A dollármentesedés terjed... Az USA aktívan próbálja előremozdítani a folyamatot

A jelenlegi úgynevezett „dedollarizációs” trendet, bár számos ország és régió támogatja, valószínűleg még mindig csak az Egyesült Államok képes valóban hatékonyan „dedollarizálni”.

Bár a „dollármentesítés” az elmúlt 20 évben egy hosszú távú folyamat volt, a globális tartalékok USD-ben tartott aránya fokozatosan csökkent. Azonban a mai napig az amerikai belföldi valuta birtokolja a legnagyobb piaci részesedést, és jelenleg nincs olyan versenytársa, amely képes lenne „megelőzni” azt.

A dollármentesítés egy olyan stratégia, amelyet az országok az USD dominanciájának megkérdőjelezésére használnak. A Covid-19 utáni időszakban az ingadozó devizatartalékok és a globális válság továbbra is a jelenlegi erős dollármentesítési folyamat egyik fő mozgatórugói. Emellett a geopolitikai verseny és az USD-be vetett bizalom csökkenése is hozzájárul ehhez a folyamathoz jelenleg.

Az amerikai dollár fizetési piaci részesedése globálisan jelenleg 41,74%-ot tesz ki, szemben a csúcspontján mért 85,7%-kal – derül ki a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) által 2023 márciusában közzétett legfrissebb globális fizetési statisztikákból.

A dollármentesedés globálisan felgyorsul... Az USA áll a „csónak tolása” mögött. (Forrás: The Economist)

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) által áprilisban bejelentett teljes globális devizatartalék 12 000 milliárd USD volt, amelyből az USD 58,36%-ot tett ki, ami az elmúlt évtizedek új mélypontját jelenti, mintegy 27%-os csökkenést jelent a csúcsidőszakhoz képest.

Még mindig nincs ellenfél?

Az amerikai kormány egyoldalú lépései az USD-vel kapcsolatban tovább súlyosbították a jelenlegi USD-válságot a globális piacon. Azzal, hogy az Egyesült Államok 2022 márciusa óta tíz egymást követő kamatemelést hajtott végre, az árfolyam emelkedését okozta, ami világszerte hatással van az USD-felhasználókra.

Úgy tűnik, hogy a „dollármentesítés” globálisan felgyorsul?

A „dedollárizáció” kifejezés az utóbbi időben gyakran emlegetett kifejezéssé vált a nemzetközi közösségben, és úgy tűnik, trenddé vált. Sok ország az USD-től való függőség csökkentésének célját jó módnak tekinti a nehézségek elkerülésére és a válságokra való reagálásra.

Úgy tűnik, ez a lista egyre hosszabb és hosszabb lesz, Ázsiától kezdve Amerikán át egészen a Közel-Keletig, beleértve Brazíliát, Venezuelát, Indiát, Indonéziát, Malajziát, Ghánát, Oroszországot, Franciaországot, Ausztráliát és Kínát is...

Azonban egy dologra a világnak emlékeznie kell: az amerikai dollár státusza, sőt dominanciája egykor szükségszerűség és konszenzus volt, valamint a globális rendszer egyik alapvető struktúrája, amelyet a nemzetközi közösség közösen védett a második világháború után.

Bár az úgynevezett „dedollarizációs” trendet számos ország és régió támogatja, az az ország, amely valóban hatékonyan „dedollarizálni” tud, valószínűleg továbbra is csak az Egyesült Államok.

A pénznem létrehozása mindig is a hatalommal és a felelősséggel volt összefüggésben, egy ország szuverén pénzneme és a globálisan forgalomban lévő nemzetközi pénznem ugyanaz.

A második világháború befejezése után negyed évszázadon át a dollár élvezte a nemzetközi valuta minden előnyét. A Nixon-kormány alatt azonban Washington rájött, hogy magasabb árat fizet a felelősségvállalásért, ezért úgy döntött, hogy határozottan felhagy a Bretton Woods-i rendszerrel.

Az akkori amerikai pénzügyminiszter, John Bowden Connally Jr. szintén híres idézetet hagyott a világra: „Az USD a mi pénznemünk, de a ti problémátok.”

Tehát valójában azóta az USA mindig is folytatott valamilyen „dedollárizációt”, bár lehet, hogy nem tudatosan, de az „USD más problémájává tételének” koncepciója egyértelműen ehhez az eredményhez vezetett.

Élvezni akarják a dollár dominanciájának előnyeit, de nem akarják vállalni a nemzetközi valuta létével járó felelősséget.

Amerikai dollár, de egy másik ország problémája

Ahhoz, hogy egy ország szuverén valutája nemzetközi valutává váljon, a legszigorúbb fiskális és monetáris politikát kell végrehajtani, fenn kell tartani a belföldi fizetési mérleget és az árfolyam-stabilitást, valamint el kell nyerni a nemzetközi közösség bizalmát és tiszteletét, csak így válhat a valuta szélesebb körben elismertté és használhatóvá.

Az 1970-es évek óta azonban az amerikai költségvetési hiány évről évre növekszik, a szövetségi kormány adósságplafonja több tízmilliárd dollárról 31,4 billió dollárra emelkedett 2023 júniusára – egy olyan időszakra, amikor az amerikai kormánynak és a Kongresszusnak nehéz adósságplafonról kell tárgyalnia. Úgy tűnik azonban, hogy ilyen tárgyalások minden kormányzatban, minden amerikai elnök alatt zajlanak.

Az adósságplafon lényege a fiskális fegyelem, a plafon ismételt túllépése alapértelmezett vagy felelőtlen adósságátruházási magatartás. Ezen a ponton az árfolyam-stabilitás fenntartásának feladata más országok valutáinak az USD-hez kötésébe fordult, így más országoknak kell elszenvedniük az USA "túlköltekezésének" következményeit - Ez közvetlen kárt okoz az USD nemzetközi státuszában.

Csak akkor tudja a nemzetközi közösség magabiztosan birtokolni és forgalmazni a nemzetközi valutákat, ha az képes fenntartani a stratégiai árucikkek árstabilitását anélkül, hogy a helyzet változása miatt jelentősen gyengülnének.

Az amerikai dollár történelmi dominanciáját nagyrészt a petrodolár határozta meg. Amikor a világ csak amerikai dollárban tudott olajat vásárolni, az amerikai dollár volt a legfontosabb nemzetközi valuta. Bár a petrodolár továbbra is uralja a nemzetközi stratégiai árupiacot, gyengülési tendenciája egyértelműen megfigyelhető.

Az 1973-as közel-keleti olajválság óta az olajtermelő országok igyekeznek megkérdőjelezni a petrolkrumpli dominanciáját. Sok ország mostanra a helyi valutáit kezdte használni az energia, az erőforrások és a fontos árucikkek, például az olaj, a földgáz, az élelmiszer stb. kifizetésére.

Talán egyre több árucikkért fognak világszerte más valutákat használni a fizetéshez, így az amerikai dollár pozíciója tovább gyengülhet.

A nemzetközi valutát szállító országnak több szövetségest is össze kell fognia, körültekintően kell alkalmaznia a szankciókat, és vezető szerepet kell vállalnia a pénzügyi és nemzetközi válság következményeinek viselésében, hogy egyre több ország támogatását élvezhesse, és megvédhesse a nemzetközi valuta hosszú távú értékét.

Amikor azonban 2008-ban kitört a pénzügyi válság, a világ legnagyobb gazdaságának nagymértékű mennyiségi lazítási politikája magával rántotta a világot az amerikai szubprime jelzáloghitel-válság hullámába.

Az elmúlt években kitört járvány és az orosz-ukrán konfliktus a világgazdaság megingásához vezetett. Azon túl azonban, hogy az USA szankciókat vezetett be Oroszországgal szemben, folyamatosan emelte a kamatlábakat, kiadta az „inflációcsökkentő törvényt”, erőteljesen vonzotta a globális tőkeáramlást az Egyesült Államokba, megzavarva a globális gazdasági fellendülést, beleértve a szövetséges országokat is.

Ezek a lépések komolyan aláásták az USD-be vetett bizalmat, így a „dollármentesítés” a mai napig is nagy trenddé vált.

Nehéz megkülönböztetni az amerikai dollár nemzetközi státuszának előnyeit és hátrányait. Amíg az USA felelős globális hatalom marad, más országok nem tudják megingatni a zöldhasú pozícióját.

Az USA azonban jelenleg számos intézkedését a globális „dollármentesítési” folyamat támogatására használja. Bár ennek a folyamatnak a kimenetele még mindig ismeretlen, és mind a jó, mind a rossz egyformán kiszámíthatatlan, úgy tűnik, hogy az USA a „dollármentesítés” fő hajtóereje.

Forrás: https://baoquocte.vn/phi-usd-hoa-lan-rong-my-dung-sau-tich-cuc-day-thuyen-229221.html