A részvények átlépték az 1500 pontot: Befektetési lehetőségek és hatékony kockázatkezelés

Miután július 29-én több mint 64 ponttal, 1493 pontra zuhant, a VN-index gyorsan magához tért, és július 30-án 1507 ponton zárta a kereskedést, ami több mint 14 pontos emelkedést jelent. Az elemzők szerint ez a fejlemény nem múlta felül a várakozásokat, tekintve, hogy a piac hosszú emelkedési sorozatot produkált.

A részvénybefektetési lehetőségek meghaladják az 1500 pontot

Azon a napon a Nguoi Lao Dong újság által szervezett „A tőzsde folyamatosan új csúcsokat ér el: Lehetőségek és kockázatok?” című talkshow-ban Le Huu Thoai úr, a Rong Viet Securities Company (VDSC) online ügyfélosztályának igazgatója elmondta, hogy a piac lenyűgöző növekedési sorozatot produkált a tarifális tényezők miatti kiigazítás után.

„A VN-index körülbelül 1075 ponton érte el mélypontját, majd erőteljesen felzárkózott, és mostanra körülbelül 45%-kal emelkedett, ami egy nagyon lenyűgöző adat. Ezt a fejlődést olyan pozitív tényezők támogatják, mint a pozitív kereskedelmi tárgyalások, a hitelösztönző politikák, és különösen a tőzsdén jegyzett vállalatok 2025 második negyedévi üzleti eredményeinek fokozatos javulása” – jegyezte meg Mr. Thoai.

Nemcsak az index, a piaci likviditás is robbanást mutatott. Folyamatosan jelentek meg 2-3 milliárd USD értékű kereskedési ülések. Július 29-én a teljes piac teljes párosított értéke elérte a 76 000 milliárd VND-t - rekordot a vietnami tőzsde történetében. A tapasztalt befektetők számára ez annak a jele, hogy a piac erősen vonzza a pénzforgalmat, és hosszú távon nagyszerű lehetőségeket nyit meg.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy a befektetők szubjektívek lehetnek. Vo Diep Thanh Thoai úr, a DNSE Securities Company Senior Client Osztályának vezetője elmondta, hogy a korrekciós ülések elkerülhetetlenek egy emelkedő trendben. „A befektetőknek erős mentalitással kell rendelkezniük ahhoz, hogy a piacon maradjanak.”

„Sok robbanásszerű kereskedési időszaknak lehettünk tanúi, ahol a részvények sorozatban elérték a plafont, mint például az április 10-i kereskedés során. De ahelyett, hogy a piaci emelkedési vagy csökkenési előrejelzéseket követnénk, koncentráljunk a részvényportfólióra és a konkrét befektetési stratégiára” – jegyezte meg Thanh Thoai úr.

A szakértő szerint ezek a korrekciók az aranykorszak a portfólió átstrukturálására és a közép- és hosszú távú nyereség optimalizálására. A jó részvények korrekciók alatti megtartása segít a befektetőknek abban, hogy kihasználják a közeljövőben a nagy hullámokat.

Makrogazdasági szempontból Truong Dac Nguyen úr, a Blue Horizon Financial befektetési igazgatója úgy értékelte, hogy a piacra áramló erős pénzáramlás egyik fontos tényezője a vietnami részvények felzárkózó piacokról feltörekvő piacokra való felminősítésének kilátása.

„Ez egy olyan tényező, amely hatalmas vonzerőt teremthet a külföldi tőke számára, amely köztudottan gyors és mindig a trendek előtt halad. Ha a felminősítés sikeres lesz, Vietnamnak több lehetősége lesz a külföldi tőke vonzására, miközben megerősíti pozícióját a globális pénzügyi térképen” – jegyezte meg Nguyen úr.

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — Előadók és vendégek a Nguoi Lao Dong újság talkshow-jában, július 30-án. Fotó: Tan Thanh

Tanulságok külföldi befektetőktől

A külföldi befektetők közelmúltbeli folyamatos nettó vételével és nettó eladásával kapcsolatban, amely a piac gyors növekedését, majd meredek csökkenését okozta, Le Huu Thoai úr azt mondta, hogy a befektetőknek nem szabad túlságosan a külföldi befektetők mozgására hagyatkozniuk befektetési döntéseik meghozatalakor.

„Sok befektető a külföldi befektetőket tekinti vezető indikátornak, de objektív nézőpontra van szükségünk. Az év első 6 hónapjában nettó 40 000 milliárd VND-t adtak el, de július elejére nettó 11 000 milliárd VND-t vásároltak. Tehát összességében a külföldi befektetők továbbra is nettó eladók, de a VN-index továbbra is erőteljesen növekszik, folyamatosan új csúcsokat érve el. Ez azt mutatja, hogy ők csak egy befektetői csoport a piacon, és a tetteik inkább referenciaként szolgálnak, mint iránymutatásként” – elemezte Mr. Thoai.

A piac felminősítésének kilátásaival kapcsolatban Thoai úr elmondta, hogy ez egy olyan tényező, amely közép- és hosszú távon megváltoztathatja a játékot. „Vietnam számos pozitív jellel szembesül, amelyek arra utalnak, hogy feltörekvő piaccá válik. Ekkor a külföldi intézményi tőke kénytelen lesz újragondolni stratégiáit és felülvizsgálni befektetési portfólióit. A kérdés az, hogy hová fogják befektetni a pénzüket? És mely tőzsdén jegyzett vállalatok rendelkeznek azzal a minőséggel, hogy vonzzák őket?” – tette fel a kérdést.

Ebben az összefüggésben a hazai befektetők proaktívan tanulhatnak a külföldi befektetők viselkedéséből, ahelyett, hogy azok elsodornák őket. „Tedd fel a kérdést: Ha felminősítik őket, milyen részvényeket fognak vásárolni? És ezek a részvények már szerepelnek a portfóliódban?” – hangsúlyozta a szakértő.

Ezzel a nézettel Vo Diep Thanh Thoai úr is egyetértett. Azt mondta, hogy a külföldi pénzt nem véletlenül nevezik „okos pénznek”. Amikor a VN-index még az 1280-1300 pontos tartományban mozgott, a külföldi befektetők erőteljes vásárlásba kezdtek. Amikor a piac elérte az 1400 pontot, további 11 000 milliárd VND értékben vásároltak mindössze 2 hét alatt, ami nagyon nagy intenzitást és elszántságot mutatott. „Abban az időben egyesek még azt is gondolták, hogy a külföldi befektetők »a csúcson vásárolnak«. De mi a valóság? Most a VN-index átlépte az 1500 pontos határt, és ez bizonyítja, hogy a külföldi pénz továbbra is nagyon érzékeny és stratégiai” - mondta Thanh Thoai úr.

Ezért szerinte a probléma nemcsak az, hogy mit tesznek a külföldi befektetők, hanem az is, hogy hogyan reagálnak a hazai befektetők. Úgy véli, hogy ahelyett, hogy túlságosan az olyan mérföldkövekre koncentrálnának, mint az 1400 vagy 1500 pont, amelyek könnyen „magas vagy alacsony” érzetet kelthetnek, a befektetőknek vissza kellene térniük a „tágabb képhez”.

Mekkora a piaci potenciál mostantól az év végéig? Kedvező a makrogazdasági politika? Elegendő a hiteláramlás, az adógazdálkodás és a GDP növekedése a piac támogatásához? „Nincs hiány a lehetőségekből a tőzsdén, a lényeg az, hogy a befektetőknek világos stratégiájuk van-e a profit kezelésére és a kockázatok ellenőrzésére” – hangsúlyozta Thanh Thoai úr.

Az augusztusi piac előrejelzésekor, amikor a vállalatok második negyedéves üzleti eredményeinek jelentési szezonja véget ért; bár augusztus 1-jén lép hatályba az Egyesült Államok más országokkal szembeni vámpolitikája, Vo Diep Thanh Thoai úr azt mondta, hogy az áprilisi vámokkal kapcsolatos „fájdalmas emlék” arra késztetheti a befektetőket, hogy ideiglenesen leállítsák a kereskedést és figyeljenek. „Érzékeny makro hírek, óvatosságra van szükség, de továbbra is a hosszú távú kilátásokat kell vizsgálni” – mondta Thoai úr.

Egy másik kockázat, amelyre Truong Dac Nguyen úr rámutatott, az, hogy a vállalat második negyedévi üzleti eredményei nem olyan jók, mint amire számítottak. „Ugyanilyen fontos, hogy az USD/VND árfolyam az év eleje óta mintegy 3,5%-kal emelkedett. Ha az árfolyam mostantól az év végéig lehűl, az arra késztetheti a külföldi befektetőket, hogy leállítsák a nettó értékesítést, és több külföldi működőtőkét vonzzanak” – mondta Nguyen úr.

Megoldások frissítésének népszerűsítése

Az Állami Értékpapír-bizottság (VB) és a Lao Dong újság által ugyanazon a napon szervezett „A tőzsde korszerűsítése a gazdaság tőkemobilizációs csatornáinak bővítése érdekében” című szemináriumon Bui Hoang Hai, az Állami Értékpapír-bizottság alelnöke elmondta, hogy a Pénzügyminisztérium és a bizottság sürgősen felülvizsgálja és módosításokat javasol számos jogi dokumentumhoz a szűk keresztmetszetek megszüntetése, a nemzetközi szervezetek kritériumainak való megfelelés, valamint a vietnami tőzsde 2025-re a feltörekvő piacról a feltörekvő piacra való felminősítése érdekében.

Jelenleg a vietnami tőzsdén több mint 10 millió befektető van, a likviditás pedig a régió legmagasabbjai közé tartozik, meghaladva számos évtizedek óta fejlődő piacét. Pham Thi Thuy Linh asszony, a Tőzsdefejlesztési Osztály (Állami Értékpapír-bizottság) vezetője szerint a Pénzügyminisztérium teljesítette a FTSE Russell minősítő szervezet által meghatározott mind a 9 kritériumot. Ahhoz azonban, hogy feljebb kerüljön, Vietnamnak további pozitív visszajelzésekre van szüksége a külföldi befektetőktől. Ezért az Állami Értékpapír-bizottság olyan megoldásokat szorgalmaz, amelyek kedvező feltételeket teremtenek az intézményi befektetők számára a piacra való belépéshez és a piacban való részvételhez.

Ezenkívül a KRX kereskedési rendszer működése várhatóan elősegíti a modern mechanizmusok, például a központi elszámoló fél (CCP), a napon belüli kereskedés, az új származtatott termékek és a függőben lévő értékpapír-kereskedés bevezetését, amelyek fontos tényezők a vietnami tőzsde nemzetközi szabványokhoz való közeledésében.

Optimizmusa ellenére Pham Luu Hung úr, az SSI Securities Company Elemző és Befektetési Tanácsadó Központjának vezető közgazdásza és igazgatója megjegyezte, hogy a felminősítés számos kihívással is jár. Megemlített néhány országot, például Pakisztánt, az Egyesült Arab Emírségeket vagy Görögországot, amelyek a felminősítés után sem teljesítették a hozzájuk fűzött reményeket. Ezért Vietnamnak folytatnia kell a tőkepiac reformját mind a felminősítés előtt, mind utána. Hung úr azt javasolta, hogy tanulmányozzák a tőzsdei bevezetés feltételeinek enyhítését, hogy lehetőséget teremtsenek a startupok és a technológiai vállalatok piacra lépésére, ezáltal elősegítve a tőzsde mélységét és minőségét.

Chien úr