Az ingatlan- és aranyár-emelkedés után a részvények jelentik az egyetlen csatornát, amely a 2022-es csúcs alatt van.

Szakértők szerint az ingatlanárak, az aranyárak és a kriptovaluták hirtelen emelkedése után a részvények az egyetlen jelentős fennmaradó eszközcsatorna, amely még mindig olcsó és a 2022-es csúcs alatt van.

A tőzsde virágzik - Fotó: AI rajz

A tőzsde legyőzte a vámtarifákkal kapcsolatos félelmeit.

Egy friss jelentésben az SGI Capital – a The Ballad Fund nyíltvégű alap kezelője – számos említésre méltó pontra mutatott rá a vietnami piaccal kapcsolatban.

Vietnam a közelmúltban az elsők között kötött kereskedelmi megállapodást az Egyesült Államokkal. Még számos részlet van, amelyet meg kell tárgyalni, például a származási arány és az iparágankénti adókulcsok részletei.

Az SGI Capital szerint azonban a korai megállapodás segíti a vietnami exportvállalatokat, legyenek azok belföldiek vagy külföldiek, hogy proaktívan kiszámolják és módosítsák üzleti terveiket.

Valójában a regisztrált külföldi közvetlen befektetések 2025 első felében rekordot értek el, a kifizetések pedig 8,1%-kal nőttek ugyanebben az időszakban. Az SGI Capital úgy véli, hogy a megnövekedett tarifák (a korábbihoz képest körülbelül 10-15%-kal) a kevésbé versenyelőnnyel rendelkező vállalkozások csoportját fogják érinteni.

Hosszú távon azonban ez nagy hajtóerő lesz a vállalkozások számára a termékvonalak értékláncának mélyreható átalakításához és a piac diverzifikálásához.

Ráadásul az áprilisi pszichológiai sokk után az Egyesült Államok kölcsönös adópolitikájának közvetlen hatása a tőzsdére valójában meglehetősen korlátozott, mivel a tőzsdén jegyzett vállalatok körében az Egyesült Államokba exportálók aránya nagyon alacsony, és ezek a vállalatok maguk sem pesszimisták a vietnami áruk versenyképességét és exportkilátásait illetően.

Az SGI Capital úgy véli, hogy a piac „legyőzte az amerikai vámok okozta sokkot és félelmet”, és figyelmét az év második felében bekövetkező következő fókuszpontokra fordítja, mint például a felminősítés kilátásai, valamint a növekedés terjedése és gyorsulása.

A vámok mellett a pénzügyi piac korábban aggodalmát fejezte ki a Vietnami Állami Bank (SBV) nettó kincstárjegy-kivonása és az USD index trendjével ellentétben folyamatosan csúcsot törni kívánó árfolyam miatt is.

Az SGI Capital szakértői azonban úgy vélik, hogy az SBV teljesen proaktívan emeli a központi kamatlábat, hogy segítsen semlegesíteni a vámok hatását, és a június végi néhány kereskedési napon lezajlott nettó kincstárjegy-kivonás csak a túlzott rövid távú likviditás kiegyensúlyozását célozza.

A VND/USD árfolyam és más délkelet-ázsiai országok közötti különbség körülbelül 5-8%, ami elegendő ahhoz, hogy versenypuffert képezzen az exportáló vállalatok számára. Az USD index csökkenő trendjével és a meghatározott tarifális keretrendszerrel az árfolyam talán túljutott az idei év legstresszesebb időszakán, értékelte az SGI Capital.

Pozitívumként említhető az SGI Capital megfigyelése, hogy július elején a külföldi tőke nagyon erősen visszaáramlott Vietnámba, ami némileg összhangban van más ASEAN-országok nettó vásárlásaival. Megszűnt az Egyesült Államokba irányuló vietnami exportra kivetett magas vámok – a külföldi tőkeáramlás utolsó akadálya – félelme.

„Az ingatlanárak, az aranyárak és még a kriptovaluták árának hirtelen emelkedése után a részvények maradtak az egyetlen jelentős eszközcsatornává, amely még mindig olcsó és a 2022-es csúcs alatt van” – hangsúlyozta az SGI Capital szakértője.

Cél az 1550 pontos történelmi csúcs felé

Dong Thanh Tuan úr, a Mirae Asset Securities elemzője azt is elmondta, hogy a Vietnam és az Egyesült Államok közötti előzetes vámmegállapodás némileg átalakította Vietnam növekedési kilátásait, összefonódó kihívásokat és lehetőségeket teremtve számos olyan részlet összefüggésében, amelyeket további megvitatásra szorulnak, például hogyan kell meghatározni a „jelentős változás” kritériumait és a nem vámjellegű akadályok felszámolását.

Az a tény, hogy a vámokkal kapcsolatos legrosszabb forgatókönyv nem valósult meg, hozzájárult a tőzsde júniusi virágzásához, és egyúttal segítette a VN-Indexet az 1400 pontos pszichológiai ellenállási zóna leküzdésében.

A júliusi, és általánosságban a harmadik negyedévre vonatkozó kilátásokat várhatóan megerősíti a második negyedévi profitnövekedés képe, különösen a banki és exportcsoportok esetében.

Tuan úr előrejelzése szerint a rövid távú kiigazítások szükséges tényezőknek tekinthetők ahhoz, hogy a piac új egyensúlyi zónákat alakítson ki, mielőtt elérné az 1550 pontos történelmi csúcsot.

A szakértők szerint a tőzsdén megjelenő pozitív jeleket a kormány és az Országgyűlés 2025-ös növekedési orientációjában és céljaiban bekövetkezett strukturális változások sorozata is erősíti.

Tuan úr megjegyezte, hogy a külső tényezőkből eredő megnövekedett kockázatok, valamint a belső strukturális változások részben „trilemma” helyzetet teremtettek a vezetési politikában, amikor a gazdasági növekedés hiteleken és állami beruházásokon keresztüli előtérbe helyezése részben kompromisszumot köt az árfolyamok és az inflációs nyomás ellenőrzésének képességével.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm