Az árfolyam-"fal" védelme, készen a "szemszélre" való reagálásra
A Nemzetgyűlés képviselői és szakértői arra figyelmeztetnek, hogy „ellenszél” fújhat Vietnamra, különösen a vámkorlátok és az USD kiszámíthatatlan mozgása miatt. Ebben az összefüggésben az árfolyam-stabilitás fenntartása előfeltétele lesz a makrogazdasági stabilitás védelmének.
 |
| Vietnam egyik jellemzője, hogy a termeléshez és az üzleti élethez szükséges befektetési tőke nagymértékben függ a hitelektől. Fotó: D.T. |
A kihívás továbbra is óriási.
A hét elején a Nemzetgyűlés kérdéseket tett fel Nguyễn Thi Hongnak, a Vietnami Állami Bank (SBV) elnökének. Az egyik kérdés a monetáris politika infláció-szabályozására irányuló irányítására vonatkozott a változékony világgazdasági helyzetben.
A kérdések és válaszok szekció után az újságíróknak nyilatkozva Hoang Van Cuong küldött (Hanoi) elmondta, hogy a monetáris politikát a múltban egészen jól kezelték, de az elkövetkező időszak kihívásai továbbra is hatalmasak. A világgazdasági helyzet számos kihívással jár. Bár az amerikai Federal Reserve (Fed) tovább csökkentette a kamatlábakat, számos új kihívás merült fel, például annak a kockázata, hogy az Egyesült Államok megváltoztatja adópolitikáját, vámkorlátokat vet ki az importált árukra, ami hatással van Vietnam exportjára, nem is beszélve az USD erős erősödéséről.
Sok vélemény szerint a hitelkamatlábak további csökkentése szükséges a hitelnövekedés ösztönzése és a növekedés támogatása érdekében. Hoang Van Cuong küldött azonban azt mondta, hogy a jelenlegi időszakban az árfolyamoknak kell prioritást élvezniük. Ha a kamatlábakat jelentősen csökkentik, az árfolyam az egekbe szökik, ami makrogazdasági instabilitást okoz.
Korábban, válaszolva Tran Anh Tuan (HCMC) küldött kérdéseire az árfolyamok stabilizálására és a kamatlábak további csökkentésére vonatkozó megoldásokról, Nguyen Thi Hong kormányzó elmondta, hogy az Állami Bank szorosan figyelemmel fogja kísérni a piaci fejleményeket, és jelentős árfolyam-ingadozás esetén azonnal beavatkozik devizaeladás céljából. A kamatlábakat illetően az Állami Bank gondosan mérlegelni fogja a helyzetet, mert ha a kamatlábakat túlságosan csökkentik, az árfolyamokat fog növelni és befolyásolni fogja a külföldi befektetések áramlását.
Hong asszony szerint a Fed kamatcsökkentése első pillantásra úgy tűnik, hogy csökkenti az árfolyamra nehezedő nyomást. Az árfolyamot és a hazai devizapiacot azonban számos tényező befolyásolja, nemcsak a Fed kamatlába, hanem a deviza valós kínálata és kereslete is a gazdaságban. Ha az export javul és a külföldi működőtőke-vonzás növekszik, akkor a kínálat is javul, és az árfolyamkezelés kedvező lesz. Ha azonban az export nehézkes, nincs kibocsátás, vagy ha az importkereslet megnő, az árfolyam nyomás alatt lesz. Nem is beszélve a várakozások, a spekuláció és a felhalmozás pszichológiai tényezőiről.
A Vietnami Állami Bank (SBV) továbbra is rendíthetetlenül kitart a VND értékének stabilizálására irányuló célkitűzése mellett. Ennek megfelelően kamat- és árfolyam-politikáját ötvözi a VND vonzóbbá tétele érdekében, ösztönözve az embereket a külföldi valuták VND-re való átváltására. Ezért, bár az SBV törekszik a kamatlábak csökkentésére, azt is elhatározza, hogy össze kell hangolnia céljait, mert ha túlságosan csökkenti a kamatlábakat, az hatással lesz az árfolyamra és a devizapiacra.
Vietnam a világ egyik legnyitottabb gazdasága. A nagyfokú nyitottság azt jelenti, hogy a kereskedelmi és befektetési folyamatok nagyon gyorsan és erőteljesen fognak áramlani, a rövid lejáratú tőke könnyen megfordulhat, ami megnehezíti a monetáris politika irányítását. Ehhez az szükséges, hogy az Állami Bank rugalmasan reagáljon a fejleményekre, határozottan tartsa magát a kitűzött célokhoz, és szinkron, rugalmas, megfelelően adagolt és időszerű megoldásokat hajtson végre, hozzájárulva az infláció megfékezéséhez, a makrogazdaság stabilizálásához, valamint a deviza- és devizapiacok stabilizálásához.
„Annak érdekében, hogy a helyzetet határozottan és időben, távolról is megértsék, az Állami Bank, valamint a kormány minisztériumai és ágazatai megerősítették az elemzést és az előrejelzést, hogy proaktívak legyenek. A világgazdaság kiszámíthatatlan és bonyolult fejleményei miatt azonban még az előrejelzés is nehézkes. A Nemzetközi Valutaalap (IMF), a Világbank (WB) és a világ legnagyobb nemzetközi pénzügyi intézményei is rendszeresen módosítják előrejelzéseiket” – mondta Nguyen Thi Hong kormányzó.
Támogasd a hitelt, de mindig vigyázz az inflációra
A kérdések és válaszok ülésén számos nemzetgyűlési képviselő kérdezte a Vietnami Állami Bank elnökét a hitelösztönzés kérdéséről a célinflációnál alacsonyabb infláció esetén (a 10 hónapos átlagos infláció 3,78%, a maginfláció pedig 2,76% volt, míg a célinfláció 4-4,5%).
Az elsődleges prioritás most az árfolyam stabilizálása. Ha az árfolyam erősen ingadozik, az közvetlenül érinti a vállalkozásokat, ezáltal befolyásolva a GDP növekedési ütemét. 
– Hoang Van Cuong delegált (Hanoi)
Nguyễn Thi Hong kormányzó szerint a hitelek gazdaságba való beáramlása nemcsak a gazdasági szereplők akaratától, hanem a vállalkozások és az emberek hozzáférésétől is függ. 2025 októberének végére a teljes gazdaságban a hitelállomány 10,08%-kal nőtt, és a célként kitűzött időszakban az év végére várhatóan 15%-kal fog növekedni.
Valójában 2023 második felétől a kormány általános makrogazdasági irányításában a gazdasági növekedés előtérbe helyezése is célul tűzték ki. A monetáris politika ezt az irányvonalat helyezi előtérbe. Az SBV vezetője azonban megerősítette, hogy soha nem volt szubjektív az inflációval kapcsolatban. „Rendszeresen figyelemmel kísérjük. Abban az esetben, ha fennálló inflációs nyomás van, kiigazítjuk a monetáris politikát” – erősítette meg Nguyễn Thi Hong kormányzó.
Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) küldött azon kérdésére válaszolva, hogy az emberek és a vállalkozások hogyan juthatnak tőkéhez, a Vietnami Állami Bank vezetője elmondta, hogy Vietnam sajátossága, hogy a termeléshez és az üzleti élethez szükséges beruházási tőke nagymértékben függ a hitelektől. Jelenleg a GDP-hez viszonyított hiteladósság aránya meghaladja a 120%-ot, ami a világ legmagasabbjai közé tartozik, és olyan nemzetközi szervezetek, mint a Világbank és az Ázsiai Fejlesztési Bank (ADB) rendszeresen figyelmeztetnek erre.
Az Állami Bank szerint jelenleg számos csatorna áll a vállalkozások rendelkezésére a tőkéhez való hozzáféréshez, nem csak a bankokon keresztül. Különösen a bankok esetében, ha hitelt szeretnének felvenni, a szervezeteknek és a magánszemélyeknek elegendő feltételnek és szabványnak kell megfelelniük, és ami a legfontosabb, bizonyítaniuk kell, hogy képesek visszafizetni az adósságot.
„A kormány a közelmúltban határozott iránymutatást adott arra vonatkozóan, hogyan mozdítsa elő a pénzügyi piac más szegmenseit, például a tőzsdét, a bankkötvényeket stb., hogy megoldja a vállalkozások közép- és hosszú távú tőkéjének problémáját. A bankrendszer természete a rövid lejáratú tőke biztosítása. Ha a tőzsdei és kötvénypiacokon keresztül meg tudjuk oldani a vállalkozások hosszú távú tőkeigényét, akkor csökkennek a hitelintézeti rendszer kockázatai” – mondta Nguyen Thi Hong kormányzó.
Hozzászólás (0)