Warren Buffett 400 milliárd dolláros öröksége és az utódjára nehezedő nyomás

(Dan Tri) - Warren Buffett hamarosan lemond vezérigazgatói posztjáról, maga mögött hagyva legnagyobb örökségét, 382 milliárd dollárt készpénzben. Vajon ez az összeg ajándék vagy hatalmas kihívás Greg Abel - utódja - számára?

Egy olyan korban, amikor a mesterséges intelligencia (MI) képes elferdíteni az igazságot, még Warren Buffett sem kivétel. Nemrégiben maga a Berkshire Hathaway is kénytelen volt ritka figyelmeztetést kiadni a YouTube-on terjedő, a 95 éves elnököt utánzó Deepfake videókról .

„Azok, akik kevésbé ismerik Buffettet, azt hihetik, hogy ezek a videók valódiak” – figyelmeztetett a Berkshire. A vállalat egy „Warren Buffett: Az első számú befektetési tanács mindenkinek 50 év felett” című videóra mutatott rá, és kijelentette, hogy a hang „egyértelműen” nem az övé.

Az eset, bár szokatlan, egy érdekes paradoxont ​​illusztrál. Miközben számos ál-Buffett jelent meg, akik értéktelen befektetési tanácsokat kínálnak, az igazi Buffett pályafutása egyik legóvatosabb lépését tette meg: rekord mennyiségű készpénzt halmozott fel.

És a lépésre közvetlenül azelőtt került sor, hogy hivatalosan is visszatért volna a reflektorfénybe.

A Berkshire Hathaway figyelmeztet, hogy egy mesterséges intelligencia által készített videó, amely a vezérigazgatójuknak adja ki magát, terjed a YouTube-on (Fotó: Reuters).

Elpárolog a „Buffett-prémium”?

Idén májusban a befektetési legenda sokkolta a piacot, amikor bejelentette, hogy az év végén lemond a Berkshire vezérigazgatói posztjáról, ezzel véget vetve közel hat évtizedes múltnak, melynek során a vállalatot egy hanyatló textilgyárból egy 1000 milliárd dolláros birodalommá irányította.

A piaci reakció ezúttal már nem az eufória.

A bejelentés óta a Berkshire B osztályú részvényei 12%-ot zuhantak, és 480 dollár alá zártak. Ironikus módon ugyanezen időszak alatt az S&P 500 index 20%-kal emelkedett, és új történelmi csúcsot ért el.

David Kass, a Marylandi Egyetem pénzügyprofesszora kifejti, hogy ez a jelenség nemcsak a részvény „túlzott előreszaladásának” köszönhető, hanem az úgynevezett „Buffett-prémium” – a piac által a részvényekhez az ő egyedi jelenlétének köszönhetően hozzárendelt többletérték – „elpárolgását” is tükrözi.

Más szóval, a piac átértékeli a Berkshire Hathaway-t, amelyet már nem közvetlenül a 20. század legnagyobb elméje irányít. Régóta várt távozása hatalmas pszichológiai űrt hagyott maga után. És ezt az űrt egy még nagyobb szám tölti be: 382 milliárd dollár.

382 milliárd dolláros pénzügyi erődítmény

A Berkshire harmadik negyedéves pénzügyi jelentése „erődítményszerű” pénzügyi képet fest. A csoport üzemi nyeresége 34%-kal nőtt éves szinten, elérve a 13,5 milliárd dollárt, főként az elsődleges biztosítási bevétel megháromszorozódásának köszönhetően.

De a legszembetűnőbb adat a mérlegben található, ahol a vállalat készpénz- és kincstárjegyállománya szeptember végére rekord 382 milliárd dollárra duzzadt.

Ez egy tudatos stratégia. Buffett és csapata 12 egymást követő negyedévben (három évben) többet adott el, mint amennyit vett. A Berkshire az elmúlt öt negyedévben még csak visszavásárlást sem hajtott végre.

Maga a „Buffett” ok az volt, hogy nem talált „alkukat”.

Egy olyan tőzsdén, amely folyamatosan új csúcsokat dönt, és a magántőke-alapok felhajtják a felvásárlási árakat, az "Omaha orákuluma" inkább egy halom pénzen ülne, mintsem hogy egy általa ésszerűtlennek tartott áron vásároljon.

A legvitatottabb lépés az Apple-részvények eladása volt. 2023 óta Buffett körülbelül kétharmadával csökkentette az Apple-ben lévő pozícióját, ami a Berkshire történetének legnagyobb és legsikeresebb befektetése. Annak ellenére, hogy a Berkshire 36 milliárd dolláros tőkéjét több mint 170 milliárd dollárra fordította, az eladása elmaradt az Apple-részvények közelmúltbeli 33%-os emelkedésétől, amelyet az iPhone-nal és a mesterséges intelligenciával kapcsolatos várakozások tápláltak.

Az elemzők szerint a Berkshire egyértelműen „sok pénztől maradt le”. De egy másik szemszögből nézve Buffett bölcsen „realizálja a profitot”, mielőtt a technológiai buborék (ha egyáltalán lesz ilyen) kipukkadna.

Ironikus módon a készpénz „teher” már nem teher. A Federal Reserve magas kamatlábainak köszönhetően ez a hatalmas készpénzhalom önmagában is pénzgyártó gépezetté vált.

Csak az elmúlt kilenc hónapban a Berkshire több mint 17 milliárd dollár bevételt ért el kamatokból, osztalékokból és egyéb befektetésekből – ez ugrás a 2021-es teljes 7,5 milliárd dollárhoz képest, amikor a kamatlábak közel nullák voltak.

Greg Abel utolsó öröksége

Warren Buffett vezérigazgatói kinevezésének utolsó két hónapjában még sikerült egy „kis” üzletet kötnie, és beleegyezett az OxyChem (az Occidental Petroleum vegyipari részlege) megvásárlásába 9,7 milliárd dollár készpénzért.

De ahogy Darren Pollock, a Cheviot Value Management portfóliómenedzsere megjegyzi, egy 10 milliárd dolláros üzlet csak „csepp a tengerben” a Berkshire 382 milliárd dolláros készpénzvagyonához képest.

Minden szem most a 63 éves Greg Abelre, utódjára szegeződik, aki hivatalosan a jövő év elején veszi át a pozíciót. Abel egy kihívásokkal teli időszakban veszi át a pozíciót: a részvények alulteljesítenek a piaccal szemben, az akciós befektetési lehetőségek szűkösek, és elődje árnyéka nagyban lebeg a háttérben.

De ironikus módon Buffett öröksége, amit Abelnek hagyott, a Berkshire legnagyobb „problémája” lehet: közel 400 milliárd dollár készpénz. Messze attól, hogy teher, ez a legnagyobb ajándék is egyben.

Greg Abel a jövő év elején váltja Warren Buffettet a Berkshire Hathaway vezérigazgatói posztján (Fotó: Getty)

David Kass professzor úgy véli, hogy ez egy stratégiai felkészülés. Előbb vagy utóbb recesszió következik be, a tőzsde meredeken esik. Ekkor Greg Abel „triója”, valamint a két befektetési menedzser, Todd Combs és Ted Weschler „tökéletes helyzetben lesznek ahhoz, hogy a Berkshire növekvő készpénzét rendkívül vonzó áron fektessék be”.

A részvényesek és az egész piac lélegzet-visszafojtva várja Warren Buffett hivatalos búcsúlevelét, amely várhatóan november 11-én (vietnami idő szerint) jelenik meg. A levél várhatóan az utolsó szívhez szóló szavai vezérigazgatóként, amelyben filantrópiájáról, a vállalatról és esetleg arról beszél, hogy utódja hogyan használja fel a fennmaradó 382 milliárd USD-t.

Buffett ugyan lemond a vezetői székről, de a stratégiája nem az. Nemcsak egy birodalmat ad utódjának, hanem gyakorlatilag végtelen muníciót is a következő nagy dobáshoz.

Ahogy Kass professzor fogalmaz, a Berkshire kilátásai továbbra is „rendkívül fényesek”, mérlege pedig „páratlan”. Kiderült, hogy Greg Abel korszaka Warren Buffett türelemmel teli utolsó örökségével kezdődik.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm