Fel kell gyorsítani a külföldi befektetők előtt álló akadályok elhárítását.

A fejlett piacokba irányuló tőkeáramlás előnyben részesítése a vietnami részvényekből, valamint a régió számos más országából származó külföldi tőke kiáramlásához vezetett. Vietnam piaci státuszának javítására irányuló erőfeszítések, a stabil makrogazdasági alapokkal párosulva, kívánatos célponttá tehetik, amikor a tőkeáramlások megfordulnak.

Jelentős változások az új tervezetben.

Közel négy hónappal a bejelentése után a tranzakciókról, a regisztrációról, a letétkezelésről és az elszámolásról, az értékpapír-társaságok működéséről, valamint az információközlésről szóló négy körlevél módosításáról és kiegészítéséről szóló körlevél tervezete mostanra befejezte az érintett felekkel folytatott konzultációs folyamatot.

A Pénzügyminisztérium szerint a beérkezett visszajelzéseket összegyűjtötték és beépítették a végleges tervezetbe, amely számos alapvető változtatást tartalmaz, különösen a külföldi befektetők tranzakcióival kapcsolatos tartalomban.

Az új szabályozás értelmében a külföldi intézményi befektetők anélkül is vásárolhatnak értékpapírokat, hogy a számlájukon a teljes összeg 100%-a rendelkezésre állna. A konkrét fedezeti arányt az értékpapír-társaság határozza meg az ügyfél hitelképességének saját értékelése alapján.

Az új tervezeten alapuló elszámolási folyamatábra azonban jelentős változásokon ment keresztül az eredeti tervezethez képest. Az az időpont, amely alatt a befektetőknek elegendő pénzzel kell rendelkezniük a számlájukon, mielőtt a letétkezelő tag megerősítené a tranzakció eredményét a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóházzal (VSDC), a T+1 nap (a tranzakciót követő nap) körülbelül 14:30-áról a T+2 nap kora reggelig tart. Így attól az időponttól kezdve, amikor a külföldi intézménynek pénzzel kell rendelkeznie a számláján, az értékpapírok kézhezvételéig a fennmaradó idő mindössze néhány óra.

Egy júliusi szemináriumon Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke elmondta, hogy az időkeret lerövidítése a nemzetközi szabványok szerinti fizetési ciklus (DvP) kritériumok jobb teljesítését célozza.

Ez egy olyan korlátozás is, amelyre a FTSE Russell rámutatott a vietnami piac esetében, a „Fizetés - sikertelen tranzakciókkal kapcsolatos költségek” kritériummal együtt.

Vietnamban bevett gyakorlat, hogy a tranzakciók végrehajtása előtt ellenőrzik a befektetők rendelkezésre álló pénzeszközeit a biztonság érdekében, aminek eredményeként a piac mentes a sikertelen tranzakcióktól. Ezért a „Fizetés - sikertelen tranzakciókkal kapcsolatos költségek” kritériumot nem értékelik. Erre a korlátozásra megoldást jelenthet, ha az értékpapír-társaságok fizetési támogatást nyújthatnak a külföldi intézményi befektetőknek.

A jogi alappal kapcsolatban az Állami Értékpapír-felügyelet képviselői kijelentették, hogy a munka 95%-a elkészült, így a végleges tervezetet, miután nyilvános véleményezésre közzétették, kihirdetésre terjesztik elő, és hamarosan hatályba lép.

A megvalósítási szakaszban az értékpapír-társaságokra tőkenyomás nehezedik az elszámolási kockázatok mérséklése, valamint a kockázatkezelési rendszereik korszerűsítésének szükségessége miatt. Nguyen Khac Hai, az SSI Securities Jogi és Megfelelőségi Ellenőrzési Osztályának igazgatója szerint az a tény, hogy a legtöbb értékpapír-társaság 2024-ben és 2025-ben tőkeemelést tervez, szintén felkészülés erre a jelentős vállalkozásra.

A külföldi közvetett befektetések vonzásának kihívása.

A vietnami tőzsde felzárkózásának problémájának megoldására irányuló politika, irány és elszántság nyilvánvaló, és az utóbbi időben a nemzetközi szervezetek is elismerték. Számos, a külföldi tőke vietnami piacra való bevonásában több éves tapasztalattal rendelkező szervezet úgy véli, hogy a felminősítés lehet az egyik fontos esemény, amely a külföldi alapokat aktív befektetésre ösztönzi, ha a felminősítési ütemterv kilátásai és előrehaladása egyértelműek.

Tagadhatatlan azonban, hogy a külföldi befektetők továbbra is könyörtelenül eladják a vietnami tőzsdei részvényeket, amelyek nettó eladási értéke körülbelül 2,3 milliárd dollár, egyre közelebb kerülve a 2023-as év egészére vonatkozóan feljegyzett rekord nettó eladási értékhez.

Nemcsak Vietnámban, hanem Thaiföldön is gyorsan meghaladta a nettó eladási érték a 3 milliárd dollárt. A thai tőzsde SET indexe 1300 pont alá esett, ami négy év legalacsonyabb szintje.

A tartósan magas USD kamatlábak miatt pénz áramlik az Egyesült Államokba, miközben sok más ország valutája leértékelődik. Ezért a szakértők szerint érthető, hogy egyes alapok stratégiájukat megváltoztatják, és a rövid távú lehetőségek tekintetében kevésbé kockázatos piacokra fektetnek be.

A globális tőkeáramlások mellett a thai tőzsde politikai instabilitással is szembesül. Az ország GDP-növekedése idén várhatóan 3% alatt lesz – ez a szint, amelyet a Thaiföldi Bank (BOT) elnöke nemrégiben kijelentett, és nem elegendő a fenntartható hosszú távú gazdasági növekedés támogatásához.

A piac fellendítése érdekében a thai pénzügyminisztérium és az értékpapírpiaci szabályozók június végén meglehetősen drasztikus intézkedéseket jelentettek be, amelyek a thai ESG-alap egyes feltételeinek kiigazítására, a befektetők számára kedvezményes adókulcsok alkalmazására, valamint a tőzsdén jegyzett társaságok ESG-szabályozásnak való megfelelésének ösztönzésére összpontosítottak. Az év elejétől hatályos, a külföldi befektetésekre kivetett további személyi jövedelemadó politikája szintén ösztönzi a tőke maradását az országban.

A külföldi közvetett befektetések tőzsdére való visszacsábítása nemcsak a vietnami tőzsde számára jelent kihívást. A befektetők számára azonban a makrogazdasági mutatók stabilitása a globális nehézségek és ingadozások ellenére, valamint a tőzsdén jegyzett vállalatok stabil üzleti teljesítménye lesz a legfontosabb befektetési szempont.

Forrás: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html