दो प्रतिद्वंद्वी अपनी ताकत का "प्रदर्शन" बढ़ा रहे हैं, लेकिन अमेरिकी डॉलर की स्थिति "चट्टान की तरह मजबूत" बनी हुई है, ऐसा क्यों?

हाल के वर्षों में, यूरो और चीनी युआन (सीएनवाई) अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को चुनौती देने वाले संभावित प्रतिद्वंद्वी के रूप में उभरे हैं।

यूरो और सीएनवाई की बढ़ती उपस्थिति के बावजूद, अमेरिकी डॉलर अपनी अग्रणी स्थिति को मजबूती से बनाए रखेगा। (ग्राफिक: ग्लोबल टाइम्स)

अमेरिकी डॉलर लंबे समय से दुनिया की प्रमुख मुद्रा का स्थान रखता आया है। यह मुख्यतः अमेरिकी अर्थव्यवस्था के विशाल आकार और स्थिरता तथा उसके वित्तीय बाजारों की अद्वितीय तरलता के कारण है। इन कारकों ने अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और वित्त में डॉलर के प्रभुत्व को और मज़बूत किया है, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था का मूल्य 25 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है।

अमेरिकी डॉलर के दो प्रतिद्वंद्वी

हालाँकि, हाल के वर्षों में, दो अन्य मुद्राएँ, यूरो और सीएनवाई, अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को चुनौती देने वाली संभावित प्रतिद्वंद्वी के रूप में उभरी हैं।

यूरोज़ोन के मज़बूत संस्थागत ढाँचे द्वारा समर्थित यूरो राजनीतिक स्थिरता और मज़बूत मौद्रिक शक्ति प्रदान करता है। ये विशेषताएँ यूरो को वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में एक आकर्षक उम्मीदवार बनाती हैं।

हालाँकि, यूरोपीय संघ (ईयू) के संरचनात्मक और राजनीतिक विखंडन और सदस्य देशों के बीच अलग-अलग राजकोषीय नीतियों ने वैश्विक आरक्षित परिसंपत्ति के रूप में यूरो की विश्वसनीयता को कमजोर कर दिया है।

2023 तक, यूरो वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार का केवल 21% होगा, जबकि डॉलर 58% होगा। कोविड-19 संकट के दौरान संयुक्त रूप से गारंटीकृत बॉन्ड में 400 अरब यूरो (447 अरब डॉलर से अधिक) जारी होने के बावजूद, यूरोज़ोन में अभी भी आरक्षित मुद्रा के रूप में यूरो की स्थिति को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक गहन और तरल ऋण बाजारों का अभाव है।

चीन के लिए, तीव्र आर्थिक विकास और वैश्विक व्यापार में विस्तारित भूमिका ने आरएमबी की वैश्विक स्थिति को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ावा दिया है।

सोसाइटी फॉर वर्ल्डवाइड इंटरबैंक फाइनेंशियल टेलीकम्युनिकेशन (SWIFT) के अनुसार, 2023 में, वैश्विक भुगतान मूल्य में RMB का हिस्सा 3.71% होगा। व्यापार वित्त भुगतान में RMB की हिस्सेदारी 2022 के 4% से बढ़कर 2024 में 8% हो जाएगी।

विश्व की दूसरी सबसे बड़ी आर्थिक शक्ति द्वारा प्रेरित ये प्रगति, युआन को एक संभावित वैश्विक आरक्षित मुद्रा बनाती है।

लेकिन इस बात से इनकार नहीं किया जा सकता कि आरएमबी को अभी भी कई महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है, जो अन्य देशों को इसे आरक्षित मुद्रा के रूप में उपयोग करने से रोकती हैं, जिनमें सख्त पूंजी नियंत्रण भी शामिल है।

एनडीटी "हवाओं पर हावी" है, अनजाने में अमेरिकी डॉलर की भूमिका को मजबूत कर रहा है

हाल की चर्चाओं में उन संभावित परिवर्तनों पर प्रकाश डाला गया है जो USD विकल्पों की मांग को प्रभावित कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, उभरते बाजार चीन जैसे व्यापारिक साझेदारों की मुद्राओं में अधिक ऋण जारी करना शुरू कर सकते हैं।

पिछले साल, चीन के पांडा बॉन्ड बाजार में रिकॉर्ड वृद्धि देखी गई क्योंकि विदेशी जारीकर्ताओं ने युआन-मूल्यवान बॉन्ड में $15.3 बिलियन से अधिक जुटाए, जो 2022 में $12.4 बिलियन से अधिक था। मजबूत वृद्धि एक वित्तपोषण मुद्रा के रूप में युआन में बढ़ते विश्वास का संकेत देती है, जो संभावित रूप से एक आरक्षित मुद्रा के रूप में इसकी स्थिति को बढ़ाती है।

साथ ही, दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था ने अपनी घरेलू मुद्रा को वैश्विक मुद्रा बनाने के लिए भी कई प्रयास किए हैं।

विशिष्ट उदाहरणों में 2015 में क्रॉस-बॉर्डर इंटरबैंक भुगतान प्रणाली (CIPS) की स्थापना और डिजिटल युआन (e-CNY) का विकास शामिल है।

इन पहलों का उद्देश्य स्विफ्ट जैसी अमेरिकी-प्रभुत्व वाली वित्तीय प्रणालियों पर निर्भरता को कम करना तथा युआन की वैश्विक पहुंच को बढ़ाना है।

पिछले साल, चीन के पांडा बॉन्ड बाज़ार में रिकॉर्ड वृद्धि देखी गई क्योंकि विदेशी जारीकर्ताओं ने आरएमबी बॉन्ड के ज़रिए 15.3 अरब डॉलर से ज़्यादा जुटाए। (स्रोत: मीडियम)

हालाँकि, उपरोक्त प्रयासों के बावजूद, वैश्विक भंडार में NDT का अनुपात अभी भी बहुत छोटा है, जो USD के 58% की तुलना में केवल 3% है।

इसके अलावा, केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राओं (सीबीडीसी) की शुरूआत वैश्विक मौद्रिक परिदृश्य को नया आकार दे सकती है।

डीएफआई (विकेंद्रीकृत वित्त) व्यापार में यूएसडी का प्रभुत्व, जहां 99% स्टेबलकॉइन (स्थिर परिसंपत्ति से जुड़ी क्रिप्टोकरेंसी) यूएसडी से जुड़ी हैं, यह दर्शाता है कि किसी भी डिजिटल मुद्रा के विस्तार से यूएसडी की भूमिका मजबूत होने की संभावना है।

ठोस USD

यूरो और सीएनवाई की बढ़ती उपस्थिति के बावजूद अमेरिकी डॉलर मजबूती से बढ़त बनाए रखेगा।

डॉलर की स्थिरता और तरलता, तथा अमेरिका की भू-राजनीतिक ताकत - जो उसके 877 बिलियन डॉलर के सैन्य बजट से समर्थित है - ने अमेरिकी डॉलर के निरंतर प्रभुत्व को सुनिश्चित किया है।

इस बीच, यूरोपीय संघ के राजनीतिक विखंडन और सदस्य देशों की अलग-अलग राजकोषीय नीतियों के कारण यूरो को गंभीर चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। वैश्विक भंडार में अपेक्षाकृत बड़ी हिस्सेदारी के बावजूद, ये चुनौतियाँ वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में यूरो की विश्वसनीयता को कमज़ोर करती हैं।

अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को बनाए रखने में भू-राजनीतिक कारक भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की राजनीतिक और सैन्य सर्वोच्चता, साथ ही इसकी अद्वितीय प्रतिबंधात्मक शक्ति, अमेरिकी डॉलर की स्थिति को और मज़बूत करती है। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और वित्तीय लेन-देन के लिए इस मुद्रा पर निर्भर रहने वाले देशों की अपनी नीतियों को अमेरिकी हितों के अनुरूप ढालने की संभावना अधिक होती है, जिससे वैश्विक वित्तीय प्रणाली में अमेरिकी डॉलर की केंद्रीय भूमिका और भी मज़बूत होती है।

हालाँकि यूरो और युआन ने वैश्विक व्यापार और वित्त में उल्लेखनीय प्रगति की है, फिर भी वे दुनिया की प्रमुख आरक्षित मुद्रा के विश्वसनीय विकल्प बनने से कोसों दूर हैं। दोनों मुद्राओं के सामने मौजूद संरचनात्मक और राजनीतिक चुनौतियाँ बताती हैं कि निकट भविष्य में अमेरिकी डॉलर का दबदबा बना रहेगा।

स्रोत: https://baoquocte.vn/hai-doi-thu-tang-cuong-pho-suc-manh-vi-the-usd-van-vung-nhu-thach-ban-vi-sao-vay-290286.html