वीएन-इंडेक्स में 15-20% की वृद्धि हो सकती है, जो 2,300 अंकों के स्तर को चुनौती दे सकता है।

VTV.vn - क्रेडिट ग्रोथ, मनी सप्लाई और संरचनात्मक बदलावों से इस साल VN-इंडेक्स में 15-20% की वृद्धि होने की उम्मीद है।

राज्य के स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था की अग्रणी भूमिका की पुष्टि करने वाला एक रणनीतिक कदम।

वियतनाम की अर्थव्यवस्था में सकारात्मक वृद्धि के संकेत और कई महत्वपूर्ण समर्थन नीतियों, विशेष रूप से राज्य के स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था के विकास पर पोलित ब्यूरो के संकल्प संख्या 79 के मद्देनजर, राज्य के स्वामित्व वाले आर्थिक क्षेत्र की भूमिका न केवल एक "स्तंभ" बल्कि विकास के लिए एक प्रेरक शक्ति के रूप में भी अपेक्षित है। इस जानकारी का शेयर बाजार पर तुरंत सकारात्मक प्रभाव पड़ा, क्योंकि पूंजी प्रवाह में तेजी से वृद्धि और विभिन्न क्षेत्रों में अधिक समान रूप से वितरण के संकेत मिले, जिससे बाजार को अधिक स्थिर मूल्य स्तर स्थापित करने में मदद मिली।

वीटीवी8 के फाइनेंस स्ट्रीट टॉक शो में बोलते हुए, गुओताई जुनान वियतनाम सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (आईवीएस) के मुख्य अर्थशास्त्री श्री गुयेन क्यू मिन्ह ने संकल्प 79 को वर्तमान संदर्भ में विशेष रूप से महत्वपूर्ण दस्तावेज बताया। उनके अनुसार, 2025 एक निर्णायक वर्ष है क्योंकि विश्व बहुध्रुवीय मॉडल की ओर अग्रसर हो रहा है, जिससे वैश्विक अर्थव्यवस्था के संचालन में बड़े बदलाव आएंगे। बढ़ते व्यापार और भू-राजनीतिक तनावों के संदर्भ में, सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों (एसओई) के माध्यम से सरकार की नियामक भूमिका और भी महत्वपूर्ण हो जाती है।

श्री मिन्ह ने चीन का उदाहरण देते हुए कहा कि 2025 के अंत तक, शंघाई और शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंजों पर कुल बाजार पूंजीकरण में सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों (SOEs) की हिस्सेदारी लगभग 40% थी, और फॉर्च्यून ग्लोबल 500 में शामिल 130 चीनी कंपनियों में से 85 सरकारी स्वामित्व वाली थीं। इसलिए, उन्होंने तर्क दिया कि वियतनाम द्वारा एक अलग प्रस्ताव जारी करना, जो राष्ट्र की आर्थिक स्थिति को मजबूत करने के इस दशक के दौरान सरकारी स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था की भूमिका को पुष्ट करता है, अत्यंत आवश्यक है। संकल्प 79 से नीतियों को ठोस रूप देने वाले कई और दस्तावेजों का मार्ग प्रशस्त होने की उम्मीद है, जिससे सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों की अग्रणी भूमिका को बढ़ावा मिलेगा और अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक स्थिरता और समृद्धि के लिए एक मजबूत आधार तैयार होगा।

शेयर बाजार ने सकारात्मक प्रतिक्रिया दी लेकिन इसे स्थिर होने में समय लगेगा।

संकल्प 79 जारी होने के तुरंत बाद, शेयर बाजार में सकारात्मक प्रतिक्रिया देखने को मिली, विशेषकर सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियों और बड़ी कंपनियों के शेयरों में। हालांकि, श्री गुयेन क्यू मिन्ह के अनुसार, यह सकारात्मक गति अल्पावधि में कायम रहने की संभावना नहीं है। फिर भी, मध्यम और दीर्घ अवधि में, यानी 3 से 6 महीने या उससे अधिक समय तक, यह आर्थिक विकास और शेयर बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण प्रेरक शक्ति बनी रहेगी।

इस आकलन की व्याख्या करते हुए श्री मिन्ह ने कहा: "वर्तमान में, वियतनाम 2026-2030 की पंचवर्षीय योजना के लिए अपने कर्मियों को सुदृढ़ करने की प्रक्रिया में है, जो कई अंतरराष्ट्रीय और क्षेत्रीय परिवर्तनों के बीच हो रहा है, जैसे कि चीन की अगली पंचवर्षीय योजना जिसे मार्च में मंजूरी मिलने की उम्मीद है, ग्रीनलैंड के संबंध में अमेरिका की मांगें और मध्य पूर्व में तनाव... साथ ही, घरेलू स्तर पर, ऋण सीमा पर नई व्यवस्था और बैंकों में अल्पकालिक वित्तपोषण की कमी को प्रभावी ढंग से हल करने या अनुकूलित करने के लिए थोड़े समय की आवश्यकता है। मुझे उम्मीद है कि ये मुद्दे जल्द ही हल हो जाएंगे और बाजार एक नए पंचवर्षीय विकास चक्र के शुरुआती चरण में प्रवेश करेगा। हालांकि, अभी से लेकर विकास के लिए सब कुछ तैयार होने तक, 1-3 महीने का विराम रहेगा।"

इसके अलावा, श्री मिन्ह ने एक महत्वपूर्ण तकनीकी कारक की ओर भी इशारा किया: कई सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियों (SOE) के शेयरों का फ्री-फ्लोट अनुपात कम होता है, इसलिए उनकी कीमतों में वृद्धि VN-इंडेक्स में अधिक योगदान देती है, लेकिन VN30 या फंड या डेरिवेटिव में विदेशी निवेशकों के बीच लोकप्रिय अन्य सूचकांकों में उनका योगदान काफी कम होता है। इसलिए, हाल ही में VN30 और VN-इंडेक्स के बीच का अंतर कम हुआ है, और बाजार को इससे तालमेल बिठाने में समय लगेगा, जब तक कि बाजार का माहौल मजबूत और अधिक टिकाऊ विकास के लिए तैयार न हो जाए।

फाइनेंशियल स्ट्रीट टॉक शो में श्री गुयेन क्यू मिन्ह

वीएन-इंडेक्स इस साल 2,000 अंकों तक पहुंच सकता है।

श्री गुयेन क्यू मिन्ह का मानना ​​है कि इस वर्ष शेयर बाजार में कई सकारात्मक कारक मौजूद हैं, लेकिन निकट भविष्य में विदेशी पूंजी प्रवाह में कोई बड़ी तेजी आने की संभावना नहीं है। इसका कारण निवेश फंडों की जनादेश संबंधी सीमाएं हैं: सीमांत बाजार फंड लाभ अर्जित करने की प्रवृत्ति रखते हैं, जबकि उभरते बाजार फंड वियतनाम के आधिकारिक रूप से उन्नत होने (जो सितंबर 2026 में अपेक्षित है) का इंतजार करेंगे, उसके बाद ही महत्वपूर्ण निवेश करेंगे। वास्तविकता में, उन्नत होने के बाद प्रारंभिक अवधि में आमतौर पर पूंजी का बहिर्वाह होता है, जो धीरे-धीरे स्थिर हो जाता है और अधिक मजबूती से वापस आता है।

उपरोक्त सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, श्री मिन्ह का मानना ​​है कि मुद्रा आपूर्ति, नाममात्र जीडीपी, ऋण और संरचनात्मक परिवर्तनों में वृद्धि के अनुरूप, वीएन-इंडेक्स इस वर्ष 15-20% की वृद्धि दर निश्चित रूप से प्राप्त कर सकता है। वीएन-इंडेक्स का इस वर्ष 2,000 अंकों तक पहुंचना लगभग तय है, जबकि 2,200-2,300 अंक अधिक चुनौतीपूर्ण लक्ष्य हैं।

भविष्य के बाजार परिदृश्य के संदर्भ में, उन्होंने विनिमय दरों, ब्याज दरों और पूंजी जुटाने तथा ऋण के बीच संतुलन की महत्वपूर्ण भूमिका पर बल दिया। उदाहरण के लिए, विनिमय दरें नाममात्र ब्याज दर अंतर (अर्थव्यवस्था के वास्तविक प्रतिफल और मुद्रास्फीति पर आधारित दीर्घकालिक अपेक्षाएं) के रुझान को दर्शाती हैं, इसलिए कई देशों को तीव्र उतार-चढ़ाव के दौरान अपनी घरेलू मुद्रा की रक्षा के लिए ब्याज दरें बढ़ानी पड़ती हैं। यही बात पूंजी जुटाने और ऋण पर भी लागू होती है; जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो उधार बढ़ता है, लेकिन पूंजी जुटाना मुश्किल हो जाता है, और इसके विपरीत भी होता है।

हाल ही में, कई बैंकों में जमा और ऋण पर ब्याज दरें बढ़ी हैं, आम जमा दरें लगभग 6% - 7% तक पहुंच गई हैं, जो पहले की तुलना में लगभग 1% - 1.5% की वृद्धि है। इसलिए, मेरा मानना ​​है कि ब्याज दरों में वृद्धि जारी रहेगी। इसका कारण यह है कि, जहां तक ​​मुझे पता है, वियतनाम का स्टेट बैंक अभी तक बाजार से खरीद के माध्यम से अपने विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने में सक्षम नहीं हो पाया है। यह स्थिति पिछले तीन वर्षों से बनी हुई है। विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि आम तौर पर सरकारी बांडों पर प्राप्त ब्याज या बैंकों द्वारा किए गए अग्रिम खरीद लेनदेन को रद्द करने से होती है।

हाल ही में, एक महीने की अवधि के लिए अंतरबैंक ब्याज दरें 7% से अधिक हो गई हैं। हालांकि, लगभग 10 साल पहले, विनिमय दर को स्थिर करने के लिए अंतरबैंक बाजार में VND-USD ब्याज दर का अंतर लगभग 3% था, और कई बार यह अंतर 5% तक भी पहुंच गया था। 1-3 महीने की अवधि के लिए USD ब्याज दरें फेडरल रिजर्व की ब्याज दर के लगभग बराबर हैं, जो वर्तमान में लगभग 3.6% है। इसलिए, यह देखा जा सकता है कि विनिमय दर स्थिरता के लिए VND पर 7% की अंतरबैंक ब्याज दर अपेक्षाकृत सामान्य है, बल्कि इससे अधिक ही है," श्री गुयेन क्यू मिन्ह ने विश्लेषण किया।

श्री मिन्ह के अनुसार, अस्थिर भू-राजनीतिक परिस्थितियों में, वियतनाम जैसे उच्च स्तर की आर्थिक स्वतंत्रता वाले देश के लिए विदेशी मुद्रा और विदेशी मुद्रा प्रबंधन एक महत्वपूर्ण विषय बना रहेगा। इसलिए, वियतनाम में ब्याज दरों में वृद्धि जारी रह सकती है, और जब तक इसका सकारात्मक प्रभाव दिखाई नहीं देता, अल्पकालिक कठिन समय के दौरान इसमें समायोजन करना पड़ सकता है।

कोयले से चलने वाले बिजली संयंत्र - निवेश का एक उल्लेखनीय अवसर।

क्षेत्रवार निवेश के अवसरों की बात करें तो, सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियों के शेयरों के अलावा, श्री गुयेन क्यू मिन्ह की विशेष रुचि बिजली और ऊर्जा क्षेत्र में है। उनके अनुसार, किसी भी उच्च आय वाले देश में ऊर्जा की खपत कम नहीं है। विकास को बनाए रखने के लिए, विशेष रूप से उच्च तकनीक और विनिर्माण क्षेत्रों में, वियतनाम में बिजली की मांग में तेजी से वृद्धि जारी रहेगी। वहीं, हाल के वर्षों में कई नई बड़े पैमाने की बिजली परियोजनाएं लागू नहीं हो पाई हैं।

यद्यपि सरकार ने परमाणु ऊर्जा के विकास की दिशा तय कर ली है, लेकिन अल्पकाल में बिजली का यह स्रोत उतना योगदान नहीं दे सकता क्योंकि परियोजनाएं अभी भी बातचीत और तैयारी के चरणों में हैं। जलविद्युत की क्षमता सीमित है, सौर ऊर्जा जैसे नवीकरणीय ऊर्जा स्रोत अभी स्थिर नहीं हैं, और गैस आधारित बिजली संयंत्र गैस आपूर्ति पर अत्यधिक निर्भर हैं। इस संदर्भ में, उनका मानना ​​है कि ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए अल्पकाल में कोयले से चलने वाले बिजली संयंत्रों का उपयोग बढ़ाना अपरिहार्य है।

गौरतलब है कि वैश्विक कोयले की कीमतें तेजी से गिर रही हैं, वहीं पर्यावरण संरक्षण संबंधी प्रतिबद्धताओं के कारण हाल ही में अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के बीच कोयला आधारित बिजली कंपनियों के शेयरों में रुचि कम हो गई है। हालांकि, अमेरिका सहित कई देशों द्वारा अपनी ऊर्जा रणनीतियों में बदलाव किए जाने के कारण, कोयला आधारित बिजली क्षेत्र में एक बार फिर निवेशकों का ध्यान आकर्षित हो सकता है और इसके वास्तविक मूल्य की तुलना में वर्तमान में कम मूल्यांकन के चलते यह आकर्षक निवेश के अवसर प्रदान कर सकता है।

स्रोत: https://vtv.vn/vn-index-co-the-tang-15-20-thach-thuc-vung-2300-diem-100260127100820878.htm