Nagyon kevés kötvénytulajdonos nyeri vissza tőkéjét fedezet felszámolásával.

A vietnami piacon nagyon kevés olyan eset van, amikor a kötvénytulajdonosok fedezet értékesítésével nyerik vissza befektetéseiket, ehelyett az adósságátstrukturálást választják.

Nagyon kevés kötvénytulajdonos nyeri vissza tőkéjét fedezet felszámolásával.

A vietnami piacon nagyon kevés olyan eset van, amikor a kötvénytulajdonosok fedezet értékesítésével nyerik vissza befektetéseiket, ehelyett az adósságátstrukturálást választják.

A kötvénypiac átláthatóságának növelése

Egy friss elemzőjelentésben a VIS Rating kijelentette, hogy a felülvizsgált értékpapírtörvény kulcsfontosságú változásai korlátozni fogják a magas kockázatú befektetési tevékenységeket és javítják a piaci viselkedést, ami a kötvénytulajdonosok javát szolgálja.  

A törvénymódosítások kötelező érvényűvé teszik a kötvénykibocsátók és közvetítők kötelezettségeit a vállalati kötvénypiacon, meghatározzák a szabályozó ügynökség piaci beavatkozási hatáskörét, új követelményeket vezetnek be a nyilvános kötvénykibocsátásokra vonatkozóan, és osztályozzák azokat az egyes kötvényeket, amelyekbe az egyes befektetők befektethetnek.   

Pontosabban, a felelősség részben A kibocsátók és közvetítők kibocsátási dokumentumokkal és időszakos információközlésekkel kapcsolatos jogi felelősségét illetően az új törvény rendelkezéseket tartalmaz az értékpapírpiacon végzett összes tevékenység során kibocsátási dokumentumok és jelentések elkészítésében részt vevő magánszemélyek és szervezetek felelősségére vonatkozóan. Ez magában foglalja mind a nyilvános, mind a magánkibocsátási tevékenységeket. Ugyanakkor tisztázza a kötvénykibocsátási tanácsadó szervezetek szerepét a kibocsátási dokumentumokban szereplő információk pontosságának, őszinteségének és teljességének felülvizsgálatában és ellenőrzésében.  

A jelenlegi törvényhez képest az új módosítások egyértelműen meghatározzák a nyilvános és magánkötvénykibocsátásban részt vevő egyes felek szerepét és felelősségét, beleértve a tanácsadó egységet, a könyvvizsgálót és a hitelminősítő egységet is. Az új törvény kimondja, hogy ezeknek az egységeknek be kell tartaniuk az összes vonatkozó törvényt és szabályozást, és becsületesen és felelősségteljesen kell nyújtaniuk szolgáltatásokat. Ezenkívül az Állami Értékpapír-felügyeletnek joga lesz jogi lépéseket tenni minden olyan jogsértés ellen, amely károsíthatja a befektetőket, például amikor a kibocsátók nem hozzák nyilvánosságra a szükséges információkat a befektetők számára.  

Az elmúlt két évben bevezetett különféle szabályozások értelmében a kötvénykibocsátási dokumentációknak tartalmazniuk kell a befektetők számára közzéteendő részletes információk listáját. 2024. november 6-án a Pénzügyminisztérium felülvizsgálta a közzétételi űrlapot, további pénzügyi információkkal, amelyeket nyilvánosan közzé kell tenni. Az új értékpapírtörvény továbbra is a piaci átláthatóság javítását és a befektetők érdekeinek védelmét szolgáló követelményeket helyezi előtérbe.  

Megakadályozza az egyéni befektetők magas kockázatú befektetési tevékenységeit

Az információs átláthatóság növelése mellett a hitelminősítő intézetek úgy értékelik, hogy az új törvény megakadályozza az egyéni befektetők magas kockázatú befektetési tevékenységeit.  

Az egyéni befektetőknek kibocsátott magánkötvények kifizetésének feltételeit illetően az új törvény kibővítette, hogy a professzionális intézményi befektetők vásárolhatnak és adhatnak el magánkötvényeket; a professzionális egyéni befektetők csak hitelminősítéssel és hitelintézetek által nyújtott fedezettel vagy fizetési garanciával rendelkező magánkötvényeket vásárolhatnak. Ez további védelmi réteget teremt a befektetők számára, ha a kötvények késedelmesen fizetnek.  

A nyilvános kötvénykibocsátás feltételeivel kapcsolatban az új törvény azt is kimondja, hogy a kibocsátó szervezetnek további kormányzati előírásoknak kell megfelelnie a kötvénytulajdonosok képviselőire, az eladósodottsági mutatókra, a részvénykibocsátás értékére és a hitelminősítésekre vonatkozóan.  

Ennek eredményeként a magas kockázatú vállalatokat korlátozni fogják a nyilvános kötvénykibocsátásban; a kibocsátóknak szigorúbb kritériumoknak kell megfelelniük, mint például az eladósodottság/saját tőke aránya, a kötvénytulajdonosok képviselőire vonatkozó követelmények és a szabályozói hitelminősítések. Másodszor, a zártkörű kibocsátások esetében a zártkörű kötvényeket többé nem osztják szét és nem értékesítik egyéni befektetőknek, kivéve, ha professzionális befektetőknek minősülnek, és a kötvények minősítettek, és banki garanciával kell rendelkezniük, vagy fedezettel kell rendelkezniük.  

A VIS Rating becslései szerint a 2024-ben kibocsátott magánszemélyek több mint 40%-ába fognak befektetni. A hitelminősítések új információkkal szolgálhatnak a befektetők számára, amelyek segíthetnek nekik jobban megérteni a kockázataikat. A banki fizetési garanciák mérsékelhetik a veszteség kockázatát nemteljesítés esetén.  

A vietnami piacon nagyon kevés olyan eset fordul elő, amikor a kötvénytulajdonosok a fedezet likvidálásával visszaszerezték befektetéseiket. A hitelminősítő intézet kutatása szerint az eszközök likvidálására és a hitelezők kiegyenlítésére irányuló jogi folyamat gyakran hosszadalmas. Valójában a 2022-2024-es időszakban fizetéssel késedelmesen rendelkező, biztosított kötvények tulajdonosainak többsége az adósságátstrukturálást, azaz a fizetés meghosszabbítását választotta a fedezet likvidálása helyett, főként részvények és ingatlanokhoz kapcsolódó eszközök formájában.  

A 2022-2024 közötti időszakban késedelmes tőke-/kamatfizetéssel rendelkező, fedezettel biztosított kötvények többségének a megtérülési aránya jelenleg 10% alatt van.

A kötvénytulajdonosoknak értékelniük kell a fedezet jogszerűségét, likviditását és értékét kötvény nemfizetése esetén, és meg kell határozniuk, hogy a fedezet a tervezettnek megfelelően képes-e hitelminőség-javítást biztosítani.  

„Az új törvény 2025 januárjában lép hatályba. Az új törvényben a befektetővédelemre és a vállalati kötvénypiac fenntartható növekedésére helyezett hangsúly várhatóan elősegíti a piaci bizalom növekedését és az élénkebb kibocsátási tevékenységeket 2025-ben.”

„A kormány hamarosan részletes szabályozást is tervez kiadni a nyilvános kötvénykibocsátásról, hogy pontosítsa az új törvény rendelkezéseit. A felülvizsgált szabályozás tartalmazza a vállalkozásokra vagy a nyilvánosság számára kibocsátott kötvényekre vonatkozó kötelező hitelminősítési követelményeket, valamint a meghatározott küszöbértékek alatti adósságrátákat” – közölte a VIS Rating.  

Forrás: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html