पहली बार, वियतनाम में उद्यम पूंजी निधि के लिए एक कानूनी गलियारा है।

(Chinhphu.vn) - पहली बार, वियतनाम में उद्यम पूंजी निधि के लिए एक कानूनी गलियारा है, जहां सरकार ने राष्ट्रीय उद्यम पूंजी निधि और स्थानीय उद्यम पूंजी निधि को विनियमित करने के लिए डिक्री संख्या 264/2025/ND-CP जारी किया है।

पहली बार, वियतनाम में उद्यम पूंजी निधि मॉडल के लिए कानूनी ढांचा मौजूद है।

इस डिक्री से पहले, वियतनाम में उद्यम पूंजी गतिविधियों का, हालांकि स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र में बहुत उल्लेख किया गया था, फिर भी वे खंडित तरीके से विकसित हुईं, उनमें कानूनी ढांचे और व्यावसायिकता का अभाव था।

निवेश निधियों का गठन मुख्य रूप से पायलट, खंडित रूप में, प्रोजेक्ट 844 जैसे नवीन स्टार्टअप सहायता कार्यक्रमों या छोटे पैमाने के निजी और स्थानीय निधियों के माध्यम से किया जाता है।

वास्तव में, स्टार्टअप्स के लिए अधिकांश निवेश पूंजी अभी भी विदेशी निवेश फंडों से आती है, जबकि घरेलू फंडों को पूंजी जुटाने और कानूनी जोखिमों से बचाव में कठिनाई होती है।

स्पष्ट कानूनी ढांचे के अभाव के कारण उद्यम पूंजी का विकास कठिन हो जाता है, विशेषकर उच्च प्रौद्योगिकी और नवीन स्टार्टअप के क्षेत्र में।

14 अक्टूबर को सरकार ने राष्ट्रीय उद्यम निवेश निधि और स्थानीय उद्यम निवेश निधि को विनियमित करने के लिए डिक्री 264/2025/ND-CP जारी की।

स्टार्टअप्स और प्रौद्योगिकी उद्यम विभाग ( विज्ञान और प्रौद्योगिकी मंत्रालय ) के उप निदेशक श्री फाम डुक नघीम ने कहा कि यह पहली बार है जब वियतनाम में उद्यम पूंजी निधि के लिए एक कानूनी गलियारा है।

डिक्री 264/2025/ND-CP कई पहलुओं में एक सफलता है, जिसमें विषय, दायरा, मॉडल से लेकर विशिष्ट नीतियां शामिल हैं, जिसमें दो मुख्य दर्शन हैं, जो हैं "सार्वजनिक निवेश, निजी शासन" और "निजी निवेश का नेतृत्व करने के लिए सार्वजनिक निवेश का उपयोग करना"।

डिक्री तैयार करने की प्रक्रिया के दौरान, विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी मंत्रालय ने हनोई , हो ची मिन्ह सिटी और डा नांग के साथ समन्वय किया - जो उद्यम पूंजी मॉडल के परीक्षण में अग्रणी स्थान हैं। विशेष रूप से, हनोई ने हाल ही में सिटी पीपुल्स काउंसिल का एक प्रस्ताव जारी किया है जिसमें उद्यम पूंजी गतिविधियों पर विस्तृत मार्गदर्शन दिया गया है। अभ्यास से पता चलता है कि एक डोंग सार्वजनिक निवेश चार डोंग तक निजी निवेश जुटा सकता है।

श्री फाम डुक न्घिएम के अनुसार, उद्यम पूंजी निधियों में राज्य की पूंजी को "बीज पूंजी" के रूप में पहचाना जाता है, जो रणनीतिक प्रौद्योगिकी क्षेत्रों और नवोन्मेषी स्टार्टअप्स में निवेश के लिए निजी पूंजी प्रवाह को सक्रिय करने में अग्रणी भूमिका निभाती है। इससे राज्य को "प्रत्यक्ष निवेश" से "अग्रणी निवेश" की ओर बढ़ने में मदद मिलती है, जिससे नवोन्मेषी पारिस्थितिकी तंत्र के विकास के लिए अनुकूल वातावरण बनता है।

श्री फाम डुक न्घीम, स्टार्टअप्स और प्रौद्योगिकी उद्यम विभाग के उप निदेशक (विज्ञान और प्रौद्योगिकी मंत्रालय) - फोटो: वीजीपी/टीजी

लचीला निवेश मॉडल, निजी क्षेत्र के लिए खुला तंत्र

निवेश मॉडल के संदर्भ में, यह डिक्री पहली बार निजी संस्थाओं, निवेश निधियों और एंजेल निवेशकों को विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी तथा नवाचार परियोजनाओं में निवेश करने के लिए राज्य के साथ जुड़ने की अनुमति देती है। इससे पहले, यह व्यवस्था मुख्यतः सह-वित्तपोषण पर आधारित थी, और निजी क्षेत्र के लिए पूंजी निवेश हेतु कोई कानूनी गलियारा नहीं था।

इसके साथ ही, डिक्री फंड को सीमित देयता कंपनी या संयुक्त स्टॉक कंपनी के रूप में संगठित करने की अनुमति देती है; फंड के प्रबंधन, निवेश, पर्यवेक्षण और संचालन के लिए निजी उद्यमों सहित कानूनी संचालन लाइसेंस वाली फंड प्रबंधन कंपनियों को नियुक्त करने की अनुमति देती है।

यह एक महत्वपूर्ण बिंदु है, जिससे एक खुला निवेश वातावरण तैयार होगा, साथ ही विज्ञान, प्रौद्योगिकी और नवाचार के विकास में राज्य के साथ भागीदारी करने के लिए निजी क्षेत्र को आकर्षित किया जा सकेगा।

इन नए बिंदुओं के बारे में अधिक जानकारी साझा करते हुए, अभिनव स्टार्टअप विभाग (स्टार्टअप और प्रौद्योगिकी उद्यम एजेंसी, विज्ञान और प्रौद्योगिकी मंत्रालय) के प्रमुख श्री लुओंग वान थुओंग ने कहा कि डिक्री 264 ने पूंजी योगदान अनुपात, पैमाने, जोखिम स्वीकृति तंत्र और लाभ आवंटन को स्पष्ट रूप से परिभाषित किया है, जिससे अभिनव स्टार्टअप परियोजनाओं में निजी पूंजी प्रवाह को आकर्षित किया जा सके।

नियमों के अनुसार, विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी मंत्रालय राष्ट्रीय उद्यम निवेश कोष में राज्य पूंजी स्वामी का प्रतिनिधित्व करने वाली एजेंसी है, जबकि प्रांतीय जन समिति स्थानीय उद्यम निवेश कोष के लिए समान भूमिका निभाती है।

राष्ट्रीय कोष का प्रारंभिक पूंजी योगदान 500 अरब वीएनडी है और पहले 5 वर्षों में इसे कम से कम 2,000 अरब वीएनडी तक पहुँचना होगा, जिसमें देश-विदेश के संगठनों और व्यक्तियों से जुटाई गई पूंजी के साथ बजट भी शामिल होगा। स्थानीय निधियों के लिए, बजट क्षमता और विकास आवश्यकताओं के अनुसार प्रांतों और शहरों को पैमाना निर्धारित किया जाता है।

उल्लेखनीय रूप से, यह डिक्री फंडों को अन्य निवेश फंड, चाहे वे घरेलू हों या अंतर्राष्ट्रीय, स्थापित करने या उनमें पूंजी योगदान करने की अनुमति देती है – एक मॉडल जिसे आमतौर पर "फंड ऑफ फंड्स" के रूप में जाना जाता है। इस मॉडल को कई देशों ने सफलतापूर्वक लागू किया है।

जोखिम प्रबंधन के संबंध में, डिक्री में यह प्रावधान है कि चार्टर पूंजी का उपयोग करके निवेश गतिविधियों से होने वाली कुल हानि 50% से अधिक नहीं होनी चाहिए।

सफलता यह है कि फंड को प्रत्येक व्यक्तिगत निवेश के लिए पूँजी संरक्षित करने के लिए बाध्य नहीं किया जाता है, बल्कि पूरे परिचालन चक्र के दौरान पूरे निवेश पोर्टफोलियो के प्रदर्शन का मूल्यांकन किया जाता है। यह दृष्टिकोण उद्यम पूँजी की विशेषताओं के अनुरूप है - एक ऐसा क्षेत्र जो स्वाभाविक रूप से उच्च जोखिम से जुड़ा है।

यह डिक्री प्रबंधकों और संचालकों के लिए दायित्व से छूट की एक व्यवस्था भी निर्धारित करती है, यदि हानि वस्तुनिष्ठ कारणों से होती है, और उन्होंने निवेश सिद्धांतों, मूल्यांकन प्रक्रियाओं का पूरी तरह से पालन किया है और पारदर्शी एवं ईमानदारी से कार्य किया है। यह विनियमन साहसपूर्वक सोचने, साहसपूर्वक कार्य करने और निधि प्रबंधन टीम की ज़िम्मेदारी लेने की भावना को प्रोत्साहित करने में मदद करता है - जो उद्यम पूंजी के व्यापक विकास को बढ़ावा देने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है।

इसके अतिरिक्त, राष्ट्रीय उद्यम पूंजी कोष को राष्ट्रीय नवोन्मेषी स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के लिए पुनर्निवेश और समर्थन हेतु कर-पश्चात लाभ का 5% तक कटौती करने की अनुमति दी गई है, जिससे निवेश - विकास - पुनर्निवेश के बीच एक बंद लूप का निर्माण होता है, जो "नवाचार को पोषित करने के लिए निवेश का उपयोग" करने के उन्मुखीकरण को प्रदर्शित करता है।

डिक्री 264/2025/ND-CP को शीघ्र अमल में लाने के लिए, विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी मंत्रालय तत्काल प्रमुख कार्यों को क्रियान्वित कर रहा है। सबसे पहले, मंत्रालय राष्ट्रीय उद्यम पूंजी कोष की स्थापना के लिए सक्षम और प्रतिष्ठित संस्थापक सदस्यों का चयन करेगा, और साथ ही चार्टर, निवेश रणनीति और विस्तृत संचालन योजना सहित परिचालन ढाँचे का निर्माण और उसे पूरा करेगा।

इसके साथ ही, मंत्रालय व्यावसायिक समुदाय, निवेश कोषों और संबंधित पक्षों तक इस आदेश की विषयवस्तु पहुँचाने के लिए संगोष्ठियाँ और चर्चाएँ आयोजित करेगा। स्थानीय स्तर पर, मंत्रालय बाक निन्ह, हाई फोंग, दा नांग, हो ची मिन्ह सिटी, कैन थो जैसे विज्ञान और प्रौद्योगिकी की अपार संभावनाओं वाले स्थानों के साथ समन्वय स्थापित करने की योजना बना रहा है ताकि प्रत्येक क्षेत्र की परिस्थितियों के अनुकूल स्थानीय उद्यम पूंजी कोषों की स्थापना और संचालन का मार्गदर्शन किया जा सके।

विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी मंत्रालय भी सहयोग को बढ़ावा देने, अनुभवों को साझा करने तथा वियतनाम के उद्यम पूंजी पारिस्थितिकी तंत्र में भाग लेने के लिए विदेशी संसाधनों को आकर्षित करने के लिए प्रमुख अंतरराष्ट्रीय संगठनों और निवेश कोषों के साथ सक्रिय रूप से काम कर रहा है।

विशेषज्ञ डिक्री 264/2025/ND-CP के जारी होने को वियतनाम की विज्ञान, प्रौद्योगिकी और नवाचार के विकास की नीति में एक महत्वपूर्ण मोड़ मान रहे हैं। पहली बार, उद्यम पूंजी गतिविधियों के लिए एक स्पष्ट और पारदर्शी कानूनी ढाँचा उपलब्ध है; सार्वजनिक और निजी संसाधन विचारों, प्रौद्योगिकी और नवोन्मेषी व्यवसायों को बढ़ावा देने के लिए एकजुट हो सकते हैं।

इस नए कानूनी गलियारे के साथ, वियतनाम न केवल एक पेशेवर उद्यम पूंजी बाजार का निर्माण करता है, बल्कि विज्ञान और प्रौद्योगिकी में सामाजिक पूंजी के प्रवाह के लिए गति भी पैदा करता है, जो ज्ञान अर्थव्यवस्था, रचनात्मक स्टार्टअप और सतत विकास को बढ़ावा देने में योगदान देता है।

थू गियांग

स्रोत: https://baochinhphu.vn/lan-dau-tien-viet-nam-co-hanh-lang-phap-ly-cho-quy-dau-tu-mao-hiem-102251101165006831.htm