A Fed „határozott intézkedéseket” hoz, a kínai vállalatok tömegesen menekülnek, a globális pénzügyi piac „földrengéssel” néz szembe?

A szakértők előrejelzése szerint egy csendes, de mélyreható változás következhet be a globális pénzügyi dinamikában, amely jelentősen megváltoztatja a kínai jüan és az amerikai dollár közötti viszonyt.

Kína jüanja megugorhat, ha a kínai vállalatok 2 billió dollárt váltanak jüanra a Fed kamatcsökkentésére válaszul. (Forrás: Getty)

Egyes kínai vállalatok jelentős mennyiségű dollárban denominált eszközének hazatelepítésére tett figyelemre méltó lépése áll e változás középpontjában – ez a forgatókönyv valószínűleg az amerikai kamatlábak elkövetkező hónapokban történő csökkentése során fog megvalósulni.

Hatalmas tőkeáramlat készül elhagyni az Egyesült Államokat

A múlt heti Jackson Hole-i Gazdasági Szimpóziumon Jerome Powell, a Fed elnöke világossá tette, hogy a Fed készen áll a szeptemberi kamatcsökkentésre. Konkrétan azt mondta: „Eljött az ideje a politika kiigazításának. Az út világos, a csökkentések időzítése és üteme a beérkező adatoktól, a kilátások változásától és a kockázatok egyensúlyától függ.”

Powell úr elmondta, hogy a Fed továbbra is kettős mandátumára összpontosít, amely az infláció 2%-ra csökkentésére és a munkaerőpiac fellendítésére irányul, miközben a monetáris politika enyhítésére is törekszik.

A Fed lépése várhatóan tőkeáramlást indít el Kínába, ami messzemenő következményekkel jár a jüan, az amerikai dollár és általában a globális devizapiacok számára.

Becslések szerint a kínai vállalatok több mint 2 billió dollár értékű külföldi befektetést halmoztak fel, amelynek nagy része dolláreszközökben parkol.

A Covid-19 világjárvány kitörése óta a kínai vállalatok nagyobb profitra tettek szert azáltal, hogy külföldre helyezték át üzleti tevékenységüket, és nagyobb, főként amerikai dollárban denominált eszközöket tartottak. Ez a tendencia azonban hamarosan megfordulhat a Fed infláció „lehűtésére” vonatkozó döntése és a világ első számú gazdaságában tapasztalható növekvő gazdasági kihívások miatt.

A hitelfelvételi költségek csökkenésével a dolláreszközök vonzereje valószínűleg csökken, ami ösztönzőt teremt a kínai vállalatok számára a befektetések hazautalására.

A „hazavitt” tőke mennyiségére vonatkozó előrejelzések változóak, de a becslések 400 milliárd és 1 billió dollár között mozognak. Még e tartomány alsó végén is jelentős lehet a jüanra gyakorolt ​​hatás, egyes elemzők szerint a pekingi valuta akár 10 százalékkal is felértékelődhet a dollárral szemben.

A változás mozgatórugója

Az elemzők szerint az USA és Kína közötti kamatláb-különbség csökkenése valószínűleg táplálja a hullámot. Az évek során a kínai vállalatok jelentős külföldi portfóliót építettek ki, az amerikai államkötvényektől kezdve a vállalati kötvényeken át a különféle ingatlanokig.

A Fed közelgő lépésével azonban minden számítás fokozatosan irányt vált.

Washingtonban uralkodó kihívásokkal teli gazdasági környezettel ellentétben Peking gazdasági környezete összességében viszonylag stabil marad, bár saját kihívásokkal. Ennek eredményeként a hazai befektetések egyre vonzóbbnak tűnnek, mivel az amerikai kötvényhozamok csökkennek, ami jó alkalom a tőkeáramlások átirányítására.

Ha az amerikai kamatlábak esnek, és a dollár veszít erejéből, a kínai vállalatok dönthetnek úgy, hogy hazaviszik a pénzüket, és jüanra váltják át dollárkészletüket. Ez felfelé irányuló nyomást gyakorolhat a jüanra, különösen akkor, ha a tőkebeáramlás nagy.

Az erősebb jüan a gazdasági erőviszonyok szélesebb körű átrendeződését jelezheti, különösen a folyamatos amerikai-kínai feszültségek és a világ második legnagyobb gazdaságának a nemzetközi színtéren egyre növekvő jelentősége közepette.

Bár ez a forgatókönyv lehetséges, továbbra is bizonytalan. Számos tényező befolyásolhatja a tőkeátirányítás mértékét és időzítését, valamint a renminbi ebből fakadó felértékelődését.

Először is, a Kínai Népbank (PBOC) biztosan nem fogja tétlenül nézni a jüan kontrollálatlan felértékelődését. Peking köztudottan szigorúan ellenőrzi a valutáját, és mindig beavatkozott, amikor szükséges volt a stabilitás fenntartása érdekében.

Ha a kínai vállalatok egyszerre több százmilliárd dollárt, vagy akár egybillió dollárt utalnak át, az széles körű hatással lehet a globális piacokra.

Az amerikai dollár, mint a világ elsődleges tartalékvaluta dominanciáját régóta az amerikai eszközök iránti erős kereslet támasztja alá. Ennek a keresletnek a jelentős eltolódása befolyásolhatja a dollár értékét, és potenciálisan megváltoztathatja a két nagyhatalom közötti gazdasági erőegyensúlyt.

Ez nem csak az USA és Kína közötti történet. Az erősebb jüan más valutákra is hatással lehet, különösen a feltörekvő piacok devizáira, amelyek Kínával versenyeznek az exportpiacokért.

Továbbá, ha a jüan jelentősen erősödik, az versenyelőnyt biztosíthat más, gyengébb devizákkal rendelkező ázsiai gazdaságokkal szemben, és potenciálisan átalakíthatja a régió kereskedelmi dinamikáját.

Ezeket a tényezőket azonban továbbra is bizonytalanság övezi, bár az erősebb jüan és a gyengébb dollár lehetősége valós, és különböző módokon alakíthatja át a globális gazdasági tájképet.

Forrás: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html