डिजिटल परिसंपत्तियाँ और वियतनाम का विशेष दृष्टिकोण

(डैन ट्राई) - वियतनाम एक महत्वपूर्ण मोड़ का सामना कर रहा है क्योंकि सरकार क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक कानूनी ढांचे का संचालन शुरू कर रही है।

यह संभावनाओं से भरपूर एक नया बाजार खोलने का अवसर है और डिजिटल अर्थव्यवस्था की सुरक्षा, पारदर्शिता और सतत विकास सुनिश्चित करने के लिए एक बड़ी परीक्षा भी है।

जटिलताओं से बचने के लिए सावधान रहें

क्रिप्टो परिसंपत्तियों के संचालन पर सरकार के संकल्प 05/2025/NQ-CP ने एक "नियंत्रित खेल का मैदान" खोल दिया है, जो पूंजी बाजार को नया आकार देने का वादा करता है, जो लंबे समय से लाखों प्रतिभागियों के साथ "ग्रे ज़ोन" में संचालित होता रहा है।

इस कदम से विदेशी पूंजी आकर्षित करने और तकनीकी नवाचार को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, लेकिन साथ ही इससे वैधता, मानव संसाधन और बाजार परिपक्वता से संबंधित कई चुनौतियां भी सामने आएंगी।

अवसरों और चुनौतियों को स्पष्ट करने के लिए, डैन ट्राई के रिपोर्टर ने वियतनाम ब्लॉकचेन और डिजिटल एसेट एसोसिएशन के अध्यक्ष श्री फान डुक ट्रुंग से बात की।

महोदय, प्रस्ताव में सबसे उल्लेखनीय बिंदुओं में से एक है वास्तविक संपत्तियों के आधार पर जारी की गई क्रिप्टो संपत्तियों की परिभाषा, लेकिन इसमें प्रतिभूतियाँ या फ़िएट मुद्राएँ शामिल नहीं हैं। तो डिजिटलीकरण के संदर्भ में, इस प्रकार की संपत्तियों की पहचान और मूल्यांकन में क्या कानूनी और तकनीकी चुनौतियाँ होंगी?

- यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण प्रश्न है। दुनिया को देखते हुए, अग्रणी देशों का अक्सर एक अलग रोडमैप होता है। वे अक्सर दो सबसे लोकप्रिय संपत्तियों: फिएट मनी और स्टॉक को टोकनाइज़ करके शुरुआत करते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी ने एक विशाल स्थिर मुद्रा बाज़ार को जन्म दिया है। इंटेल और एनवीडिया जैसे प्रमुख एक्सचेंजों ने भी क्रिप्टो शेयरों को तेज़ी से अपनाया है। फिर वे रियल एस्टेट जैसी वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) की ओर बढ़ गए।

दूसरी ओर, वियतनाम ने एक अलग रास्ता चुना है: शुरू से ही इन दोनों प्रकार की संपत्तियों पर प्रतिबंध लगाना। यहाँ, मैं इस नीति पर कोई टिप्पणी नहीं करूँगा, बल्कि वर्तमान स्थिति का विश्लेषण करूँगा। हम पीछे हैं, इसके अपने कारण हैं।

वियतनाम ब्लॉकचेन और डिजिटल एसेट एसोसिएशन के अध्यक्ष श्री फान डुक ट्रुंग पत्रकारों से बातचीत करते हुए (फोटो: टीएन)।

अंतर्राष्ट्रीय स्थिर मुद्रा बाज़ार बहुत परिपक्व है, यहाँ तक कि हांगकांग (चीन) और अमेरिका में भी इसके अपने कानून हैं। क्रिप्टो शेयर बाज़ार को एक बार तब मुश्किलों का सामना करना पड़ा था जब सांसदों ने प्रतिभूति क़ानून को हूबहू लागू किया था, जिससे एक "दोहरी मार" की स्थिति पैदा हो गई थी जिसने इसे लगभग ख़त्म कर दिया था।

इसलिए, वियतनाम द्वारा स्टेबलकॉइन और क्रिप्टो स्टॉक को फ़िल्टर करने के शुरुआती चरण को दुनिया में उत्पन्न जटिलताओं से बचने के लिए एक विवेकपूर्ण दृष्टिकोण के रूप में देखा जा सकता है।

हम आरडब्ल्यूए पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। हालाँकि, बड़ा सवाल यह है कि क्या हम रियल एस्टेट को भी फ़िल्टर करेंगे? यह परियोजनाओं की पारदर्शिता और घरेलू लेखा प्रणाली की परिपक्वता पर निर्भर करता है।

हमारी लेखा प्रणाली अभी तक अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों (IFRS) के पूर्णतः अनुरूप नहीं है। जब हम उस मानक को प्राप्त कर लेंगे, तो "ग्राहक अग्रिम" या "देय खातों" को दर्ज करने पर बहस खत्म हो जाएगी, और बाज़ार पूरी तरह पारदर्शी हो जाएगा।

इसलिए, सबसे बड़ी चुनौती वास्तविक परिसंपत्तियों की पहचान और मूल्य निर्धारण की एक ऐसी प्रणाली का निर्माण करना है जो टोकनीकरण के आधार के रूप में काम करने के लिए पर्याप्त विश्वसनीय हो, खासकर जब अंतर्निहित लेखांकन और कानूनी प्रणालियां अभी भी पूरी होने की प्रक्रिया में हों।

यह प्रस्ताव "नियंत्रित परीक्षण" (सैंडबॉक्स) के सिद्धांत का पालन करता है और प्रतिभागियों की सुरक्षा करता है। अंतर्राष्ट्रीय व्यवहार की तुलना में, विशेष रूप से कार्यान्वयन के संदर्भ में, आप इस दृष्टिकोण का मूल्यांकन कैसे करते हैं?

- किसी भी देश में सभी मानक सैद्धांतिक रूप से सही और मानक होते हैं। समस्या पाठ में नहीं, बल्कि उनके क्रियान्वयन में है। मूल प्रश्न यह है: क्या लाइसेंस प्राप्त पायलट एक्सचेंज "बच" पाएँगे?

कागज पर कोई नीति बहुत सख्त और बहुत सुरक्षित हो सकती है, लेकिन यदि यह बहुत कठोर परिचालन वातावरण बनाती है और अनुपालन लागत बहुत अधिक है, तो पायलट परियोजना में भाग लेने वाले व्यवसाय सबसे पहले "थक जाएंगे"।

ये बिचौलिए हैं जिन्हें नीतियों का पालन करना होता है और उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करना होता है। अगर नियम बहुत कड़े होंगे, तो उपयोगकर्ता भाग नहीं लेंगे और एक्सचेंजों के पास टिके रहने के लिए पर्याप्त राजस्व नहीं होगा।

तो सैंडबॉक्स की सफलता का पैमाना स्वयं अग्रदूतों की व्यावहारिकता से ही मापा जाएगा। क्या वे नियमों का पालन करने और एक आकर्षक उत्पाद बनाने के बीच संतुलन बना पाएँगे? सैंडबॉक्स की सफलता का पैमाना यही है, न कि केवल लिखे गए नियम।

प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करते हुए कानून बनाना

तो, आपकी राय में, इस पायलट कार्यान्वयन प्रक्रिया के दौरान वियतनाम को किन सबसे बड़ी चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा?

- मुझे तीन बड़ी चुनौतियां नजर आती हैं।

पहला मुद्दा मानव संसाधन का है। जब यह कानून बना, तो हमें इस वास्तविकता का सामना करना पड़ा कि बाज़ार करोड़ों लोगों के साथ स्वतःस्फूर्त रूप से चल रहा था। बाज़ार की इस कानून के साथ तालमेल बिठाने की परिपक्वता एक बड़ा प्रश्नचिह्न थी।

सभी स्तरों पर उच्च गुणवत्ता वाले मानव संसाधनों की कमी है: राज्य प्रबंधन एजेंसियों से लेकर, जिन्हें संचालन और पर्यवेक्षण के लिए जानकार लोगों की आवश्यकता होती है; सेवा प्रदाताओं (एक्सचेंजों) तक, जिन्हें अनुपालन के लिए विशेषज्ञों की आवश्यकता होती है; और साथ ही बाजार सहभागियों के लिए प्रशिक्षण और जागरूकता बढ़ाने की भी आवश्यकता होती है।

यहाँ तक कि करोड़ों डॉलर के धोखाधड़ी के मामलों को संभालने के लिए पुलिस के साथ काम करना, जिन्हें इस बाज़ार में "छोटा" माना जाता है, मानव संसाधनों की भारी कमी दर्शाता है। यह एक चुनौती है।

दूसरा, अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धात्मकता। आरडब्ल्यूए जारी करने का उद्देश्य विदेशी निवेशकों से पूंजी आकर्षित करना है।

इसका मतलब है कि हम एक वैश्विक प्रतिस्पर्धा में प्रवेश कर रहे हैं। सवाल यह है: क्या वियतनामी संपत्तियाँ (जैसे रियल एस्टेट, ऊर्जा परियोजनाएँ...) टोकन के ज़रिए गुणवत्ता और मुनाफ़े के मामले में दूसरे देशों के उत्पादों की तुलना में पर्याप्त आकर्षक हैं?

इसके अलावा, उत्पाद तो अच्छा है, लेकिन क्या हमारा "खेल का मैदान" इतना बड़ा और तरल है कि हम उन्हें बनाए रख सकें? क्रिप्टो एसेट मार्केट में तरलता एक महत्वपूर्ण कारक है।

तीसरा, घरेलू बाज़ार की परिपक्वता। शेयर बाज़ार को ही देख लीजिए, जिसका जन्म 2000 के दशक में हुआ था और जिसे अभी भी युवा माना जाता है, अभी भी अपग्रेड होने का इंतज़ार कर रहा है, और लेखांकन मानकों को लेकर अभी भी बहस चल रही है।

इस बीच, वैश्विक क्रिप्टो-एसेट बाज़ार पहले से ही युवा है, और हम अंतरराष्ट्रीय पूंजी को आकर्षित करने के लिए समान अवसर प्रदान करना चाहते हैं। यह वास्तव में एक दोहरी चुनौती है।

महोदय, इन चुनौतियों के अलावा, यह कानूनी ढांचा वियतनामी अर्थव्यवस्था के लिए कौन से महानतम अवसर और संभावनाएं लेकर आया है?

- अवसर अपार हैं, लेकिन हमें एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण रखने की ज़रूरत है। यह वैसा ही है जैसे जब हम पहली कक्षा में पढ़ते हैं, तो हम तुरंत नहीं जान सकते कि कौन नेता बनेगा, लेकिन इससे एक सुप्रशिक्षित पीढ़ी ज़रूर तैयार होगी।

सातोशी की प्रतिमा को ब्लॉकचेन और डिजिटल एसेट एसोसिएशन द्वारा वैश्विक वित्तीय प्रौद्योगिकी उद्योग में बिटकॉइन के "पिता" के विशेष योगदान की मान्यता के रूप में वियतनाम लाया गया था (फोटो: ट्रुंग नाम)।

मेरी सबसे बड़ी उम्मीद यही है कि हम सीखने की प्रक्रिया को छोटा कर सकें। अगर दुनिया को विकसित होने में 10 साल लगते हैं, कई असफलताओं का सामना करना पड़ता है और भारी कीमत चुकानी पड़ती है, तो वियतनाम को उस रास्ते को सिर्फ़ 2-3 साल में पूरा करने का रास्ता ढूँढ़ना होगा। यह पूरी तरह से संभव है अगर हमारे पास एक अच्छा रास्ता हो, दूसरों की गलतियों से सीखना।

दूसरा अवसर अर्थव्यवस्था के लिए एक नए पूंजी जुटाने के चैनल को औपचारिक रूप देने का है। विदेशी निवेशकों को वियतनाम के आरडब्ल्यूए खरीदने की अनुमति देना विदेशी पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने और घरेलू परियोजनाओं को बढ़ावा देने का एक प्रयास है।

यदि हम सफल रहे, तो हमें न केवल धन से लाभ होगा, बल्कि पारंपरिक माध्यमों की तुलना में पूंजी जारी करने की लागत भी बहुत कम होगी, तथा इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि हमें प्रौद्योगिकी और वित्तीय मॉडलों में नवाचार से भी लाभ होगा।

अंततः, यह पायलट प्रोजेक्ट कानूनों का एक संपूर्ण सेट विकसित करने का एक अवसर है। इसमें भाग लेने वाले पाँच प्लेटफ़ॉर्म न केवल व्यवसाय कर रहे हैं, बल्कि वे सरकार के लिए डेटा एकत्र करने, निरीक्षण करने और वियतनाम की वास्तविकता के अनुरूप कानूनों का एक सेट तैयार करने हेतु अग्रणी परीक्षण इकाइयाँ भी हैं।

अंतर्राष्ट्रीय अभ्यास से बड़ा अंतर

इस प्रस्ताव के लिए न्यूनतम 10,000 अरब वियतनामी डोंग की चार्टर पूंजी और स्तर 4 साइबर सुरक्षा मानकों की आवश्यकता है। यह एक बहुत ही उच्च आवश्यकता है। आप इस विनियमन के बारे में क्या सोचते हैं?

- यह अंतरराष्ट्रीय प्रथा से बहुत अलग है। दूसरे देशों में, बड़ी चार्टर पूंजी पर इतना ज़ोर नहीं दिया जाता।

इसके बजाय, वे अन्य मानकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जैसे: प्रौद्योगिकी, संचालन प्रक्रिया, टीम अनुभव, पेशेवर योग्यताएं (उदाहरण के लिए, अंतर्राष्ट्रीय ACAMS धन शोधन निरोधक प्रमाणपत्र) और विशेष रूप से सैकड़ों मिलियन अमरीकी डॉलर तक के पेशेवर देयता बीमा पैकेज।

हालाँकि, वियतनाम के संदर्भ में, बड़ी पूँजी आवश्यकता को यह सुनिश्चित करने के एक तरीके के रूप में समझा जा सकता है कि भाग लेने वाले व्यवसायों की वित्तीय क्षमता वास्तव में मज़बूत हो। इस पूँजी स्तर का उपयोग "बीमा समस्या का समाधान" करने के लिए किया जा सकता है, ताकि किसी दुर्घटना की स्थिति में, वे ग्राहकों को क्षतिपूर्ति करने में सक्षम हों।

जहाँ तक लेवल 4 सुरक्षा का सवाल है, यह एक गंभीर मानक है। लेकिन हमें यह समझना होगा कि इस बाज़ार में सुरक्षा सिर्फ़ तकनीकी स्तर पर ही नहीं है। दुनिया में बायबिट जैसे बड़े हमले वेब3 तकनीक की कमज़ोरियों के कारण नहीं, बल्कि मानवीय गतिविधियों में कमज़ोरियों के कारण होते हैं।

व्यक्तिपरकता भी स्तर 5 प्रणालियों पर हमले का कारण बन सकती है। इसलिए, तकनीक में निवेश के अलावा, एक सुदृढ़ संचालन प्रक्रिया और पेशेवर लोगों का निर्माण एक निर्णायक कारक है।

क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग मार्केट के संगठन पर नियमन काफी चर्चा और चिंता का विषय है (अनुच्छेद 7, पैराग्राफ 2)। इसके अनुसार, उपयोगकर्ताओं को अपनी संपत्तियाँ विदेशी एक्सचेंजों से घरेलू एक्सचेंजों में 6 महीने के भीतर स्थानांतरित करनी होंगी, जब यह प्रणाली आधिकारिक रूप से चालू हो जाएगी। आपकी क्या राय है?

- अगर कोई प्रस्ताव पढ़कर यह सोचता है कि यह बाज़ार नए खिलाड़ियों के लिए है, तो उसने इसे ध्यान से नहीं पढ़ा है। यह नियमन बिल्कुल उलट बात दर्शाता है: यह बाज़ार पेशेवर, अनुभवी खिलाड़ियों के लिए है।

विदेश से खातों को स्थानांतरित करने का अनुरोध करना, मौजूदा लेनदेन प्रवाह को वियतनाम में लाने का एक तरीका है, न कि नए उपयोगकर्ताओं को शुरू से बनाने का।

सबसे बड़ा फ़ायदा यह है कि अब वे "अवैध" रूप से काम नहीं कर रहे हैं। वे क़ानूनी तौर पर सुरक्षित हैं। लेकिन बदले में, उन्हें शुल्क और करों के रूप में अपने मुनाफ़े का एक हिस्सा स्वीकार करना होगा। इसके फ़ायदे और नुकसान साफ़ हैं। इसलिए, इस नीति का उद्देश्य एक नया बाज़ार बनाना नहीं, बल्कि पुराने मौजूदा बाज़ार के एक हिस्से को नया रूप देना और उसका प्रबंधन करना है।

तो आपके विचार में इन पायलट एक्सचेंजों के संचालन का वास्तविक परिदृश्य कैसा होगा?

- एक वास्तविक एक्सचेंज का होना जो न्यूनतम ट्रेडिंग वॉल्यूम के साथ संचालित हो, उदाहरण के लिए पहले 10,000 ग्राहकों तक पहुंचना, मेरा मानना ​​है कि यह इस वर्ष नहीं होगा, लेकिन संभवतः 2026 तक नहीं होगा।

जहाँ तक उनके भविष्य की बात है, मुझे वही शब्द इस्तेमाल करने होंगे जो हमने पहले कहे थे: ये "बहादुर लोग" हैं। उन्होंने एक नया बाज़ार बनाने के लिए 10,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) लाए। यह एक बहुत बड़ी संख्या है, यहाँ तक कि सूचीबद्ध कंपनियों के लिए भी।

निजी तौर पर, मुझे लगता है कि यह एक बहुत बड़ी चुनौती है। पायलट चरण में, इन सभी सख्त मानकों के साथ, मेरा अनुमान है कि प्रभावी ढंग से कार्यान्वयन करने की क्षमता वाले तीन से ज़्यादा एक्सचेंज नहीं होंगे - यानी निवेशकों की सेवा करने, मुनाफ़ा कमाने और राज्य में योगदान देने के लिए।

अगले 5 साल की पायलट प्रक्रिया की सफलता का मूल्यांकन करने का मुख्य कारक यह है कि क्या ये इकाइयाँ जीवित रहती हैं या नहीं। अगर 3 साल बाद भी कोई व्यवसाय अच्छी तरह से चल रहा है, कानून का पालन कर रहा है, उसके ग्राहक हैं और वह नियमित रूप से कर चुकाता है, तो यह एक बड़ी सफलता है।

उस समय, राज्य के पास कानूनों का एक पूर्ण और सटीक सेट बनाने और टिकाऊ बाजार विकास को बढ़ावा देने के लिए डेटा का एक अमूल्य सेट होगा।

यह एक ऐसा खेल है जहाँ जोखिम और अवसर हमेशा साथ-साथ चलते हैं। हमें एक संतुलित दृष्टिकोण की आवश्यकता है, अग्रदूतों का उत्साहवर्धन करना चाहिए और आशा करनी चाहिए कि उनका "साहस" वियतनाम की डिजिटल अर्थव्यवस्था के लिए एक नया अध्याय खोलेगा।

इस साक्षात्कार के लिए समय निकालने के लिए धन्यवाद!

स्रोत: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tai-san-so-va-cach-tiep-can-dac-biet-cua-viet-nam-20250912135137989.htm