Erőforrások felszabadítása az állami tulajdonú vállalatok számára

Az új létesítményekbe történő állami tőkebefektetések korlátjának kiterjesztéséről és a kiegészítő alaptőkéről szóló szabályozások segítik az állami tulajdonú vállalatokat abban, hogy elegendő erőforrással rendelkezzenek a rájuk bízott szerepek és küldetések megfelelő ellátásához. Fotó: Duc Thanh

Állami tulajdonból származó források

A 2025. július 21-i 2395/QD-BTC számú, az anyavállalat - a Vietnam Expressway Corporation (VEC) alaptőkéjébe történő 2025. évi kiegészítő befektetésről szóló határozat, amelynek kiegészítő befektetési tőkéje 37 503 536 milliárd VND, valószínűleg a vállalatok termelésébe és üzleti tevékenységébe fektetett állami tőke kezeléséről és felhasználásáról szóló törvény (69/2014/QH13 számú törvény) szerinti kiegészítő alaptőkével kapcsolatos végleges dokumentum.

2025. augusztus 1-jétől a hasonló határozatok kiadásának alapját az állami tőke vállalkozásokba történő kezeléséről és befektetéséről szóló törvény (68/2025/QH15. számú törvény) és az irányadó rendeletek képezik majd. Fontos, hogy ez az út sokkal gördülékenyebb és nyitottabb lesz mind az üzleti tevékenység terjedelme, mind a meghatározási kritériumok, mind az alaptőke kiegészítésére felhasznált tőkeforrások tekintetében.

Erre várnak évtizedek óta az állami tulajdonú vállalatok, különösen az állami tulajdonú vállalatok és csoportok. Az alacsony alaptőke, amelyet nem egészítenek ki a keresletnek megfelelően, sok vállalat számára megnehezíti az erőforrások mozgósítását a rájuk bízott feladatok elvégzéséhez, különösen akkor, amikor a jövőben nagyon nagy lesz az igény arra, hogy hozzájáruljanak az ágazat növekedéséhez.

Ez jól látható, ha megnézzük, mit kell tennie a VEC-nek az alaptőkéjének megemelés után.

A 2395/QD-BTC számú határozat szerint az alaptőke 2025-ben az anyavállalat - a VEC - további befektetése után meghaladja a 38 618 662 milliárd VND-t, ami 37 503 536 milliárd VND-val magasabb a 2023 végéig jóváhagyott alaptőkéhez képest. Ebből több mint 814 milliárd VND-t a Vállalkozásfejlesztési Beruházási Alapból és több mint 36 689 milliárd VND-t az állami költségvetésből folyósítottak 5, a VEC által finanszírozott gyorsforgalmi útprojekt építésébe való beruházásra, beleértve a Noi Bai - Lao Cai, Cau Gie - Ninh Binh, Da Nang - Quang Ngai, Ho Si Minh-város - Long Thanh - Dau Giay és Ben Luc - Long Thanh autópálya-projekteket.

Ez az alapja annak, hogy a VEC elegendő pénzügyi kapacitással rendelkezzen a 2025-ig terjedő termelési, üzleti és beruházásfejlesztési terv, a 2030-ig terjedő fejlesztési stratégia és a 2035-ig terjedő jövőkép végrehajtásához, amelyeket az illetékes hatóságok jóváhagytak, és amelyeket a VEC nem tudna befejezni, ha az anyavállalatnak, a VEC-nek, csak 1115 milliárd VND alaptőkéje lenne.

Az állami vállalatok erősebbek lesznek

A 68/2025/QH15 számú törvényben foglalt, az új állami tulajdonú vállalatok alapításához szükséges tőkebefektetések korlátjának kiterjesztéséről és a működő állami tulajdonú vállalatok alaptőkéjének kiegészítéséről szóló szabályozást Dr. Nguyen Dinh Cung, a Központi Gazdaságirányítási Kutatóintézet korábbi igazgatója fontos megoldásnak ismeri el, amely segíti az állami tulajdonú vállalatokat abban, hogy elegendő erőforrással rendelkezzenek az állami tulajdonos által kijelölt szerepeik, küldetéseik és fejlesztési céljaik teljesítéséhez.

Mivel több mint 10 évnyi új állami tulajdonú vállalatok létrehozásába való befektetés hiánya, valamint a kiegészítő alaptőke, illetve a 2 vagy több taggal rendelkező részvénytársaságok és korlátolt felelősségű társaságok tőkeemelése terén elért beruházások rendkívül korlátozottak, az állami tulajdonú vállalatok nem rendelkeznek elegendő kapacitással olyan nagyszabású projektek megvalósítására, amelyek kellő hatással bírnak az iparfejlesztés előmozdítására...

Az állami tőkebefektetés esetei az alaptőke kiegészítésére olyan vállalkozások esetében, amelyekben az állam 100%-os alaptőkével rendelkezik:

a) A társadalom számára alapvető köztermékeket és szolgáltatásokat nyújtó vállalkozások;

b) A nemzetvédelmet és -biztonságot közvetlenül szolgáló vállalkozások;

c) A nemzetvédelem és a nemzetbiztonság szempontjából fontos területeken működő vállalkozások;

d) Természetes monopólium területén működő vállalkozások;

d) Tudományt , technológiát, innovációt és digitális átalakulást fejlesztő vállalkozások;

e) Csúcstechnológiát alkalmazó, nagy beruházásokat végrehajtó vállalkozások, amelyek gyors fejlődési lendületet teremtenek más iparágak, területek és a gazdaság számára;

g) Kulcsfontosságú és fontos nemzeti infrastrukturális projekteket megvalósító vállalkozások;

h) A Kormány által előírtak szerint a gazdaság kulcsfontosságú és alapvető ágazataiban működő vállalkozások.

Érdemes megemlíteni, hogy számos beruházási és fejlesztési tőkeforráshoz nagyon nehéz hozzáférni ezeknek a vállalkozásoknak, mivel szinte kizárólag az adózás előtti nyereségből elkülönített fejlesztési alapra támaszkodnak. A beruházási tőke hitelfelvétellel történő mozgósítása sem kedvezőbb. A Pénzügyminisztériummal nemrégiben tartott találkozón a Vietnam Electricity Group továbbra is felvetette a „teljes hiteltér hitelfelvételének” nehézségét.

A 68/2025/QH15 számú törvény értelmében az alaptőke 100%-át birtokló, hatékonyan működő és a termeléshez és üzleti tevékenységekhez alaptőke-kiegészítést igénylő állami vállalatokra vonatkozik, amelyeknek a 69/2014/QH13 számú törvény szerinti 4 terület helyett 8 területen kell kiegészíteniük alaptőkéjüket. Emellett a beruházások terjedelmét, a vállalatok teljesítményének értékelésére szolgáló kritériumokat a kiegészítő alaptőke szükségességének meghatározásához, valamint a vállalatok alaptőkéjébe történő kiegészítő befektetések rendjét, eljárásait és dokumentációit is a vállalatok állami tőkéjének kezelésére és befektetésére vonatkozó számos elemet szabályozó rendelet szabályozza.

Konkrétan, egy vállalkozás hatékony működésének megállapítására vonatkozó feltételek az olyan vállalkozások értékelésének és besorolásának eredményein alapulnak, amelyekben az állam az alaptőke 100%-át birtokolja a kormány pénzügyi felügyeletre vonatkozó rendeletei szerint, az állami tőkebefektetéssel rendelkező vállalkozások működési hatékonyságának értékelésén, biztosítva, hogy a további alaptőkébe történő befektetés évét megelőző két egymást követő év vállalkozási besorolásának eredményei a vállalkozási besorolás eredményeinek közzététele szerint B vagy magasabb típusúak legyenek. A 69/2014/QH13 számú törvénnyel összehasonlítva az értékelési időszak 1 évvel csökken.

Azokban az esetekben, amelyek nem tartoznak a fenti területekre, de jelenleg hatékonyan működnek és további alaptőke-befektetésre szorulnak állami költségvetési források felhasználása nélkül, a Kormány azt is tisztázta, hogy ha további alaptőke-befektetésre van szükség, az alaptőkét időben kiigazítják, anélkül, hogy az alaptőke újbóli meghatározásának évétől számított 3 éves időszakra a hatályos jogszabályok szerint, a vállalkozás tényleges tevékenységének és a befektetési tőke iránti igénynek megfelelően meg kellene határozni az alaptőke-kiigazítás mértékét.

Az állami tulajdonú vállalatok esetében a rendelet előírja, hogy az állam továbbra is további beruházásokat hajt végre az állami tulajdoni és tőkehozzájárulási arány fenntartása érdekében a két vagy több taggal rendelkező részvénytársaságokban és korlátolt felelősségű társaságokban, amennyiben az állam részvényei és tőkehozzájárulása a vállalkozásokban alapvető köztermékeket és szolgáltatásokat nyújt a társadalom számára; szükségesek a nemzetvédelmi és biztonsági feladatok ellátásához; a tudomány és a technológia fejlesztéséhez, az innovációhoz, a digitális transzformációhoz és egyéb esetekben az állami tulajdoni arány biztosításához.

Ezzel párhuzamosan a rendelet szabályozta a vállalkozások belső erőforrásainak felhasználását az erős decentralizáció irányába, a tagok igazgatótanácsa vagy a társaság elnöke, az állami tőke vállalatban képviselője felé. A befektetési politikákkal és a tőkebefektetésekkel kapcsolatos döntések is egyszerűsödnek...

Dr. Nguyen Dinh Cung különösen arra számít, hogy több új állami tulajdonú vállalat fog megjelenni az innováció és a digitális átalakulás területén...

„A 69/2014/QH13 számú törvény új beruházásokat ír elő a csúcstechnológiás vállalatok létrehozásába, nagyszabású beruházásokat, lendületet adva más iparágak, területek és a gazdaság gyors fejlődéséhez. A gazdaságnak azonban szüksége van a technológiaátadásra, a kutatás-fejlesztésre, valamint a modern technológia elsajátítására. Az új szabályozással az állami tulajdonú vállalatok visszatérhetnek a vezető pozícióba a technológia fejlesztésében és terjesztésében. Ez az állami tulajdonú vállalatok küldetése” – véli Cung úr.

Az állami tulajdonú vállalatok teljes körű fejlődésének tere és lehetőségei egyre világosabbá válnak, különösen azok a feltételek, amelyek lehetővé teszik az állami vállalatok számára, hogy teljes mértékben kihasználják és hatékonyan használják fel az összes meglévő erőforrást, és mozgósítsák a fejlődéshez szükséges elegendő erőforrást.

Az alaptőke újradefiniálása

Rendelet, amely számos, az állami tőke vállalatokba történő kezelésével és befektetésével kapcsolatos tartalmat határoz meg, szabályozva az alaptőke újbóli meghatározását azon vállalatok esetében, amelyekben az állam 100%-os alaptőkével rendelkezik.

Ennek megfelelően a rendelet hatálybalépésétől számított 1 éven belül azoknak a vállalkozásoknak, amelyekben az állam 100%-os alaptőkével rendelkezik, újra kell meghatározniuk a vállalkozás alaptőkéjét, és azt a tulajdonos képviselő szervének megfontolásra és jóváhagyásra be kell jelenteniük.

Ezzel a tartalommal kapcsolatban a Pénzügyminisztérium elmondta, hogy a felülvizsgálat során a valóságban számos olyan vállalkozás esetében, amelynek alaptőkéjét 100%-ban az állam birtokolja, az állami tulajdonos még nem adta hozzá teljes mértékben az alaptőkéjét az illetékes hatóság által a korábbi időszakokban jóváhagyott módon. Ez megnehezíti a vállalkozások számára, hogy a jelenlegi szabályozás szerinti alaptőke-számítási képletben meghatározzák a „legutóbb jóváhagyott alaptőkét”.

Hasonlóképpen azok a vállalkozások, amelyekben az állam az alaptőke 100%-át birtokolja, és amelyek saját tőkéje nagyobb, mint az illetékes hatóság által jóváhagyott alaptőke, szintén nehézségekbe ütköznek az alaptőke kiegészítésére vonatkozó terv kidolgozása során.

A 68/2025/QH15 számú törvény 59. cikkének 8. záradéka értelmében a rendelet a vállalkozás meglévő forrásain alapuló új alaptőke-szint visszaállítását írja elő. A források közé tartozik a tulajdonos befizetett tőkéje, a tulajdonos egyéb tőkéje, az eszközök átértékeléséből származó különbözet, az alapvető építési beruházásokhoz szükséges tőke, valamint a Fejlesztési Beruházási Alap, hogy pontosan meghatározzák az állami tulajdonos forrásait azokban a vállalatokban, amelyekben az állam jelenleg az alaptőke 100%-át birtokolja.

Miután a fenti szabályozásoknak megfelelően visszaállították az új alaptőke-szintet, a vállalkozás a következő években a jelen rendelet rendelkezései szerint kiszámítja és meghatározza az alaptőkébe történő további befektetések szükségességét.

Forrás: https://baodautu.vn/khoi-thong-nguon-luc-cho-doanh-nghiep-nha-nuoc-d343862.html