Az elemzők úgy vélik, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) által végrehajtott kamatcsökkentés minden bizonnyal jelentős hatással lesz a globális pénzügyi piac, különösen a vietnami részvénypiac kilátásaira az elkövetkező időszakban.
Figyelemre méltó, hogy Vietnámban a részvényindexek a megnövekedett likviditásnak köszönhetően helyreálltak. Ugyanakkor a külföldi befektetők a nettó eladások hosszú időszaka után a múlt héten ismét nettó vásárlásokat produkáltak, összesen több ezer milliárd VND értékben.
A forgatókönyv VN-indexe meghaladta az 1300 pontot
Dinh Quang Hinh úr, a VNDirect Securities Joint Stock Company (VNDirect) makroökonómiai és piaci stratégiai vezetője szerint a Fed szeptember 18-i hivatalos monetáris politikai lazítási kezdete egy olyan lépés volt, amelyre a piac régóta várt, a működési kamatláb 0,5 százalékpontos csökkentéséről szóló döntéssel. Ez egy „erős” kezdet volt a Fed részéről, és vitákat is váltott ki, amikor a legtöbb közgazdász a 0,25 százalékpontos működési kamatláb-csökkentés forgatókönyve felé hajlott közvetlenül az ülés előtt.
„Az amerikai Federal Reserve (Fed) által a közelmúltban végrehajtott kamatcsökkentés minden bizonnyal jelentős hatással lesz a globális pénzügyi piac, különösen a vietnami részvénypiac kilátásaira az elkövetkező időszakban” – mondta Hinh úr.
Egyesek szerint a Fed drasztikus kamatcsökkentése az amerikai gazdaság recessziójának kockázatával magyarázható. Hinh úr véleménye szerint ez a perspektíva nem átfogó.
A vártnál alacsonyabb infláció és a munkaerőpiaccal kapcsolatos aggodalmak összefüggésében – bár még mindig kontroll alatt állnak – a Fed 0,5%-os kamatcsökkentése nagyon is logikus. Jerome Powell, a Fed elnöke a kamatcsökkentés „erős” lépéséről a következőket nyilatkozta: „Az a nézet, hogy most van itt az ideje a munkaerőpiac támogatásának, amíg a piac erős, nem pedig akkor, amikor már elkezdődtek a leépítések.”
Dinh Quang Hinh úr szerint látható, hogy bár továbbra is megerősíti, hogy az amerikai gazdaság egészséges, a Fed vezetője egyetért a szakértők által felvetett kérdésekkel, miszerint a monetáris politika késve fejti ki hatását, és a vállalkozásoktól gyűjtött információk, valamint a lassú toborzási ütem alapján a Fed tisztviselői szükségesnek tartják a munkaerőpiac erőteljesebb gyengülésének megakadályozását.
Ezért a 0,5%-os kamatcsökkentés inkább a Fed megelőző beavatkozása, mintsem átmeneti intézkedés, amikor már túl késő.
A kamatcsökkentéssel együtt a Fed néhány meglehetősen következetes változtatást is végrehajtott, például a személyes fogyasztási kiadások árindexének (PCE) – a Fed által preferált inflációs mutatónak – az idei év végére vonatkozó előrejelzését 2,3%-ra csökkentette a korábbi 2,6%-os előrejelzésről, és folytatta a csökkentést 2,1%-ra 2025 végére.
A Fed a munkanélküliség tekintetében 4,4%-ot prognosztizál az idei év végére, szemben a korábbi 4%-os előrejelzésével, és közölte, hogy a ráta 2025-ig ezen a szinten marad. A gazdasági növekedés tekintetében a Fed az idei évre 2,1%-os, a jövő évre pedig 2%-os növekedést prognosztizál, ami változatlan a júniusi előrejelzéséhez képest.
Az amerikai tőzsde pozitív reakciója a Fed lépése után szintén megerősítette az amerikai gazdaság „puha landolás” forgatókönyvét.
Belföldön a Fed kamatcsökkentési trendje pozitív hatással lesz a gazdaságra, valamint a pénzügyi és monetáris piacokra.
A Fed kamatcsökkentése támogatni fogja az amerikai gazdaságot és fellendíti a fogyasztói keresletet, ezáltal pozitívan befolyásolva Vietnam exportkilátásait az Egyesült Államokba. Hangsúlyozni kell, hogy az Egyesült Államok Vietnam legnagyobb exportpiaca, amely országunk teljes importértékének közel 30%-át teszi ki.
A Fed kamatcsökkentése az amerikai dollárindexet (DXY) is gyengítette, hozzájárulva az árfolyamokra és az inflációra nehezedő nyomás csökkentéséhez, ezáltal megteremtve a feltételeket az Állami Bank számára, hogy rugalmasabb monetáris politikát folytasson, a prioritást a rendszer likviditásának támogatására és az alacsony kamatkörnyezet fenntartására helyezve át a gazdasági növekedés előmozdítása érdekében.
A nyíltpiaci műveletek (OMO) és a devizatartalék-vásárlások, amelyek célja a dong piacra juttatása, a pénzkínálat növekedésének javítását célozzák, amely az év eleje óta nagyon lassú.
„A fenti várakozások alapján pozitívan tekintek a vietnami részvénypiacra középtávon, mostantól az év végéig” – mondta Dinh Quang Hinh úr, a VNDirect makro- és piaci stratégiai vezetője.
Hinh úr pozitívan vélekedett a vietnami részvénypiac kilátásairól az év utolsó időszakában, és a VN-index 1300 pontos határának idei átlépésének forgatókönyve teljesen megvalósítható a lazább monetáris politika révén; a tőzsdén jegyzett vállalatok üzleti eredményei továbbra is javulnak; új előrelépések történtek a piac felzárkózásának történetében.
Ngo Quoc Hung úr, az MB Securities Joint Stock Company (MBS) Makro- és Piaci Stratégiai Osztályának vezető kutatási szakértője szerint, függetlenül attól, hogy a Fed 25 vagy 50 bázisponttal csökkenti a kamatot, és a piac azonnali reakciója felfelé vagy lefelé mutat, úgy véljük, hogy ez nem tart lépést a nagy képpel.
A Fed nem valamilyen válságra, például a COVID-19-re (2020), a globális pénzügyi válságra (2007) vagy az internetbuborékra (2001) válaszul csökkentett, hanem jó okkal. A Fed alapkamata meghaladja az 5%-ot, miközben az infláció (CPI/PCE) 2,5% körülire esett vissza, így bőven van lehetőség a kamatcsökkentésekre, hogy a kamatlábak ismét „semleges” szintre kerüljenek.
Az amerikai részvénypiac minden idők csúcsán van, és továbbra is a Wall Street összes stratégájának 2024-es év végi célárfolyama felett van, valamint 15,6%-kal az átlagos célár (S&P 500: 4861 pont) felett, és még több mint 3 hónap van hátra.
„Úgy véljük, hogy bár továbbra is vannak növekedési aggodalmak, az amerikai gazdaság lágy landolása továbbra is valószínűbb, ezért a közeljövőben további kamatcsökkentésekre lesz sor” – mondta Ngo Quoc Hung úr.
A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) szakértői szerint a 3 hét viszonylag borús kereskedés után a piac "lélegzetvisszafojtva" várta nap mint nap a globális pénzügyi rendszert megváltoztató legfontosabb eseményt, a Fed Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságának (FOMC) ülését.
A CSI szerint a „Ne harcolj a Feddel” mondást a befektetők befektetési döntéseikben irányadónak tekintik, és a várakozás jól meghozta gyümölcsét, amikor a Fed 0,5%-pontos kamatcsökkentéssel elindította a monetáris lazítási ciklust.
Összességében a vietnami piac viszonylag sikeres kereskedési hetet zárt a múlt héten, több mint 20 ponttal emelkedett, visszanyerte a fontos mozgóátlagok nagy részét, és véget vetett a 3 "komor" hetes korrekció sorozatának.
A VN-Index viharos első kereskedési napot élt át, amikor az eladási nyomás hirtelen megnőtt, és az index értéke közel 1240 pontra esett vissza. Ez volt a hét egyetlen korrekciós időszaka is, amelyet követően a piac gyorsan visszanyerte bizalmát egy közel 20 pontos kitöréssel, és 4 egymást követő emelkedő időszakból álló sorozatot tartott fenn.
A múlt heti pozitív változást a piaci likviditás jelentős fellendülése hozta, beleértve olyan vezető iparágakat is, mint a banki és értékpapír-szektor.
A külföldi befektetők a múlt héten nettó vásárlásra tértek át, négy egymást követő nettó vásárlási napon. Ez a tendencia várhatóan tovább erősödik, miután a Fed elkezdte lazítani a monetáris politikáját. A szeptember 16-20-i kereskedési hét zárásakor a VN-index 1272,04 ponton zárt, ami 20,33 pontos emelkedést jelent.
A likviditás figyelemre méltó javulást mutatott, megközelítve a 20 kereskedési hét átlagos szintjét. A kereskedési hét végére összesítve a HOSE tőzsdeparketten az átlagos egyező likviditás elérte a 659 millió részvényt (32,74%-os növekedés az előző kereskedési héthez képest), ami 16 306 milliárd VND-nek felel meg (kereskedési értékben 32,18%-os növekedés).
A piaci nyitottság fényes hetet zárt, 17/21 iparági csoport pontokat nyert. Az erős fellendülés és áttörések a múlt héten olyan iparágakat érintettek, mint: az akvakultúra 4,71%-kal, a telekommunikációs technológia 4,21%-kal, az értékpapírok 3,37%-kal, a banki szektor 2,48%-kal...
Ezzel szemben az olyan iparágak, mint a fogyasztási cikkek ára 2,82%-kal, a műtrágya ára 0,46%-kal, az áram ára 0,21%-kal, a biztosítási ára pedig 0,18%-kal esett, továbbra is alkalmazkodási nyomás alatt állnak.
A külföldi befektetők nettó vásárlási értéke a múlt héten 1221 milliárd VND volt a HSX-en. A külföldi befektetők nettó vásárlásainak fókuszában a múlt héten a következő részvények álltak: SSI (666 milliárd VND),FPT (363 milliárd VND), TCB (274 milliárd VND)...
Valójában a Fed kamatcsökkentései pozitív hatással vannak a globális részvénypiacokra.
Emelkednek a világ részvényei
Összességében a héten (szeptember 16-20.) az amerikai részvénypiac több mint 1%-os heti emelkedést mutatott, a Dow Jones, az S&P 500 és a Nasdaq Composite indexek 1,62%-kal, 1,36%-kal és 1,49%-kal emelkedtek.
Az S&P 500 index az elmúlt három hétben 0,8%-ot erősödött, ellentétben a szeptemberi hagyományos gyenge hónappal, amely a piaci volatilitással szembeni sérülékenysége miatt a hónapnak számít. A stratégák azonban szerint a fájdalom még előttünk áll, és a november 5-i amerikai elnökválasztásig is elhúzódhat.
Az amerikai részvénypiacot követően az európai és az ázsiai részvénypiacok is pozitív nyereséget mutattak szeptember 19-én. Szeptember 20-án azonban a legtöbb nagyobb európai részvénypiac esett, Spanyolország kivételével. A páneurópai STOXX 600 részvényindex összesen 1,4%-kal esett. Ez az index azonban így is a második egymást követő hetét produkálta, amelyben nyereséget könyvelhetett el.
Forrás
![[Fotó] Pham Minh Chinh miniszterelnök elnököl a kormányzati állandó bizottság ülésén, amelynek célja a projektek előtt álló akadályok elhárítása.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/06/1759768638313_dsc-9023-jpg.webp)
Hozzászólás (0)