अच्छा मैक्रो, समग्र बाजार लाभ में वृद्धि, फिर भी शेयर बाजार में गिरावट क्यों?

शेयर बाज़ार में गिरावट का दबाव बना हुआ है, और अभी तक कोई निचला स्तर दिखाई नहीं दे रहा है। सत्र के अंत में अक्सर अप्रत्याशित रूप से तेज़ गिरावट देखने को मिलती है, जिससे निवेशकों पर मनोवैज्ञानिक दबाव बढ़ जाता है।

वीएन-इंडेक्स ने 7 नवंबर को सत्र के अंत में 1,600 अंक का आंकड़ा पार कर लिया - फोटो: क्वांग दीन्ह

लगभग 44 अंक गिरने के बाद, वीएन-इंडेक्स ने 7 नवंबर को आधिकारिक तौर पर 1,600 अंक का आंकड़ा पार कर लिया। अवलोकनों से पता चलता है कि सत्र के अंत में इसमें और ज़्यादा गिरावट जारी रहेगी।

हाल ही में लगातार कई सत्रों में कम तरलता के साथ यह स्थिति दर्ज की गई है, जिससे उन निवेशकों के लिए चिंता पैदा हो गई है जो सामान "धारण" कर रहे हैं।

शेयरों पर अल्पावधि दबाव, क्या दीर्घावधि अभी भी सकारात्मक?

टुओई ट्रे ऑनलाइन के साथ बातचीत में, काफ़ी सिक्योरिटीज के उद्योग विश्लेषण निदेशक, सीएफए, श्री हुइन्ह आन्ह हुय ने कहा कि निवेशकों को शांत रहने और कुछ मौलिक कारकों पर ध्यान देने की आवश्यकता है।

विशेष रूप से, वियतनाम की वृहद अर्थव्यवस्था अच्छी गति से बढ़ रही है, और उद्यमों का व्यावसायिक आधार भी बहुत अच्छा है। तीसरी तिमाही में पूरे बाजार का कर-पश्चात लाभ इसी अवधि की तुलना में 30% से अधिक बढ़ने का अनुमान है। इसलिए, लंबी अवधि में, बाजार का रुझान अभी भी सकारात्मक रहेगा।

हालांकि, वर्तमान बाजार समस्या अल्पकालिक मनोवैज्ञानिक कारकों से उत्पन्न होती है, जैसे विनिमय दर दबाव, बढ़ती ब्याज दरें, मार्जिन दबाव या नए ब्लॉकबस्टर आईपीओ सौदों में निवेश करने के लिए लेनदेन नकदी प्रवाह को वापस लेना...

इसके अलावा, अब चिंता का विषय यह है कि बाजार में तरलता उस समय की तुलना में काफी कम हो रही है जब बाजार चरम पर था, जिसके कारण थोड़ा सा भी बिकवाली दबाव होने पर बाजार में अल्प समय में ही तेजी से गिरावट आ जाती है।

"बाजार को सुबह हरे और दोपहर में लाल होने से रोकना कठिन है, या सत्र के अंत में और अधिक तेजी से गिरने से रोकना कठिन है," श्री ह्यू का अब भी मानना ​​है कि यह एक स्वस्थ और आवश्यक समायोजन चरण है, जो बाजार को पुनः संतुलन प्राप्त करने और अगले तेजी के लिए तैयार करने में मदद करेगा।

"वास्तव में, बाजार में शेष नकदी प्रवाह अभी भी सक्रिय रूप से अच्छे बुनियादी सिद्धांतों और आकर्षक मूल्यांकन वाले शेयरों की तलाश में है। व्यापक गिरावट की लहर में, अभी भी कई शेयर ऐसे हैं जो सामान्य प्रवृत्ति के विपरीत जा रहे हैं और आकर्षक स्थान बन रहे हैं," श्री ह्यू ने कहा।

वीनाकैपिटल के अनुसार, 2025 में सूचीबद्ध उद्यमों का औसत लाभ लगभग 23% बढ़ने और 2026-2027 की अवधि में 16%/वर्ष की वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है।

"यदि हम उन 13 शेयरों को हटा दें जो तेजी से बढ़े हैं, तो 12 महीने का पूर्वानुमानित पी/ई मूल्यांकन केवल लगभग 10.5 गुना होगा, जबकि कॉर्पोरेट लाभ अभी भी 16% बढ़ेगा। कई शेयरों ने अभी तक अपनी पूरी क्षमता को प्रतिबिंबित नहीं किया है, यह 2026 के लिए एक निवेश अवसर है" - सुश्री गुयेन होई थू, सीएफए, विनाकैपिटल की उप महानिदेशक, ने टिप्पणी की।

इसके अलावा, वीनाकैपिटल के अनुसार, 2025 की शुरुआत से, विदेशी निवेशकों ने 75,000 बिलियन VND से अधिक की शुद्ध बिक्री की है, जिसके कारण VN-इंडेक्स पर विदेशी स्वामित्व अनुपात केवल 15.5% तक गिर गया है - जो कई वर्षों में सबसे निचला स्तर है।

दबाव पहचान

विनिमय दर के दबाव के कारण ब्याज दरों में वृद्धि के जोखिम पर जोर देते हुए सुश्री थू ने कहा कि दीर्घकालिक निवेश रणनीति, ठोस बुनियादी सिद्धांतों और उचित मूल्यांकन वाले शेयरों का चयन करना वर्तमान अवधि के लिए अभी भी इष्टतम दिशा है।

एफआईडीटी में निवेश अनुसंधान के निदेशक श्री बुई वान हुई के अनुसार, दूसरी और तीसरी तिमाही में वियतनामी शेयर बाजार में प्रभावशाली वृद्धि दर्ज की गई, विशेष रूप से बड़े-कैप शेयरों में।

हालांकि, यह मजबूत वृद्धि वर्तमान अवधि में समायोजन दबाव का एक महत्वपूर्ण स्रोत बन गई है, जब अधिकांश सकारात्मक जानकारी स्टॉक कीमतों में परिलक्षित हुई है।

श्री ह्यू ने कहा कि सकारात्मक तीसरी तिमाही के कारोबारी नतीजे, बाजार में सुधार की उम्मीदें, तथा फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना, सभी को बाजार ने जल्दी ही ग्रहण कर लिया है।

श्री हुइन्ह आन्ह हुय ने यह भी कहा कि तेजी से गिरने वाले शेयरों के समूह को देखते हुए, यह देखा जा सकता है कि ये शेयर ऐसे समूह हैं जो पिछले कुछ महीनों में बहुत मजबूती से बढ़े हैं, कुछ शेयर पुराने मूल्य आधार से दोगुने या यहां तक ​​कि तीन गुना हो गए हैं, जिससे कई शेयरों का बाजार मूल्य व्यवसाय के वास्तविक मूल्य से कहीं अधिक हो गया है।

इस समूह के शेयरों से नकदी प्रवाह की निकासी से शेयरों के मूल्य में संतुलन बनाने में मदद मिलेगी, साथ ही उन शेयरों के समूहों की ओर भी रुझान बढ़ेगा जिनमें वृद्धि नहीं हुई है। और विशेषज्ञ काफ़ी के अनुसार, नकदी प्रवाह पुनर्गठन का यह एक अपरिहार्य रुझान है।

निवेशकों के लिए रणनीति

विशेषज्ञ काफ़ी के अनुसार, कई शेयरों में सामान्य गिरावट के पीछे कई निवेशक ऊँची कीमतों पर अटके रहते हैं और निवेश के प्रदर्शन पर नकारात्मक प्रभाव डालते हैं। इसके लिए दो रणनीतियाँ अपनाई जा सकती हैं।

सबसे पहले, आम शेयरों में गिरावट के साथ, रिकवरी की लहरें आएंगी। निवेशक अल्पकालिक रिकवरी लहरों का लाभ उठाकर पोर्टफोलियो में शेयरों की लागत को निचले स्तर पर ला सकते हैं।

दूसरा, निवेशक वैल्यू स्टॉक में अवसर तलाश सकते हैं, तथा अपने पोर्टफोलियो का भार आंशिक रूप से उन स्टॉक में आवंटित कर सकते हैं जिनमें वृद्धि नहीं हुई है तथा जो लाभ कमाने के लिए अत्यधिक सुरक्षित हैं।

इस समय यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि तेजी से गिरावट पर चल रहे शेयरों के लिए बॉटम फिशिंग की सिफारिश नहीं की जाती है, बाजार सुधार के संदर्भ में, पोर्टफोलियो जोखिम प्रबंधन को पहले स्थान पर रखा जाना चाहिए।

विश्लेषकों का मानना ​​है कि जब फेड ब्याज दरों को कम करेगा, विनिमय दरें स्थिर होंगी और वियतनाम को उभरते बाजार समूह में अपग्रेड किया जाएगा, तो विदेशी पूंजी प्रवाह मजबूती से वापस आएगा, जिससे बाजार के लिए महत्वपूर्ण गति पैदा होगी।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm