यूरोप के बाद अमेरिका से ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद क्यों है?

मुद्रास्फीति मूलतः वही है, लेकिन अमेरिका द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती किए जाने की उम्मीद है, जो मजबूत अर्थव्यवस्था के कारण यूरोप की तुलना में तीन महीने बाद होगी।

अटलांटिक के दोनों ओर मुद्रास्फीति अपने चरम से गिर रही है, लेकिन अमेरिका में गिरावट की गति हाल ही में धीमी हुई है। व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) सूचकांक - जो कि फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति माप है - मार्च में 2.7% था, जो फरवरी के 2.5% से 0.2% अधिक है।

मुद्रास्फीति के एक अन्य माप, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में भी इसी तरह की वृद्धि देखी गई है। मार्च में, CPI में 2023 की इसी अवधि की तुलना में 3.5% की वृद्धि हुई।

परिणामस्वरूप, फेड नीति निर्माताओं द्वारा अगले सप्ताह ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है। सिटीग्रुप की अर्थशास्त्री वेरोनिका क्लार्क ने कहा कि फेड के पास जून के बाद दरों में कटौती के लिए पर्याप्त सबूत नहीं हो सकते हैं।

जुलाई 2023 से फेड ब्याज दरों को 5.25-5.5% के दायरे में रखेगा। उन्होंने मार्च 2022 से नीतिगत दरों में 525 आधार अंकों की वृद्धि की है। अमेरिकी वित्तीय बाजारों को शुरुआत में फेड द्वारा पहली कटौती मार्च में होने की उम्मीद थी। श्रम बाजार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों में लगातार वृद्धि के कारण यह उम्मीद जून और फिर सितंबर तक के लिए टाल दी गई थी।

22 नवंबर, 2022 को शिकागो, इलिनोइस के एक सुपरमार्केट में खरीदारी करते उपभोक्ता। फोटो: रॉयटर्स

इस बीच, यूरो का उपयोग करने वाले 20 देशों में, वार्षिक उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति वर्ष की शुरुआत से लगातार धीमी हो रही है और पिछले महीने 2.4% पर रही। इस घटनाक्रम के साथ, बाजार का अनुमान है कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) फेड से तीन महीने पहले, जून में ब्याज दरों में कटौती शुरू कर देगा।

इससे भी ज़्यादा अप्रत्याशित स्थिति यह है कि नीति निर्माता ब्याज दरों में बढ़ोतरी पर विचार कर रहे हैं। इस महीने की शुरुआत में, फेड गवर्नर मिशेल बोमन ने कहा था कि अगर मुद्रास्फीति धीमी होती है या उलट जाती है, तो वह ब्याज दरों में बढ़ोतरी का समर्थन करेंगी।

तो क्या अमेरिका में मुद्रास्फीति यूरोप से ज़्यादा है? दरअसल, ये आँकड़े मुख्यतः उनकी गणना के तरीके में अंतर के कारण हैं। अमेरिका में, PCE और CPI दोनों में एक स्वामी-कब्जे वाले आवास लागत सूचकांक शामिल होता है, जो आवास बाज़ार में मुद्रास्फीति पर नज़र रखता है। इसमें घर के स्वामित्व और उपयोग से जुड़ी लागतें, जैसे किराया, रखरखाव और बीमा, शामिल हैं। इस सूचकांक का भार क्रमशः 13% और 32% है।

हालाँकि, यूरोप में मुद्रास्फीति के माप में यह शामिल नहीं है, जो 0% है। इसलिए, अनुमानित आवास लागतों को हटाने पर, कैपिटल इकोनॉमिक्स के उप-वैश्विक अर्थशास्त्री साइमन मैकएडम ने पाया कि पिछले छह महीनों में दोनों क्षेत्रों में कोर मुद्रास्फीति (जिसमें ऊर्जा और खाद्य कीमतें शामिल नहीं हैं) "काफी समान" रही है।

उन्होंने कहा, "टिप्पणीकारों की हाल की टिप्पणियों के विपरीत, वाशिंगटन में व्यापक रूप से अत्यधिक मूल्य दबाव की कोई मूलभूत समस्या नहीं है।"

यदि अटलांटिक के दोनों ओर मुद्रास्फीति का स्तर मूलतः एक जैसा है, तो फेड और ईसीबी से अलग-अलग समय पर ब्याज दरों में कटौती की अपेक्षा क्यों की जाती है?

इसका सीधा सा जवाब है दोनों अर्थव्यवस्थाओं की सेहत। आईएनजी में मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च के वैश्विक प्रमुख कार्स्टन ब्रेज़्स्की कहते हैं, "आर्थिक विकास के मामले में ट्रान्साटलांटिक विचलन ज़्यादा है।"

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) का अनुमान है कि इस साल अमेरिका की विकास दर 2.7% रहेगी, जबकि यूरोज़ोन की विकास दर सिर्फ़ 0.8% रहेगी। यहाँ कंपनियाँ रिकॉर्ड दर से भर्तियाँ कर रही हैं, मार्च में 3,03,000 नौकरियाँ जोड़ी गईं। वाशिंगटन ने हाल के वर्षों में महामारी के दौरान उपभोक्ताओं और व्यवसायों का समर्थन करने के लिए यूरोपीय सरकारों से ज़्यादा खर्च किया है, जिससे माँग में तेज़ी आई है।

ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने रॉयटर्स को बताया कि अर्थव्यवस्था अभी भी "पूरी गति से आगे बढ़ रही है", हालांकि इस सप्ताह प्रारंभिक आंकड़ों से पता चला है कि पहली तिमाही में अमेरिकी विकास दर अपेक्षा से कमजोर थी।

इस बीच, यूरोपीय अर्थव्यवस्था कमज़ोर है, आंशिक रूप से ऊर्जा संकट के लंबे समय तक बने रहने वाले प्रभावों के कारण। जब 2022 में यूक्रेन में संघर्ष छिड़ा, तो गैस की कीमतें सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुँच गईं। परिणामस्वरूप, यूरोज़ोन का CPI और PCE 2022 में क्रमशः 10.6% और 7.1% के शिखर पर पहुँच गए।

ब्रेज़्स्की के अनुसार, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की मज़बूती के कारण मुद्रास्फीति के उच्च स्तर पर बने रहने की संभावना ज़्यादा है। यही वजह है कि फेड, ईसीबी की तुलना में ब्याज दरों में कटौती करने में ज़्यादा हिचकिचा रहा है। व्यापक रूप से, अमेरिकी उपभोक्ता माँग ज़्यादा मज़बूत दिखाई दे रही है। पिछले महीने, मुद्रास्फीति के हिसाब से समायोजित, वास्तविक उपभोक्ता खर्च में 0.5% की वृद्धि हुई।

यह तब हुआ है जब घरेलू बचत दर 16 महीने के निचले स्तर 3.2% पर आ गई है। हालाँकि, ऑक्सफ़ोर्ड इकोनॉमिक्स के उप-अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल पीयर्स ने कहा कि कम बचत कोई बड़ी चिंता का विषय नहीं है, बल्कि यह मुख्य रूप से घरेलू वित्तीय स्थिति की मज़बूती को दर्शाता है।

ब्रेज़्स्की इस बात से सहमत हैं कि अमेरिकी घरेलू बचत दरों में गिरावट का मतलब है कि लोग अपनी बचत खर्च करने को तैयार हैं। इस बीच, "यूरोपीय परिवार थोड़े ज़्यादा सतर्क हैं," वे कहते हैं।

शोध फर्म टीएस लोम्बार्ड में वैश्विक और यूरोपीय मैक्रोइकॉनॉमिक्स के निदेशक डेविड ओनेग्लिया भी इस बात से सहमत हैं। उन्होंने कहा, "अमेरिकी खर्च करने के लिए ज़्यादा उत्सुक हैं क्योंकि उन्हें श्रम बाज़ार में बेहतर संभावनाएँ दिखाई दे रही हैं।"

इस बीच, यूरोप में, ईसीबी को जल्द ही ब्याज दरों में कटौती का भरोसा बढ़ता जा रहा है। संगठन द्वारा हाल ही में जारी सर्वेक्षण से पता चलता है कि यूरोज़ोन के उपभोक्ताओं को अगले 12 महीनों में मुद्रास्फीति 3% रहने की उम्मीद है। यह पिछले सर्वेक्षण से 0.1% कम है और दिसंबर 2021 के बाद से सबसे निचला स्तर भी है।

फिएन एन ( सीएनएन, रॉयटर्स के अनुसार )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/ly-do-my-du-kien-giam-lai-suat-sau-chau-au-4739778.html