नए संदर्भ में जापान में मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण

इस साल की आखिरी तिमाही में प्रमुख जापानी कंपनियों के कारोबारी माहौल में ज़बरदस्त सुधार हुआ और यह चार साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। इससे यह धारणा और मज़बूत हुई है कि बैंक ऑफ जापान (बीओजे) इस सप्ताह से ही मौद्रिक नीति में सख्ती जारी रख सकता है। हालांकि, अमेरिकी टैरिफ़ के प्रभाव और उपभोक्ता खर्च में गिरावट को लेकर कारोबारियों की चिंताओं के चलते मध्यम अवधि का दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है।

बैंक ऑफ जापान। फोटो: THX

व्यापारिक विश्वास में काफी सुधार हुआ।

रॉयटर्स के अनुसार, बैंक ऑफ जापान (बीओजे) द्वारा 15 दिसंबर को जारी किए गए देशव्यापी जापानी व्यवसायों के अल्पकालिक सर्वेक्षण (टैंकन) से पता चला है कि बड़े विनिर्माण व्यवसायों का आत्मविश्वास सूचकांक दिसंबर में +15 अंक तक पहुंच गया, जो सितंबर में दर्ज किए गए +14 अंक से अधिक है और बाजार के औसत पूर्वानुमान के अनुरूप है। यह लगातार तीसरी तिमाही में सुधार को दर्शाता है और दिसंबर 2021 के बाद से उच्चतम स्तर भी है, जो इंगित करता है कि बड़ा विनिर्माण क्षेत्र अल्पावधि में अमेरिकी व्यापार बाधाओं के प्रभाव को कुछ हद तक झेल रहा है।

गैर-विनिर्माण क्षेत्र के लिए, बड़े उद्यमों का व्यावसायिक विश्वास सूचकांक +34 अंक तक पहुंच गया, जो पिछली तिमाही के मुकाबले अपरिवर्तित रहा और बाजार के पूर्वानुमानों के करीब है। यह परिणाम अपेक्षाकृत सकारात्मक आर्थिक परिदृश्य को दर्शाता है, लेकिन आगे आने वाले जोखिमों को पूरी तरह से समाप्त करने के लिए और अधिक ठोस उपायों की आवश्यकता है।

सोम्पो इंस्टीट्यूट प्लस के वरिष्ठ अर्थशास्त्री मासातो कोइके ने हाल ही में जारी आंकड़ों पर टिप्पणी करते हुए कहा: “कुल मिलाकर, टैंकन सर्वेक्षण के परिणाम बाजार के इस प्रचलित दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं कि बैंक ऑफ जापान दिसंबर में ब्याज दरें बढ़ाएगा। जब तक अर्थव्यवस्था या वित्तीय बाजारों में कोई बड़ा झटका नहीं लगता, तब तक केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की पूरी संभावना है।”

निवेश में वृद्धि हुई है, लेकिन भविष्य की संभावनाओं को लेकर सावधानी बरतनी चाहिए।

सर्वेक्षण से यह भी पता चला कि बड़ी कंपनियाँ मार्च 2026 में समाप्त होने वाले चालू वित्त वर्ष में पूंजीगत व्यय में 12.6% की वृद्धि की उम्मीद कर रही हैं, जो पिछले वर्षों की मजबूत वृद्धि से अधिक है और बाजार के पूर्वानुमानों से थोड़ा आगे है। यह जापान सरकार की उस दिशा के अनुरूप है जिसमें व्यवसायों को उत्पादकता में सुधार के लिए निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जा रहा है ताकि श्रम की निरंतर कमी को दूर किया जा सके।

फिर भी, व्यवसायों ने अगले तीन महीनों में बिगड़ती कारोबारी परिस्थितियों का अनुमान लगाया है। बैंक ऑफ जापान के अधिकारियों के अनुसार, अमेरिकी व्यापार नीति को लेकर चिंताओं के अलावा, श्रम की भारी कमी और बढ़ती कीमतों का घरेलू खपत पर नकारात्मक प्रभाव भी ऐसे कारक हैं जो व्यवसायों को अधिक सतर्क बना रहे हैं।

टांकन सर्वेक्षण का रोजगार स्थितियों को दर्शाने वाला सूचकांक बताता है कि जापानी श्रम बाजार 1991 के बाद से सबसे तनावपूर्ण स्तर पर है - यह वही दौर था जब संपत्ति का बुलबुला पनपा था। जापानी स्वास्थ्य, श्रम और कल्याण मंत्रालय ने भी बार-बार चेतावनी दी है कि कामकाजी उम्र के कार्यबल में लगातार गिरावट आ रही है, जिससे आर्थिक विकास पर दीर्घकालिक दबाव पड़ रहा है।

इसके विपरीत, कई विशेषज्ञों का मानना ​​है कि श्रम बाजार में कमी से वेतन वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा – यह एक प्रमुख कारक है जिसका उपयोग बैंक ऑफ जापान ब्याज दरों में और अधिक वृद्धि को उचित ठहराने के लिए करता है। कैपिटल इकोनॉमिक्स के अनुसार, श्रम की गंभीर कमी वेतन वृद्धि और मूल्य वृद्धि के बीच सकारात्मक चक्र को बनाए रखने में मदद कर सकती है, जिससे आने वाले वर्षों में कम उदार मौद्रिक नीति की नींव रखी जा सकती है।

BOJ ने वेतन संबंधी घटनाक्रमों पर विशेष ध्यान दिया। जिस दिन उसने टैंकन सर्वेक्षण जारी किया, उसी दिन BOJ ने अपनी क्षेत्रीय शाखाओं द्वारा किए गए एक अन्य दुर्लभ सर्वेक्षण के परिणाम भी घोषित किए, जिसमें दिखाया गया कि अधिकांश व्यवसायों को उम्मीद है कि 2026 में वेतन वृद्धि 2025 के समान ही होगी।

अर्थव्यवस्था में सुधार के संकेत दिख रहे हैं।

इससे पहले, अमेरिकी टैरिफ के कारण निर्यात में गिरावट के चलते तीसरी तिमाही में जापानी अर्थव्यवस्था में संकुचन हुआ था। हालांकि, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) और आर्थिक सहयोग एवं विकास संगठन (ओईसीडी) जैसे कई अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के आकलन के अनुसार, निर्यात और औद्योगिक उत्पादन में सुधार के चलते चालू तिमाही में जापान की वृद्धि में सुधार हो सकता है।

जापान में मुद्रास्फीति पिछले तीन वर्षों से बैंक ऑफ जापान के 2% के लक्ष्य से अधिक रही है। टैंकन सर्वेक्षण से पता चलता है कि व्यवसायों को अगले एक, तीन और पांच वर्षों में मुद्रास्फीति लगभग 2.4% तक पहुंचने की उम्मीद है, जो दर्शाता है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें बैंक ऑफ जापान के लक्ष्य के आसपास स्थिर हो रही हैं। यह उन प्रमुख कारकों में से एक है जिसके कारण बैंक ऑफ जापान नीति बोर्ड के अधिक से अधिक सदस्य मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में पिछड़ने से बचने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि का समर्थन करने की इच्छा जता रहे हैं।

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/trien-vong-chinh-sach-tien-te-o-nhat-ban-trong-tinh-hinh-moi-20251215154933239.htm