Hogyan lehet fenntartható növekedést elérni az infláció csökkentése nélkül?

(Dan Tri) - Vietnam magas növekedési célt tűzött ki a meglévő inflációs nyomás közepette. A szakértők az energia-, oktatás-, infrastruktúra- és magánszektor-támogatási politikák prioritásként való kezelését javasolják.

2025-re Vietnam 8,3-8,5%-os GDP-növekedést céloz meg, és ezzel a régió egyik leggyorsabban növekvő gazdaságává kíván válni.

Növekedési mozgatórugók

Vegyes várakozások és kihívások közepette Dr. Chau Dinh Linh gazdasági szakértő azt mondta, hogy normál esetben a gazdaság továbbra is képes körülbelül 8%-os növekedési ütemet elérni – ez az érték meghaladja a régió számos országának adatait, és magasabb, mint a tavalyi év azonos időszakában.

Szerinte az év utolsó hónapjaiban a növekedést várhatóan több kulcsfontosságú tényező fogja vezérelni, beleértve a külföldi közvetlentőke-csoport megrendeléseinek jelentős fellendülését, a beruházásokat és a fogyasztást ösztönző alacsony kamatlábakat, valamint az infláció plafon alatt tartásának képességét.

Vietnam gazdasága továbbra is nagymértékben függ a külföldi közvetlentőke-befektetésektől. Jelenleg a megrendelések pozitívan javulnak. A kereskedelmi mérleg, beleértve a folyó fizetési mérleget is, továbbra is pozitív. Az import- és exporttevékenységek azonban továbbra is kihívásokkal néznek szembe az instabil vámpolitikák miatt. Linh úr azt javasolja, hogy több előnyt aknázzanak ki olyan ágazatokban, mint a mezőgazdaság és a nemzetközi turizmus.

„A kamatlábakat tekintve jelenleg stabilak, kedvező feltételeket teremtve a vállalkozások számára a termeléshez szükséges hitelek, a lakosság számára pedig a fogyasztáshoz szükséges hitelek felvételéhez. Bár egyes bankok a likviditási nyomás miatt emelték a kamatlábakat, az általános piacra gyakorolt ​​hatás nem jelentős” – osztotta meg Dr. Linh.

Az inflációval kapcsolatban elmondta, hogy a nyomás alatt álló ország jelenlegi inflációs rátája még mindig 3% körül van, a 4,5%-os felső határ alatt. Vietnam idén teljes mértékben képes kordában tartani az inflációt. A közberuházásokat is ösztönzik, mivel a kifizetések és az építési munkálatok előrehaladása egyértelműen javult.

Szakértők szerint Vietnam idén teljes mértékben képes megfékezni az inflációt (Fotó: Manh Quan).

Az inflációs kockázatokról szólva Dr. Nguyen Duc Do, a Gazdaságtudományi és Pénzügyi Intézet (Pénzügyi Akadémia) igazgatóhelyettese azt prognosztizálja, hogy a fogyasztói árindex (CPI) az év második felében átlagosan havi 0,27%-kal emelkedhet, így az egész éves CPI körülbelül 3,4%-ot tesz ki. Jelentős globális gazdasági recesszió esetén az infláció csak 3% körül alakulhat.

E személy szerint a jelenlegi inflációs helyzet a stabilizálódás jeleit mutatja, főként a garantált belföldi kínálatnak és a kormány árstabilizáló erőfeszítéseinek köszönhetően. Rámutatott azokra a tényezőkre, amelyek alacsonyan tartják az inflációt idén.

Szerinte a kölcsönös adók nemcsak a globális kereskedelem áramlását változtatják meg, hanem a világgazdasági lassulás korai szakaszában a termeléshez szükséges alapanyagok, köztük a benzin iránti kereslet is csökkent, ami a ráfordítási árak csökkenését okozta, ami a kibocsátási költségek és az eladási árak csökkenéséhez vezetett.

Ebben az összefüggésben a Kőolaj-exportáló Országok Szervezete (OPEC+) és szövetségesei megállapodtak abban, hogy augusztus eleje óta növelik a nyersolajtermelést, tovább csökkentve a benzinárakat a világpiacon és Vietnámban.

„Ezenkívül az adók, díjak, költségek és földbérleti díjak hatósági mentességének és meghosszabbításának folytatása, különösen a hozzáadottérték-adó 2%-os csökkentése; az Állami Bank alacsonyan tartott hitelkamatlábai szintén fontos tényezők az infláció alacsony szinten tartásához idén” – jegyezte meg a szakértő.

Középtávú kihívások

Dr. Nguyen Duc Do további kommentárjában hangsúlyozta, hogy az USD/VND árfolyam kiszámíthatatlan változó. Bár az USD hajlamos gyengülni a nemzetközi piacon, az USD/VND árfolyam továbbra is emelkedik a vietnami export lassulása, az USD-VND kamatlábak közötti különbség és a kereskedelmi hiány nyomása miatt. A 16%-os hitelnövekedési cél és a 8%-os GDP-növekedést támogató alacsony kamatlábak fenntartása mellett a pénzkínálat gyorsan növekedhet, ami nyomást gyakorolhat a belföldi árakra.

„Épp ellenkezőleg, Vietnam exportnehézségei a hazai áruk feleslegéhez vezettek, ami hozzájárult az áremelkedések fékezéséhez. Ez a paradoxon azt mutatja, hogy a növekedési nehézségek olyan tényezővé váltak, amely segít csökkenteni az inflációs robbanás kockázatát” – elemezte Do úr.

David Dapice professzor, a Harvard Egyetem (USA) John F. Kennedy Kormányzati Iskolájának Tufts Egyetemének nemzetközi tudósa Dan Tri újságírókkal beszélgetve kifejtette benyomását Vietnam 7,5%-os növekedéséről az év első felében. Elmondása szerint Vietnam lenyűgöző növekedése az év első felében részben az Egyesült Államokba irányuló export 40%-os növekedésének volt köszönhető. A professzor azonban azt jósolta, hogy ez a tendencia az év második felében lelassul.

Exportkonténer-szállítási tevékenységek a Cat Lai kikötőben, Ho Si Minh-városban (Fotó: Hai Long).

„Valójában az import gyorsabban növekszik, mint az export, az áramfogyasztás mindössze 4,5%-kal nőtt, míg a nagyvállalatok első féléves értékesítése az infláció ellenére is kismértékben csökkent. Ezek a tényezők sokakban felmerülnek a kérdés, hogy a GDP növekedése vajon tükrözi-e a valóságot, vagy elsősorban a külföldi közvetlen befektetéseknek és az állami beruházásoknak köszönhető. Bár az amerikai Federal Reserve (Fed) lazított a politikáján, nehéz elvárni, hogy az év második fele olyan erőteljesen gyorsuljon, mint az első félév” – elemezte.

„Bár a hitelállomány meredeken megnőtt, nagy részét továbbra is régi adósságok törlesztésére használják fel, és nem teremtettek új beruházásokat. Rövid távon a növekedés a koncentrált állami beruházásokra és az üzleti eljárások reformjára fog támaszkodni, a külföldi működőtőke-befektetések pedig további lendületet biztosítanak” – mondta.

Középtávon – mondta – számos vietnami és külföldi szakértő elemzése szerint a munkaerő növekedési üteme lassul, miközben a beruházások a GDP-nek csak körülbelül egyharmadát teszik ki. Ilyen körülmények között Vietnam csak évi körülbelül 3%-os növekedést tud fenntartani. Magasabb szint eléréséhez a termelékenységre kell támaszkodnia. Ha a termelékenység évente folyamatosan 3%-kal növekszik, a GDP évi 6%-kal is növekedhet.

„Valójában a 2011–2019-es időszakban a termelékenység átlagosan évi 2,6%-kal nőtt (az oktatás hatását nem számítva). Ha a 6%-os ütemet hosszú távon fenn lehet tartani, a század közepére Vietnam egy főre jutó jövedelme elérheti a 20 000 USD-t, és a Világbank-szabványok szerint a magas jövedelmű országok csoportjába kerülhet – ez nagy eredmény a széttöredezett globális gazdaság, a klímaváltozás és az elöregedő népesség kontextusában” – elemezte.

4 pillér Vietnam gyors és fenntartható növekedéséhez

David Dapice professzor szerint a gyors és fenntartható növekedés fenntartásához Vietnamnak négy pillérre kell szinkronban összpontosítania: energiára, oktatásra, infrastruktúrára és a magánszektort támogató politikákra.

Az energiaszektorban a szakértő elmondta, hogy a globális trendek azt mutatják, hogy a nap- és szélenergia olcsóbbá válik, miközben az akkumulátoros tárolás árai is meredeken csökkennek, így az áram tárolása és felhasználása megvalósíthatóbbá válik.

„A jövőben Vietnám mindenképpen fontolóra veheti az új energiaforrásokat, mint például a kisméretű atomerőműveket vagy a geotermikus energiát. Emellett egy modern átviteli rendszer kiépítése és a magánszektor ellátásban való részvételének lehetővé tétele tiszta, olcsó és bőséges villamosenergia-forrást teremt, ami kulcsfontosságú tényező a gazdaság versenyképességének javításában” – hangsúlyozta.

David Dapice professzor úgy értékelte, hogy egy stabil energiaforrással Vietnamnak lehetősége van adatközpontok fejlesztésére – amelyek a digitális átalakulás és a mesterséges intelligencia (MI) alkalmazások alapját képezik. Ehhez azonban az adatkezelési keretrendszer reformjára van szükség, egy nyitottabb és rugalmasabb irányba, a maláj modellhez hasonlóan.

David Dapice professzor (Fotó: Doan Bac).

„Az állam megteheti az első lépést, de hosszú távon csak a külföldi működőtőke rendelkezik elegendő mérettel, technológiával és tapasztalattal nagyszabású projektek megvalósításához. Például a Google nemrégiben jelentett be 7 milliárd dolláros beruházást egy mesterséges intelligencia központba az Egyesült Királyságban. Egy adatközponttal Vietnam fejlesztheti a mesterséges intelligenciát, egy olyan technológiát, amelyről az előrejelzések szerint a termelékenység fő mozgatórugója és a versenyképesség fenntartásának létfontosságú feltétele lesz” – mondta.

Az oktatásnak – mondta – a hagyományos szintekre való összpontosítás helyett a specifikus készségek képzésére és az egész életen át tartó tanulás előmozdítására kell áttérnie. A vállalkozások részt vehetnek ebben azáltal, hogy készségeket igazoló tanúsítványokat állítanak ki a munkavállalók számára, hasonlóan a Microsoft széles körben alkalmazott online képzési modelljéhez.

Egy másik pillér az állami beruházás. David Dapice professzor úgy véli, hogy a projektek kiválasztásának fegyelmezettsége kulcsfontosságú, mert ha szétszórjuk a projekteket, vagy hivalkodó, alacsony hatékonyságú projekteket valósítunk meg, az visszafogja a növekedést.

„Ráadásul, bár a hitelállomány gyorsan növekedett, nagy részét továbbra is régi adósságok átütemezésére fordítják, ahelyett, hogy valódi új beruházásokat ösztönöznének. Emellett, ha a nehéz helyzetben lévő nagyvállalatok „megmentésének” trendje folytatódik, a gazdaságnak több költséget kell majd viselnie, és a növekedés lassulásának veszélye fenyeget” – jegyezte meg.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm