डेटा कोहरे के बीच फेड की बैठक: दुनिया की नंबर 1 अर्थव्यवस्था के लिए समस्याएं

(डैन ट्राई) - अमेरिकी सरकार के बंद होने के कारण प्रमुख आर्थिक आंकड़े लगभग गायब हो गए हैं, तथापि फेड द्वारा ब्याज दरों में कमी किए जाने की उम्मीद है - यह एक ऐसा निर्णय है जो पूरी अर्थव्यवस्था का भाग्य निर्धारित कर सकता है।

वॉल स्ट्रीट अपने सबसे अच्छे दिनों से गुज़र रहा है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) की महत्वपूर्ण नीति बैठक से ठीक पहले, तीनों प्रमुख शेयर सूचकांक, डॉव जोन्स, एसएंडपी 500 और नैस्डैक, नए रिकॉर्ड स्तर पर बंद हुए, जिससे अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता से मिले सकारात्मक संकेतों के चलते उनकी विकास गति और तेज़ हो गई।

लेकिन वित्तीय बाज़ारों में उत्सवी माहौल के बिल्कुल उलट, वाशिंगटन डीसी में दुनिया के सबसे ताकतवर मौद्रिक नीति-निर्माता अपनी सबसे कठिन बैठकों में से एक की तैयारी कर रहे हैं। वे उन कप्तानों की तरह हैं जो बिना किसी कंपास या चार्ट के उबड़-खाबड़ समुद्र में एक विशाल आर्थिक जहाज़ को चला रहे हैं।

फेड की निर्णय लेने वाली संस्था, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC), 28-29 अक्टूबर (अमेरिकी समय) को बैठक करेगी। अंतिम निर्णय 29 अक्टूबर को पूर्वी समयानुसार दोपहर 2:00 बजे या वियतनाम समयानुसार 30 अक्टूबर को लगभग 1:00 बजे घोषित किया जाएगा।

और जिस तूफ़ान का वे सामना कर रहे हैं, वह एक दुर्लभ घटना से उपजा है: राजनीतिक गतिरोध के कारण अमेरिकी संघीय सरकार लगभग एक महीने से बंद है। इस स्थिति के कारण कई महत्वपूर्ण आर्थिक रिपोर्ट, खासकर सितंबर के रोज़गार आँकड़े, जारी नहीं हो पा रहे हैं। फेड को घने सूचना कोहरे में निर्णय लेने पड़ रहे हैं, जो लगभग अभूतपूर्व स्थिति है।

फेड द्वारा वर्ष की दूसरी ब्याज दर कटौती की घोषणा 29 अक्टूबर (अमेरिकी समय) को किए जाने की उम्मीद है (फोटो: पिंटू)।

ब्याज दरों में कटौती लगभग तय है।

आंकड़ों की कमी के बावजूद, बाजार को लगभग 100% यकीन है कि फेड कार्रवाई करेगा। सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, 96.7% संभावना है कि फेड अपनी बेंचमार्क ब्याज दर में 0.25 प्रतिशत की और कटौती करेगा। अगर ऐसा होता है, तो यह 2025 में दूसरी कटौती होगी, जिससे बेंचमार्क दर 3.75-4% तक गिर जाएगी।

तो इस भरोसे का आधार क्या है? इस धुंध को चीरती हुई एकमात्र किरण अमेरिकी श्रम विभाग द्वारा शुक्रवार को जारी सितंबर माह की उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) रिपोर्ट थी। रिपोर्ट में दिखाया गया है कि मुद्रास्फीति में साल-दर-साल केवल 3% की वृद्धि हुई है, जो विशेषज्ञों के अनुमान से कम है।

ग्लोबल एक्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार स्कॉट हेल्फ़स्टीन ने कहा, "अधिकांश कमोडिटी समूहों में टैरिफ़ के कारण कीमतों में वृद्धि की चिंता अभी तक साकार नहीं हुई है।" उन्होंने आगे कहा, "मुद्रास्फीति के आंकड़ों में ऐसा कुछ भी नहीं है जो फेड को अगले हफ़्ते दरों में कटौती करने से रोके।" उन्होंने आगे कहा कि कीमतें बढ़ी हैं, लेकिन इतनी नहीं कि फेड अर्थव्यवस्था को समर्थन देने में हिचकिचाए।

बैंक ऑफ अमेरिका के विशेषज्ञों ने भी इस बात पर सहमति जताते हुए कहा कि नवीनतम सीपीआई डेटा "फेड को श्रम बाजार पर केंद्रित रखेगा।" और चूंकि नौकरियों की रिपोर्ट अभी भी रहस्य बनी हुई है, इसलिए "अक्टूबर में ब्याज दरों में कटौती लगभग तय है।"

मुद्रास्फीति और रोजगार के बीच जुआ

फेड का आगामी निर्णय उसके दो मुख्य उद्देश्यों की असली परीक्षा है: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और बेरोजगारी को कम रखना। ये दोनों लक्ष्य विपरीत दिशाओं में जा रहे प्रतीत होते हैं।

एक तरफ़ श्रम बाज़ार के कमज़ोर होने की चिंता है। शटडाउन से पहले, आँकड़े कमज़ोरी के साफ़ संकेत दे रहे थे।

अगस्त में अर्थव्यवस्था ने केवल 22,000 नौकरियाँ पैदा कीं, जो एक निराशाजनक आँकड़ा है। फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने खुद सितंबर में स्वीकार किया था कि केंद्रीय बैंक रोज़गार बाज़ार के बढ़ते जोखिमों को लेकर चिंतित है। ब्याज दरों में कटौती से व्यवसायों को राहत मिलेगी, जिससे उत्पादन और रोज़गार बढ़ाने के लिए उधार लेने को बढ़ावा मिलेगा।

दूसरी तरफ़ मुद्रास्फीति का साया है। हालाँकि सितंबर में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) अनुमान से कम रहा, फिर भी 3% फेड के 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य से काफ़ी ज़्यादा है। कीमतों पर दबाव आंशिक रूप से ट्रम्प प्रशासन द्वारा अपने व्यापारिक साझेदारों पर लगाए गए टैरिफ़ के कारण है। ब्याज दरों को ऊँचा रखना मुद्रास्फीति को कम करने का पारंपरिक तरीका है।

इस संदर्भ में, नीति-निर्माताओं को "अभी भी उपलब्ध विभिन्न सार्वजनिक और निजी सूचना स्रोतों" पर निर्भर रहना पड़ता है, जैसा कि श्री पॉवेल ने स्वीकार किया। यह एक वास्तविक जुआ है, क्योंकि एक गलत निर्णय अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर धकेल सकता है या मुद्रास्फीति की आग को भड़का सकता है।

केवल ब्याज दरों से अधिक

बैठक का ध्यान सिर्फ़ ब्याज दरें बढ़ाने या घटाने पर ही नहीं है। विशेषज्ञ एक और महत्वपूर्ण कदम पर ध्यान दे रहे हैं, और वह यह कि फेड द्वारा बैलेंस शीट को छोटा करने के कार्यक्रम, जिसे "मात्रात्मक कसावट" (क्यूटी) भी कहा जाता है, की समाप्ति की घोषणा की संभावना है।

वर्षों से, फेड अर्थव्यवस्था में पैसा डालने के लिए खरबों डॉलर के बॉन्ड खरीद रहा है। क्वांटिटेटिव ईजिंग इसके विपरीत प्रक्रिया है, जो उन बॉन्ड को पुनर्निवेश किए बिना परिपक्व होने देती है, जिससे धीरे-धीरे सिस्टम से पैसा बाहर निकल जाता है।

तिमाही का अपेक्षा से पहले समाप्त होना मौद्रिक नरमी का एक मजबूत संकेत होगा, जो ब्याज दरों में कटौती का पूरक होगा, जिसके बारे में बैंक ऑफ अमेरिका और डायने स्वॉन्क दोनों का अनुमान है कि ऐसा होगा।

इसके अलावा, फेड काफी राजनीतिक दबाव में काम कर रहा है। राष्ट्रपति ट्रंप ने सोशल मीडिया पर चेयरमैन पॉवेल की बार-बार आलोचना की है। फेड गवर्नर लिसा कुक को निशाना बनाकर चल रहे कानूनी विवाद ने भी दुनिया के सबसे शक्तिशाली केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर ग्रहण लगा दिया है।

यदि फेड अपेक्षा के अनुरूप ब्याज दरों में कटौती करता है, तो क्रेडिट कार्ड से लेकर कार ऋण तक, अल्पकालिक उधार की लागत में व्यापक रूप से कमी आएगी (चित्रण: turismo.cadiz.es)।

आपके बटुए पर प्रभाव

0.25 प्रतिशत की कटौती से तत्काल कोई फ़र्क़ नहीं पड़ेगा, लेकिन यह एक चलन का हिस्सा है। अर्थशास्त्रियों को दिसंबर में एक और कटौती की उम्मीद है, जिससे साल के अंत तक उधार लेने की लागत काफ़ी कम हो सकती है।

इसका सीधा असर क्रेडिट कार्ड या होम इक्विटी लाइन्स ऑफ क्रेडिट (HELOCs) जैसे परिवर्तनीय दर वाले ऋणों पर पड़ेगा।

घर खरीदने की सोच रहे लोगों के लिए अच्छी खबर यह है कि बंधक दरें एक साल में अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई हैं। लेकिन इससे ज़्यादा गिरावट की उम्मीद न करें।

Realtor.com की मुख्य अर्थशास्त्री डेनिएल हेल बताती हैं, "फेड के फ़ैसलों का बाज़ार अक्सर अंदाज़ा लगा लेता है, यानी आगामी कटौती काफ़ी हद तक पहले से ही अंदाज़ा लगा चुकी होती है।" दूसरे शब्दों में, बाज़ार पहले ही इस ख़बर को "अतिरिक्त" मान चुका है।

एक बार फिर, सबकी निगाहें फेड पर टिकी हैं, जहाँ एक छोटा सा कदम भी बाज़ार की नब्ज़ बदल सकता है। यह फ़ैसला कई अज्ञात परिस्थितियों के बीच आया है, लेकिन इसका असर आँकड़ों से कहीं ज़्यादा है। फेड का यह फ़ैसला आने वाले महीनों में विश्वास, जोखिमों और अर्थव्यवस्था की दिशा के बारे में एक स्पष्ट संदेश देगा।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm