वॉरेन बफेट की एशियाई निवेश रणनीति

चीन से धीरे-धीरे पूंजी निकालने और ताइवान में भारी निवेश करने के बाद, अरबपति वॉरेन बफेट अब जापान के "बिग 5" पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

मार्च के अंत तक, बर्कशायर हैथवे का पोर्टफोलियो 328 बिलियन डॉलर का था, जिसमें से 77% हिस्सा पांच अमेरिकी शेयरों से बना था: एप्पल, बैंक ऑफ अमेरिका, अमेरिकन एक्सप्रेस, कोका-कोला और शेवरॉन।

हालाँकि, हाल के वर्षों में, अरबपति वॉरेन बफेट ने एशिया में अपना निवेश बढ़ाया है। उन्होंने 2002 में पेट्रोचाइना में निवेश से शुरुआत की, फिर 2006 में दक्षिण कोरियाई स्टील निर्माता पॉस्को में, और लगभग एक दशक तक निवेश बनाए रखा।

2008 में, उन्होंने शेन्ज़ेन स्थित इलेक्ट्रिक कार निर्माता कंपनी BYD में निवेश किया। बर्कशायर के पोर्टफोलियो में अब एशिया का बड़ा योगदान है, और वहाँ उसके कदम निवेशकों के लिए तेज़ी से दिलचस्प होते जा रहे हैं।

बर्कशायर हैथवे के TSMC के साथ अल्पकालिक संबंध को ही लीजिए। एक दीर्घकालिक निवेशक के रूप में जानी जाने वाली, जिसे निवेशक एक "असामान्य" कदम मानते हैं, बर्कशायर हैथवे ने 2022 में TSMC के 4.1 अरब डॉलर मूल्य के शेयर खरीदे और कुछ ही महीनों बाद उन्हें बेच दिया। मई में अपनी नवीनतम तिमाही रिपोर्ट में, बर्कशायर के पास अब ताइवानी सेमीकंडक्टर कंपनी में कोई शेयर नहीं था।

निक्केई के अनुसार, यह निर्णय दर्शाता है कि बर्कशायर हैथवे भू-राजनीतिक जोखिमों को लेकर चिंतित नहीं है और टीएसएमसी के शेयर खरीदने के बाद भी वह सहज नहीं है। हाल ही में शेयरधारकों की बैठक में, बफेट ने कहा कि उन्होंने पुनर्मूल्यांकन किया है। इससे पहले, अप्रैल में, जापान की यात्रा के दौरान, अरबपति बफेट ने संकेत दिया था कि भू-राजनीति "निश्चित रूप से विचार करने योग्य" है।

बदले में, बर्कशायर हैथवे का पैसा जापान में और ज़्यादा प्रवाहित हुआ है। पिछले महीने, अरबपति बफेट ने घोषणा की कि उन्होंने देश के पाँच सबसे पुराने समूहों में अपनी हिस्सेदारी 7.4% बढ़ा दी है। ये हैं इटोचू, मारुबेनी, मित्सुबिशी, मित्सुई एंड कंपनी और सुमितोमो। 19 मई तक, बर्कशायर का जापानी कंपनियों का कुल बाज़ार पूंजीकरण लगभग 2.1 ट्रिलियन येन ($15.2 बिलियन) था, जिससे यह समूह अमेरिका के बाहर सबसे बड़ा निवेश बन गया।

बफेट ने शेयरधारकों से कहा, "मैं ताइवान की तुलना में जापान में लगाई गई पूंजी को लेकर बेहतर महसूस करता हूँ।" भू-राजनीतिक कारणों के अलावा, जिनका वे अक्सर सीधे तौर पर ज़िक्र नहीं करते, चीन और ताइवान से जापान में पूंजी लगाना उनके लिए एक साधारण आर्थिक फ़ैसला है।

जापानी कंपनियों के पास स्थिर आय, अच्छे लाभांश और लगातार स्टॉक बायबैक का रिकॉर्ड है - कुछ ऐसा जिसकी बफेट ने बार-बार वकालत की है, यह तर्क देते हुए कि बायबैक से कंपनी में स्वामित्व बढ़ता है, वास्तव में उसमें और अधिक हिस्सेदारी खरीदे बिना।

इसके अलावा, जब बफेट ने 2019 में निवेश किया था, तब सभी पांच जापानी समूह बुक वैल्यू से नीचे कारोबार कर रहे थे, और लाभांश उपज लगभग 5% थी। उन्होंने टिप्पणी की, "वे ऐसी कीमतों पर बेच रहे थे जो मुझे बेतुकी लगीं, खासकर उस समय प्रचलित ब्याज दरों के सापेक्ष।"

9 मई को जारी पाँचों कंपनियों के नवीनतम वार्षिक परिणामों में मुनाफे और लाभांश में ज़बरदस्त वृद्धि देखी गई। मार्च में समाप्त वित्तीय वर्ष में, पाँचों कंपनियों का संयुक्त शुद्ध लाभ 4.2 ट्रिलियन येन रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 19 प्रतिशत अधिक है। उनका संयुक्त नकद लाभांश भुगतान 957 बिलियन येन रहा, जो 20 प्रतिशत अधिक है।

यह मानते हुए कि बर्कशायर एक्स-डिविडेंड तिथि से पहले 7.4% कंपनियों को खरीद लेता है, लाभांश आय लगभग 510 मिलियन डॉलर होगी। पाँचों कंपनियों के लिए लाभांश भुगतान योजना के तहत, मार्च 2024 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में यह आँकड़ा बढ़कर 565 मिलियन डॉलर होने की उम्मीद है। पिछले साल बर्कशायर को कोका-कोला से मिले 704 मिलियन डॉलर की तुलना में यह कोई मामूली बात नहीं है।

वॉरेन बफेट ने निवेश के लिए जापान को ही सबसे ज़्यादा क्यों चुना? बफेट कहते हैं कि जापानी कंपनियों के आकर्षण का एक कारण यह भी है कि उनमें बर्कशायर हैथवे के साथ कई समानताएँ हैं। जापानी कंपनियों की तरह, बर्कशायर हैथवे भी कई संपत्तियों वाली एक होल्डिंग कंपनी है।

विशेष रूप से, बर्कशायर एक समूह है जिसके छह परिचालन खंड हैं, जिनमें बीमा, रेलमार्ग, उपयोगिताएँ और ऊर्जा, विनिर्माण, थोक किराना वितरण, सेवाएँ और खुदरा शामिल हैं। यह गीको ऑटो बीमा कंपनी, सीज़ कैंडीज़ और उत्तरी अमेरिका के सबसे बड़े रेलमार्गों में से एक, बर्लिंगटन नॉर्दर्न सांता फ़े (बीएनएसएफ) जैसे वास्तविक व्यवसायों का स्वामित्व और संचालन करता है।

जिन पाँच कंपनियों में उन्होंने निवेश किया था, उनके लिए मूल जापानी शब्द "सोगो शोशा" है, जिसका शाब्दिक अर्थ है "समग्र व्यापारिक कंपनी"। इन पाँचों कंपनियों का कारोबार बर्कशायर जैसा ही है और इनका इतिहास भी लंबा है, जिनमें से ज़्यादातर का इतिहास मीजी पुनरुद्धार काल से जुड़ा है। मित्सुई और सुमितोमो तो 17वीं सदी से भी पुराने हैं।

जापान में निवेश करने से बर्कशायर को बेहद सस्ते वित्तपोषण का लाभ भी मिलता है। पिछले पाँच वर्षों में इसने कई स्थानीय बॉन्ड के ज़रिए जापानी नकदी जुटाई है, जिससे उसे अमेरिका की तुलना में काफ़ी कम ब्याज दरें मिल रही हैं। बफ़ेट ने हाल ही में एक बैठक में शेयरधारकों से कहा, "यह बहुत अच्छा चल रहा है।" उनकी योजना प्रत्येक कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाकर 9.9% करने की है और वे संभावित साझेदारियों पर विचार कर रहे हैं। उन्होंने आगे कहा, "हम और अवसरों की तलाश जारी रखेंगे।"

बफेट की अमेरिका से बाहर की व्यावसायिक यात्राएँ बेहद दुर्लभ हैं। हालाँकि जापान एशिया का सबसे बड़ा निवेशक है, फिर भी पिछले महीने की उनकी यात्रा नवंबर 2011 के बाद से उनकी दूसरी ही यात्रा थी। मित्सुई के अध्यक्ष और सीईओ केनिची होरी ने टोक्यो में बफेट के साथ हुई बैठक को "उत्पादक" बताया, क्योंकि उन्हें लगा कि बर्कशायर का प्रबंधन उनके व्यावसायिक मॉडल को समझता है।

जापान के प्रति बर्कशायर की प्रतिबद्धता ने देश के शेयर बाजार को भी बढ़ावा दिया है। अगस्त 2020 के अंत में बफेट द्वारा पाँच जापानी कंपनियों में अपने निवेश की घोषणा के बाद से निक्केई 225 लगभग 40% बढ़ चुका है। यह दिसंबर 1989 में पहुँचे अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब पहुँच रहा है।

अमेरिकी निवेश कोष, कनामे कैपिटल के सह-संस्थापक टोबी रोड्स ने कहा कि जापानी शेयर बाजार पिछली बार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद की तुलना में काफी सस्ता है। उन्होंने बताया, "यही कारण है कि वॉरेन बफेट और बहुत से लोग इस बाजार की ओर आकर्षित होते हैं, क्योंकि उन्हें इसमें वास्तविक मूल्य दिखाई देता है।"

अरबपति वॉरेन बफेट। फोटो: निक्केई

लेकिन विश्लेषकों के अनुसार, पांच जापानी कंपनियों में भारी निवेश करने की बफेट की रणनीति के अन्य लाभ भी हैं। यह चीनी बाजार में अवसरों तक पहुंचने का एक अप्रत्यक्ष तरीका है, क्योंकि बर्कशायर धीरे-धीरे प्रत्यक्ष निवेश वापस ले रहा है।

सभी पाँच जापानी कंपनियों का चीन में अलग-अलग स्तर का निवेश है। उनके विभिन्न प्राकृतिक संसाधन-संबंधी व्यवसाय चीनी माँग पर अत्यधिक निर्भर हैं। उनका चीन में प्रत्यक्ष निवेश भी है।

इतोचू के पूर्व अध्यक्ष चीन में जापान के राजदूत रह चुके हैं। कंपनी के पास चीन की सरकारी स्वामित्व वाली कंपनी सिटिक और थाई समूह चारोएन पोकफंड के साथ त्रिपक्षीय पूंजी और रणनीतिक गठबंधन हैं, जिसका चीन के साथ लगभग एक दशक से घनिष्ठ संबंध है।

कॉमगेस्ट एसेट मैनेजमेंट जापान के पोर्टफोलियो सलाहकार और विश्लेषक रिचर्ड केय ने कहा कि बर्कशायर द्वारा इन पाँच जापानी कंपनियों में निवेश करने का एक और कारण यह है कि वे दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के विकास तक पहुँचने के लिए बर्कशायर के लिए एक "प्रॉक्सी" के रूप में कार्य कर सकें, क्योंकि जापान और चीन के बीच घनिष्ठ व्यावसायिक संबंध और अंतर्क्रियाएँ हैं। केय ने कहा, "चीन के विकास में निवेश करने के लिए जापान दुनिया का सबसे अच्छा मंच है।"

इस बीच, बफेट चीन में अपने प्रत्यक्ष निवेश से पीछे हट रहे हैं, जो उन्होंने 2002-2003 में शुरू किया था। सबसे खास बात है पेट्रो चाइना में उनकी 488 मिलियन डॉलर की हिस्सेदारी। उस समय, पेट्रो चाइना का अधिग्रहण एक आश्चर्य की बात थी, क्योंकि बफेट का निवेश दर्शन केवल अमेरिका में ही निवेश करने का था।

लेकिन 2007 में सूडान के डारफुर में हिंसा बढ़ने के कारण बर्कशायर को पेट्रो चाइना में अपने निवेश के लिए आलोचनाओं का सामना करना पड़ा। पेट्रो चाइना की मूल कंपनी, चाइना नेशनल पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (सीएनपीसी), वहां की स्थानीय तेल कंपनी में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी रखती है।

फरवरी 2008 में, बर्कशायर ने घोषणा की कि उसने पिछले वर्ष पेट्रोचाइना के अपने सभी शेयर बेच दिए हैं। बफेट ने तेल की कीमतों में नाटकीय वृद्धि और उसके बाद शेयर की कीमतों में हुई वृद्धि का हवाला दिया, लेकिन डारफुर संकट का ज़िक्र नहीं किया।

नवंबर 2008 में बर्कशायर के बिकवाली के बाद पेट्रोचाइना के शेयर की कीमत 20.25 हांगकांग डॉलर के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई थी और तब से उस स्तर तक नहीं पहुँची है। 19 मई को यह 5.40 हांगकांग डॉलर पर बंद हुआ। हालाँकि यह जनसंपर्क के लिए एक बुरा सपना बन गया, लेकिन निक्केई के अनुसार, बफेट का इस पद से "बाहर निकलने" का प्रयास "एक शानदार सफलता" साबित हुआ।

बर्कशायर का चीन पर सबसे बड़ा दांव इलेक्ट्रिक वाहन निर्माता कंपनी BYD है, जिसमें बफेट ने 15 साल पहले पहली बार निवेश किया था। यह कंपनी चीन की सबसे ज़्यादा बिकने वाली कार ब्रांड बनने की ओर अग्रसर है और इस साल वोक्सवैगन को पीछे छोड़ने की राह पर है।

मई के आरंभ तक बर्कशायर के पास 108.34 मिलियन BYD शेयर थे, या शेन्ज़ेन-सूचीबद्ध शेयरों सहित लगभग 3.7%, जो सितंबर 2008 में खरीदे गए लगभग 225 मिलियन शेयरों से कम था।

चूंकि प्रारंभिक खरीद मूल्य प्रति शेयर HK$8 था, जबकि विक्रय मूल्य प्रति बिक्री HK$200 या उससे अधिक था, इसलिए अनुमान है कि बर्कशायर ने अब तक HK$6 बिलियन ($765 मिलियन) से अधिक नकद और HK$5 बिलियन से अधिक लाभ कमाया है।

बर्कशायर के अधिकारियों ने यह नहीं बताया है कि वे BYD से धीरे-धीरे क्यों अलग हो रहे हैं। कुछ अटकलों में ऑटो उद्योग के भविष्य को लेकर संदेह और भू-राजनीतिक कारण शामिल हैं। बफेट ने कहा, "ऑटो उद्योग कठिन है।" उन्होंने कहा कि यह एक ऐसा उद्योग है जिसके दुनिया भर में कई प्रतिस्पर्धी हैं और उन्होंने स्वीकार किया कि अगले पाँच से दस वर्षों में क्या होगा, इसका अनुमान लगाना असंभव है।

इसके अलावा, नवंबर 2020 में एंट के रद्द हुए आईपीओ और उसके बाद अलीबाबा के संस्थापक जैक मा के गायब होने जैसी चिंताओं ने बफेट के चीन के प्रति दृष्टिकोण को काफ़ी बदल दिया है। जैक मा फिर से सामने आए हैं, लेकिन यह घटना चीनी कंपनियों में सीधे निवेश के जोखिमों की याद दिलाती है।

हांगकांग स्थित एक हेज फंड मैनेजर ने नाम न छापने की शर्त पर बताया कि यह समझने योग्य बात है कि बर्कशायर को चीन के साथ सीधे लेन-देन करने में जोखिम महसूस हो रहा है, खासकर एक अमेरिकी कंपनी के रूप में।

वॉरेन बफेट और बर्कशायर के वाइस चेयरमैन चार्ली मुंगेर नहीं चाहते कि अमेरिका और चीन के बीच तनाव और बढ़े। ओमाहा एजीएम में मुंगेर ने ज़ोर देकर कहा कि दोनों पक्ष स्थिति को और ख़राब बना रहे हैं। उनका मानना ​​है कि मौजूदा हालात के लिए अमेरिका और चीन दोनों ही "बराबर रूप से ज़िम्मेदार" हैं।

बर्कशायर में भारी निवेश वाली एप्पल कंपनी का उदाहरण देते हुए, मुंगर ने कहा कि चीन के साथ काम करना फायदेमंद रहा है और यह "एप्पल और चीन दोनों के लिए अच्छा है।" बफेट ने दोनों महाशक्तियों के बीच मौजूदा हथियारों की होड़ की तुलना शीत युद्ध के दौरान परमाणु हथियारों के निर्माण से की। निवेशक का मानना ​​है कि चीन के साथ अमेरिका का अब जो मुकाबला है, वह एक "अलग खेल" है, जिसमें दोनों पक्षों के पास साइबर युद्ध सहित "अधिक विनाशकारी हथियार" मौजूद हैं।

बफेट ने कहा, "यह ज़रूरी है कि चीन और अमेरिका दोनों यह समझें कि हम एक-दूसरे पर बहुत ज़्यादा दबाव नहीं डाल सकते।" उन्होंने आगे कहा, "हम ज़्यादा प्रतिस्पर्धी होंगे, लेकिन हमें यह भी आकलन करना होगा कि दूसरा पक्ष कितनी दूर तक प्रतिक्रिया नहीं देगा।" और बर्कशायर में, बफेट इस नई स्थिति में लंबी अवधि का खेल खेलते दिख रहे हैं। उन्होंने कहा, "हम इस खेल में अभी शुरुआत कर रहे हैं।"

फ़िएन एन ( निक्केई के अनुसार )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/chien-thuat-dau-tu-vao-chau-a-cua-warren-buffett-4609256.html