नहाट वियत सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (वीएफएस) के विश्लेषण निदेशक श्री गुयेन मिन्ह होआंग के अनुसार, 6.5-7% की जीडीपी वृद्धि दर के लक्ष्य के साथ, मूल नीतिगत दिशा अभी भी लचीली और ढीली आर्थिक नीतियों को बनाए रखना है, जिससे अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों के विकास के लिए अनुकूल परिस्थितियाँ निर्मित हों। इसके साथ ही, विनिमय दरों और मुद्रा बाजार को स्थिर करने का प्रयास भी किया जा रहा है, जिससे बाजार में सकारात्मक धारणा को बल मिल रहा है।

दूसरी ओर, उभरते बाजार समूह में अपग्रेड से निष्क्रिय और सक्रिय दोनों तरह के निवेश कोषों से अरबों डॉलर का पूंजी प्रवाह होने की उम्मीद है, जिससे तरलता और सतत विकास को जबरदस्त प्रोत्साहन मिलेगा। जब अन्य निवेश चैनल कम आकर्षक होंगे, तब व्यक्तिगत निवेशकों से नकदी प्रवाह बाजार में वापस आने की उम्मीद है, जिससे मध्यम अवधि के संचय काल के बाद बाजार के लिए एक नए विकास चक्र में प्रवेश करने के अवसर खुलेंगे।

2025 में, प्रमुख केंद्रीय बैंक, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व (FED) और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) अपनी ढीली मौद्रिक नीतियाँ जारी रखेंगे। इससे वियतनाम में विदेशी पूंजी का प्रवाह सुगम होगा, जबकि पूंजी की लागत कम रहेगी, जिससे घरेलू उद्यमों के लिए उत्पादन और निवेश का विस्तार करना आसान हो जाएगा।

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प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद है। फोटो: गोल्डमैन सैक्स

इसके अलावा, श्री गुयेन मिन्ह होआंग के अनुसार, चीन के आर्थिक सुधार के प्रयास, विशेष रूप से रियल एस्टेट क्षेत्र में, वियतनाम में इस्पात और निर्माण जैसे उद्योगों को काफ़ी मदद करेंगे, क्योंकि दोनों देशों के बीच घनिष्ठ व्यापारिक संबंध हैं। इसके अलावा, चीन को काफ़ी निर्यात करने वाले उद्योगों, जैसे समुद्री भोजन, रबर, कृषि उत्पाद, वस्त्र आदि, को भी लाभ होने की उम्मीद है।

विशेषज्ञ ने कहा, "हालांकि, अमेरिका-चीन व्यापार तनाव कई चुनौतियाँ पेश कर रहा है। अगर चीन निर्यात बढ़ाने के लिए युआन का अवमूल्यन करता है, तो वियतनाम की विनिमय दर दबाव में आ सकती है, जिससे उसकी प्रतिस्पर्धात्मकता और व्यापक आर्थिक स्थिरता प्रभावित हो सकती है।"

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2024 के 10 महीनों में चीन को निर्यात किए गए माल का अनुपात। फोटो: फ़िनप्रो (वीएफएस संश्लेषण)

वियतनाम में, सरकार प्रतिभूतियों, अचल संपत्ति, सार्वजनिक निवेश क्षेत्रों को समर्थन देने के लिए कर प्रोत्साहन लागू करना और कानूनी कठिनाइयों को दूर करना जारी रखेगी... जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।

"अल्पकालिक मांग को प्रोत्साहित करने और बुनियादी ढाँचे की कमी को दूर करने के लिए, विशेष रूप से ऊर्जा, परिवहन और रसद क्षेत्रों में सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा दिया जाएगा। 2025 में सार्वजनिक निवेश पूंजी 790 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँचने की उम्मीद है। मुद्रास्फीति 3.4 - 4% के स्तर पर रहने का अनुमान है, जो सरकार के 4.5% के लक्ष्य से कम है। इसलिए, सरकार अपने आर्थिक विकास लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए थोड़ी अधिक मुद्रास्फीति दर को स्वीकार कर सकती है। हालाँकि, 2025 में विनिमय दर एक चिंता का विषय बनी रहेगी, खासकर जब राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की नीतियाँ वैश्विक व्यापार तनाव बढ़ा सकती हैं और अमेरिकी डॉलर को मज़बूत कर सकती हैं," विशेषज्ञ ने कहा।

लक्ष्य 2023 2024 2025 2026-2023
प्रारंभिक केएच अनुमान लगाना केएच केएच
जीडीपी विकास दर 5.05% 7% 6.8-7% 6.5-7% 7.8-8.5%
प्रति व्यक्ति सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि (यूएसडी) 4284 4,700-4,730 4,647 4,900 7,400-7,600
सकल घरेलू उत्पाद में उद्योग, प्रसंस्करण और विनिर्माण का अनुपात 23.60% 24.1 - 24.2% 24.10% 24.10% 28-30%
सीपीआई वृद्धि दर 3.25% 4-4.5% <4.5% 1.50%
घाटा बजट 4.00% 3.60% 3.40% 3.80% <=5%
औसत श्रम उत्पादकता वृद्धि दर 3.65% 4.8 - 5.3% 5.56% 5.3-5.4% 6.5-7.5%
कृषि श्रम / कुल श्रम का अनुपात 26.94% 26.50% 26.50% 25-26%
शहरी बेरोजगारी दर 2.66% <4% <4% <4%

सरकार और स्टेट बैंक अर्थव्यवस्था को विकास की गति बनाए रखने में मदद के लिए लचीली मौद्रिक नीति और विस्तारवादी राजकोषीय नीति का उपयोग करेंगे। फोटो: फिनप्रो (वीएफएस संश्लेषण)

2025 तक, वियतनाम के शेयर बाजार को MSCI या FTSE रसेल के उभरते बाजार समूह में अपग्रेड किए जाने की उम्मीद है। संशोधित प्रतिभूति कानून द्वारा इसका समर्थन किया जा रहा है, जो 2025 की शुरुआत से भुगतान और समाशोधन संबंधी नियमों के साथ प्रभावी होगा और वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (VSD) को केंद्रीय प्रतिपक्ष (CCP) तंत्र को लागू करने के लिए एक सहायक कंपनी स्थापित करने की अनुमति देगा। इससे विदेशी निवेशक 100% जमा किए बिना T+2 ट्रेडिंग कर सकेंगे, जिससे बाजार को अपग्रेड करने में आने वाली कुछ शेष समस्याओं का समाधान हो जाएगा।

श्री गुयेन मिन्ह होआंग ने कहा कि पिछले 2 वर्षों में शेयर बाज़ार काफी स्थिर रहा है और कीमतों में तेज़ी से वृद्धि नहीं हुई है। इसलिए, अन्य निवेश माध्यमों में उतार-चढ़ाव कम होने के साथ-साथ सोने और रियल एस्टेट जैसे निवेश माध्यमों के लिए भुगतान क्षमता कम होने के कारण, शेयर बाज़ार में नकदी प्रवाह बढ़ने की उम्मीद है, जिससे 2025 में इस बाज़ार के लिए विकास की गति बनेगी।

वीएफएस ने 2025 में शेयर बाजार के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है। जीडीपी वृद्धि 6.5 - 7% तक पहुंचने की उम्मीद के साथ, सूचीबद्ध उद्यमों के व्यावसायिक परिणाम 14 - 17% तक बढ़ सकते हैं, जिससे स्टॉक मूल्यांकन में वृद्धि होगी।

"1,300 अंकों का आंकड़ा 2025 में संभव माना जा रहा है, जब पीई एफडब्ल्यू इंडेक्स के 11 गुना से बढ़कर 13.5 गुना होने का अनुमान है, जो ऐतिहासिक औसत के बराबर है। वीएन-इंडेक्स से निवेश लाभ 10-18% तक पहुँचने का अनुमान है। बाजार उन्नयन, टी+0 लेनदेन और विदेशी पूंजी प्रवाह की वापसी की उम्मीदों के चलते, तरलता 15-20% बढ़कर 18-20 ट्रिलियन वीएनडी तक पहुँचने की उम्मीद है," श्री गुयेन मिन्ह होआंग ने कहा।

जुलाई 2024 में, वीएफएस ने "वीएफएस एक्सपर्ट" कार्यक्रम शुरू किया - जिसमें वित्तीय निवेश ज्ञान बढ़ाने के लिए विशेषज्ञों को शामिल किया जाएगा।

वीएफएस एक्सपर्ट के बारे में अधिक जानकारी के लिए, कृपया देखें: https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(स्रोत: नहाट वियत सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी)