאורך שנת 2024. לכן, למרות שעדיין לא ניתן לקבוע מתי הסוכנות תחל ליישם הפחתות ריבית, מגמת הדולר האמריקאי תמשיך לרדת. זה מפחית את הלחץ על שער החליפין של וייטנאם, ותנודת הדולר האמריקאי המקומית נותרת ברמה נורמלית של פחות מ-3% בשנה.

הכלכלן וו טרי טאן, שחולק את אותה דעה, מאמין כי הפד גילה לאחרונה היסוס רב יותר בהפחתת הריבית. דבר זה הפחית משמעותית את ציפיות השוק שהסוכנות תוריד את הריבית החל ממרץ. הדבר גם דחף את הדולר האמריקאי להתחזק במהירות בשוק הבינלאומי, מה שמפעיל לחץ על שער החליפין בווייטנאם. יתר על כן, הביקוש המקומי בסוף השנה ולפני ראש השנה הירחי עולה בדרך כלל יותר מאשר בחודשים רגילים, כך שהעלייה הקלה במחיר הדולר מובנת. עם זאת, הדבר טרם השפיע על מדיניות שער החליפין או על הכלכלה באופן כללי. עם גידול בהעברות כספים לווייטנאם ועודף סחר מתמשך, שליטה בשער החליפין נותרה במסגרת תוכניתה של וייטנאם. בעוד שווייטנאם עשויה להידרש לקבל תנודות חזקות יותר בטווח שער החליפין לעיתים, התנודתיות הכוללת לאורך שנת 2024 לא צפויה להיות משמעותית מדי.

מספר חברות ניירות ערך צופות כי הדולר האמריקאי יטה לפיחות בשנת 2024. לדוגמה, חברת MBS Securities צופה כי השנה, ככל שהמדיניות המוניטרית העולמית מתחילה להירגע, הפיחות הנרחב של הדולר האמריקאי יפחית את הלחץ על שער החליפין המקומי. שער החליפין בשנת 2024 ינוע בטווח של 23,800 - 24,300 VND/USD וימשיך להיות נתמך על ידי גורמים הכוללים עודף סחר, התאוששות ביצוא וביבוא, תשלומים זרים ישירים חיוביים, העברות כספים יציבות והתאוששות חזקה בתיירות הבינלאומית... בדוח מקרו-כלכלי שפורסם לאחרונה, בנוגע לשער החליפין, צוות הניתוח של Techcombank צופה כי שער החליפין USD/VND יישאר יציב במחצית הראשונה של השנה ויטה לרדת מעט ב-2% במחצית השנייה, שכן מדד הדולר צפוי לרדת בסוף 2024. חברת Yuanta Vietnam Securities צופה כי לחץ שער החליפין יירד משמעותית בעתיד הקרוב עקב עודף סחר טוב; השקעות זרות ישירות (FDI) בווייטנאם ממשיכות לעלות; סוף השנה והתקופה שלפני טט (ראש השנה הירחי) יהיו עונת השיא של העברות כספים לווייטנאם, והדולר האמריקאי ייחלש בשוק הבינלאומי...

קישור למקור: https://thanhnien.vn/vi-sao-usd-lien-tuc-tang-gia-185240124225734519.htm