बहुत कम बांडधारक संपार्श्विक के परिसमापन के माध्यम से अपनी पूंजी पुनः प्राप्त कर पाते हैं।

वियतनामी बाजार में ऐसे बहुत कम मामले हैं जहां बांडधारक संपार्श्विक के परिसमापन के माध्यम से अपने निवेश की वसूली करते हैं, इसके बजाय, वे ऋण पुनर्गठन का विकल्प चुनते हैं।

बहुत कम बांडधारक संपार्श्विक के परिसमापन के माध्यम से अपनी पूंजी पुनः प्राप्त कर पाते हैं।

वियतनामी बाजार में ऐसे बहुत कम मामले हैं जहां बांडधारक संपार्श्विक के परिसमापन के माध्यम से अपने निवेश की वसूली करते हैं, इसके बजाय, वे ऋण पुनर्गठन का विकल्प चुनते हैं।

बांड बाजार में पारदर्शिता बढ़ाना

हाल ही में एक विश्लेषण रिपोर्ट में, वीआईएस रेटिंग ने कहा कि संशोधित प्रतिभूति कानून में प्रमुख परिवर्तन उच्च जोखिम वाली निवेश गतिविधियों को सीमित करेंगे और बाजार व्यवहार में सुधार लाएंगे, जिससे बांडधारकों को लाभ होगा।  

कानून में संशोधन से कॉरपोरेट बांड बाजार में बांड जारीकर्ताओं और मध्यस्थों के दायित्वों को बाध्य किया गया है, बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए नियामक एजेंसी के अधिकार को निर्दिष्ट किया गया है, सार्वजनिक बांड जारी करने के लिए नई आवश्यकताओं को पेश किया गया है और व्यक्तिगत बांडों को वर्गीकृत किया गया है जिसमें व्यक्तिगत निवेशक निवेश कर सकते हैं।   

विशेष रूप से, उत्तरदायित्व अनुभाग में जारीकर्ता और मध्यस्थों की जारी करने संबंधी दस्तावेज़ों और समय-समय पर सूचना प्रकटीकरण संबंधी कानूनी ज़िम्मेदारियों के संबंध में, नए कानून में प्रतिभूति बाज़ार की सभी गतिविधियों में जारी करने संबंधी दस्तावेज़ और रिपोर्ट तैयार करने में शामिल व्यक्तियों और संगठनों की ज़िम्मेदारियों के प्रावधान जोड़े गए हैं। इसमें सार्वजनिक और निजी, दोनों तरह की जारी करने संबंधी गतिविधियाँ शामिल हैं। साथ ही, यह जारी करने संबंधी दस्तावेज़ों में दी गई जानकारी की सटीकता, ईमानदारी और पूर्णता की समीक्षा और जाँच करने में बॉन्ड जारी करने संबंधी परामर्शदात्री संगठनों की भूमिका को भी स्पष्ट करता है।  

मौजूदा कानून की तुलना में, नए संशोधन सार्वजनिक और निजी बॉन्ड जारी करने में शामिल प्रत्येक पक्ष, जिसमें सलाहकार इकाई, लेखा परीक्षक और क्रेडिट रेटिंग इकाई शामिल हैं, की भूमिकाओं और ज़िम्मेदारियों को स्पष्ट रूप से परिभाषित करते हैं। नए कानून में यह प्रावधान है कि इन इकाइयों को सभी लागू कानूनों और नियमों का पालन करना होगा और ईमानदारी व ज़िम्मेदारी से सेवाएँ प्रदान करनी होंगी। इसके अलावा, राज्य प्रतिभूति आयोग को निवेशकों को नुकसान पहुँचाने वाले किसी भी उल्लंघन के विरुद्ध कानून लागू करने का अधिकार होगा, जैसे कि जब जारीकर्ता निवेशकों को आवश्यक जानकारी का खुलासा करने में विफल रहते हैं।  

पिछले दो वर्षों में लागू किए गए विभिन्न नियमों के तहत, बॉन्ड जारी करने वाले दस्तावेज़ों में निवेशकों के समक्ष प्रकट की जाने वाली विस्तृत जानकारी की एक सूची शामिल होनी चाहिए। 6 नवंबर, 2024 को, वित्त मंत्रालय ने सूचना प्रकटीकरण प्रपत्र में संशोधन किया ताकि अधिक वित्तीय जानकारी शामिल की जा सके जिसका सार्वजनिक रूप से खुलासा किया जाना आवश्यक है। नया प्रतिभूति कानून बाज़ार पारदर्शिता में सुधार और निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए आवश्यकताओं को उन्मुख करता रहेगा।  

व्यक्तिगत निवेशकों की उच्च जोखिम वाली निवेश गतिविधियों को रोकना

सूचना पारदर्शिता बढ़ाने के अलावा, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का आकलन है कि नया कानून व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा उच्च जोखिम वाली निवेश गतिविधियों को रोकेगा।  

निजी तौर पर जारी किए गए बॉन्ड को व्यक्तिगत निवेशकों को वितरित करने की शर्तों के संबंध में, नए कानून में यह जोड़ा गया है कि पेशेवर संस्थागत निवेशकों को व्यक्तिगत बॉन्ड खरीदने और बेचने की अनुमति है; पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों को केवल क्रेडिट रेटिंग और क्रेडिट संस्थानों से संपार्श्विक या भुगतान गारंटी वाले व्यक्तिगत बॉन्ड खरीदने की अनुमति है। इससे बॉन्ड के भुगतान में देरी होने पर निवेशकों के लिए सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत बनाने में मदद मिलती है।  

जनता को बांड जारी करने की शर्तों के संबंध में, नए कानून में यह भी कहा गया है कि जारीकर्ता संगठन को बांडधारक प्रतिनिधियों, ऋण अनुपात, इक्विटी पर जारी मूल्य और क्रेडिट रेटिंग पर अतिरिक्त सरकारी विनियमों को पूरा करना होगा।  

परिणामस्वरूप, उच्च-जोखिम वाली कंपनियों को जनता को बॉन्ड जारी करने से प्रतिबंधित कर दिया जाएगा; जारीकर्ताओं को ऋण-से-इक्विटी अनुपात, बॉन्डधारक प्रतिनिधि आवश्यकताओं और नियामक क्रेडिट रेटिंग जैसे कड़े मानदंडों का पालन करना होगा। दूसरे, निजी प्लेसमेंट के लिए, निजी बॉन्ड अब व्यक्तिगत निवेशकों को वितरित और बेचे नहीं जाएँगे, जब तक कि उन्हें पेशेवर निवेशक न माना जाए और बॉन्ड की रेटिंग हो और बैंक द्वारा गारंटी दी जानी चाहिए या उनके पास संपार्श्विक होना चाहिए।  

वीआईएस रेटिंग का अनुमान है कि 2024 में जारी किए गए 40% से ज़्यादा निजी प्लेसमेंट में पेशेवर व्यक्तियों ने निवेश किया होगा। क्रेडिट रेटिंग निवेशकों को अपने जोखिमों को बेहतर ढंग से समझने में मदद करने के लिए नई जानकारी प्रदान कर सकती है। बैंक भुगतान गारंटी डिफ़ॉल्ट की स्थिति में नुकसान के जोखिम को कम कर सकती है।  

वियतनामी बाज़ार में, ऐसे बहुत कम मामले हैं जहाँ बॉन्डधारकों ने संपार्श्विक के परिसमापन के माध्यम से अपने निवेश की वसूली की है। रेटिंग एजेंसी के शोध के अनुसार, परिसंपत्तियों के परिसमापन और लेनदारों का ऋण चुकाने की कानूनी प्रक्रिया अक्सर लंबी होती है। वास्तव में, 2022-2024 की अवधि में भुगतान में देरी का सामना कर रहे सुरक्षित बॉन्ड के अधिकांश बॉन्डधारकों ने संपार्श्विक, मुख्यतः स्टॉक और अचल संपत्ति से संबंधित परिसंपत्तियों के रूप में, के परिसमापन के बजाय ऋण पुनर्गठन, अर्थात भुगतान का विस्तार, का विकल्प चुना है।  

2022-2024 की अवधि में विलंबित मूलधन/ब्याज भुगतान का सामना कर रहे अधिकांश सुरक्षित बांडों की वसूली दर वर्तमान में 10% से कम है।

बांडधारकों को बांड डिफॉल्ट की स्थिति में संपार्श्विक की वैधता, तरलता और मूल्य का मूल्यांकन करने की आवश्यकता होती है, तथा यह निर्धारित करना होता है कि संपार्श्विक अपेक्षित रूप से पर्याप्त ऋण वृद्धि प्रदान कर सकता है या नहीं।  

"नया कानून जनवरी 2025 में प्रभावी होगा। नए कानून में निवेशक संरक्षण और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के सतत विकास पर जोर देने से 2025 में बेहतर बाजार विश्वास और अधिक जीवंत जारीकरण गतिविधियों को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।

सरकार जल्द ही नए कानून के प्रावधानों को स्पष्ट करने के लिए सार्वजनिक बॉन्ड जारी करने पर विस्तृत नियम जारी करने की भी योजना बना रही है। संशोधित नियमों में उद्यमों या जनता को जारी किए गए बॉन्ड के लिए अनिवार्य क्रेडिट रेटिंग आवश्यकताएँ और विशिष्ट सीमा से नीचे ऋण अनुपात शामिल हैं," वीआईएस रेटिंग ने कहा।  

स्रोत: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html