आंकड़ों की अस्पष्टता के बीच फेड की बैठक: दुनिया की नंबर एक अर्थव्यवस्था के लिए एक चुनौती।

(डैन ट्राई अखबार) - अमेरिकी सरकार के कामकाज ठप होने के कारण, जिससे महत्वपूर्ण आर्थिक आंकड़े लगभग गायब हो गए हैं, फिर भी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कमी करने की भविष्यवाणी की जा रही है - एक ऐसा निर्णय जो पूरी अर्थव्यवस्था के भाग्य का निर्धारण कर सकता है।

वॉल स्ट्रीट अपने अब तक के सबसे अच्छे दौर से गुजर रहा है। फेडरल रिजर्व की महत्वपूर्ण नीतिगत बैठक से ठीक पहले, तीनों प्रमुख शेयर सूचकांक - डॉव जोन्स, एसएंडपी 500 और नैस्डैक - नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर बंद हुए, और अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता से मिले सकारात्मक संकेतों के कारण इनमें और तेजी आई।

लेकिन वित्तीय बाजारों में उत्सवपूर्ण माहौल के बिल्कुल विपरीत, वाशिंगटन डी.सी. में, दुनिया के सबसे शक्तिशाली मौद्रिक नीति निर्माता अपनी सबसे चुनौतीपूर्ण बैठकों में से एक की तैयारी कर रहे हैं। वे ऐसे कप्तानों की तरह हैं जो बिना किसी दिशा-निर्देश या समुद्री मानचित्र के अशांत जल में एक विशाल आर्थिक जहाज का नेतृत्व कर रहे हैं।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी), जो फेडरल रिजर्व की निर्णय लेने वाली संस्था है, 28-29 अक्टूबर (अमेरिकी समय) को दो दिनों तक बैठक करेगी। अंतिम निर्णय 29 अक्टूबर को पूर्वी समयानुसार दोपहर 2 बजे घोषित किया जाएगा, जो वियतनाम में लगभग 30 अक्टूबर को सुबह 1 बजे होगा।

और जिस संकट का वे सामना कर रहे हैं, उसकी जड़ एक अभूतपूर्व घटना में छिपी है: राजनीतिक गतिरोध के कारण अमेरिकी संघीय सरकार लगभग एक महीने से ठप्प पड़ी है। इस स्थिति के चलते कई महत्वपूर्ण आर्थिक रिपोर्टें, विशेष रूप से सितंबर के रोजगार आंकड़े, जारी नहीं हो पाए हैं। फेडरल रिजर्व को सूचनाओं के घने कोहरे के बीच निर्णय लेने पड़ रहे हैं, जो लगभग एक अभूतपूर्व स्थिति है।

फेडरल रिजर्व द्वारा 29 अक्टूबर (अमेरिकी समय) को इस वर्ष की दूसरी ब्याज दर कटौती की घोषणा करने की उम्मीद है (फोटो: Pinterest)।

ब्याज दरों में कटौती लगभग निश्चित है।

आंकड़ों की कमी के बावजूद, बाजार को लगभग 100% यकीन है कि फेडरल रिजर्व कोई कदम उठाएगा। सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, फेडरल रिजर्व द्वारा बेंचमार्क ब्याज दर में 0.25 प्रतिशत अंकों की और कटौती करने की 96.7% संभावना है। यदि ऐसा होता है, तो यह 2025 में दूसरी कटौती होगी, जिससे बेंचमार्क दर घटकर 3.75-4% हो जाएगी।

तो इस आत्मविश्वास का आधार क्या है? धुंध को चीरती हुई उम्मीद की एकमात्र किरण अमेरिकी श्रम विभाग द्वारा पिछले शुक्रवार को जारी सितंबर के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) की रिपोर्ट है। रिपोर्ट में मुद्रास्फीति में साल-दर-साल केवल 3% की वृद्धि दिखाई गई, जो विशेषज्ञों के अनुमान से कम है।

ग्लोबल एक्स के निवेश रणनीतिकार स्कॉट हेल्फ़स्टीन ने टिप्पणी की: “टैरिफ़ से कीमतों में वृद्धि की आशंकाएं अधिकांश उत्पाद श्रेणियों में सच साबित नहीं हुई हैं। मुद्रास्फीति के आंकड़ों में ऐसा कुछ भी नहीं है जो फेडरल रिजर्व को अगले सप्ताह ब्याज दरों में कटौती करने से रोके।” उन्होंने आगे कहा कि हालांकि कीमतें बढ़ी हैं, लेकिन यह फेडरल रिजर्व को अर्थव्यवस्था को समर्थन देने से रोकने के लिए पर्याप्त नहीं है।

बैंक ऑफ अमेरिका के विशेषज्ञ भी इस बात से सहमत हैं और उनका कहना है कि नवीनतम सीपीआई डेटा "फेडरल रिजर्व का ध्यान श्रम बाजार पर केंद्रित रखेगा।" और चूंकि रोजगार रिपोर्ट अभी भी अनिश्चित है, इसलिए "अक्टूबर में ब्याज दर में कटौती लगभग निश्चित है।"

मुद्रास्फीति और नौकरियों के बीच का जुआ

फेडरल रिजर्व का आगामी निर्णय उसकी सूझबूझ की असली परीक्षा है, जिसमें उसे अपने दो प्रमुख उद्देश्यों के बीच संतुलन बनाना होगा: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और साथ ही बेरोजगारी दर को कम बनाए रखना। ये दोनों लक्ष्य विपरीत दिशाओं में जाते हुए प्रतीत होते हैं।

एक तरफ, कमजोर होते श्रम बाजार को लेकर चिंताएं हैं। सरकारी कामकाज ठप होने से पहले ही, आंकड़े स्पष्ट रूप से थकान के संकेत दिखा रहे थे।

अगस्त में अर्थव्यवस्था ने केवल 22,000 नौकरियां सृजित कीं, जो निराशाजनक आंकड़ा है। फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने स्वयं सितंबर में स्वीकार किया कि केंद्रीय बैंक रोजगार बाजार के लिए बढ़ते जोखिमों को लेकर चिंतित है। ब्याज दरों में कटौती से व्यवसायों को कुछ राहत मिलेगी, जिससे उत्पादन बढ़ाने और नई भर्तियां करने के लिए उधार लेने को प्रोत्साहन मिलेगा।

दूसरी ओर, मुद्रास्फीति का खतरा मंडरा रहा है। हालांकि सितंबर का सीपीआई अनुमान से कम रहा, फिर भी 3% का स्तर फेडरल रिजर्व के 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य से काफी अधिक है। कीमतों पर दबाव का एक कारण ट्रंप प्रशासन द्वारा अपने व्यापारिक साझेदारों पर लगाए गए टैरिफ हैं। ब्याज दरों को ऊंचा रखना मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने का एक पारंपरिक तरीका है।

इस पृष्ठभूमि में, नीति निर्माताओं को "सार्वजनिक और निजी दोनों क्षेत्रों से उपलब्ध सूचनाओं के अनेक स्रोतों" पर निर्भर रहना पड़ता है, जैसा कि पॉवेल ने स्वीकार किया। यह एक बड़ा जोखिम है, क्योंकि एक गलत निर्णय अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकता है या मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है।

यह सिर्फ ब्याज दरों के बारे में नहीं है।

बैठक का मुख्य उद्देश्य केवल ब्याज दरों को बढ़ाना या घटाना नहीं है। विशेषज्ञ एक अन्य महत्वपूर्ण कदम पर भी ध्यान दे रहे हैं: फेडरल रिजर्व द्वारा अपनी बैलेंस शीट को कम करने के कार्यक्रम, जिसे "क्वांटिटेटिव टाइटनिंग" (क्यूटी) के नाम से भी जाना जाता है, को समाप्त करने की घोषणा की संभावना।

कई वर्षों से, फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था में पैसा डालने के लिए खरबों डॉलर मूल्य के बॉन्ड खरीदता रहा है। क्यूटी (QT) इसकी विपरीत प्रक्रिया है, जिसमें उन बॉन्डों को बिना पुनर्निवेश किए परिपक्व होने दिया जाता है, जिससे धीरे-धीरे सिस्टम से पैसा निकाला जाता है।

क्यूटी अवधि का समय से पहले समाप्त होना मौद्रिक नीति में भारी ढील का संकेत होगा, जो ब्याज दरों में कटौती का पूरक होगा। बैंक ऑफ अमेरिका और विश्लेषक डायने स्वोंक दोनों का अनुमान है कि यही परिदृश्य सामने आएगा।

इसके अलावा, फेडरल रिजर्व काफी राजनीतिक दबाव में काम करता है। राष्ट्रपति ट्रंप ने सोशल मीडिया पर चेयरमैन पॉवेल की बार-बार सार्वजनिक रूप से आलोचना की है। फेड गवर्नर लिसा कुक से जुड़े कानूनी विवादों ने भी दुनिया के सबसे शक्तिशाली केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर सवालिया निशान लगा दिया है।

यदि फेडरल रिजर्व उम्मीद के मुताबिक ब्याज दरों में कमी करता है, तो क्रेडिट कार्ड से लेकर ऑटो लोन तक, अल्पकालिक उधार लेने की लागत में कमी आएगी (चित्र: turismo.cadiz.es)।

आपके बटुए पर प्रभाव

सिर्फ 0.25 प्रतिशत की कटौती से शायद तुरंत कोई बदलाव न आए, लेकिन यह एक प्रवृत्ति का हिस्सा है। अर्थशास्त्री दिसंबर में एक और कटौती की उम्मीद कर रहे हैं। अगर ऐसा होता है, तो साल के अंत तक उधार लेने की लागत काफी कम हो सकती है।

इससे क्रेडिट कार्ड या बंधक द्वारा सुरक्षित होम लोन लाइन ऑफ क्रेडिट (HELOC) जैसे परिवर्तनीय ब्याज दरों वाले ऋणों पर सीधा प्रभाव पड़ेगा।

घर खरीदने की योजना बना रहे लोगों के लिए अच्छी खबर यह है कि मॉर्टगेज ब्याज दरें एक साल में सबसे निचले स्तर पर आ गई हैं। हालांकि, आगे और अधिक गिरावट की उम्मीद न करें।

Realtor.com की मुख्य अर्थशास्त्री डेनियल हेल बताती हैं: "बाजार अक्सर फेड के फैसलों का अनुमान लगा लेता है, जिसका मतलब है कि आगामी ब्याज दर में कटौती की संभावना पहले से ही कीमतों में शामिल हो चुकी होती है।" दूसरे शब्दों में, बाजार ने इस जानकारी को पहले ही "डिस्काउंट" कर लिया है।

एक बार फिर, सबकी निगाहें फेडरल रिजर्व पर टिकी हैं – जहाँ एक छोटा सा कदम भी बाजार की लय बदल सकता है। यह निर्णय कई अनिश्चितताओं के बीच लिया जा रहा है, लेकिन इसका महत्व आंकड़ों से कहीं अधिक है। फेडरल रिजर्व का यह फैसला आने वाले महीनों में विश्वास, जोखिम और अर्थव्यवस्था की दिशा के बारे में स्पष्ट संदेश देगा।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm