वियतनाम शेयर बाजार: विदेशी शुद्ध बिकवाली की लहर के बीच घरेलू नकदी प्रवाह स्थिर

VTV.vn - यद्यपि विदेशी निवेशक लगातार जोरदार बिकवाली कर रहे हैं, फिर भी घरेलू नकदी प्रवाह के कारण बाजार में उच्च तरलता बनी हुई है, जो वियतनाम की आर्थिक वृद्धि में विश्वास को दर्शाती है।

घरेलू नकदी प्रवाह के कारण विदेशी निवेशकों की अल्पकालिक शुद्ध बिकवाली

शेयर बाजार में सुधार हुआ है और वियतनाम में विदेशी धन के प्रवाह का अनुमान है। हालाँकि, हाल के सत्रों में, बाजार में उतार-चढ़ाव अधिक रहा है, जबकि विदेशी निवेशक अभी भी जोरदार बिकवाली कर रहे हैं। इस मुद्दे पर टिप्पणी करते हुए, VTV8 पर फाइनेंस स्ट्रीट टॉक शो में, BIDV सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (BSC) के विश्लेषण निदेशक, डॉ. ट्रान थांग लॉन्ग ने कहा: "हाल ही में BSC द्वारा एशियाई बाजार में फंडों की निगरानी के दौरान प्राप्त आंकड़ों के अनुसार, अधिकांश फंडों ने वियतनाम के सूचीबद्ध शेयरों में निवेश किया है, लेकिन यह अनुपात बहुत कम है, 0.5% से भी कम।"

बीएससी को उम्मीद है कि जब एफटीएसई के अनुसार वियतनाम को आधिकारिक तौर पर एक द्वितीयक उभरते शेयर बाजार में अपग्रेड किया जाएगा, तो आवंटित नकदी प्रवाह का सितंबर 2026 में उच्च अनुपात होगा। इसके अलावा, सितंबर 2026 के बाद, वियतनामी शेयर बाजार एक संक्रमण काल ​​से गुजरेगा, जो आमतौर पर 6-12 महीने तक चलता है, जो निवेश फंडों के लिए वियतनाम जैसे नए अपग्रेड किए गए देशों के बारे में जानकारी दर्ज करने का समय है और वे धीरे-धीरे इंडेक्स बास्केट में उन देशों के शेयरों के अनुपात को समायोजित करेंगे।

डॉ. ट्रान थांग लॉन्ग के अनुसार, उभरते शेयर बाजार का दर्जा मिलने पर, जो फंड पहले अग्रणी बाजारों में निवेश करने में माहिर थे, वे भी अपने पोर्टफोलियो का पुनर्गठन करने और वियतनामी शेयरों के अनुपात को कम करने के लिए कुछ कदम उठाएँगे। इसलिए, अल्पावधि में, हम विदेशी निवेशकों को शुद्ध बिकवाली करते हुए देखेंगे। इसके अलावा, विदेशी निवेशकों की शुद्ध बिकवाली का रुझान पिछले दो वर्षों से न केवल वियतनाम में, बल्कि अग्रणी देशों और उभरते बाजारों के शेयर बाजारों सहित सभी एशियाई देशों में देखा जा रहा है। डॉ. ट्रान थांग लॉन्ग ने टिप्पणी की, "मेरा अनुमान है कि अब से लगभग डेढ़ से दो साल बाद तक, जब फेड ब्याज दर का स्तर धीरे-धीरे कम होगा, तो हम शुद्ध खरीद की प्रवृत्ति को धीरे-धीरे वापस लौटते हुए देखेंगे।"

फाइनेंशियल स्ट्रीट टॉक शो में डॉ. ट्रान थांग लोंग।

बीएससी के आँकड़े बताते हैं कि हाल के दिनों में शेयर बाजार की तरलता अक्सर 30,000 अरब से 40,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) से अधिक रही है, और कुछ सत्रों में यह 70,000 अरब वियतनामी डोंग (VND) से भी अधिक हो जाती है। जापान, कोरिया... के कुछ विदेशी निवेशक इस बात से बहुत हैरान हैं क्योंकि दक्षिण-पूर्व एशियाई क्षेत्र के कुछ देशों, जैसे इंडोनेशिया, फिलीपींस, मलेशिया, थाईलैंड... के शेयर बाजारों में हमेशा 1 अरब अमेरिकी डॉलर/सत्र से अधिक की तरलता नहीं होती। वर्तमान में, वियतनामी शेयर बाजार का लेनदेन मूल्य दक्षिण-पूर्व एशियाई क्षेत्र में सर्वोत्तम तरलता स्तरों में से एक है।

इसने प्रमुख निवेशकों के विचार बदल दिए हैं, जो पहले सोचते थे कि आर्थिक पैमाने और शेयर बाजार, दोनों के लिहाज से वियतनाम दक्षिण पूर्व एशियाई क्षेत्र में शीर्ष 05 में सबसे नीचे होगा। लेकिन अब वियतनाम को नवीनता, तरलता और आकर्षण के मामले में शीर्ष 01 और शीर्ष 02 में आंका जा रहा है। डॉ. ट्रान थांग लोन ने कहा, "मुझे लगता है कि यह तरलता स्तर काफी अच्छा है और यह दर्शाता है कि घरेलू निवेशक बाजार में बहुत सक्रियता से भाग ले रहे हैं, न केवल सुधार के कारण, बल्कि इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि अर्थव्यवस्था के आंतरिक विकास की उम्मीदों के कारण।"

इसके अलावा, 2021 से 2025 की अवधि के दौरान, वियतनामी शेयर निवेशक खातों की संख्या लगभग तीन गुना बढ़कर 20 लाख से लगभग 1.1 करोड़ हो गई। और नवीनतम अपडेट के अनुसार, फंड सर्टिफिकेट में निवेश खातों की संख्या लगभग 1.1 करोड़ खातों की तुलना में लगभग 2.5 करोड़ है। यह दर्शाता है कि घरेलू निवेशक धीरे-धीरे शेयर बाजार को एक अपेक्षाकृत गंभीर निवेश चैनल के रूप में देख रहे हैं और धीरे-धीरे केवल एक अल्पकालिक, सर्फिंग चैनल के बजाय मध्यम और दीर्घकालिक निवेश की ओर झुक रहे हैं।

इसके बजाय, निवेशक लंबी अवधि के निवेश और परिसंपत्ति संचय के बारे में सोचते हैं, इसलिए बाजार में भाग लेने वाले घरेलू निवेशकों के संसाधन अग्रणी भूमिका निभा रहे हैं। पिछले साल, विदेशी निवेशकों ने लगभग 90,000 अरब वियतनामी डोंग की शुद्ध बिक्री की और इस साल, सितंबर 2025 के अंत तक, विदेशी निवेशकों ने लगभग 77,000 अरब वियतनामी डोंग की शुद्ध बिक्री की। घरेलू तरलता अभी भी बहुत अच्छी है और घरेलू निवेशक अभी भी इस वर्ष और आने वाले वर्षों में बाजार के साथ-साथ वियतनामी अर्थव्यवस्था की वृद्धि में विश्वास करते हैं।

आगामी पूंजी प्रवाह को अवशोषित करने के लिए किन सुधारों की आवश्यकता है?

डॉ. ट्रान थांग लोंग के अनुसार, एफटीएसई द्वारा वियतनाम को आधिकारिक रूप से अपग्रेड करने से पहले एक साल और फिर संक्रमण के लिए दिया गया समय, सभी बाज़ार सदस्यों के लिए वियतनाम के आधिकारिक रूप से विकास के एक नए, बड़े क्षेत्र में कदम रखने की तैयारी के लिए भी एक लंबी अवधि है। एफटीएसई ने वैश्विक निवेश सेवा प्रदाताओं, ग्लोबल ब्रोकर के बाज़ार पहुँच अधिकारों, या इस तथ्य से संबंधित कुछ नोट्स भी बनाए हैं कि वे मार्च 2026 में वियतनामी बाज़ार का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए आकलन करना जारी रखेंगे... यह देखा जा सकता है कि वियतनामी नीति निर्माताओं को नीतियों और तंत्रों में सुधार जारी रखने की आवश्यकता होगी।

डॉ. ट्रान थांग लोंग ने कहा, "वियतनामी सरकार ने 2030 तक शेयर बाजार के विकास के लक्ष्य से संबंधित परियोजनाओं या वियतनाम में बाजार निवेशकों, प्रतिभूति कंपनियों, फंड प्रबंधन कंपनियों और निवेशकों के पुनर्गठन की परियोजनाओं का भी प्रस्ताव रखा है। इसलिए, बाजार के सदस्यों को निकट भविष्य में एक अधिक पेशेवर बाजार के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है।"

इसके अलावा, डॉ. ट्रान थांग लोंग के अनुसार, घरेलू फंड प्रबंधन कंपनियों का आकार बढ़ाना ज़रूरी है। अब तक, घरेलू ओपन-एंड फंडों के प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति 3 अरब अमेरिकी डॉलर से कम है (अकेले HOSE फ्लोर के कुल पूंजीकरण की तुलना में, जो वर्तमान में लगभग 280 अरब अमेरिकी डॉलर है), जो एक बहुत छोटी संख्या है। फंड उद्योग को और अधिक मजबूती से, लंबी अवधि के लिए और अधिक विविधतापूर्ण रूप से विकसित करना आवश्यक है। व्यवसायों के लिए, यह वास्तव में एक शानदार अवसर है और उन्हें एक बड़े बाजार में अवसरों का लाभ उठाने के लिए अच्छी तरह से तैयार रहने की आवश्यकता है, जिससे कई घरेलू और विदेशी निवेशक आकर्षित हों, जिससे वे अपनी उत्पादन गतिविधियों के लिए मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटा सकें।

पूंजी बाजार की संरचना के संदर्भ में, वियतनाम वर्तमान में वाणिज्यिक बैंकों से प्राप्त पूंजी पर अत्यधिक निर्भर है। इसलिए, उद्यमों को मध्यम अवधि और दीर्घकालिक निवेश हेतु पूंजी जुटाने हेतु स्टॉक और बॉन्ड जारी करने में वृद्धि करने की आवश्यकता है। इसके अलावा, वियतनाम अगले दशक में मजबूत आर्थिक विकास को बढ़ावा देने का लक्ष्य लेकर चल रहा है, इसलिए शेयर बाजार और वित्तीय बाजार से जुटाए गए संसाधनों को बढ़ाना और भी आवश्यक है।

हालाँकि विदेशी निवेशक ज़ोरदार बिकवाली जारी रखे हुए हैं, फिर भी घरेलू नकदी प्रवाह के कारण बाज़ार में उच्च तरलता बनी हुई है, जो वियतनाम की आर्थिक वृद्धि में विश्वास को दर्शाता है। उदाहरणात्मक चित्र।

वर्तमान सूचीबद्ध मंजिल पर माल की गुणवत्ता के बारे में बात करते हुए, लिस्टिंग से जुड़े आईपीओ का चलन है, लेकिन इस प्रवृत्ति को कैसे बढ़ावा दिया जा सकता है, जिससे माल में विविधता लाने और बाजार में गुणवत्ता में सुधार करने में मदद मिल सके?

इस प्रश्न का उत्तर देते हुए, डॉ. ट्रान थांग लोंग ने कहा कि बीएससी लंबे समय से शेयर बाजार में सक्रिय है और पिछले वर्षों में विनामिल्क, एफपीटी, एसीवी, विनाटेक्स, वियतनाम एयरलाइंस जैसी कई आईपीओ और लिस्टिंग लहरों का गवाह रहा है... अब, हम देखते हैं कि कंपनियों के आईपीओ की भी एक नई लहर चल रही है। एक अच्छी बात यह है कि आईपीओ और लिस्टिंग से जुड़ी प्रक्रियाएँ पहले की तुलना में बहुत सरल हैं, जिससे व्यवसायों का समय और लागत दोनों बच रहे हैं।

"हमें और अधिक नई सूचीबद्ध कंपनियों, विशेष रूप से गुणवत्तापूर्ण कंपनियों और विविध उद्योगों वाली कंपनियों को प्रोत्साहित करना होगा। वर्तमान में, बैंकिंग, रियल एस्टेट और प्रतिभूति उद्योग वियतनामी शेयर बाजार का एक बड़ा हिस्सा हैं। इसलिए, यदि बाजार को स्थायी रूप से विकसित होना है, तो उसे उपभोक्ता वस्तुओं, सूचना प्रौद्योगिकी, रसद और औद्योगिक उत्पादन से संबंधित उद्योगों जैसे अन्य उद्योगों में और अधिक बड़े उद्यमों की आवश्यकता है। तभी हम वियतनाम में विदेशी निवेशकों से दीर्घकालिक निवेश प्रवाह को आकर्षित कर सकते हैं और घरेलू निवेशकों के पैमाने को भी बढ़ा सकते हैं," डॉ. ट्रान थांग लोंग ने कहा।

इसके अलावा, श्री लॉन्ग के अनुसार, वित्तीय शिक्षा कार्यक्रमों को बढ़ावा देना और साथ ही निवेशकों को निवेश संबंधी ज्ञान प्रदान करना भी आवश्यक है। उन्हें अपनी संपत्तियों को मध्यम और दीर्घकालिक निवेश माध्यमों पर केंद्रित करने देने से जोखिम सीमित करने, वित्तीय धोखाधड़ी के जोखिम को कम करने और अर्थव्यवस्था के लिए एक अच्छा मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी चक्रण बनाने में मदद मिलेगी।

यहां तक ​​कि आशावादी निवेशकों को भी हमेशा जोखिमों का बारीकी से प्रबंधन करने की आवश्यकता होती है।

आने वाले समय में बाज़ार पर टिप्पणी करते हुए, श्री लॉन्ग ने कहा कि बाज़ार के विकास चक्रों के दौरान, समायोजन के दौर अपरिहार्य हैं। इसलिए, भले ही निवेशक आशावादी हों, उन्हें हमेशा जोखिमों का बारीकी से प्रबंधन करना चाहिए, अपने पोर्टफोलियो की सुरक्षा करनी चाहिए और बाज़ार के उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना चाहिए। ऐसे शेयरों के समूह से बचें जिनकी कीमत तेज़ी से बढ़ी हो, और ऐसे शेयरों के समूह में अवसर तलाशें जिनकी कीमत में वृद्धि नहीं हुई हो, और जिनके व्यावसायिक परिणाम सकारात्मक हों।

दूसरा, शेयर बाजार हमेशा किसी देश की अर्थव्यवस्था और उसके व्यवसायों की सेहत का प्रतिबिंब होता है। इस साल की शुरुआत में, अमेरिकी टैरिफ मुद्दों का व्यापक प्रभाव पड़ा, लेकिन वियतनामी व्यवसायों ने भी पिछले कुछ समय में सुधार किया है, और तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों से पता चलता है कि कुछ उद्योग प्रभावित हुए हैं, लेकिन अन्य पर ज़्यादा असर नहीं पड़ा है। कई व्यवसाय बहुत लचीले भी हैं, वे नई व्यावसायिक दिशाएँ तलाशने लगे हैं। इस बीच, पिछले 9 महीनों में शेयर बाजार पर व्यवसायों के समग्र परिणाम 2024 के पहले 9 महीनों की तुलना में काफ़ी बेहतर हैं।

फिलहाल, 2025 लगभग खत्म हो चुका है और 2025 में, यह बहुत संभव है कि हम सरकार और राष्ट्रीय सभा द्वारा निर्धारित 8% से अधिक की जीडीपी वृद्धि योजना को प्राप्त कर लेंगे। साथ ही, अतीत में कई परियोजनाओं में वैधता, प्रक्रियाओं, पूंजी स्रोतों, संवितरण आदि से जुड़ी समस्याएँ रही हैं, लेकिन तीसरी तिमाही में, एक बहुत ही सकारात्मक संकेत भी मिला जब कई परियोजनाओं को फिर से शुरू किया गया और घरेलू और विदेशी निवेशकों से अधिक आशावाद प्राप्त हुआ। अगले साल, हमारे पास अभी भी उच्च आर्थिक दक्षता और उच्च स्पिलओवर वाली बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं को बढ़ावा देने और अप्रभावी परियोजनाओं से बचने की क्षमता है। सरकार को मजबूत अप्रत्यक्ष आर्थिक विकास में योगदान देने के लिए अधिक चुनिंदा रूप से बढ़ावा देने की आवश्यकता होगी।

इसके अलावा, उपभोग क्षेत्र वियतनाम के कुल सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 70% है। हाल की अवधि में, खपत में सुधार होने लगा है, लेकिन पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में विकास दर अभी भी लगभग 9% है, जबकि 2019 से पहले, उपभोग वृद्धि 11% - 14% / वर्ष थी, यह दर्शाता है कि उपभोक्ता क्षेत्र को अभी भी सरकारी नीतियों की आवश्यकता है। हालाँकि वियतनाम ने वैट में 2% की कमी की है, फिर भी मजबूत नीतियों पर विचार करना आवश्यक हो सकता है, जैसे कि व्यक्तिगत आयकर कटौती, कॉर्पोरेट आयकर, वैट कम करना और व्यक्तिगत आयकर बढ़ाना ताकि उपभोक्ताओं की मजबूत और सख्त वसूली हो सके, जिससे आने वाले वर्षों में आर्थिक विकास में और अधिक मजबूती से योगदान हो सके। यह एक पूर्वापेक्षा है और नीति निर्माताओं को बाजार के लिए परिस्थितियों पर विचार करने और बनाने की आवश्यकता है।

"बीएससी की ओर से, मैं देखता हूँ कि आने वाला समय न केवल वियतनामी शेयर बाज़ार के लिए, बल्कि सामान्य रूप से वियतनामी वित्तीय बाज़ार के लिए भी बहुत महत्वपूर्ण है। यह वियतनाम के लिए 2045 तक एक विकसित देश बनने का लक्ष्य निर्धारित करने का एक निर्णायक वर्ष भी है। हम, बाज़ार के सदस्य, निवेशकों और व्यवसायों के बीच एक सेतु बनने के अत्यंत महत्वपूर्ण कार्य को भी समझते हैं ताकि व्यवसायों के लिए मध्यम और दीर्घकालिक पूँजी स्रोतों को बढ़ाया जा सके और उन्हें अर्थव्यवस्था में लाया जा सके। हम ओटीसी फ़्लोर पर व्यवसायों के साथ सक्रिय रूप से काम कर रहे हैं, ऐसे व्यवसाय जो अभी तक इक्विटीकृत नहीं हुए हैं या जो अभी तक सूचीबद्धता की तैयारी के लिए सार्वजनिक उद्यमों में परिवर्तित नहीं हुए हैं," डॉ. ट्रान थांग लॉन्ग ने कहा।

इसके अलावा, बीएससी विदेशी निवेशकों को वियतनाम पर अधिक ध्यान देने के लिए राजी कर रही है; जापान, कोरिया, सिंगापुर जैसे वियतनामी शेयर बाजार के प्रति सहानुभूति रखने वाले विदेशी निवेशकों के साथ कई बैठकें आयोजित कर रही है... ये वे निवेशक भी हैं जो कुछ हद तक वियतनाम से परिचित हैं, ताकि उन्हें वियतनाम में अधिक निवेश करने के लिए राजी किया जा सके, भविष्य में वियतनाम में निवेश अनुपात में वृद्धि की जा सके और साथ ही आगामी आईपीओ, पूंजी जुटाने, वियतनामी उद्यमों के शेयरों और बांडों के निजी जारीकरण में भाग लिया जा सके।

श्री लॉन्ग के अनुसार, फंड प्रबंधन कंपनियों के माध्यम से निवेश करने वाले निवेशकों की दर वर्तमान में बहुत कम है, बाजार के लिए मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी प्राप्त करने हेतु इस दर को बढ़ाना आवश्यक है। यह केवल प्रबंधकों का ही नहीं, बल्कि सभी बाजार सदस्यों का भी काम है, जिसमें बीएससी भी अधिक प्रशिक्षण कार्यक्रमों के साथ-साथ सेवाओं, उत्पादों, डिजिटलीकरण को विकसित करने के लिए अथक प्रयास कर रहा है... ताकि वियतनामी निवेशकों को वित्तीय ज्ञान के बारे में अधिक समझने में मदद मिल सके ताकि निवेशक मध्यम और दीर्घकालिक निवेश दृष्टि के साथ-साथ वियतनामी शेयर बाजार में व्यवस्थित रूप से अच्छे वित्तीय निर्णय ले सकें।

स्रोत: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm