Átváltható kötvények aktív kibocsátása az adósság átütemezése érdekében.

Ahelyett, hogy a kiszámíthatatlan volatilitás időszakában siettetnék a részvények felhígítását, sok tőzsdén jegyzett vállalat az átváltható kötvényeket hatékony pénzügyi eszközként használja adósságainak átütemezéséhez.

Az átváltható kötvények kibocsátása az idei év első felében számos tőzsdén jegyzett vállalat számára előnyben részesített tőkebevonási csatornává vált.

További kiadások

A kibocsátási terv szerint július 16-a a határidő a befektetőktől származó források átvételére a Ho Si Minh-városi Infrastrukturális Befektetési Részvénytársaság (CII) átváltható kötvénykibocsátásában. A vállalat 20 millió átváltható kötvényt (kód: CII425001) kínál a nyilvánosságnak, azzal a céllal, hogy 2000 milliárd VND-t gyűjtsön adósságának átütemezésére.

A CII fent említett átváltható kötvényei 10 éves futamidővel rendelkeznek, 2027 elejétől kezdődően évente 9 konverziós részlettel. Az átváltási ár részvényenként 12 500 VND, ami közel 20%-kal alacsonyabb a jelenlegi piaci árnál. A kötvény kamatlába fix és változó kamatláb kombinációja. A részvényesek éves közgyűlésén Le Quoc Binh, a CII vezérigazgatója kijelentette, hogy a vállalat azzal a várakozással bocsátotta ki az átváltható kötvényeket, hogy a projektből származó befektetés megtérülése magasabb lesz, mint a betétek kamatlába.

Az átváltható kötvények kibocsátása számos tőzsdén jegyzett vállalat számára vált előnyben részesített tőkebevonási csatornává az idei év első felében, amelyek mindegyike az adósság átütemezését célozta. Legutóbb a TCO Holdings (TCO) 260 milliárd VND értékű, 1 éves lejáratú és évi 9%-os fix kamatozású átváltható kötvények zártkörű kibocsátását hajtotta végre. A kötvénytulajdonosok két meglévő részvényes voltak.

A fent említett rizstermelő vállalat tőkét von be, hogy előtörleszthesse a korábban az Enterprise Tower irodaház megvásárlására felvett személyi kölcsönöket, amely két pinceszintből és tizenöt föld feletti emeletből áll. Ezek a 2026 júniusában-júliusában lejáró kölcsönök viszonylag magas kamatlábakkal rendelkeznek, általában évi 10% körül.

Figyelemre méltó, hogy számos szervezet a meglévő részvényeseket célozza meg kötvénykibocsátásaival. A Thanh Thanh Cong - Bien Hoa Joint Stock Company közel 5 millió átváltható kötvényt bocsát ki nyilvános ajánlattételként, 500 milliárd VND értékben, évi 9,5%-os fix kamatlábbal és 1 éves futamidővel. A teljes bevételt a leányvállalatának (Bien Hoa Consumer Goods Joint Stock Company) nyújtott hitelek visszafizetésére fordítja.

A kötvényvásárlási jogot a meglévő törzsrészvényesek 16,291:100 arányban kapják meg. Lejáratkor a kötvények korlátlanul cserélhető törzsrészvényekre válthatók a kibocsátás dátumát közvetlenül megelőző 30 kereskedési napon az SBT részvényeinek átlagos záróárának 80%-ával megegyező áron.

A Ba Ria - Vung Tau Lakásfejlesztési Részvénytársaság (Hodeco, rövidítése HDC) nemrégiben azt is tervezte, hogy közel 500 milliárd VND-t gyűjt a részvényesektől átváltható kötvények kibocsátásával a meglévő részvényesek számára 2025-ben. Az átváltási ár részvényenként 10 000 VND. A kötvény kamatlába évi 10%, futamideje 2 év.

A 35 671 részvénnyel rendelkező részvényesek 1000 darab, kötvényenként 100 000 VND névértékű kötvény megvásárlására jogosultak. A kötvények két részletben válthatók részvényekre: egyrészt az első év után (40%), másrészt a kötvény lejárati napján. A Hodeco kijelentette, hogy a felvett tőkét több banknál fennálló hitelek visszafizetésére fogja felhasználni.

Ideiglenesen csökkentse a hígítási nyomást.

Az átváltható kötvények kibocsátása lényegében egy hibrid tőkebevonási csatorna, amely ötvözi az adósságot és a saját tőkét. A Hodeco esetében csökkentheti a rövid távú fizetési nyomást és átstrukturálhatja az adósságot. Továbbá, az a képesség, hogy a jövőben – a részvények azonnali kibocsátása helyett – részvényekké alakíthatók, segít a vállalkozásoknak átmenetileg enyhíteni a felhígulási nyomást, különösen akkor, ha a következő évben számos üzleti kihívással néznek szembe.

„A 2025 és 2027 közötti időszakban a CII leányvállalatán, a Nam Bay Bay Investment Company-n keresztül két ingatlanprojektbe, az NBB II-be és III-ba fog befektetni. Miután e két projekt befejeződik, a vállalat folytatja a Trung Luong - My Thuan gyorsforgalmi út projekt üzembe helyezését. A vállalatnak rövid távú stratégiái vannak az ingatlanprojektekre, és hosszú távú stratégiái a fenntartható és hatékony portfólióra” – mondta egyszer egy CII vezető a közeljövőben tervezett projektekről.

2025-re a TCO Holdings meglehetősen óvatos üzleti tervet dolgozott ki, amely a 2025-ös pénzügyi évre, amely 2025. január 1-jétől 2025. szeptember 30-ig tart, 3000 milliárd VND bevételt és 44 milliárd VND adózott nyereséget céloz meg.

Amellett, hogy az idei pénzügyi év mindössze 9 hónapos, a 2025-ös éves közgyűlésen a vállalat vezetése azt is elismerte, hogy a rizsipar idén számos kihívással néz szembe, a meredeken zuhanó rizsáraktól és a stagnáló exporttól kezdve a hitelekhez való korlátozott hozzáférésig. A TCO szárítási, őrlési és polírozási tevékenységét is érinteni fogja, hogy az ügyfelek nehézségekkel küzdenek.

A CII egyike azon kevés tőzsdén jegyzett vállalatoknak, amelyek "preferálják" az átváltható kötvények kibocsátásának csatornáját. 2024. december 31-én a vállalatnak két átváltható kötvénykóddal rendelkezett fennálló egyenleggel: a CII424002 kódú kötvény esetében 2811 milliárd VND, a CII42013 kódú kötvény esetében pedig közel 15 milliárd VND egyenleggel. Az év első negyedéve után közel 2300 milliárd VND értékű kötvényt váltottak át részvényenként 10 000 VND átváltási áron.

A CII részvényárfolyama 2025 első negyedévében is stabilan, 14 000 VND/részvény körül maradt. A 2025 április eleji meredek visszaesés során, amelyet az Egyesült Államok megtorló adópolitikájáról szóló információk hatása okozott, ez volt az egyik legingadozóbb részvény, amelynek árfolyama egy ponton megközelítette a névértékét.

Természetesen a részvény potenciáljával kapcsolatos várakozások továbbra is felfelé hajthatják az árfolyamot. A Hai An Transport and Loading Joint Stock Company (HAH) négy kötvénytulajdonosai megállapodtak abban, hogy 203 kötvényt (HAHH2328001) több mint 8,55 millió HAH részvényre váltanak át, részvényenként 23 739 VND átváltási áron, ami az akkori záróár kevesebb mint fele. A második negyedévi profitnövekedésre vonatkozó várakozásoknak köszönhetően a HAH részvényei májusban is erőteljesen emelkedtek, és jelenleg viszonylag magas szinten vannak rögzítve (részvényenként közel 70 000 VND), ami "édes jutalmat" hoz azoknak a kötvénytulajdonosoknak, akik átváltották és továbbra is megtartják a részvényeket.

Forrás: https://baodautu.vn/soi-dong-phat-hanh-trai-phieu-chuyen-doi-co-cau-lai-no-d331815.html