Információtranszparencia a tőzsdéről származó tőke hatékony kiaknázása érdekében

Augusztus 14-én Ho Si Minh-városban a Ho Si Minh-városi Befektetési és Kereskedelemfejlesztési Központ (ITPC) a Vietnami Nemzetközi Választottbírósági Központtal (VIAC) együttműködve konferenciát szervezett „Jogi keretrendszer és tőkemobilizációs megoldások vállalkozások számára” címmel.

Vu Anh Duong ügyvéd, a VIAC állandó alelnöke és főtitkára osztja meg információit. Fotó: M. Tuan

A tőkemobilizációs viták kockázatai

A vitarendezési koordinációs ügynökség szemszögéből Vu Anh Duong ügyvéd, a VIAC állandó alelnöke és főtitkára elmondta, hogy a pénzügyi-banki szektorban a viták aránya az utóbbi időben meglehetősen gyorsan növekedett, és a technikákhoz és szakterületekhez kapcsolódó számos specifikus tényező miatt összetettebb jellegűek, mint más típusú viták.

„A gazdaságfejlesztési politikák és törvények számos változásával összefüggésben várhatóan tovább fog növekedni a viták száma ezen a területen” – jegyezte meg Duong úr.

Eközben Dr. Ta Thanh Binh - a Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) igazgatótanácsának tagja és vezérigazgatója, a VIAC választottbírója - megjegyezte, hogy a tőzsde fejlődése és a nemzetközi pénzügyi integráció trendje számos lehetőséget nyit meg a nagyméretű tőkeforrásokhoz való hozzáférésre kedvezőbb költségek mellett.

Ez azonban egyben nagy kihívás is, mivel a vállalkozások, különösen a kis- és középvállalkozások továbbra is nehézségekkel küzdenek a minőségi tőkeforrásokhoz való hozzáférés terén.

A tőzsdén keresztül történő tőkemobilizációval kapcsolatos közelmúltbeli viták gyakorlatából kiindulva Nguyen Van Hai ügyvéd - az Allen & Overy Shearman Sterling Vietnam tagügyvédje - úgy véli, hogy a kockázatok mindkét oldalról erednek. Az üzleti oldalon az információs átláthatóság hiánya és a korlátozott vezetői kapacitás számos jogsértéshez vezethet, például a tőke helytelen felhasználásához, a hozamra, a megtérülési időre vagy a befektetők egyéb jogaira vonatkozó kötelezettségek megsértéséhez.

Ami a befektetőket, különösen az egyéni befektetőket illeti, a pénzügyi és üzleti ismeretek és tapasztalatok hiánya jogi kockázatokkal járhat, ha nem értik teljes mértékben a szerződés feltételeit, vagy akár olyan helyzetbe is kerülhetnek, ahol a szerződés a törvény megsértése miatt érvénytelen.

Dr. Ta Thanh Binh - a Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) igazgatótanácsának tagja és vezérigazgatója. Fotó: M. Tuan

Dr. Phan Hoai Nam ügyvéd, a W&A Consulting & Law Firm vezérigazgatója és a VIAC Arbitrator elemezte a vállalkozások külföldi befektetési alapokból történő tőkéhez jutásának kockázatait, és elmondta, hogy a kis- és középvállalkozások hajlamosak külföldi befektetési alapokból tőkéhez jutni. Azonban ezeknek az alapoknak a kamatlábai és hitelfelvételi költségei gyakran jelentősen magasabbak, mint a banki hiteleké, és számos olyan feltételt kell betartaniuk, amelyeket a vállalkozásoknak be kell tartaniuk.

Eközben a vállalkozások gyakran nehezen tudják teljesíteni a befektetési alapok által támasztott előírásokat, ami növeli a kockázatok lehetőségét.

Az új jogi keretekkel kapcsolatos elvárások

Vu Anh Duong ügyvéd szerint a Nemzetgyűlés jóváhagyása a vietnami Nemzetközi Pénzügyi Központról szóló, 2025. júniusi 222/2025/QH15 számú határozathoz, amely kedvező jogi keretet biztosít, összhangban a nemzetközi gyakorlatokkal, az alkalmazandó jogszabályoktól kezdve a vitarendezési mechanizmusokon át a preferenciális politikákig, várhatóan jelentős fejlődési lehetőségeket nyit meg a pénzügyi szektor számára.

A tőkemobilizációval kapcsolatos jogi keretrendszerrel kapcsolatban Dr. Ta Thanh Binh elmondta, hogy az utóbbi időben számos szabályozás, különösen az értékpapír-szektorban, fontos módosításokon esett át, átláthatóbb jogi folyosót teremtve, jobban védve a befektetőket; másrészt ez azt is megköveteli a vállalkozásoktól, hogy gyorsan alkalmazkodjanak, szigorúan megfeleljenek a szabályoknak, és javítsák belső kapacitásukat a lehetőségek kihasználása érdekében.

Konferenciajelenet. Fotó: M. Tuan

Nguyen Van Hai ügyvéd szerint a közelmúltban számos új szabályozást adtak ki, amelyek számos alapvető tartalmat módosítanak, például a nyilvános ajánlattétel feltételeit, a professzionális értékpapír-befektetőkre vonatkozó szabályozásokat és a zártkörű ajánlattételi mechanizmusokat, azzal a reménnyel, hogy elősegítik a piac átláthatóbbá tételét.

Ezzel kapcsolatban Hoang Anh Tuan úr, az MB Securities Joint Stock Company (MBS) ügyfélkapcsolati igazgatója elmondta, hogy jelenleg számos vietnami vállalat érdeklődik a tőkebevonás iránt ezen a piacon részvények és kötvények kibocsátása révén, hogy kielégítse a termelés bővítésének, a technológiába való befektetésnek és az új piacokra való betörés igényeit.

A konferencián a szakértők azt javasolták, hogy ahhoz, hogy az értékpapír-csatorna hatékonyan előmozdítsa a tőkemobilizációban betöltött szerepét, a pártoknak biztosítaniuk kell a pénzügyi információk átláthatóságát, be kell tartaniuk a részvények és kötvények kibocsátására vonatkozó szabályozásokat, valamint megfelelő stratégiákkal és tervekkel kell rendelkezniük a tőkefelhasználásra és a tőketörlesztésre vonatkozóan.

A vietnami alappiac lehetőségeiről Ma Thanh Loan asszony, az Auxesia Holdings vezérigazgatója és a Ho Si Minh- városi Tanácsadó Üzleti Klub állandó alelnöke elmondta, hogy az erőteljes növekedés várható, ha megfelelő támogató politikák vannak.

Konkrétan az állam adó- és díjkedvezményeket fontolóra vehet mind az egyéni, mind az intézményi befektetők számára, és egyúttal ösztönözheti a változatosabb alaptermékek fejlesztését, ezáltal a pénzáramlást a rövid távú spekulatív csatornákról a professzionális, hosszú távú befektetési csatornákra irányítva, segítve az alappiacot abban, hogy Vietnam tőkepiacának fontos pillérévé váljon.

Forrás: https://hanoimoi.vn/minh-bach-thong-tin-de-phat-huy-von-hieu-qua-tu-kenh-chung-khoan-712571.html