לאחר צמצום המלאי המהיר ביותר מזה 10 שנים מצד יבואנים גדולים, היצוא של וייטנאם התאושש בינואר 2024, מה שהעלה את הציפיות לשיפור בנתוני היצוא בעתיד הקרוב.
 |
| הזמנות היצוא של וייטנאם התאוששו בינואר 2024. |
יצוא הטלפונים הניידים גדל ב-16% משנה לשנה בינואר 2024.
לדברי מייקל קוקלארי, CFA - מנהל ניתוח מקרו-כלכלי ומחקר שוק ב-VinaCapital, עסקים אמריקאים הזמינו יתר על המידה מוצרים "תוצרת וייטנאם" במהלך שיבושים בשרשרת האספקה שנגרמו על ידי COVID-19 ונאלצו לקצץ בהזמנות של מוצרים אלה בשנה שעברה כדי להפחית את המלאי. עם זאת, לאחר צמצום המלאי המהיר ביותר מזה למעלה מ-10 שנים, הזמנות היצוא מווייטנאם גדלו שוב בינואר 2024.
אותו הדבר קרה בסין, שם מספר ההזמנות החדשות השתפר משמעותית בחודש שעבר (אם כי ההזמנות המשיכו לרדת, אך בקצב איטי יותר).
וינה קפיטל צופה כי הזמנות היצוא של וייטנאם ימשיכו לעלות בחודשים הקרובים הודות לחוזקה המדהימה של הכלכלה האמריקאית, כפי שהודגם באמון הצרכנים בארה"ב שהגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז פריחת הפתיחה מחדש שלאחר COVID-19.
הצמיחה החזקה ביצוא וייטנאם בינואר 2024 נבעה מעלייה של כמעט 60% משנה לשנה ביצוא מחשבים ומוצרים אלקטרוניים. ההכנסות העולמיות ממחשבים אישיים ירדו ב-30% משנה לשנה בתחילת 2023, אך התאוששו לקראת סוף השנה שעברה, בין היתר עקב שדרוג משתמשים למכונות בעלות תצורה מתקדמת יותר לעיבוד בינה מלאכותית (AI).
מכירות הסמארטפונים העולמיות התאוששו גם הן בסוף 2023 בפעם הראשונה מזה שנתיים, אם כי ההתאוששות לא הייתה בולטת כמו במגזר המחשבים האישיים מכיוון שלמוצרים חדשים חסרו תכונות משכנעות מספיק כדי לעודד משתמשים לשדרג. יצוא הסמארטפונים של וייטנאם גדל ב-16% משנה לשנה בינואר 2024, הודות להשקת דגם ה-Samsung S24 החדש באותו חודש.
לבסוף, סיבה נוספת לעלייה החזקה ביצוא של וייטנאם בינואר 2024 היא שבחודש זה יש 25% יותר ימי עבודה מאשר בינואר 2023 (עקב ראש השנה הירחי בשנת 2023 שחל בין ה-21 ל-27 בינואר 2023).
חישוב פשוט זה מראה כי היצוא היה אמור לגדול בפועל ב-25% בינואר 2024 בהתבסס על העלייה במספר ימי העבודה, כך שצמיחה של 42% ביצוא בינואר מרשימה גם כאשר מתחשבים בחג ראש השנה הירחי.
תמיכה בכלכלה
הייצור צמח ב-19.3% משנה לשנה בינואר 2024, כך שצמיחת היצוא עלתה בהרבה על צמיחת הייצור. משמעות הדבר היא שמלאי היצרנים ירד בחודש שעבר (מדד מנהלי הרכש של וייטנאם בינואר 2024 אישר גם את הירידה במלאי המוצרים המוגמרים). השילוב של ירידה במלאי ועלייה בהזמנות חדשות פירושו שיצטרך להגביר את הייצור במפעלים בווייטנאם כדי לענות על הביקוש הגובר למוצרים "תוצרת וייטנאם".
הייצור מהווה כמעט 25% מהתמ"ג של וייטנאם, כך שהגברת פעילות הייצור תניע את צמיחת התמ"ג. בנוסף, כמעט 10% מכוח העבודה של וייטנאם מועסק על ידי חברות השקעות זרות ישירות עם משכורות גבוהות יחסית.
על פי הלשכה הכללית לסטטיסטיקה, חברות השקעות זרות ישירות קיצצו משרות בתחילת 2023, וזו הייתה גם הסיבה לכך שהתמ"ג של וייטנאם צמח רק ב-3.3% ברבעון הראשון של 2023, אך כוח העבודה במגזר הייצור התאושש לאחר הקיצוצים בשנה שעברה. גם שכר המפעלים התאושש ב-5-7% לאחר שהגיע לנקודת השפל שלו בשנה שעברה.
לכן, הכלכלה תזכה לדחיפה מפעילות ייצור מוגברת ורמות צריכה גבוהות יותר השנה, הנתמכות על ידי עלייה בתעסוקה במגזר הייצור. אמון הצרכנים והביקוש המקומי, שהיו חלשים בשנת 2023 עקב קיצוצי משרות ובעיות במגזר הנדל"ן, יתאוששו.
"בעוד שאיננו צופים צמיחה חזקה בהוצאות הצרכנים ברבעון הראשון, אנו עדיין צופים עלייה בהוצאות הצרכנים המקומיות ובביקוש במחצית השנייה של השנה", אמר מייקל קוקלארי.
תמיכה בשוק המניות
וינה קפיטל צופה שמשקיעים מקומיים יזרימו יותר כסף לשוק המניות הוייטנאמי ברבעון הראשון ובמהלך השנה, מכיוון ששיעורי הריבית על פיקדונות בנקאיים בווייטנאם קרובים לרמות הנמוכות ביותר שלהם. בנוסף, התאוששות כלכלית רחבה תגביר את רווחי התאגידים - במיוחד במגזר הבנקאות ובחברות הצריכה.
הערכות השוק אטרקטיביות מאוד כעת. מדד VN נסחר במחיר של פי 10, כמעט פי שניים מסטיית התקן של יחס הרווח הממוצע לחמש שנים ונמוך ב-25% מהערכות השווי של שווקים מתעוררים אחרים באזור.
יתר על כן, התאוששות מגזר הנדל"ן בווייטנאם תיקח זמן רב יותר, שכן עדיין מיושמים צעדים לטיפול בבעיות השוק. לכן, שוק המניות הוא כיום הערוץ האטרקטיבי ביותר עבור אנשים להשקיע את כספם בתקופה הקרובה.
לדברי מייקל קוקלארי, לא כל המניות יצליחו, ולחלק מהחברות אין סיכויים חיוביים. מנהלי הקרנות והאנליסטים של VinaCapital מתמקדים במציאת חברות עם פוטנציאל לצמיחת רווחים של יותר מ-20% השנה, וציינו כי רבות מהחברות הללו נסחרות כיום בהערכות שווי נמוכות מאוד.
[מודעה_2]
קישור למקור
תגובה (0)