למה הדולר ממשיך לעלות במחיר?

השוק החופשי מזנק מעל 25,000 דונג וייטנאמי

אתמול (24 בינואר), מחיר הדולר בבנקים המסחריים המשיך לתנודדות במגמת עלייה. לדוגמה, מוקדם בבוקר, אקסימבנק קנה דולר במזומן במחיר של 24,340 דונג וייטנאמי ומכר במחיר של 24,730 דונג וייטנאמי, ואז בשעות אחר הצהריים המוקדמות, הבנק המשיך להעלות את מחיר הקנייה ל-24,380 דונג וייטנאמי ומכר במחיר של 24,770 דונג וייטנאמי. באופן דומה, וייטקומבנק קנה דולר במזומן במחיר של 24,365 דונג וייטנאמי מוקדם בבוקר, ואז אחר הצהריים הוא עלה ל-24,400 דונג וייטנאמי; מכר מ-24,735 דונג ל-24,770 דונג וייטנאמי... תוך יום אחד בלבד, מחיר הדולר בבנקים המסחריים עלה ב-40-50 דונג וייטנאמי. בהשוואה ליום הראשון של השנה, מחיר הדולר בבנקים המסחריים עלה ב-350 דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-1.4%.

בכמה נקודות מט"ח בהו צ'י מין סיטי, מחיר הדולר האמריקאי עלה גם הוא במהירות בימים האחרונים. אחר הצהריים של ה-24 בינואר, מחיר הדולר החופשי המשיך להירכש במחיר של 25,000 דונג וייט ונמכר במחיר של 25,100 דונג וייט, ללא שינוי מתחילת היום. עם זאת, בהשוואה לתחילת השנה, מחיר הדולר החופשי עלה ב-400 דונג וייט, עלייה של יותר מ-1.6%.

מחיר הדולר ממשיך לעלות בימים הראשונים של 2024

לפיכך, לאחר תקופה ארוכה של התקררות, מחיר הדולר המקומי עלה ברציפות בשבועיים הראשונים של השנה החדשה עקב ההשפעה העיקרית של עליית מחיר המטבע על השוק העולמי . מדד הדולר זינק מ-101.38 נקודות ביום הראשון של השנה ליותר מ-103 נקודות והוא נמצא מעל סף זה במשך ימים רבים. נכון לעכשיו, מדד הדולר שומר על סביב 103.3 נקודות, עלייה של כמעט 2 נקודות בהשוואה לתחילת השנה והשיא בחודש האחרון. הדולר מוערך כי עלה בכ-1.8% בהשוואה לתחילת השנה. עם זאת, גם עליית הדולר משתנה באופן רציף, שכן המשקיעים עדיין רק צופים מתי הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) יתחיל להוריד את הריבית.

העלייה החזקה של הדולר האמריקאי פירושה ירידה חדה בערך המטבעות האחרים. לא רק ה-VND אלא גם מטבעות מרכזיים ירדו בחדות בהשוואה לדולר האמריקאי, כגון הין היפני שירד בכ-2.2% בשבוע שעבר; האירו ירד ב-0.5% או הבאט התאילנדי ירד ב-1.8%, והוון הקוריאני (KRW) ירד ב-1.9%... מתחילת השנה, רוב המטבעות באזור אסיה רשמו ירידה של 3-5% בהשוואה לסוף 2023.

ד"ר דין טרונג תין, כלכלן פיננסי ופרופסור חבר, אמר כי העלייה המתמשכת בשער החליפין דולר/וון דונג בימים הראשונים של השנה החדשה היא גם מחזורית וגם מושפעת מהשוק הבינלאומי. מבחינה מקומית, בסוף השנה, עקב עלייה בפעילות היבוא והיצוא, הביקוש למטבע חוץ של ארגונים בדרך כלל עולה. לחלק מהחברות יש אף מנטליות הגנתית, והן אוגרות יותר מזומנים כדי לבצע עסקאות במהלך חגי ראש השנה הירחי, כאשר מערכת הבנקאות מפסיקה לסחור.

בנוסף, פער הריביות בין ה-VND לדולר האמריקאי הצטמצם אך עדיין קיים. יתר על כן, מחיר הדולר העולמי עלה בהתמדה בימים האחרונים, שכן למשקיעים כבר אין ציפיות חזקות שהפד יוריד בקרוב את הריביות כמו בעבר. סדרת נתונים מראה כי הפעילות הכלכלית בארה"ב עדיין מתאוששת למרות הריביות הגבוהות ביותר מזה עשרות שנים, מה שגורם לשוק להפחית את הציפיות להפחתות ריבית החל ממרץ הבא. לדברי פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג תין, עלייה זו אינה גדולה מדי ואינה מדאיגה בהקשר הנוכחי של וייטנאם.

תנודות שער החליפין בשנת 2024 יהיו מתחת ל-3%

למרות ששער החליפין דולר אמריקאי/וייטנאם עלה במהירות מעבר לציפיות בימים האחרונים, מומחים כלכליים ופיננסיים מאמינים שלא יהיו תנודות משמעותיות. יחד עם זאת, מגמה זו גם תתהפך במהירות. בפרט, המצב המקרו-כלכלי הנוכחי בווייטנאם יציב למדי, מה שמבטיח אספקת מטבע חוץ לצורכי היבוא והיצוא של עסקים. עד סוף 2023, סכום ההעברות להו צ'י מין סיטי רשם יותר מ-9.5 מיליארד דולר, עלייה של 43.3% בהשוואה לשנת 2022. זהו קצב הצמיחה הגבוה ביותר ב-5 השנים האחרונות והוא ממשיך לשמור על שיעור גבוה.

העברות כספים מהו צ'י מין סיטי מהוות לעיתים קרובות יותר מ-50% מסך העברות הכספים במדינה. לדברי כמה מומחים, למרות שהעברות הכספים מווייטנאם בשנה שעברה לא חזרו לרמה של יותר מ-19 מיליארד דולר כמו בשנת 2022, זהו עדיין מספר גבוה למדי. במקביל, ההשקעות הזרות הישירות (FDI) בווייטנאם בשנה שעברה צמחו באופן חיובי, והגיעו ל-36.61 מיליארד דולר, עלייה של 32.1% בהשוואה לשנת 2022. ארגונים רבים מעריכים כי זרימת ההון הזרות הישירות ימשיכו להיות חיובית השנה כאשר מעמדה של וייטנאם גדל; תשתיות התחבורה השתפרו באופן חיובי משום שהממשלה קידמה השקעות ציבוריות או את האפשרות לשדרג את שוק המניות משוק גבול לשוק מתפתח...

פרופסור חבר, ד"ר דין טרונג תין, ציין כי התנודות הנוכחיות בשער החליפין בווייטנאם אינן גדולות ואין אפשרות לשינויים פתאומיים לאורך השנה. נכון לעכשיו, עם עודף הסחר, העברות ההון וההשקעות הזרות הזרות שעדיין גדלות, הדבר מראה כי לבנק המדינה יש מספיק משאבים לייצב את שוק המט"ח. עם זאת, העלייה בשבועיים הראשונים של השנה היא נורמלית, ולכן אין צורך בהתערבות מצד סוכנות הניהול. לאחר חופשת ראש השנה הירחי בשנת 2024, שער החליפין יתייצב שוב בקרוב.

לפי מומחה זה, הפד חזה כי יהיו 3 הורדות ריבית בשנת 2024. לכן, למרות שעדיין לא ניתן לקבוע מתי סוכנות זו תתחיל להוריד את הריבית, המגמה של הדולר עדיין תרד. זה גורם להיעלמות הלחץ על שער החליפין של וייטנאם והתנודות של הדולר המקומי יישארו ברמה נורמלית של פחות מ-3% לשנה.

הכלכלן וו טרי טאן, שחולק את אותה דעה, אמר כי הפד היסס לאחרונה להפחית את הריבית. עובדה זו גרמה לירידה חדה בציפייה של השוק שהסוכנות תוריד את הריבית החל ממרץ. הדבר גם דחף את הדולר הבינלאומי לעלות במהירות, מה שגרם ללחץ על שער החליפין בווייטנאם. בנוסף, הביקוש המקומי בסוף השנה ולפני ראש השנה הירחי עולה לעתים קרובות יותר מחודשים רגילים, ולכן מובן שמחיר הדולר עולה. אך לא הייתה לכך כל השפעה על מדיניות שער החליפין או על הכלכלה באופן כללי. עם גידול כמות ההעברות לווייטנאם ועודף הסחר שעדיין קיים, שליטה בשער החליפין של וייטנאם עדיין נמצאת בתוכנית. יהיו זמנים שבהם וייטנאם עדיין תצטרך לקבל תנודות שער חליפין חזקות יותר, אך התנודות הכוללות בשנת 2024 לא יהיו גדולות מדי.

סדרה של חברות ניירות ערך צופות כי הדולר יטה לפיחות בשנת 2024. לדוגמה, חברת MBS Securities צופה כי השנה, כאשר המדיניות המוניטרית העולמית תתחיל להתרופף, הדולר יטה לפיחות משמעותי, מה שיפחית את הלחץ על שער החליפין המקומי. שער החליפין בשנת 2024 ינוע בטווח של 23,800 - 24,300 דונג וייטנאם לדולר וימשיך להיתמך על ידי גורמים הכוללים עודף סחר, התאוששות ביבוא-יצוא, תשלומי השקעות זרות ישירות חיוביים, העברות כספים יציבות, התאוששות חזקה של התיירות הבינלאומית... בדוח מאקרו שפורסם לאחרונה, בנוגע לשערי חליפין, צוות הניתוח של Techcombank צופה כי שער החליפין דולר/דונג וייטנאם ינוע הצידה במחצית הראשונה של השנה ויטה לרדת מעט ב-2% במחצית השנייה של השנה, כאשר מדד הדולר צפוי לרדת עד סוף 2024. חברת Yuanta VN Securities צופה כי הלחץ על שער החליפין יקטן משמעותית בתקופה הקרובה עקב עודף סחר טוב; ההשקעות הזרות הזרות בווייטנאם עדיין נמצאות במגמת עלייה; סוף השנה - סמוך לטט - תהיה עונת השיא של העברות כספים לווייטנאם והדולר ייחלש בשוק הבינלאומי...

קישור למקור: https://thanhnien.vn/vi-sao-usd-lien-tuc-tang-gia-185240124225734519.htm