A nem előfinanszírozású rendszer alkalmazásának első hónapjában több mint 300 külföldi intézményi számlát regisztráltak

Az új mechanizmus alkalmazásának első hónapjában a külföldi befektetők aktívan regisztráltak az előzetes elszámolási fedezetet (NPF) igénylő tranzakciókra, ami az értékpapír-vásárlási tranzakciók teljes értékének 11%-át tette ki ezen értékpapír-társaságoknál.

A nem előfinanszírozású rendszer alkalmazásának első hónapjában több mint 300 külföldi intézményi számlát regisztráltak

Az új mechanizmus alkalmazásának első hónapjában a külföldi befektetők aktívan regisztráltak az előzetes elszámolási fedezetet (NPF) igénylő tranzakciókra, ami az értékpapír-vásárlási tranzakciók teljes értékének 11%-át tette ki ezen értékpapír-társaságoknál.

Ta Thanh Binh asszony - a Vietnami Értékpapír-letétkezelő és Elszámolóház Társaság vezérigazgatója

Közel 330 külföldi szervezet regisztrált NPF tranzakciókra az első hónapban  

A Vietnami Pénzügyi Tanácsadó Szövetség és a VietnamFinance pénzügyi befektetési magazin együttműködésében december 6-án délelőtt megrendezett „A vietnami tőkepiac áttekintése 2024-ben és a 2025-ös kilátások” című „Vietnam tőkepiacának fenntartható fejlődése - Jelenlegi helyzet és megoldások” című workshopon Ta Thanh Binh asszony, a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház Társaság (VSDC) vezérigazgatója frissítette a részvényvásárlások azon tranzakcióinak és kifizetéseinek helyzetét, amelyekhez nem szükséges elegendő fedezet a megbízások leadásához (NPF tranzakciók) ezeknél az egységeknél (ha vannak ilyenek), a 68-as körlevél bevezetése után közel egy hónappal, amelynek egyik legfontosabb tartalma a külföldi intézményi befektetők számára előírt kötelező fedezeti követelmény (nem előfinanszírozás) eltörlése volt.

Konkrétan, a tájékoztatás szerint a VSDC 4 értékpapír-társaságtól és 5 letétkezelő banktól kapott visszajelzést. 2024. november 29-ének végéig összesen több mint 300 külföldi intézményi befektetői (FII) számla volt regisztrálva NPF-tranzakciókra, ami átlagosan az értékpapír-vásárlások (részvények, alapjegyek, CW) teljes értékének 11%-át tette ki ezen értékpapír-társaságoknál. Binh asszony szerint a VSDC és a kapcsolódó felek meglehetősen jól teljesítettek, nem engedve, hogy a külföldi szervezetek pénzhiányba kerüljenek, ami fizetési kötelezettségek átutalásához vezetett volna, valamint befolyásolta volna a piac fizetési tevékenységét. A szolgáltatások nyújtása, az NPF-tranzakciók kockázatkezelése az értékpapír-társaságok és a letétkezelő bankok által, valamint az NPF tranzakciós mechanizmusok külföldi szervezetek általi használata alapvetően óvatos és biztonságos módon történt. "A befektetők is nagyon óvatosak, a pénzátutalásokat T+1 napon vagy akár a kereskedési nap délutánján is végrehajtották" - mondta a VSDC képviselője.

Az FTSE Russell egyértelmű lépést tehet 2025 szeptemberében

Binh asszony szerint a FTSE Russell képviselőivel nemrégiben tartott munkamegbeszélésen ez a piaci minősítő egység megerősítette, hogy Vietnam teljesítette a felminősítéshez szükséges 7/9 kritériumot. A fennmaradó két kritérium közé tartozik a külföldi befektetők számára a kereskedés előtti befizetésre vonatkozó követelmény eltörlése (előfinanszírozás) és a sikertelen tranzakciók kezelése (sikertelen kereskedéskezelés).

Az előfinanszírozás nélküli megoldással kapcsolatban az FTSE képviselői úgy látják, hogy Vietnam gyakorlati lépéseket tett a szakpolitikai intézmények és a végrehajtás terén. Még egy ideig megvárják, amíg a piac működik, hogy a márciusi felülvizsgálat során értékelhessék a helyzetet, és 2025 szeptemberében egyértelmű lépésre számíthatnak. „Ez a kezelőügynökség és a piaci tagok vágya és nagy célja is” – hangsúlyozta Binh asszony is.

Mivel a felminősítés utolsó kritériuma a sikertelen kereskedéskezelés, Ta Thanh Binh asszony szerint a megoldás a központi elszámolási mechanizmus (CPP) alkalmazása. Ezzel a kérdéssel kapcsolatban az Értékpapírtörvény új szabályozása, amely 7 pénzügyi és költségvetési törvényt módosít, fontos alapot teremtett a CCP bevezetéséhez, amely lehetővé teszi a VSDC számára, hogy leányvállalatot hozzon létre a kockázatok elkülönítése érdekében.

Az FTSE mellett Vietnam célja a piacának MSCI szabványoknak megfelelő fejlesztése is. Az MSCI Global kritériumait tekintve 2024 júniusára a vietnami részvénypiac a 10/18 kritériumnak megfelelt, de még mindig vannak olyan kritériumok, amelyeket javítani kell, mint például a külföldi tulajdonlás korlátja, a fennmaradó külföldi tulajdonlási szint és a devizapiac liberalizációjának szintje, amelyet még nem teljesítettek...

A VSDC vezérigazgatója szerint 2024 harmadik és negyedik negyedévében ez az ügynökség aktívan részt vett az Értékpapírtörvény és a 155. számú rendelet véleményezésében, kiegészítéseinek és módosításainak javaslatában, hogy felkészüljön egy leányvállalat létrehozására, amely központi elszámoló fél (CCP) funkciót töltene be az alapul szolgáló értékpapírpiacon. Ez egy szükséges lépés az átfogó piaci elszámolási kockázatkezelés szempontjából, és továbbra is a vietnami tőzsde kritériumainak jövőbeli korszerűsítése felé halad. Ezenkívül az angol információközzétételre vonatkozó szabályozás és annak az ütemterv szerinti szinkron alkalmazása fokozatosan javítani fogja az átláthatósági kritériumokat. A VSDC és a tőzsdék is alkalmazni fogják ezt a szabályozást 2025-től. A kritériumok teljesítéséhez a jövő év elejétől bevezetendő munkateher nem lesz egyszerű.

„Számos szervezet közölt várható adatokat a vietnami tőzsdére áramló külföldi tőke mennyiségéről. Úgy véljük, hogy a felminősítés pozitív hatással lesz. Az intézményi reformok és az adminisztratív eljárások változásai szintén pozitív hatással lesznek” – mondta Binh asszony, hangsúlyozva, hogy a külföldi tőke beáramlása általában a felminősítési döntés bejelentése előtt megtörténik.

Az előnyök mellett azonban ez felveti a rendszerre nehezedő nyomás kérdését is a nagy tranzakciós volumen, érték és gyorsabb tranzakciós gyakoriság miatt. Feltörekvő piaci státuszba való felminősítés esetén a vietnami tőzsde várhatóan nagy befektetési tőkebeáramlást kap a feltörekvő piaci blokkba. Ez a tőkeáramlás nagy tranzakciós volument hozhat, gyakoribb és folyamatosabb tranzakciós gyakorisággal, ami jelentős nyomást gyakorolhat a tranzakciós rendszerre és az elszámolási és fizetési rendszerre. Ezenkívül felmerülnek a devizaátváltással kapcsolatos kérdések is, hogy képes-e ilyen nagy tranzakciós volumen kezelésére vagy sem.

A felminősítés fenntartására nehezedő nyomás az új minősítési kritériumok teljesülése után is kihívást jelent majd az érintett felek számára. „A FTSE Russeltől származó információcsere szerint a minősítési feltételek szükség esetén, nagy ügyfelek részéről igény esetén teljesen megváltoztathatók. Így a minősítés felé haladás, a minősítés megszerzése, majd a minősítés fenntartása nagyban függ a nemzetközi szervezetek éves értékelési időszakától. Abban az esetben, ha a feltételek gyorsan és jobban változnak, készen kell állnunk arra, hogy javaslatokat tegyünk a megfelelőbb jogszabályok módosítására, és ugyanakkor szükség esetén haladéktalanul szisztematikus kiigazításokat és kiegészítéseket hajtsunk végre” – erősítette meg a VSDC vezérigazgatója.

„Ezek azok a valódi kihívások, amelyekkel szembe kell néznünk, és ki kell találnunk egy megoldási forgatókönyvet. A befektetési ügynökség szemszögéből nézve szilárd alapot teremtünk a tőzsde kedvezővé tételének céljához. A felminősítés csak idő kérdése, mindenképpen el fogjuk érni” – hangsúlyozta Ta Thi Thanh Binh asszony.

Forrás: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html